安邦-每日金融-第3877期

〖分析专栏〗
【中国银行业面临一轮资本投资大潮】

李克强总理谈为什么不放松银根 2
周小川被外界媒体视为金融改革的“化身” 2
工行与BBH签订协议将拓宽资本项目可兑换 3
新三板做市商制度可能不会马上推出 4
全国首个鲜活农产品期货将于本周上市 4
境外机构参与银行间债券交易有助做大市场 5
研究称新兴经济体城市化推动商业保险需求 5
中行行长表示中国金融改革将提速 5
证监会拟为并购重组引入多种金融工具 6
上市公司三季度业绩整体飘红 6
拖延出售可能使黑莓资产进一步贬值 7
美联储调查显示美国银行业信心上升 7
欧洲经济与银行业相互传递“正能量” 7
英国商界强硬反对退出欧盟 8
“安倍经济学”推动日本上市公司利润劲增 8
荷兰政府欲提前退出金融危机救助机制 8

〖分析专栏〗
【中国银行业面临一轮资本投资大潮】
在中国的人口红利减弱之时,李克强总理多次强调中国还存在“改革红利”,以此推动中国进行各种改革。在安邦(ANBOUND)高级研究员贺军看来,中国市场还存在一种新的红利——“市场化红利”。所谓市场化红利,是指过去存在市场准入限制的领域,现在减少或取消了市场准入,各种社会资本大量进入,带来了行业发展的新繁荣。
中国的银行业发展就面临这种市场化红利,随着中国放开银行业市场,中国的银行业面临一轮新的资本投资大潮。
长期以来,中国的银行业并未痛快地放开。根据中国银监会的统计,到目前为止,中国共有各类银行共779家银行,包括政策性银行3家、国有商业银行5家、股份制商业银行12家、邮储银行1家、城商行132家、农商行128家、农合行66家、农信社69家、三类新型农村金融机构(村镇银行)316家、外资银行47家。到2013年9月末,银行业总资产达143.9万亿元人民币。如果再加上信托公司、财务公司、金融租赁、汽车金融、消费金融等非银行类金融机构,总共994家。
相对于中国经济的规模来说,中国银行业的这些“家底”实际上是不够的,国内市场普遍感到金融服务不足就是一个明显的证据。据安邦(ANBOUND)研究团队掌握的情况,为数不少的民间资本只能通过股权投资等辗转腾挪的方式进入城商行、农商行等机构。对于更大数量的希望进入金融领域的民间资本来说,很多只能以地下金融的方式存在,不能光明正大地从事金融业务。一方面市场的金融需求不能满足,另一方面大量资金不能进入金融领域,中国典型的金融压抑也就由此而生。
不过,在金融改革的大背景下,中国银行业正面临新一轮开放,这给民间资本带来了希望。去年以来,民营银行在中国成为市场关注的一个焦点。目前,金融监管部门正在紧锣密鼓地完成政策准备,央行正在起草存款保险条例,民营银行管理条例管理细则也正在制定。据有关官员预计,上述文件出炉后,国内将会有几家民营银行获准成立,预计北京中关村、上海自贸区、深圳前海金融区、温州等地可能成为首批入选地区。
对民营银行的市场放开,吸引了不少业外资金进入银行业。如零售业的苏宁、房地产业的万科、IT业的联想、多元化投资的复星集团,都已经开始进入银行业,或者表示将进入银行业。广东的越秀集团更是剑走偏锋,打算通过入股香港的创兴银行来进入银行业,越秀已提议以116.4亿港元(约合15亿美元)的价格收购创兴银行75%的股权,并明确表示希望扩大创兴银行在内地市场的银行业务。据不完全统计,今年申请或有计划申请筹办民营银行的上市公司或其大股东已达27家。今年以来,国家工商总局已经核准了苏宁银行、中联银行、锡商银行、华瑞银行、前海银行、中储银行、华商银行、苏南银行以及国融银行等9家民营银行的名称。
很明显,随着对民营资本进入银行业的放开,有越来越多的民间资本正聚集在银行业市场的大门外,等待民营银行市场正式开闸。现在还很难估计有多少资本准备进入这个领域,但可以对比的是,在当前宏观经济、制造业、消费都不太景气的时候,如此多的资本跃跃欲试地准备投入一个新领域,这就是市场开放在经济低迷之时创造的一朵奇葩,这正是“市场化红利”的最好体现。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
