安邦-每日金融-第3051期

分析专栏:PE和VC在中国还远远未到大发展的时期

保监会放开寿险2.5%预定利率是大势所趋 3
二季度中国外储增幅为何大幅放缓 3
证监会开展专项活动减少关联交易 4
全球经济复苏动力开始有熄火迹象 4
市场认为下半年通胀形势不会严峻 4
中行最新报告称全球经济二次探底风险不大 5
香港也要开设保监局加强投保保障 5
基金高管离职审查将规范想走先要算旧账 5
欧元区债务危机的拐点已经出现? 6
经济前景预测乐观华尔街开始“抢人” 6
美国银行倒闭潮继续蔓延已波及近百家 7
美国经济若走向通缩将增强债券的投资价值 7
财政部成为信达唯一股东 7
华融资产开展上市保荐及承销业务 7
投资者要集体躲避券商集体推荐的“金股” 8
基金资产二季度“瘦身”瘦掉3000亿 8
银信合作理财产品高收益率诱银行违规发行 8
仍有公募基金人士不认同现在产业资本增持行为 9

〖分析专栏〗
【PE和VC在中国还远远未到大发展的时期】
2010年中国股市没有出现某些经济学家所高唱的6000点,反而是持续沉沦了下去,现在已经接近2300点。有趣的是,由于人民币汇率的看好,大量资金依然源源不断地涌入中国,而4万亿的财政资金以及前期十数亿的银行资金依旧存在,这种情况下,市场紧缩与资金腐烂并存,就成了中国资本市场的现状。
未来何处去?
走向PE成为金融家,已经是很多企业家以及他们的富二代的重要选择之一。据说过去从事制造业赚了钱的很多企业家,现在都已经成立PE或是成为了PE的GP、LP。由于资金和头寸的浮滥,中国在亚洲几乎是在一夜之间,就有成为PE大本营的可能性。不过,问题也不是这么简单,中国管理层对PE的态度就是令人无法视而不见的政策趋势。
最近原“红鼎创投”创始人刘晓人涉嫌集资诈骗一案,有了最新进展。2010年6月29日,刘晓人因集资诈骗1.41亿余元,已被湖州中级人民法院一审判决死缓。原“红鼎创投”创始人刘晓人有着“民间创投第一人”的光环,“红鼎创投”专门从事互联网领域的天使投资,但这个“红鼎创投”存在仅仅3年时间就出了大事。当地检察院认定,从2006年7月至案发,犯罪嫌疑人刘晓人以经营“红鼎创业”投资公司为名,虚构集资用途,以高额回报为诱饵,累计集资达2.1527亿元,无法偿还集资款1.9757亿余元。据知情人士透露,湖州中院一审认定集资诈骗金额为1.41亿余元,而集资诈骗也是刘晓人的主要罪名。
如果你不相信这就是政策,可以看看另外一个判例。
2010年5月12日,阳光灿烂,但对于已经被羁押整整一年的德厚资本执行合伙人黄浩来说,好天气与他无关。曾经风光无限的私募资本市场的弄潮好手,因犯非法集资诈骗和非法经营两罪,已经认罪。至此,历时一年查证的黄浩案最终被正式定性,最后的判决结果,上海法院表示将择日公布。
黄浩案中有趣的地方在于,有圈内人士透露,“黄浩非法集资案所采用的手段蒙蔽了那些不知情、贪财的中小投资者,而即使如一些国外资本,似乎也被黄浩的花言巧语圈到了资金。”
2008年11月7日,当时的德厚资本将上海总部落在陆家嘴,那时出席典礼的人士除了作为出资方之一的汇乐董事长黄浩之外,还有外资的出资方、德厚资金的主席伊安•穆林,这些人也就罢了,但甚具有官方背景的前证监会主席周道炯,当时也是德厚资本典礼的出席嘉宾之一,一时间排场无限,曾经引来大批媒体对这家私募基金的多篇报道。
安邦首席研究员陈功认为,对于PE和VC的发展,官方的态度其实是很清晰的,只是人们通常并不愿意看到或是更愿意有选择性的忽视。
陈功指出,国家发改委财政金融司的某一高级官员在论坛上的讲话就是值得高度重视和加以分析的。其实,政府关注VC和PE领域的主要问题,归拢来看就是三点。第一,PE和VC行业的发展环境问题,就是这些个行业中的机构一旦多了之后,会出现什么问题,还没把握。而没把握就不能大发展,或是要谨慎发展。全民搞PE,全民搞VC,都是有问题的,但同时政府也认为PE、VC开始搞的时机已经成熟了。第二,国家已经认定这个行业现在有全民发展的趋势。既然如此,就要防止PE在募集的过程中演变为非法集资,如果演变为非法集资,就有可能导致风险,甚至影响社会的稳定。为了解决这个问题,官方安排了一些试点,大家看到,现在实际是有人能做,有人不能做,就是这个原因。第三,政府希望PE做什么是有具体目标的。这个目标就是参与结构调整和有助于产业政策目标的实现。说的直接一些,很多的VC做的是成熟企业的投资,这是不行的;很多的PE做的是PRE-IPO的投资,追求的是比较短期的回报,比较快速的回报,这同样也是不行的。
