安邦-每日金融-第3040期

分析专栏:中国经济已向世界发出最强烈的全球通胀信号

易纲谈货币与财政政策要避免碰的三条警戒线    3
下半年市场利率水平可能持续下滑    3
内幕交易取代坐庄成为证券监管的首要对象    3
第三方支付市场可能是国有经济一统江湖    4
证监会高层证实小QFII有望通过将缓解A股资金旱情    4
本周解禁市值5月以来单周最高    4
两岸ECFA金融业谈判大陆做出较大让步    5
香港市场可能很快出现人民币理财产品    5
地方政府参股村镇银行当老板未必是好事    5
科技部“官督商办”产业创投模式能走多远?    6
农行上市融资加剧香港市场资金紧张局面    6
台湾“央行”两年来突然加息    7
在中国做投资基金的收益可能被市场高估了    7
美国大萧条以来最为严厉的金融改革尘埃落定    7
欧洲央行官员表示货币“退出”没有固定时间表    8
过分关注短期股价使分众传媒陷入盲目扩张的泥潭    8
“巴塞尔协议III”为减少分歧可能放宽部分要求    8
巨额债务迫使希腊政府出卖岛屿筹资    9
 
〖分析专栏〗
【中国经济已向世界发出最强烈的全球通胀信号】
近期,电子元器件及终端类产品竟然出现了罕见的涨价现象。据悉,台湾笔记本电脑代工企业有可能集体调高笔记本电脑代工价格,如涨价成行,惠普、戴尔、宏碁等笔记本电脑品牌厂商也有可能跟随上调笔记本电脑售价。日前,台湾首富郭台铭胞弟、台正崴电子董事长郭台强指出,零组件涨价潮开始,涨幅约10%,第三季度将可看到涨价效果。与此同时,宏碁董事长王振堂也正面回应了涨价:“由于强劲需求抵消了成本上涨的压力,因此产品5年以来首次涨价。产品平均售价5年内首次略微上涨,这在我们行业内是很少见的,如果我们的采购成本高了,我们的销售价格也将提高。”
对此,业内专家认为,一方面,由于上游液晶面板、存储芯片企业对于2010年的业绩预计不乐观,导致DRAM存储芯片等关键零部件出现短缺,并引发价格上涨;另一方面是受到了劳动力成本上升的影响,但是整体影响并不严重。数据显示,截至5月末,电子交易市场深圳华强北的电子元器件价格交易指数已达到103.7,与4月初的90.74相比上涨了14.3%。不少严重缺货的电子元器件类别的涨幅更是超过了这一百分比。据调查,供不应求造成了电子元器件价格的普涨。例如,原价0.26元的钽电容现在至少卖到0.6元,原价3.4万左右的单片机现在的售价大约要6万元,而包括贴片电容、电阻、三极管在内的许多无源器件的涨幅也已达到了30%。市场人士对此的看法,就是投机商的囤积居奇。
但在我们看来,这是中国经济向全球市场发出的最强烈的通胀信号!
为什么这么说?因为电子制造业,尤其是布局在中国的电子制造业,可能是全球生产链条中效率最高的生产部门。它将欧美顶级电子商的设计研发能力、中国性价比极高的劳力和基础设施以及全球市场融为一体。这个市场自由竞争到白热化,不可能出现寡头定价的局面。一直以来,这个行业的产品价格都是持续走低的。所谓中国在全球市场买什么涨什么,卖什么跌什么。中国经济向全球市场卖得最多的是什么?——电子产品。现在这些最难涨价的商品,居然开始大幅涨价,那就说明一个现象:最具效率的生产线的速度,跟不上印钞机的印钞速度。
货币如水,也如蜜。央行的低息政策,导致金融系统货币创生机制开始发疯,那么哗哗作响的货币就会流向社会产业的各个领域。但并非社会的每个阶层和经济的每个产业部门,都能平均得到那么多的钞票。总有一些阶层和产业部门更能从银行系统借到更多的钞票,因此他们拥有更多的购买力,等钞票如蜜一样慢慢地渗透到其他部门的时候,其购买力已经打折。所以通胀过程,本质上是债权人对债务人的剥夺。这一过程,通常是从供给弹性较低的国民经济部门或权贵垄断集团开始,到供给弹性较高和普罗大众结束。一旦日常生产消费品价格上涨,其实已经是通胀的末期了。
2009年中国极度宽松货币政策的第一个结果,就是房地产价格发疯,接着就是大宗商品和能源价格疯涨,包括股市、古董艺术品市场在内的资产价格都出现大幅反弹。今年以来的农产品,尤其是小品种的农产品,譬如大蒜、绿豆价格涨幅之凶猛,被市场戏称“蒜你狠”和“豆你玩”。这些商品价格上涨,一方面是物以稀为贵,货币总是朝着经济中最短缺的部分流动,另一方面也是中国制造业的效率实在太高了。一直以来,这些领域都是全球通缩的输出地。但现在电子行业大提价,说明这个行业的生产率如果不是到顶的话,起码也是抗不住印钞机的压力了。