“市场化红利”有赖于市场开放,有赖于改革,在本质上也是“改革红利”的一种。由此可以看到,不需要政府做额外的资源投入,只需要进一步的市场开放——先开放准入,再开放业务领域,就能激发出新的市场活力。在很多其他垄断领域,又何尝不是如此呢?(AHJ) 返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:李克强总理谈为什么不放松银根】
国务院总理李克强10月21日曾应邀在中国工会第十六次全国代表大会上作经济形势报告。最新公布的讲话内容,反映了李克强总理对形势的判断,从中可以看到李总理的宏观政策思路。李克强称,第三季度的经济增长从二季度的7.5%提高到了三季度的7.8%,应该说是经济回升了。CPI有所上涨,9月当月是3.1%,但1-3季度是2.5%,在我们3.5%左右控制的范围之内。更重要的是,前三个季度城镇新增就业超过了1000万人,城镇登记失业率在4.04%。三季度工业用电量增长了9.8%,铁路货运量也增长了7.3%,这与经济增长是匹配的。有外电分析,中国的经济数据看起来不错;还有些客观的国外经济学家写文章说,中国经济衰落的预言又一次食言了,说中国要硬着陆的人要感到遗憾了。因此,我们整个经济走势稳中向好,完成全年经济社会发展的主要指标,是有能力也是有条件的。李克强表示,要稳增长、保就业,我们有两种选择。一种选择是扩大财政赤字,增加货币供应量;第二种选择是坚持不扩大赤字,既不放松也不收紧银根。第一种通过扩大赤字、发票子来带动投资,虽然当年可能会见效,但需要财政、货币政策有相应的运作空间,更重要的是这种短期刺激政策难以持续,因为我们的赤字率已经达到2.1%了。欧盟就是一些成员国没有遵守赤字不能超过GDP的3%,结果出现了欧债危机,一些国家经济增长无力甚至下降、失业率大增,原有的福利也无法保障。就货币来说,中国的广义货币供应量M2的余额3月末超过了100万亿元,已经是GDP的两倍了。换句话说,就是“池子”里的货币已经很多了,再多发票子就有可能导致通货膨胀。如果我们放松银根,扩大赤字,那就像古人讲的“抱薪救火”。薪不尽,火不灭,抱着柴火去救火,柴火不用完,火是灭不了的。所以,我们选择坚持稳住财政和货币政策。(RHJ)返回目录
【形势要点:周小川被外界媒体视为金融改革的“化身”】
随着十八届三中全会的临近,几乎所有媒体都在努力寻找能揭示中国改革方案的证据。现在,境外媒体把目光转向了中国央行行长周小川。在《华尔街日报》看来,周小川将为经济改革打头阵——他关于中国金融改革的构想和努力,可能会被纳入三中全会的改革方案中。该报文章称,由于已接近法定退休年龄,同时在政治得失方面没什么顾虑,头发灰白的周小川曾在去年对国内经济改革的步伐缓慢表达不满,指责未能推进一些旨在重塑金融领域的特殊计划(安邦注:中国央行曾对此澄清)。外媒认为,周小川今年3月份获得连任,现在他手中的权力可能比以往更大了。周小川一直主张中国经济应由投资拉动转向更多由消费驱动,普通老百姓能有更多的钱用于支出,同时也能有更多贷款提供给私营企业而非国有企业。在这些方面,周小川所做的主要工作包括建立存款保险制度、实现存款利率市场化、成立更多私营银行,以及进一步向海外投资者开放中国市场。在今年夏天于上海举行的一次会议上,周小川曾表示,作为全球第二大经济体的中国需要进行改革以进一步推动贸易和投资,加强对实体经济的金融服务,以及改善民生。了解高层讨论内容的人士透露,由于人口流动政策和国有企业治理等其他关键领域的改革势头减弱,周小川的上述建议似乎日益受到重视。一些党内人士称,周小川主张的一些改革内容预计会成为十八届三中全会上将宣布的中国未来10年经济蓝图的组成部分。有关人士表示,金融领域改革被摆到前沿的一个原因是周小川已花费多年制定改革路线图,而且周小川已获得一些高层的支持。曾定期与中国高级官员会面的前美国财政部长鲍尔森(Hank Paulson)曾评价,中国领导人意识到,要想成功推动经济转型,让经济更多地依赖私营部门而非国有部门,中国必须建立起现代金融体系,在这方面,他们将倚重周小川。本届中国领导层更加注重长期改革的重要性,也使得周小川的改革思路有了更大的实现空间。(LHJ)返回目录