作为安邦的资深分析人士陈功相信,PE和VC的发展环境存在一个建设问题,但这个问题,依靠PE和VC解决不了,这终究是政府的问题,是制度建设的问题。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
陈功认为,中国的PE和VC远没有到大发展的时期,如果不相信,大家就一定还会看到更多的非法集资案的宣判。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:保监会放开寿险2.5%预定利率是大势所趋】
旷日持久的人身寿险预定利率市场化改革终于“破冰”。日前,中国保监会下发了《关于人身保险预定利率有关事项的通知(征求意见稿)》,这意味着在国内已执行十年之久的寿险预定利率2.5%上限,即将被放开。保监会称,之所以放开传统人身保险预定利率,是旨在保护消费者利益、鼓励产品创新,促进人身保险业又好又快发展。《征求意见稿》称,传统人身保险预定利率由保险公司按照审慎原则自行决定。保险公司对传统人身保险产品进行定价,应当符合一般精算原理;此外,传统人身保险准备金评估利率不得高于保单预定利率和法定最高评估利率中的低者。近年来,传统型寿险产品的增长速度远远低于万能险、投连险等投资型保险产品的增长速度。业内人士表示,对于一个还处于成长中的保险市场来说,这种情况并不正常。传统型保险增长过慢,意味着百姓的保障需求并没有得到满足。其原因之一,就是目前寿险产品预定利率过低,使得保险产品价格过高。今年来,国内CPI一直较高,这使得寿险产品预定利率过低的劣势更加明显。预定利率的市场化,虽然存在一定风险,但就行业长远发展而言,是必需的。(LPF)返回目录
【形势要点:二季度中国外储增幅为何大幅放缓】
高速增长的外汇储备在二季度出现放缓迹象。根据央行11日公布的数据,截至6月末,我国外汇储备余额为24543亿美元,同比增长15.1%。但对比一季度来看,今年二季度新增外汇储备仅72亿美元,较一季度少增407亿美元。其中,4月和6月份分别增加434亿和148亿美元,而5月则减少510亿美元。交通银行金融研究中心鄂永健表示,在外国直接投资(FDI)保持稳定、贸易顺差有所恢复的情况下,外汇储备少增较多可能与欧元兑美元贬值有关。此外,从新增外汇占款扣除FDI和贸易顺差的差额来看,五六月份出现资本流出的迹象,也是外汇储备少增较多的重要原因。另外,分析人士认为,二季度外汇流入压力的缓解也是造成二季度外汇储备增长放缓的重要原因。2010年前4个月,我国外汇资金净流入总体延续了2009年二季度以来的回升态势,4月份结售汇顺差规模是2008年底国际金融危机集中爆发以来的最高值。但进入5月份以来,外汇净流入压力有所缓解。5月份银行代客结售汇顺差规模较4月份大幅下降56%。外汇局近期指出,在市场层面,受国内外因素影响,人民币升值预期减弱,美元利率回升,套利交易势头有所缓解。同时,国内银行在前期大量减持海外资产后,继续减持海外资产为境内发放外汇贷款的空间有限,银行外汇流动性趋紧。此外,近期外汇管理等部门相继警示主要银行关注外汇流动性风险,并开展“应对和打击违规资金流入专项行动”,对违规和异常交易也起到了一定的震慑作用。(LXB)返回目录
【形势要点:证监会开展专项活动减少关联交易】