中国电子制造业是面对全球市场的行业,而人民币挂在以美元为主的一篮子外币的结果,就是欧美经济体生病让中国吃药。因为欧、美、日经济体的零利率政策创生出来的大把钞票,最后是跑到中国买走硬梆梆的商品带走——反正你喜欢外汇,那么给你好了。外需膨胀的结果,就是导致民工荒出现,加上今年上半年的物价飞涨,最后就是中国劳动力价格开始大幅上扬。物价上涨导致工资上涨,然后又导致物价上涨,然后工资再上涨,最后通胀预期再膨胀导致滞胀出现。这是未来最有可能发生的结果。而对于欧美经济的结果,就是中国制造全面大涨价,他们不接受也得接受,因为其他地方制造成本更高。但欧美的高通胀出现的时间要比中国晚,同时幅度也较小——谁叫中国人那么喜欢联系汇率!不管如何,最后结果都是全球经济告别通缩时代。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
关于全球恶性通胀的前景,其实黄金在内的贵金属价格走势已经向人们提示了。但对于全球恶性通胀的过程,却是一个从序幕到中篇再到高潮,最后到滞胀的货币大戏。目前已经从资产价格泡沫序曲,逐步过渡到全球工业品价格上涨的中篇了。而目前的中国电子行业大提价,就是全球恶性通胀过程中最强烈的信号。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:易纲谈货币与财政政策要避免碰的三条警戒线】
中国重启人民币汇率形成机制改革,再度松开了人民币紧钉美元的机制,这给市场带来了很大的想象空间。在汇率机制松动之后,未来的人民币汇率政策的实际操作,会是一种什么状态呢?在我们看来,保持一定程度的稳定、维持一定的弹性,这应该是中国央行追求的目标。央行副行长易纲日前在第三届陆家嘴金融论坛上表示,提到几个没有弹性的政策的例子:第一个例子,假如一国汇率死盯住一种主要货币的话,那么汇率政策就失去弹性了。第二个例子,假如一国利率是零利率政策,这意味着利率政策已经松到头了,不可能低于零了。虽然在零利率的货币政策下,还可能做一些数量宽松的操作,但那种操作是非常有限的。第三个例子,如果一国财政赤字过高,国债余额占GDP的比重100%以上,接近200%,那么财政政策也用到头了。因为这种情况下如果国债再往上走,市场会对国家发生怀疑。易纲强调,这些都是中国应该避免的,应该保持政策的弹性和余地。中国目前的国债余额占GDP的比例非常低,只有20%左右。中国的各种货币政策,目前都保持着弹性和余地,可以做到松紧有度。易纲所谈的三种情况,实际上就是金融当局应该避免的三条政策警戒线,这也为政策操作划出了调控的空间。(LHJ)返回目录
【形势要点:下半年市场利率水平可能持续下滑】
如果说今年4月份时商业银行对吸收存款的热情用“高涨”来形容的话,那么在6月份,各银行对年内第六期国库现金定存的追捧,用“疯抢”也不为过。根据财政部公告,6月24日招标发行的300亿元6月期(182天)国库现金定期存款,中标利率高达4.2%,远高于4月22日发行的同期限国库现金定存中标利率,甚至超过5年期存款基准利率0.6个百分点。数据显示,5年期金融机构人民币存款基准利率为3.60%,而6月期的存款基准利率仅为1.98%。如此悬殊的差距,令业内人士也摇头表示:“大家都想存款想疯了。”某大行交易员表示,由于季度末和半年末的双重时限,机构对存款的考核压力本来就大。“更要命的是,监管层要求的贷存比小于75%的最后期限要到了。”毫无疑问,6月30日对于中国银行业来说是一个坎,之前都处于紧缩状态,一旦过了这个坎,那么商业银行可能开始新一轮信用扩张过程中。从这个角度看来,下半年的市场利率水平可能持续下滑。(AXB)返回目录
【市场:内幕交易取代坐庄成为证券监管的首要对象】
6月26日上午消息6月25、26日陆家嘴论坛在上海举行。中国证监会主席尚福林在演讲时表示,有一些内幕交易等情况,上升为市场监管的一些主要矛盾。尚福林指出,就监管工作来讲,随着市场的发展,随着新的机构的出现和新的产品创新不断推进,监管工作也面临着一些挑战。那就是怎么样找好监管的合适程度,既保持市场能够稳定健康发展,同时又能够防止风险。要进一步加强市场监管,严厉打击违法违规行为,坚持“三公”原则,提高市场的透明度,切实保护投资者的合法权益。他指出,随着资本市场改革逐步深化,一些原有的市场违法违规行为得到了有效的遏制。“比如说过去讲做庄,现在这些情况已经得到很大的改善,做庄的情况不是太明显了。”另外,随着市场的逐步深化发展,还有一些新的情况出现。尚福林表示,企业并购重组过程当中,有一些内幕交易等情况,已经上升为市场监管的主要矛盾。(LXB)返回目录