【形势要点:工行与BBH签订协议将拓宽资本项目可兑换】
国内基金市场的对外开放有望更进一步。近日,美资银行布朗兄弟哈里曼公司(BBH)与中国工商银行签订一项协议。根据协议,在中国制定新规向海外投资者开放公募基金市场之前,BBH可以将世界最大的一些资产管理者引入中国。这项协议将令BBH获得先发优势,为进入中国公募基金市场的参与者服务。BBH的执行合伙人多纳休(DOUGLAS DONAHUE)表示,我们希望在这种跨境合作之初就准备好为大型资产管理机构服务。令我们关注的是这桩交易的政策背景。日前有传闻称,中国大陆与香港的监管机构考虑推出一项机制,使得在香港登记的公募基金可以在大陆出售,反之亦然。这意味着,香港有望成为全球资管机构进入中国大陆的一个通道。按照当前的规定,海外资管机构只能通过与中国公司建立合资企业,才能接近中国投资者。同时,监管机构也对海外证券组合投资资金流入中国大陆进行严格的管制。BBH估计,拟议的规则变化如果付诸实施,十年内中国大陆-香港的公募基金双向投资总值将增长至4000亿美元。据了解,前述协议正式确定了现有的合作关系,将使BBH提供外汇对冲、受托人功能以及其他托管与管理服务。中国证券投资基金业协会的数据显示,今年5月底,中国共同基金行业的资产总计达到人民币3.98万亿元(合6500亿美元),相当于银行系统存款的4%,由81家资产管理公司分别管理。在安邦(ANBOUND)的研究团队看来,这项协议,以及协议背后的政策动向,体现了监管层推动资本项目可兑换的决心。将外资机构引入国内市场,不仅是通过QFⅡ/QDⅡ,而且利用香港搭建常设通道,将直抵这项改革的核心——权益类资本的可兑换问题。虽然到目前为止,监管层并未确实释放出有关的信号,向海外投资者开放国内资本市场。但从工行与BBH签署的协议看,这一时点可能并没有多远了。(RLX)返回目录
【形势要点:新三板做市商制度可能不会马上推出】
新三板扩容在即。11月4日,全国股转公司董事长杨晓嘉称,正在全力做好扩大试点各项准备工作,包括加快制定股票转让和发行细则,抓紧建设交易支持平台为协议转让、做市商、竞价等多种交易方式提供支持,建设申报材料电子化报送系统等。“可以说,扩大试点的条件已经具备。”据介绍,按规划新三板将推出优先股、私募债、可转债等其他交易品种。股转公司总经理助理隋强表示,“新的交易方案需要国务院层面做出相应的安排,我们正在做各方面的准备,待方案成熟后会及时向市场公布。整个新的交易系统正在开发,明年年初可能试点上线。”令我们关注的是做市商制度的进展。一直以来,流动性问题是困扰新三板的难题。目前,新三板挂牌公司已有347家,其中今年挂牌147家;实施定向发行44次,融资仅6.9亿元。而做市商制度被认为是增强流动性的基础性制度安排。隋强介绍,对于流动性问题,新三板从制度建设本身进行了充分考虑:市场制度设计会减少相关规定,交易除了限售制度本身并没有其他限制性等;对交易制度安排也做了改进;在企业本身层面,也会积极引导企业利用这个市场,做相关培训,从企业端本身做好准备工作。言下之意,做市商制度似乎还未进入到股转公司的日程表中。另据知情人士介绍,除了限售制度改进之外,每手转让份额将由3万股降低至1000股。交易制度的改进可能分三期,第一期主要优化协议转让,第二期主要是做市商制度推出。由此来看,做市商制度的推出将是交易制度第二期改进的内容,现在谈还为时尚早。(RLX)返回目录
【形势要点:全国首个鲜活农产品期货将于本周上市】