权威人士11日透露,证监会正在上市公司中开展“解决同业竞争、减少关联交易”专项活动,目前,各派出机构正在对辖区上市公司进行调查摸底工作。该权威人士介绍,针对上市公司关联交易和同业竞争情况,监管部门将现场督导,“一司一策”,如要求通过股权转让、股权收购、企业合并等方式解决关联交易;通过并购重组、改变经营范围等方式解决同业竞争。对于部分改制上市公司,监管部门支持这些公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市,解决同业竞争,减少关联交易,推动产业整合与升级。此外,监管部门还将加大现场检查力度,督促公司履行承诺,提高信息披露质量和规范运作水平。整体上市被认为是解决同业竞争,减少关联交易的好途径。证监会主席尚福林多次在公开场合强调,鼓励部分改制上市公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市,解决同业竞争,减少关联交易。(LLH)返回目录
【形势要点:全球经济复苏动力开始有熄火迹象】
最新经济调查数据显示,亚洲、欧洲与美国的制造业扩张速度同步趋缓,全球经济复苏动力出现逐渐熄火的迹象。这从中国与全球6月份最新的PMI指数及制造业的数据就可见一斑。来自钢之家资讯部最新数据显示:在新订单和产出增长放缓的影响下,全球制造业采购经理指数(PMI)从5月的57.0回落至55.0,但仍高于50的扩张、萎缩分水岭。数据同时显示,全球制造业增长在6月份再次放缓。从分项指数上看:首先,制造业产出6月份已连续13个月增长,虽然回落至去年11月以来的最低水平,但增长速度仍然明显。当前的全球制造业产出指数的平均读数为2004年第二季度以来的最高水平。从各国的产出水平上看,美国仍高于全球平均水平。亚洲新兴经济体、日本、英国和澳大利亚的产出出现了下滑。欧元区产出增长略为回升,但此之前的5月份则为大幅放缓。其次,新订单指数6月份继续放缓。从各国看,美国的采购经理人新订单指数下降至8个月的低点,欧元区显现出一年中最薄弱增长,亚洲出现一年以来的低点,英国则出现7个月以来的低点。第三,新出口订单指数增幅放缓至6个月以来的低位,其放缓程度覆盖国家的众多行业。与此同时,中国物流与采购联合会(CFLP)7月1日公布中国6月制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,较上月回落1.8个百分点。此前公布的5月份PMI数据为53.9%,较上月回落1.8个百分点。PMI连续两月回落,也意味着国内经济已现回调。(LXB)返回目录
【形势要点:市场认为下半年通胀形势不会严峻】
接近发改委的有关专家表示,由于5、6月份蔬菜水果大量上市,整体来看农产品价格将会下跌,而南方暴雨对农产品价格的影响并不会太大,环比来看,6月份我国CPI仍将维持5月份的下跌态势。兴业证券首席宏观分析师董先安表示,“通胀已是强弩之末。”5月CPI、PPI同比涨幅分别为3.1%和7.1%,比上月分别上升0.3%和0.3%,季调后PPI领先CPI环比回落,通胀压力回落趋势明显。兴业银行资深经济学家鲁政委指出,6月CPI环比可能在-0.3至-0.6%之间,中值为-0.4%。6月食品CPI环比跌幅可能高于5月,预计在-1.6至-0.9%之间,而由于6月往往是娱乐教育文化用品及服务、家庭设备用品及维修服务、烟酒、交通通信、居住这五个子项环比下降的月份,且大部分年份6月非食品环比均低于5月,非食品环比也将在-0.2至0.0%之间,中值为-0.1%。但是由于基数原因,6月份CPI同比上涨幅度将会较5月份有所提升,或可达到3.4%-3.5%,这意味着6月份CPI将再度突破年初政府工作报告中制定的3%红线。中信建投首席宏观分析师魏凤春认为,由于去年7-9月三个月份我国CPI涨幅较低,在基数较低因素影响下,今年7-9月CPI同比增速都不会低,但这并不影响通胀压力减弱的总体趋势。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良认为,二季度我国CPI涨幅将达到高点,7月份大概在4%左右,而下半年则会逐步下降。交行金融研究中心认为,如果没有特殊情况,国内CPI将在6、7月份达到年内高点之后开始回落,下半年通货膨胀压力将明显减轻,全年CPI涨幅3%的目标有可能实现。(LXB)返回目录