【市场:第三方支付市场可能是国有经济一统江湖】
2010年6月21日,中国人民银行出台《非金融机构支付服务管理办法》(简称《办法》),要求第三方支付机构必须取得《支付业务许可证》后方可从事支付业务。这意味着支付宝、易宝天下等第三方支付企业,在接下来的日子里,“主营业务”将变成准备材料,需要申报“转正”。艾瑞咨询第三方支付行业分析师胡媛媛表示,“可能有一半的第三方支付机构将被淘汰。”而全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强甚至认为:“《办法》可能把80%的第三方支付机构挡在门外。”“不过,现在关键不是《办法》挡掉了多少企业,而是‘支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%’这一条,把所有第三方支付企业几乎都难倒了。”贺强举例:“比如支付宝有大量的沉淀资金,如果是100亿元,支付宝就要实缴10亿元。对支付宝这样的大公司来说是很困难的。”然而,这一条规定,拦住的可能只是民营第三方支付公司,国有的第三方支付则可以轻松地绕开这个陷阱。央行的电子支付体系在银行内外都有了梳理和布局,可以形象的将‘超级网银’看成银行系统内对电子支付体系的梳理,而银行外的电子支付体系则由《办法》的实行来落实和规范。也就是说,银行的第三方支付系统和民营第三方支付公司归属两个不同管理体系。《办法》针对的是非金融机构,而央行电子支付体系和“超级网银”都在金融机构体系里,因而不在《办法》的覆盖范围内,所以也不受“支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低于10%”规定的约束。如果仅从这个层面来说,国有和民营的第三方支付机构则站在了不同的起跑线上,民营可能因此输在起跑点。(LXB)返回目录
【市场:证监会高层证实小QFII有望通过将缓解A股资金旱情】
中国证监会副主席姚刚和国家外汇管理局副局长李超近日均透露,“中资机构在香港发行人民币基金投资A股,已研究和推进得比较深入,应该会有好的结果。”这意味着,在港中资机构将迎来一次较大的发展机遇,A股也将获得不菲的增量资金,有媒体引述一位银监会人士给出的数据称,小QFII制度有希望撬动千亿资金。这项被业界俗称为“小QFII”的政策主要是指境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场。据了解,“小QFII”将给境外资金开辟另一条通道,它不分流现有QFII额度,而将拥有自己单独额度。姚刚表示,随着人民币国际化进程推进,滞留在海外的人民币余额会逐年增加,这些人民币持有人理财需求和人民币合理回流成为目前监管机构认真研究的新课题,证监会和国家外汇局正在研究在香港发行人民币基金的可行性。此前,QFII额度主要针对境外大型投行以募集境外美元为主,而对于已在港设立子公司的内地券商和基金而言,香港子公司投资对象主要是H股,无法借力其在A股的丰富投资和研究经验。而“小QFII”业务的开放,将解决这一瓶颈。据悉,目前在港设立分支机构的中资基金公司已有华夏、嘉实等9家基金公司,而交银施罗德、国投瑞银、上投摩根等多家基金公司也在积极申请之中。(LCXS)返回目录
【市场:本周解禁市值5月以来单周最高】
据西南证券研究发展中心统计,本周(6月28日-7月2日)沪深两市将有32家公司30.49亿股解禁流通,以上一交易日6月25日收盘价计算,解禁市值约为636.47亿元。数据显示,沪市10家公司解禁数14.72亿股,占沪市限售股总数0.32%,解禁市值约为172.83亿元,深市22家公司解禁15.77亿股,占深市限售股总数1.04%,解禁市值约为463.63亿元。沪市10家公司中,华泰股份、海通证券解禁流通股份性质是定向增发机构配售股份,宏图高科等6家公司解禁的是股权分置改革配售股份,昊华能源、重庆水务解禁的是首发机构配售股。其中,将于6月29日解禁的海通证券解禁股数为7.63亿股,解禁市值达78.79亿元,为本周沪市解禁市值最大公司。深市22家公司中,深发展A、双汇发展等8家解禁性质为股权分置改革限售股,章源钨业等10家为首发机构配售股,另有1家为定向增发机构配售股,3家首发原股东配售股。其中,将于6月29日解禁的双汇发展解禁股数为3.12亿股,解禁市值为157.4亿元,为本周深市解禁市值最大公司。根据安排,本周解禁的32家公司中,14家集中在6月28日,合计解禁市值为145.15亿元,占到全周解禁市值的22.81%;6家集中在6月29日,合计解禁市值为425.61亿元,占到全周解禁市值的66.87%。(LXB)返回目录