国内期货市场的品种创新速度超出预期。11月4日,大连商品交易所发布《关于鸡蛋期货合约上市交易有关事项的通知》,鸡蛋期货合约已由中国证监会批准,将于2013年11月8日起上市交易。根据通知,鸡蛋期货首批上市交易合约为JD1403、JD1404、JD1405、JD1406、JD1409、JD1410。各合约挂盘基准价于上市前一个交易日另行通知。鸡蛋期货合约交易保证金上市初期暂定为合约价值的8%,涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的4%,新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。鸡蛋期货合约交易手续费为成交合约金额的万分之一点五。每交易日结算后,交易所将公布鸡蛋期货合约所有会员当日成交量和持仓量。此外,通知公布了大商所鸡蛋期货指定质检机构和指定交割仓库名单。同日,大商所还公布了证监会批准的《大连商品交易所鸡蛋期货合约》和相关实施细则修正案。市场人士认为,作为全国首个畜牧期货品种和鲜活农产品,鸡蛋期货的推出无论对相关产业还是对国内期货市场发展都具有较为深远的意义。其上市将有助于形成集中权威的市场价格,提供避险工具,服务农户和企业生产经营,并推动国内鸡蛋产业的规模化、标准化发展,促进产业升级;鸡蛋作为畜牧期货的首个品种,其上市也有利于丰富国内期货品种序列,拓宽期货市场“三农”服务国民经济的范围。市场人士同时认为,从交易所公布的鸡蛋期货上市交易有关事项安排来看,鸡蛋期货上市初期保证金确定为8%、手续费为万分之一点五,较其他品种相对较高,这体现了管理层从严管理、不追求交易量和防范过度投机、防控市场风险,从而确保首个畜牧及鲜活农产品期货平稳起步的思路。(RLX)返回目录
【形势要点:境外机构参与银行间债券交易有助做大市场】
中国债券市场经过了一轮整顿后,又开始向境外投资者敞开了大门。日前,中国工商银行(印度尼西亚)有限公司、中国工商银行(伦敦)有限公司、中国工商银行(阿拉木图)股份公司、中国工商银行(加拿大)有限公司、中国工商银行(中东)有限公司、中国工商银行(莫斯科)股份公司、中国工商银行新加坡分行、第一商业银行股份有限公司国际金融业务分行、日盛国际商业银行、恒生保险有限公司等10家境外机构被允许进入银行间债券市场,可运用人民币进行投资。目前,银行间市场是国内最大的债市交易市场,占整个债券市场规模的95%。安邦(ANBOUND)研究团队认为,银行间债券市场引入境外机构,为境外投资提供人民币资产配置渠道,有助于活跃债券交易市场。交易主体的增多,也有助于做大中国债券市场。此前,曾有渣打集团、汇丰控股有限公司、花旗集团的香港子公司、三菱东京日联银行的香港子公司、中国农业银行股份有限公司的香港子公司、中国建设银行股份有限公司的香港子公司、南洋商业银行、永隆银行、永亨银行有限公司和集友银行等多家境外机构获得监管机构批准参与中国银行间债券市场。(RYXD)返回目录
【形势要点:研究称新兴经济体城市化推动商业保险需求】
瑞士再保险日前发布的研究报告指出,全球城市人口在2011年至2030年期间将增加约14亿,达到50亿。城市、工业集群的发展及生产设施的扩张,很可能会推动商业险需求。航空险、工程险和责任险等险种将从中受益,城市化还会推动车险和家财险等个人类非寿险的强劲增长。报告预计,全球城市人口在2011年至2030年期间将达到50亿,其中90%的增加人数来自新兴市场。报告作者之一的AMIT KALRA指出:“根据估计,在这全球新增城市人口中,中国将占20%左右,即2.76亿人;印度将占约16%,即2.18亿人。”2012年,车险占新兴市场非寿险保费收入总额的45%,预计未来将进一步增长,原因是中产阶层的发展壮大、对大规模物流服务的需求也在提升。主要的(再)保险机会也很可能会来自新兴亚洲地区,因为目前该地区的城市化率低于拉丁美洲和中东欧地区。为容纳日益增长的城市人口,庞大的基础设施投资必不可少,估计2013年至2030年期间,基础设施投资额将达到43万亿美元(按2012年不变美元价值计算),相应的建筑险保费预计将达到680亿美元。