【形势要点:中行最新报告称全球经济二次探底风险不大】
中国银行国际金融研究所12日发布全球经济金融展望季报称,三季度全球宏观调控政策仍将总体宽松,全球经济可望继续复苏,二次探底风险不大,金融市场可望回稳。报告预计,全球经济在2010年三季度可望继续增长,环比增长率达到3.2%左右,同比增长3.5%,略低于危机前增速。从绝对规模看,三季度全球经济将超过危机前最高水平,但是距离不发生危机条件下潜在产出水平的差距仍有6%左右。“不过,三季度金融市场压力难有实质性的缓解。全球财政赤字仍未找到可行的解决方案,在削减债务与促进经济持续复苏之间,各国政府进退两难,物价虽存在上行风险但通胀压力不大。”报告认为,三季度一些发达经济体会首先考虑退出财政政策并紧缩支出项目,并继续维持宽松货币政策,短期内加息的可能性较小。而新兴市场有能力维持必要的财政刺激力度,以使经济回到趋势性增长水平;部分国家迫于通胀压力上升,将会逐步收紧货币政策。中行并预计,三季度间主权债务危机对金融市场仍将形成持续的干扰,全球金融市场将会进一步波动,但波幅趋缓,依然存在着新的风险爆发点。预计三季度美元指数仍将处于高位波动,可能有所回调,但短期内难现大幅贬值趋势。股市可能相对二季度的低位有所反弹,部分收复二季度的失地。总体上全球资本市场将会继续整理,等待经济复苏中更为明确的信号。(LCXS)返回目录
【形势要点:香港也要开设保监局加强投保保障】
香港特区政府建议仿照证监会模式,成立独立的保险业监管局,取代现有的自我监管模式,加强对投保人士的保障。保监局成立后,所有的保险业中介人都必须持有保监局所发牌照,才可以销售产品。政府财经事务及库务局12日公布“建议成立独立保险业监管局”的咨询文件,未来三个月展开公众咨询。局长陈家强指出,建议中的保监局,将是一个在财政和运作上均独立于政府的保险业监管机构,取代现有的政府部门——保险业监理处。他认为,保监局将更专业、更灵活,对于保险公司和中介人的监管也更为有效。政府建议保监局通过发牌制度,直接监管保险中介人的操守。未来所有保险中介人都必须取得由保监局发出的牌照,才能销售保险产品。特区政府表示,相信建议的安排将比目前保险业“自我监管”的制度更有效,更切合市场发展。与目前的证监会相似,新的保监局将遵循“财政独立于政府”的国际原则,以利于独立监管。香港政府建议保监局从市场收回营运成本,但为了减低对业界和投保人士的影响,可在成立后的第六年才全面收回成本。政府将先提供一笔5亿港元以上的拨款,用以补贴首五年内的营运开支及应急储备。该建议将咨询公众三个月,然后政府将制定详细的立法建议,在明年向立法会提交条例草案。(LLH)返回目录
【形势要点:基金高管离职审查将规范想走先要算旧账】
据悉,监管层日前向基金公司和托管行下发了《基金行业人员离任审计及审查报告内容指引征求意见稿》,该《指引》对基金公司关键人员离任审查要点进行了详细规定,同时,基金公司董事包括独立董事、基金托管行托管部总经理、副总经理也被要求接受离任审查。监管层早在2004年就要求高管和基金经理离职要进行离职审查,但当时并未对审查的具体内容进行规定。虽然目前各家基金公司对高管和基金经理都有离职程序,但是各家基金公司的审查深度和广度不尽相同,有的基金公司做得非常详细深入,有的基金公司只是“蜻蜓点水”,监管层对此很不满意。《指引》一旦实施,上述现象将彻底改变,离任审查将会有统一规范。分析人士认为,《指引》最直接的作用就是可以在一定程度上防止离职审查的“大而化之”,而且还可以使相关人员的执业轨迹越来越有证可查,任何“劣迹”都会留有痕迹,“换个地方就可以一笔勾销”已不可能。此外,此次监管新规还要求股东董事要具备相应的专业性知识,还再次强调了基金公司独立董事“维护持有人利益”的作用,要求对独立董事“能否审慎、客观地发表独立意见、维护基金持有人的合法权益”出具审查报告。可以说,《指引》的出现不但可以更好的发挥基金公司的内部治理作用,更将使原来一些基金高管“拍屁股就走人”的现象彻底成为历史。(LCXS)返回目录
【形势要点:欧元区债务危机的拐点已经出现?】