【形势要点:两岸ECFA金融业谈判大陆做出较大让步】
两岸经济协议(ECFA)金融业谈判日前举得较大进展,大陆方面在对台湾金融业的市场准入方面做出重大让步。据台湾媒体披露,这项开放比大陆与香港签订的更紧密经贸关系安排(CEPA)更优惠,是ECFA金融收获清单中的最大突破,对台资企业及银行是大利多。有关内容包括:双方办事处升格为分行的等待期都是一年;台资银行登陆设分行一年后就可对台资企业办理人民币业务;大陆银行登台设办事处后,同样在一年后就可升格分行,届时就可以办理新台币业务。此外,大陆为鼓励台资银行不要局限在沿海大城市,放宽台资银行进入内地的政策,只要台资银行到成都、重庆、大连、沈阳等大陆中西部、东北部地区设立分行,就可享有快速核准、分行家数不限等优惠。大陆方面的谈判代表、银监会国际部主任韩明智也表示,这次大陆的确给台湾在一些政策上有突破,包括台资银行可以设立专为小企业提供服务的机构,以及台资银行在大陆经营一年并盈利,就可以申请办理台资企业的人民币业务。虽然一些政策是相互对等,但考虑到两岸金融市场的规模有巨大差异,这对于台湾金融业是个重大利好。(BHJ)返回目录
【市场:香港市场可能很快出现人民币理财产品】
金管局宣布将放宽对人民币投资产品的限制后,多家金融机构均表达出强烈兴趣。副总裁阮国恒透露,过去银行对人民币业务反应积极,还有很多保险公司、基金都表示有兴趣,他相信,市场已经准备好推出相关投资产品,有信心很快就会见到。据金管局称,人民银行对于修订人民币结算协议有很高兴趣。阮国恒表示,目前正在致力于研究推出人民币投资产品的最重要配套——跨行人民币转账安排,争取在7月内完成修改,他鼓励业界尽早做好准备。香港多家香港近期纷纷推出高利率人民币存款业务,吸引人民币资金。香港银行公会预料,短期内这种人民币存款推广将持续。银行公会主席、渣打香港行政总裁洪丕正表示,银行要发展人民币业务,第一步就是要增加存款,而目前香港人民币存款额仍然偏低,因此银行会以多种优惠去吸引人民币存款,包括调高存款利率。他表示,人民币存款利率较港元高,而且未来有升值潜力,相信这些业务需求会相当大。他还表示,渣打银行今年来人民币存款已大幅上升,相信存款增加后会发展更多人民币产品,比较感兴趣的业务包括债券及信贷融资等。另外,由于香港的存款比例较高,不少市民希望分散投资,因此他也看好银行财富管理业务发展。(LXB)返回目录
【形势要点:地方政府参股村镇银行当老板未必是好事】
近日,安徽繁昌建信村镇银行开业,其股东除了建行,还引进了繁昌县政府所属的投资公司参股。这是近日新开业的数家村镇银行中的典型情况。曾对地方政府敬而远之的村镇银行,开始吸收地方政府入股,并已俨然汇成一股潮流。按银监会的规划,到2011年底,村镇银行的数量要达到1027家,届时大量的县级政府可能拥有村镇银行股权。某村镇银行行长指出,银行一开始不想让政府进来,是害怕政府干预村镇银行的经营,后来热烈欢迎,是深感村镇银行的生存环境非常艰难,地方政府的支持显得必不可少。从政府的角度看,参股村镇银行除能获得一部分投资回报外,也可以促进地方经济发展、增加税收和就业。从发起银行的角度看,让政府参股不但能对村镇银行信誉度的提高起很大作用,而且政府也能将部分财政资金存进来,还能够制衡经常找“麻烦”的民营股东。不过,有业内人士担忧,地方政府入股村镇银行,且给予各种扶持,必然希望为其所用,而一旦县级政府过度干预村镇银行经营,则后果相当可怕。一家设有多家村镇银行的城商行的高管表示,这种担心有一定道理,但是如果母银行能坚持控股地位,就能避免这个问题,“我们的经验是不能低于60%,否则可能强龙难压地头蛇。”(LXB)返回目录
【市场:科技部“官督商办”产业创投模式能走多远?】