新兴市场中有关基础设施方面的商业保险机会预计将会有一半来自中国和印度。同时,寿险业也会受益匪浅。城市生活环境更利于教育水平的提高和金融知识的丰富,有助于推广更为复杂的寿险解决方案,如财富积累和财富分配产品。瑞士再保险首席经济学家高旷楷博士(KURT KARL)补充道:“由于家庭将寻求保护其经济支柱的收入流,所以传统寿险,如定期寿险,也将会取得良好收益。”此外,城市不良生活习惯会使得心血管疾病、肺癌和慢性阻塞性肺病的患者增多,同时可传播疾病在人口密度较高地区的传播风险更大,这些都将会支持健康险的强劲增长。(RLX)返回目录
【形势要点:中行行长表示中国金融改革将提速】
十八大后,一系列对中国金融市场影响深远的改革举措不断推出:7月19日央行宣布,将全面放开贷款利率管制;8月28日召开的国务院常务会议提出,决定进一步扩大信贷资产证券化试点;9月6日,中国重启国债期货交易;9月29日,中国(上海)自由贸易试验区正式挂牌成立,其中,试验区内有关利率市场化和人民币资本项目可兑换先行先试的安排备受市场关注;10月25日,贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。日前,中国银行行长李礼辉表示,十八届三中全会后,预计中国金融业的开放和市场化改革将会进一步的提速。虽然具体的政策还要等中央会议开完以后才能揭晓,但他预计,利率市场化的改革、利率的形成机制的市场化改革、资本市场的进一步开放,还有人民币的国际化、人民币资本项目的可兑换这些领域会进一步加快改革的步伐。对于部分人对上海自贸区的金融改革“雷声大,雨点小”的质疑,李礼辉表示任何改革都需要稳步推进,一行三会正在认真的上海自贸区金融改革的措施,比如说已经要开放以人民币计价的期货交易已经进行试点。他认为,十八届三中全会以后,上海自贸区的金融改革和开放会有一个较大的动作。(RLJL)返回目录
【形势要点:证监会拟为并购重组引入多种金融工具】
IPO坚不放行,并购重组成为一级市场少有的亮点。近段时间,监管层在并购重组改革方面屡出新政。日前,中国上市公司协会2013年年会在北京召开,证监会主席肖钢在会上表示,要进一步完善并购重组的各项政策措施,探索引入定向可转债、优先股等支付工具,鼓励并购基金发展,研究建立中小企业股转系统挂牌公司并购重组机制。此外,他还强调,下一步,要严格执行新的退市制度,推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市。肖钢提出,推动公司治理改革,作出针对性的制度安排,是完善上市公司治理的重要内容。一是要健全控股股东、实际控制人的治理规范。探索建立事前充分信息披露、事中股东大会和监事会监督、事后依照承诺赔偿损失的一整套防范机制。建立健全中小股东公开征集投票权、网络投票、关联股东回避表决等制度,提高中小股东话语权,增强对控股股东、实际控制人的监督约束力度。二是确立控股股东、实际控制人信息披露义务,维护中小股东平等获取信息的权利。三是建立控股股东、实际控制人背信违约民事赔偿制度,使那些在发行融资、并购重组中作出公开承诺,事后却不履行、逃避责任的控股股东付出失信成本。肖钢表示,要进一步完善有关促进并购重组的政策措施,减少并购重组的行政许可事项,简化程序,完善并购重组审核分道制,提高监管透明度。研究建立中小企业股转系统挂牌公司并购重组机制,形成覆盖各类公众公司的有利于运用各种市场化工具促进企业并购重组的基础性制度安排;强化并购重组监管和事后问责,严厉打击弄虚作假、背信欺诈、内幕交易等违法违规行为。在安邦(ANBOUND)看来,证监会推动并购重组改革的用意不错,但关键并非引入多种金融工具,而是要减少审批、提高并购重组的效率。当前正值中国经济不景气,国内市场上并购重组的需求很高,治理落后产能也亟需这项工具。推动并购重组,有助于大型上市公司加强市场控制力,对蓝筹股投资价值的上升也将有所裨益。(RLX)返回目录