据国外媒体报道,目前欧元区危机结束为时尚早,但有迹象表明,欧洲在恢复金融市场稳定的努力上出现了拐点。上周,法国财政部长拉加德(Christine Lagarde)引用丘吉尔的名言表示:“我们正处于结束的开始之中。”更谨慎地说,我们可能见证着开始的结束。金融市场趋于稳定,经济趋于活跃,政策针对投资者担忧的问题提出解决方案,这些迹象都表明欧洲正逐渐恢复金融市场稳定。但欧元区仍存在诸多风险因素,如市场对欧洲银行的压力测试缺乏信心,经济增长偏低或零增长,更多的评级机构下调主权国家信用,希腊可能将破产或债务重组,欧元区监管力度薄弱以及对改革的政治抵制等。但就资产负债表而言,各国账面状况开始有所好转。欧洲央行行长特里谢上周表示:“目前的悲观情绪并不能得到经济数据的验证。”他否认了有关欧元区将陷入经济停滞或双底衰退的传言。9日欧元由1.19美元的低位反弹至两个月以来的新高1.27美元。西班牙与葡萄牙成功拍卖了政府债务,尽管需支付较高的风险溢价费。为应对流动性危机,欧洲央行在6月底从市场顺利地回抽1990亿欧元资金,央行逐步减少购买欧元区国债的数量。各国政府正积极采取财政紧缩政策,进行结构性改革,以应对老龄化、僵化的劳动力市场及飙升的医疗成本等问题。(LLH)返回目录
【形势要点:经济前景预测乐观华尔街开始“抢人”】
据香港《文汇报》引述外电报道,虽然美国失业率仍然偏高,不过有调查发现,华尔街金融机构自今年初开始,陆续恢复招聘人手,扩充其纽约及美国海外的员工队伍。随着恢复招聘,各金融机构为高层开出的薪酬条件也回复之前水平,据悉,最近就有企业开出逾100万美元年薪,争夺人才。数据显示,纽约证券行由2月至今一共新增约2000个职位,其他金融机构、商品交易及投资公司都有增聘人手,虽然新职位数目与华尔街整体雇佣规模相比仍是九牛一毛,但无疑反映了业界对经济前景乐观预测。不仅在国内,部分华尔街大行也开始在全球范围增聘人手。高盛首季就在全球增设600个职位,摩根大通投资银行部门年初至今也在全球增聘了2000多人。同时,不少国外大行纷纷趁机扩大在美业务。瑞信投资部门在首季增聘600人,德意志也在纽约增聘了414人。日本野村银行尤其积极,从德意志挖走多名高级银行家,并于过去一年内在纽约增聘了700多人,到明年3月前会再增聘300人。麦格理早前也扩充在纽约的总部办公室,并计划增聘更多人手。分析指出,由于金融机构通常会在预示经济复苏来临的时候,才会重新请人,因此这项消息可视为美国经济已走出谷底的最佳印证。不过在金融业以外,美国整体就业情况依然未算理想,尤其是制造业及建造业。即使其他白领专业领域也未见改善,例如6月份美国法律专业界失业情况就是“9•11”恐袭以来最差。(LLH)返回目录
【形势要点:美国银行倒闭潮继续蔓延已波及近百家】
9日美国主管机构再关闭4家银行,使得美国今年以来倒闭银行累计已达90家,美国联邦储蓄保险公司(FDIC)的存保基金将因此损失1.59亿美元。被勒令停业的4家银行分别来自马里兰州、纽约州以及奥克拉荷马州。由于不动产市场拖累银行业绩,市场预期今年美国的倒闭银行数量将越来越多,其中大部分为中小型银行。在即将拉开序幕的美股财报季中,银行股的表现将对市场起主导作用。然而,美国银行业近期却再曝“丑闻”。美国银行表示,在2007-2009年间把价值107亿美元的短期回购贷款交易做了错误的资产归类。而美国银行向证交会表示其已经对于此前的回购股份等相关交易进行了大范围的审核,目前并没有发现更多的错误。与此同时,美国银行还表示,上述统计出错的事件并不会影响美国银行的信用等级水平以及管理层的薪酬水平。但有分析人士表示,美国银行之所以隐瞒债务,是为了削减旗下一家子公司的负债规模。(LCXS)返回目录
【形势要点:美国经济若走向通缩将增强债券的投资价值】