由本土最大创投公司深圳创新投资等7家国内投资机构组建的中农科创投资股份公司将受科技部委托,为接下来一系列农业科技创新项目提供“第一桶金”的资金扶持。这是目前国内规模最大的专注农业领域的投资公司。中农科创从去年10月开始筹办,今年4月在国家工商总局登记注册,注册资本金为人民币1亿元。据李骥介绍,尽管注册资本金不高,但参与组建该公司的7家股东机构管理的资金总共超过了200亿元,而且得到了科技部的资源协助。来自科技部的信息显示,7家股东分别是深圳市神华投资有限公司、深圳市创新投资集团有限公司和深圳市深港产学研创业投资有限公司、深圳市辉银投资发展有限公司、银川经济技术开发区投资控股有限公司北京泰德联华科技发展有限公司、杨凌精华农业科技投资服务有限公司。据媒体报道,李骥是当年曾经活跃于证券市场的银控投资前法人代表,银控投资的控股股东即是银控集团。该公司曾因前股东涉事而一度进入清算解散程序,业界人士猜测中农科创很可能便是银控投资的重生体。不过,该公司第一次露面,是源自科技部等八部委联合主办的农业科技创新创业大赛,其投资目标均集中于大赛的获奖企业和项目,包括高科技生物农业、环保农业、精准农业等。国内创投开始关注农业领域,与外资对中国农业的频频大手笔投资有关。前段时间,高盛和德意志银行传出投资中国养猪业的消息,此后黑石集团又联合多家投行投资山东寿光农产品物流园。现在中央部委为抵御外资入侵,做好产业安全工作,因此出面打造“官督商办”模式创投模式,只不过,不知道最后结果是否将重蹈当年洋务运动之覆辙。(AXB)返回目录
【形势要点:农行上市融资加剧香港市场资金紧张局面】
内地市场资金抽紧的局面已持续数周,如今香港市场似乎也显露出了同样的迹象。受到中国农业银行即将招股影响,市场对资金需求增加,港元拆息明显飙高,一个月以下的短期利率更高于同期美息水平。由于农行的世纪招股,H股将筹集最多1016亿元的资金,韩资证券的未来资产发表报告称,估计连同保证金在内,农行冻结资金的规模将是集资金额的2.3-2.7倍,以此计算最多冻结资金高达2800亿元,远高于银行结余的1480亿元,难免对拆息构成上升压力。另一方面,长期利率也在升高。如果说港元短期利率是受到招股活动影响而抽高,长期利率上升的则受到多项因素影响。银行界人士指出,除了银行在欧洲债务阴霾下,贷款转趋审慎外,内地政府希望当地银行贷款增长减慢,以及采取措施冷却楼市,部分有资金需求的内地企业向香港银行融资,将香港息口推高,这除了反映在同业市场,也反映在各银行提供的定期户口利率之上。(BCY)返回目录
【形势要点:台湾“央行”两年来突然加息】
尽管欧美央行和中国大陆央行仍然维持利率不动,台湾“中央银行”24日理监事会议仍然祭出包括加息在内的三项紧缩措施,开启了台湾的退出政策之路。台湾“央行”的三项措施分别是:加息、选择性信用管制和管理外资汇入资金。台湾“央行”在举行第二季理监事会后宣布,因应台湾景气和物价情况,24日起调高重贴现率、担保放款融通利率和短期融通利率各0.125个百分点,调整后三项利率分别为1.375%、1.75%和3.625%。较早前,为应对金融海啸,台湾“央行”从2008年6月起连续七度降息共1.375个百分点;去年2月“央行”调低利率后,已连续五次理监事会未动利率。此次是台“央行”近两年首次加息。台湾“央行”总裁彭淮南说,未来会持续调整利率至“合理水准”。台“央行”突然加息,出乎市场意料,台湾银行主管坦言,“完全不知道要怎么动”!由于人民币汇改引发亚币升值潮,新台币首当其冲,加上两岸经济协议(ECFA)大势底定,台“央行”调升利率,会加大吸引外资汇入台湾——既可赚取汇差又可赚利差。对此,彭淮南急忙灭火,强调“新台币汇率不会跟任何货币汇率连动”,“ECFA也不是新闻了”,警告热钱别打新台币的主意。(BHJ)返回目录
【市场:在中国做投资基金的收益可能被市场高估了】