【市场:上市公司三季度业绩整体飘红】
受宏观经济温和复苏影响,上市公司业绩也总体好转。前三季度2489家A股公司实现营业总收入19.51万亿元,同比增长9.08%;实现净利润1.72万亿元,同比增长14.18%,而去年前三季度净利增速为同比下滑1.1%。在23个申万一级行业分类中,共有18个行业实现净利润正增长;扣除非经常性损益后,则有17个行业净利润正增长。其中表现最好的是去年最为凄惨的黑色金属(钢铁)行业。2012年前三季度,黑色金属行业整体亏损35.28亿元,而今年则为整体盈利60.71亿元。即使是在扣除非经常性损益后,黑色金属行业形势也明显好转。今年前三季度行业扣非后净利润为47.94亿元,而去年同期为亏损120.26亿元。公用事业和信息设备两个行业也出现了业绩爆发式增长。公用事业主要是由电力、水务、环保等公司组成,前三季度95家公司共实现净利润710.37亿元,同比增长73.75%。信息设备类公司同样表现抢眼:95家公司共实现净利润92.25亿元,同比增长66.73%。扣除非经常性损益后的净利润为45.69亿元,同比增长58.86%。(RYXD)返回目录
【形势要点:拖延出售可能使黑莓资产进一步贬值】
黑莓在9月5日挂牌出售后,多家企业曾与其接触,包括中国的联想集团。不过,黑莓最终决定取消出售并撤换CEO,这也让有意收购黑莓的企业白忙活一场。11月4日,黑莓称,由黑莓最大股东FAIRFAX FINANCIAL牵头的投资者财团将向这家加拿大企业追加投资10亿美元,而不是证实6周前出台的47亿美元的收购提议。FAIRFAX牵头的10亿美元投资采用票据形式,这些票据将转换成黑莓16%的股权。科技业资深人士JOHN CHEN将取代THORSTEN HEINS出任黑莓执行董事长兼临时首席执行官。不过,更换CEO并未带来投资者对黑莓的信心,黑莓股价11月4日收市时暴跌16.4%。在苹果和三星的重压之下,取消出售、更换CEO能够让黑莓起死回生吗?如果黑莓采取新战略,且不说这种战略的效果如何,仅仅10亿美元的注资恐怕也解决不了任何问题。以苹果为例,截止11月4日,苹果在2013年的研发投入已经达到了45亿美元。在目前形势下,黑莓就像阳光下的一支冰激凌,拖得时间越久,资产价值就会越低。到那个时候,恐怕连47亿美元也不值了。(RYXD)返回目录
【形势要点:美联储调查显示美国银行业信心上升】
美联储(FED)4日公布的对高级信贷人员调查结果显示,美国的银行在过去三个月放宽了对商业贷款和住宅抵押贷款的借贷标准,但受访者表示,借贷需求没有增长。与此同时,美联储也向受访者查询房屋贷款利率在夏季大幅攀升是否造成任何市场转变。回馈表示,总的来说,房屋抵押贷款需求下降,且大部份银行表示抵押再融资活动减少。据悉,本次调查美联储访问了73家美国的银行,包括37家资产超过200亿美元的大型银行以及22家外国银行在美国的分行。在我们看来,美国银行业借贷标准的放松意味着美国银行业的信心显然已经在回升,但美国企业大都拥有良好的现金储备,借贷需求一时难以跟进。这与美国截止到9月末的上一个财年财政收入大幅增长导致财政赤字下降是相印证的。此外,房屋贷款利率上升抑制了美国经济活动最先上升的房地产市场的信贷需求。(AYZR)返回目录
【形势要点:欧洲经济与银行业相互传递“正能量”】
4日,欧洲央行发布报告称,对欧元区133家银行的调查结果显示,欧元区银行业在第三季度已呈现企稳迹象,商业银行继续放宽对私有企业放贷的门槛,欧元区经济复苏受资金缺乏影响的状况正得到改善。随着10月欧元区经济信心超出预期,四季度欧元区信贷市场有望出现供需同步增长的局面。数据显示,接受调查的企业中,5%的银行提高了对非金融企业的贷款标准,较二季度7%的提高比例下降2个百分点。虽然整体贷款市场依然疲软,但企业和民众面临的信贷环境已显示稳定迹象,一些银行正在酝酿同时放宽消费贷款和抵押贷款的条件。欧洲央行表示,在央行宽松货币政策下,银行获取融资变得比较容易,将流动性注入实体经济是央行希望看到的。此外,欧元区银行必须对各自的资本质量进行整顿,不能把欧洲央行长期贷款项目作为银行资本的替代品。我们注意到,欧洲银行业是国际贸易信贷资金的主要供应商,欧债危机后大幅减少了对国际贸易信贷的融资规模,此番欧洲银行业信心的改善有利于推动全球贸易规模的扩大,对中国乃至世界经济都是一大好消息,这对欧洲经济的持续好转也形成正反馈效应。(AYZR)返回目录