虽然经历了金融危机后的大量发钞,但美国的通货膨胀水平并没有迅速上升。相反,美国劳工部表示,鸡肉价格较上年同期实质持平或下降。土豆、面包和花生酱等其他食品的价格也下降了。降价不仅限于食品,今年迄今从服装到家居用品都更便宜了。除去医疗保健外,过去6个月消费者物价基本持平。经济正陷于通缩的边缘,这是未来经济的走向吗?现在还不能作出判断。尽管如此,如果我们进入了物价持平或下降的时代,一件不得不改变的事情是,我们看待利率的方式。无论你是借款者还是储蓄者,重要的不是名义利率,而是实际利率。根据劳工部数据,过去20年来尽管通胀率一直在下降,但官方数据平均每年约为2.6%。如果降至零,人们就得调整思维了。储蓄账户每年利率为1.3%,如果通胀率在零左右,那么相当于过去毛利率为3.9%,这意味着储蓄的真实回报率不像看起来那么糟糕。美国30年期国债利率为3.9%,除去金融危机严重时期一段较短的时间,国债利率处于纪录低点,多数普通投资者可能不会在这些利率水平上持有国债。但如果类似日本的状况来临,那些持有债券的投资者将会赚得盆满钵满。(RCY)返回目录
【市场:财政部成为信达唯一股东】
为调整国内金融体系资本结构,中国财政部于1999年成立了4家资产管理公司,以帮助四大国有银行清理总额为人民币1.4万亿元的不良资产。信达成立的目的是为了承接建设银行的不良资产。现在信达的任务已经完成,后续转型成为重点。据不愿透露姓名人士称,中国财政部将向中国信达资产管理公司注资人民币251亿元,据此,财政部将成为信达的唯一股东,而此后财政部还会引进其他战略投资者,并最终让信达资产挂牌上市。报道称,国务院已批准上述注资计划。政府还允许信达与财政部共设一个特别账户,用以吸纳信达历史形成的总额为人民币2000亿元挂账损失。据悉,5月初,信达资产管理公司的转型方案就作为四大资产管理公司转型的一个试点上报了国务院。新方案中信达股权将由财政部全资控股。(LPF)返回目录
【市场:华融资产开展上市保荐及承销业务】
作为中国国务院批准设立的四大国有资产管理公司之一的华融公司,在完成处置政策性不良资产的任务后,正面临商业化转型。中国华融资产管理公司与青海省政府签署战略合作框架协议。初步确定对青海省投资公司1.15亿元人民币的投融资项目,并针对37户企业开展上市保荐及承销业务。根据此次签署的协议内容,双方将在国有企业改制、产业整合升级、企业购并重组,以及投资银行业务、资产托管、资产处置、咨询业务等方面全面合作。中国华融目前正在紧紧围绕青海省盐化工、水电、矿产和贵金属四大支柱产业以及冶金、中藏药、建材、农畜产品加工四大优势产业。在租赁业务方面,华融与盐湖集团、西宁特钢、中信国安、青海庆华、青海堿业等大中型企业深入开展了业务接洽;财务顾问方面,与青海省国资委、青海省国投公司、西宁市城投公司、青海省投资公司、青海盐湖集团进行了业务联系和商洽。截至去年底,华融公司先后政策性接收或商业化收购中国工商银行等金融机构的不良资产7200亿元,对393家国有大中型企业实施债转股。(LPF)返回目录
【市场:投资者要集体躲避券商集体推荐的“金股”】
每年,券商推荐的“年度金股”都在市场上广泛流传,现在正是中场检验的时候,这些股票的表现是否配得上“金股”的称号?《投资者报》数据研究部翻阅了众多知名券商2010年的投资策略报告及相关资料信息,整理分析了30家券商推荐的共241只年度个股,这些券商包括了中金公司、申银万国、海通证券、华泰联合等大型券商,也包括西南、国元、东吴、中原证券等中小券商。结果显示,83%的个股下跌,34%的个股甚至跑输大盘。可见如果年初跟着券商年度策略报告买股票,如今难免陷入一副惨淡光景。这些个股多数集中于受政策调控影响较大的房地产板块。另一个有意思的现象是,得到3家以上券商推荐的个股,跑输大盘的概率比3家以下券商推荐的个股要大。从券商年度金股上半年的平均涨跌幅来看,我们发现华泰联合推荐的金股平均跌幅最大,海通证券、中金公司这两家大型券商所推荐的个股也表现较差。时至年中,又有一批券商下半年“金股”出炉,投资者还需擦亮眼睛,审慎研判。(LXB)返回目录
【市场:基金资产二季度“瘦身”瘦掉3000亿】