在国内市场,做投资基金是目前的一种时髦。外资在进入,政府资金在进入,民间资金也在进入,大家都在做风险投资基金(VC)或私募股权基金(PE)。从近几年的市场看,国内市场的PE比VC更热。市场上看到是很多PE机构投了某一个项目,上市以后有10倍收益、8倍收益等。不过,中信产业投资基金管理有限公司董事长兼首席执行官刘乐飞给市场泼了冷水,他说:大家看到的都是美丽的一面,而我们在这个行业中看了很多失败的案例,包括很多基金都有一些痛苦的教训。刘乐飞介绍,一个基金大概会投20个项目,小的基金可能有十几个项目,多的有30个项目。市场看到的都是成功的项目,赔钱的项目甚至颗粒无收的项目市场都没有看到。刘乐飞说,现在最新、最热门的创业板、中小板上市的企业,很多企业其实是最早的一批中国创业投资机构在10年前做的投资,10年前到现在,如果有5倍以上的收益可能还是不错的投资,如果收益只有两三倍,并不是一个很理想的投资。如果再看VC,中国真正成功的VC机构更是凤毛麟角。现在很多VC虽然号称VC,包括很多90年代进来的VC机构,但实际上是在做成熟企业的投资,与PE类似。为什么不继续做VC,据刘乐飞了解,大家一致的看法是,在中国做天使投资也好,做VC投资也好,难度系数太高了。因此,从整个行业看,收益并不像大家想象的那么美好。(LHJ)返回目录
【形势要点:美国大萧条以来最为严厉的金融改革尘埃落定】
在经历了惨痛的次贷危机后,对金融业进行改革和整肃成为美国的现实需要。始自去年的美国金融改革如今基本上大局已定。经过一轮长达20个小时的磋商,美国参众两院金融改革方案的合并工作在6月25日完成。此方案随后将再次提交给参议院和众议院,获得最终批准,并交给总统签字生效形成法律,最快能在7月4日美国“独立日”之前完成所有立法程序。这一涉及面广泛的议案将触及金融服务业的所有方面,确定抵押贷款新规则,责令银行在打包贷款时必须将相关风险在资产负债表中体现。同时,授权美联储对大型、复杂金融企业进行监管,并创建一个由联邦金融监管机构组成的金融稳定监督委员会。此外,还首次授权联邦监管机构接管并分拆濒于倒闭边缘的金融服务公司,等等。不过,在这份最终的方案中,参议员林肯之前提出的分拆银行互换交易业务的修正案被大大削弱了。银行只需剥离风险最高的农业、金属等互换交易业务,而利率、外汇、黄金等方面的互换业务却得到了保留,这部分业务占到整个市场交易份额的80%以上。另外,在共和党参议员布朗的推动下,银行得以继续对私募股权基金和对冲基金投资,但投资额不能超过自有资本的3%,而沃尔克是主张禁止银行的此类投资的。由于最终方案中存在着这些有利的条款,而且方案的最终确定消除了一直以来萦绕着美国金融行业的不确定性,25日,在美国股市整体表现低迷的情况下,美国主要银行的股票逆势大涨,花旗银行涨4.23%,摩根大通涨3.71%,高盛涨3.47%,摩根士丹利涨3.07%。虽然受到了种种限制,但华尔街的大型金融机构总算在此次严厉的金融改革中逃过一劫。(ACY)返回目录
【形势要点:欧洲央行官员表示货币“退出”没有固定时间表】
紧缩财政,或是继续刺激政策?在6月26-27日的二十国集团(G20)领导人峰会上,欧洲和美国等世界主要经济体将调和各自财政政策分歧,力求达成共识。此次G20峰会前夕,无论是欧盟委员会,还是欧洲央行,都竭力宣言可持续财政政策对全球经济复苏的长期影响。欧洲的立场不难理解。今年年初以来,欧洲深陷主权债务危机,虽然欧元区通过了7500亿欧元规模的救助基金,但市场信心依然不足,波动不断。然而,同样债台高筑的美国,却希望能够继续经济刺激政策,将美国经济拉出无就业复苏的泥潭。在美国人看来,欧洲紧缩财政的做法蕴藏着世界经济二次探底的风险。面对美欧分歧,欧洲中央银行执行理事会成员格特鲁德•汤普古格罗近日强调了世界主要经济体保持政策一致的重要性。但她同时认为:“公共财政巩固的时间点、顺序以及规模需要根据各国情况来量体裁衣。”汤普古格罗进而表示,由于主权债务危机给金融市场带来新的压力,欧洲央行正在重新考虑货币政策的退出时间,“目前还没有固定的时间表”。欧洲央行执行理事会共有6名成员,他们与欧元区16国央行行长一起组成货币政策管理委员会,负责制定欧元区货币政策。(LXB)返回目录
【市场:过分关注短期股价使分众传媒陷入盲目扩张的泥潭】
想要打造“中国最大的数字媒体集团”的分众传媒曾经在资本市场上风光无限。江南春最初讲的“故事”只是开创性地利用液晶屏打发人们等待和乘坐电梯的无聊时间,华尔街投资者开始注意到这家中国公司。接下来他开始试图向投资者解释“空闲时间无所不在”,但这个故事华尔街却并非很喜欢,一句“增长有限”就否定掉了这个概念。聪明的江南春迅速换了一个题目“数字媒体集团”。这种“为扩张而扩张”的思路,主导了分众后来对手机和互联网广告公司的一系列后续收购。江南春也承认,这些收购只是为了满足投资者对“数字媒体集团”的想象。短短两年半里,分众收购了近20家公司,股价蹿升到42美元,分众终于在2008年初,以超过80亿美元的市值成为了纳斯达克市值第一的中国概念股。但是,在接下来的两年时间里,这家公司似乎走了“背运”:无线业务被关停、好耶单独上市受阻、LCD大面积停播、与新浪联合失败,还有把全世界都拖下水的金融危机。2009年初,该公司股价跌落至4.8美元。接下来的就是为这些“故事”付出代价的时间。分众花了一年多的时间,剥离、重组其收购来的绝大部分公司,计入亏损,使得这家公司最后又回到了“故事”开始的地方。(RCY)返回目录