【形势要点:英国商界强硬反对退出欧盟】
欧债危机的持续令海峡对岸的英国萌生退意。今年上半年,英国下议院全票通过了2017年将对英国是否应该脱离欧盟组织的议案。英国首相卡梅伦也在年初表示,欧盟必须让英国获得更大权力,否则英国民众将考虑退出该组织。日前,英国有意退出欧盟的动向引起了国内商界的反对。11月4日,英国工业联盟(CBI)表示,英国必须留在欧盟,但首相卡梅伦应反对“欧盟逐步扩大权力”。英国公众对于是否应该继续留在欧盟存在意见分歧,这也是卡梅伦寻求2015年连任的重大障碍之一。CBI代表约24万个企业,其最新报告就英国是否应继续留在欧盟表明了立场。CBI秘书长克里德兰德(JOHN CRIDLAND)表示:“英国企业界立场明确,统一市场对我们的未来至关重要。”他称欧盟为英国提供了5亿人口的市场,且帮助其获得外国投资。他并表示,“但欧盟并不完美,人们对于欧盟当局逐渐扩大权力越来越感到不安。欧盟必须变得更开放,更具竞争力、更高瞻远瞩。”(RLX)返回目录
【形势要点:“安倍经济学”推动日本上市公司利润劲增】
自日本政府推行“安倍经济学”后,日本的经济增长有了较为明显的起色,企业利润也大幅增加。据SMBC日兴证券统计,截至10月31日,东证所主板上市企业中披露2013财年半年报的504家公司(除金融行业外),其净利润总额较上年同期增加了约3倍。日本共同社报道称,日元贬值幅度超出企业预期,以及经济回暖带动的消费扩大,是推动企业利润上涨的最主要动力。另据统计,日本制造业净利润总额增长超过7倍。其中包括汽车在内的运输用机械行业增长46.8%。日本境内外销势良好,加上汇兑收益也大幅增长。钢铁行业受面向汽车领域势头良好带动扭亏为盈。日本的消费电子行业也在住宅设备实现增长的松下公司的带领下摆脱亏损。其他方面,非制造业净利润总额增长了约150%。旅游和企业出差增加,包括铁路在内的陆运行业增长了21.6%。信息通信业增长35.8%,其中软银IPHONE手机销势持续火爆。不过,受日元贬值造成进口品价格上升影响,餐饮业等零售行业净利润则小幅下降了3.7%。(RLX)返回目录
【形势要点:荷兰政府欲提前退出金融危机救助机制】
近日,荷兰政府考虑抛售2009年援助荷兰国际集团(ING)时买入并持有至今的120亿美元美国抵押贷款支持证券(MBS)。据悉,如今这些MBS价格已经飙升,较荷兰政府接手时的2009年低点翻了逾一倍,尽管当前的市值约为面值的71%,但荷兰政府可能从中获利近8亿欧元(约合11亿美元)。有意思的是,这笔MBS出售需要获得欧盟的批准,目标是在明年完成。有分析师表示,此项交易将使得ING朝着退出政府救助的道路上再度迈进一步。如果ING将偿还余下资本,那么该公司将彻底摆脱政府的控制。“ING将在2014年中期之前偿还政府救助,这较欧盟监管当局在去年设定的时间提前。”不过这段时间的风险在于美联储可能缩减QE,影响这笔MBS的出清和价格。之前,荷兰政府动用950亿欧元的纳税人资金向包括ING、荷兰银行(ABN AMRO GROUP NV)、金融服务集团SNS REAAL NV等企业实施救助。ING在2008年10月获得100亿欧元的资本注资,当时因止赎房数量飙升、房价跳水,由ING美国分部持有的MBS价值大幅下跌。在2009年1月的第二轮救助中,荷兰政府接管了规模达277亿欧元ALT-A按揭债券。(LYZR)返回目录

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