刚刚过去的二季度,上证综指大幅下挫22.87%,持续下跌行情导致基金业管理总资产明显“瘦身”。据wind数据显示,截至6月30日,60家基金公司的622只基金的基金资产为21157.41亿元,相比一季度末的24316.91亿元,缩水了近13%,资产减少3159.5亿元。而从整个基金市场来看,货币基金的缩水最为严重,半年时间规模缩小了62%,居各类型基金之首。其实,货币基金遭遇巨额赎回在今年并不是第一次。今年一季报显示,货币基金总份额由去年末的2595.27亿份大幅降至一季度末的1163.99亿份,净赎回1431.28亿份,净赎回比例达到55.15%。对于货币基金大规模缩水的原因,广州某基金公司副总经理指出,之前因业界考核原因,货币基金“注水”充规模,二季度“注水”资金撤离货币基金,因此赎回规模较大。此外,银行间因资金紧张原因,原来投资货币资金的机构也不得不从货币基金撤离出来,帮忙银行完成任务。北京某基金公司人士指出,为了应付监管层6月末75%以上存贷比的考核指标,银行间的揽储竞争提供了各种“诱惑”,使得原本投资于货币基金的部分机构资金开始大举赎回,转投银行间市场获取更大收益。(LPF)返回目录
【市场:银信合作理财产品高收益率诱银行违规发行】
虽然市场传出银信合作理财产品于7月2日被监管层紧急叫停的消息,但是上周市场上仍有多款银信产品发行,其中包括中信银行发行的中信理财之信托计划等产品。而统计显示,银信合作类理财产品平均收益率仍高于其他类型银行理财产品,但发行数量已明显下降。据某金融产品研究中心数据显示,7月份以来,银信合作类理财产品平均收益率最高,达到3.94%,信托贷款类产品为3.86%,组合投资类产品居第三位,收益率达到2.91%。上周(截至7月8日),共有21家银行发行了理财产品,其中中资银行19家,外资银行2家。上周发行的理财产品数量有229只,较前一周相比增加了21只。其中中资银行发行了224只产品,较前一周增加了20只;外资银行发行了5只产品,较前一周增加了1只。上周产品总数比前一周有所增加,且同往期相比数量有放大趋势。虽然银信类理财产品平均收益率最高,但是在被监管层叫停之后,信托贷款类理财产品发行数量下降幅度明显。(LPF)返回目录
【市场:仍有公募基金人士不认同现在产业资本增持行为】
近期产业资本频繁增持是否意味着股指底部已经显现?公募基金对此分歧较大。上海一位老牌明星基金经理表示,“实业资本的判断并非每次都准确,否则他们可以不做实业直接做投资了。”另一位基金经理则表示需要具体分析实业资本增持的动机。“公司股东回购和高管增持动机有所不同,前者是花股东的钱支撑股价,后者是高管用自己的钱投给公司信任票。再者,二级市场是机构博弈的场所,有时会出现情绪化的过度反应。比如前阶段,尽管不少大盘蓝筹已经很便宜,但市场一再下跌,机构还是争相恐后地卖出蓝筹股,这就是市场情绪主导的下跌。”在历史上曾发生宝钢、上汽大股东在股价低迷时回购股票的案例,之后不久二级市场股价都有上涨。当然,这些增持案例并不一定证明后市股价会上涨,但至少说明实业资本认可上市公司当时的估值水平以及二级市场股价。当然,也有公募基金经理对此持肯定态度。来自汇添富经济的投资人士表示,“实业资本增持并不代表市场就要反转,短期也有可能继续下跌。但对于3年投资周期而言,在目前点位买入后赚钱是大概率事件。”一位从公募基金转投保险界的投资人士看法也偏中性,她说:“实业资本哪有那么牛,先知先觉的人都要忍受常人无法忍受的痛苦。”但她同时也表示,从中长期来看,目前点位风险不大。(LXB)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 7月12日 2490.72 +19.80(0.80%)↑
深圳成份指数 7月12日 9959.22 +142.36(1.45%)↑
上证B股指数 7月12日 224.75 +1.82(0.82%)↑
深成份B股指数 7月12日 4475.39 +81.71(1.86%)↑
沪深300指数 7月12日 2676.22 +29.11(1.10%)↑
香港恒生指数 7月12日 20448.97 +70.31(0.35%)↑
恒生国企股指数 7月12日 11683.83 +63.15(0.54%)↑