【形势要点:“巴塞尔协议III”为减少分歧可能放宽部分要求】
新的巴赛尔协议是金融危机后加强金融监管的重要组成部分。日前,监管人员和银行界人士表示,为了确保按计划在11月宣布相关改革措施,巴塞尔委员会内部正形成共识,认为6个月前公布的全球监管彻底改革蓝图应当瘦身。这样一来,负责监督全球银行业监管的巴塞尔委员会,就能如期公布新规“巴塞尔协议III”的基础大纲,而无需解决争执得最厉害的有关银行资本、流动性和杠杆比率等的意见分歧。一份反映巴塞尔委员会最新思路的草案,将于本周末提交在多伦多举行的G20峰会。银行的大力游说促使巴塞尔委员会转变立场,这将招致强硬的改革派人士的批评。但银行表示,修改后的监管蓝图将防止融资成本和客户贷款成本过度上升。分析师此前估算,在世界各地纷纷开征新税之际,如将“巴塞尔协议III”中的各项改革措施付诸实施,一家典型银行的股本收益率(ROE)可能从20%降至5%。不过,有监管人士指出“巴塞尔协议III”主要会对资本薄弱的银行产生压力,对国际银行的影响要大于对亚洲区银行的影响。(BCY)返回目录
【形势要点:巨额债务迫使希腊政府出卖岛屿筹资】
在金融危机之前,希腊人依靠着坚挺的欧元借债度过了多年的好时光。如今,希腊政府为偿还巨额债务和挽救本国经济,被迫向外出售岛屿。这使得使富翁和知名人士拥有属于自己岛屿的梦想更容易实现。希腊一共拥有6000个充满阳光的岛屿,准备出售或者长期租赁其中一部分岛屿,为偿还巨额债务拼死一搏。“私人岛屿网站”(PRIVATE ISLANDS WEBSITE)标明位于爱奥尼亚海、面积达到1235英亩的NAFSIKA岛售价为1500万欧元。不过其他岛屿的售价没有超过200万欧元,比伦敦上流居住区或者切尔西的市区住宅价格还低。在希腊众多岛屿中,部分小岛面积狭小,只能满足单人日光浴。只有227个希腊岛屿人口稠密。除偿还债务以外,出售这些岛屿的原因还包括希腊政府无法在大部分岛屿上投资发展基础设施或者维护治安。希腊政府希望通过出售或者长期租赁的方式吸引投资者,从而增加就业和税收。在为提高政府资金而做出的努力中,希腊政府还计划出售本国铁路和自来水公司。益华证券(EVOLUTION SECURITIES)信用分析师加里•詹金斯说:“出售岛屿的举动是一种耻辱,但这至少显示出希腊政府准备采取各种办法履行自己的责任。”(RCY)返回目录

〖调整与修正〗无
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本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    6月25日    2552.82    -13.93(0.54%)↓
深圳成份指数    6月25日    10104.83    -146.07(1.43%)↓
上证B股指数    6月25日    225.65    -0.57(0.25%)↓
深成份B股指数    6月25日    4258.35    -14.34(0.34%)↓
沪深300指数    6月25日    2736.29    -21.21(0.77%)↓
香港恒生指数    6月25日    20690.79    -42.70(0.21%)↓
恒生国企股指数    6月25日    11865.17    -70.78(0.59%)↓
恒生中资企业    6月25日    3888.84    -30.63(0.78%)↓
台湾指数    6月25日    7474.71    -115.18(1.52%)↓
英国金融时报指数    6月25日    5046.47    -53.76(1.05%)↓
德国法兰克福指数    6月25日    6070.60    -44.88(0.73%)↓