恒生中资企业 7月12日 3908.93 +28.62(0.74%)↑
台湾指数 7月12日 7639.55 -7.70(0.10%)↓
英国金融时报指数 7月9日 5132.94 +27.49(0.54%)↑
德国法兰克福指数 7月9日 6065.24 +29.58(0.49%)↑
日经指数 7月12日 9548.11 -37.21(0.39%)↓
美国道琼斯指数 7月9日 10198.03 +59.04(0.58%)↑
纳斯达克指数 7月9日 2196.45 +21.05(0.97%)↑
标准普尔500指数 7月9日 1077.96 +7.71(0.72%)↑
最新外汇牌价:2010年7月9日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.773 丹麦克郎 5.8978 瑞典克郎 7.4929 台币 32.048
日元 88.621 加拿大元 1.0337 欧元 0.7911 澳元 1.1395
港币 7.7641 新加坡元 1.3815 瑞士法郎 1.0578 英镑 0.6638

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 8.5617 丹麦克郎 7.4554 瑞典克郎 9.4717 台币 40.5119
日元 112.0258 加拿大元 1.3068 美元 1.2641 澳元 1.4405
港币 9.8146 新加坡元 1.7464 瑞士法郎 1.3372 英镑 0.7911
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月9日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.34094 0.42531 0.52681 0.73319 1.14625
英镑 0.57000 0.62750 0.73281 1.01875 1.45703
日元 0.15688 0.19563 0.24625 0.44375 0.67125
瑞士法郎 0.06750 0.09083 0.11667 0.21333 0.49333
欧元 0.49875 0.59125 0.76000 1.04875 1.32875
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)7月12日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05786 0.37036 0.43071 0.55000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年7月12日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 1.6916 2.90↓
1周(1W) 2.0667 22.51↓
2周(2W) 2.3500 16.38↓
1个月(1M) 2.5950 2.64↓
3个月(3M) 2.5978 0.34↑
6个月(6M) 2.5057 0.10↑
9个月(9M) 2.5465 0.25↑
1年(1Y) 2.6183 0.47↑
NYMEX原油期货价格每桶76.09美元(7月9日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶75.42美元 (7月9日收盘价)
COMEX 金=1209.80美元(7月9日收盘价)
1人民币=4.7318新台币 100人民币=11.6799欧元 100人民币=14.7646美元
[外币100] 美元677.18 英镑1018.61 日元7.61 港币87.15 澳元592.81 欧元854.09
(中国银行2010.7.12)

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