日经指数    6月25日    9737.48    -190.86(1.92%)↓
美国道琼斯指数    6月25日    10143.81    -8.99(0.09%)↓
纳斯达克指数    6月25日    2223.48    +6.06(0.27%)↑
标准普尔500指数    6月25日    1076.76    +3.07(0.29%)↑
最新外汇牌价:2010年6月25日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.7921    丹麦克郎    6.0184    瑞典克郎    7.727    台币    32.039
日元    89.23    加拿大元    1.0355    欧元    0.8085    澳元    1.1441
港币    7.7775    新加坡元    1.3868    瑞士法郎    1.0929    英镑    0.6639

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.4008    丹麦克郎    7.444    瑞典克郎    9.5572    台币    39.6278
日元    110.365    加拿大元    1.2807    美元    1.2369    澳元    1.4151
港币    9.6197    新加坡元    1.7153    瑞士法郎    1.3517    英镑    0.8212
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月25日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.34719    0.43063    0.53469    0.75319    1.18313
英镑    0.56875    0.62750    0.73031    1.01766    1.45703
日元    0.16063    0.19688    0.24563    0.44375    0.67375
瑞士法郎    0.06000    0.08167    0.11000    0.20667    0.49167
欧元    0.42000    0.51750    0.67375    0.97500    1.27000
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月25日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.07929    0.45321    0.51750    0.66500
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年6月25日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.2933    1.34↓
1周(1W)    3.1458    27.50↑
2周(2W)    3.1942    0.92↑
1个月(1M)    4.0525    5.83↑
3个月(3M)    2.6259    2.26↑
6个月(6M)    2.4444    1.21↑
9个月(9M)    2.4839    1.58↑
1年(1Y)    2.5676    1.02↑
NYMEX原油期货价格每桶78.86美元(6月25日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶78.12美元 (6月25日收盘价)
COMEX 金=1256.20美元(6月25日收盘价)
1人民币=4.7171新台币  100人民币=11.9036欧元 100人民币=14.7231美元
[外币100] 美元678.96 英镑1013.14 日元7.5697 港币87.29 澳元589.05 欧元835.39
(中国银行2010.6.25)
 
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