银行系统超高筹资成本不可持续

近期,关于金融的新闻不断,一是围绕银行业绩的争论;二是关于网络金融理财产品的各方观点。很多质疑或者讨论没有抓住问题和核心,找到症结所在。现有的银行系统是要大改了,核心是降低银行筹措资金的成本,提高系统自身的效率。

围绕银行业绩公报,国内诸多学者提出了质疑:一是金融服务垄断;二是利用政策吃利率差额。归结起来,就是表面上的繁荣、赢利背后,如果去除政策管制所带来的利差空间,绝大多数的银行会从现在的赢利转为亏损。这个结论是正确的,但是没有弄清楚逻辑关系。垄断和管制导致利差,利差带来赢利,所有的一切没有发掘出当前银行系统最大的问题,就是筹资成本过高,效率低下,政策和垄断带来的利润空间被低效率,高达1.5-2%的筹资成本吃掉了大半。

互联网金融的发展,推动了两件事,第一是利率市场化,第二是筹资成本的大幅度降低。前者是显而易见的,引起公众广泛关注的,而后者是隐性的,意味更为深刻长远的。2001年前后,JPE就登载过一篇文章,阐述网络对于美国保险市场费用率降低的影响,由于网络的发展和竞争,美国保险市场的费用率从3%降低到0.7%,这还是十多年前的事情。我们国家的证券行业市场化程度较高,交易佣金含税才不过0.3%,而最近更有网络券商将交易佣金一举降低到万分之二。相比之下,银行的筹资成本是多少?大约1.5-2%,和保险、证券等市场化程度较高的行业相比,差距大到不可想象。

未来,金融市场将逐步放开,同时面对网络金融的挤压,银行系统继续保持今天的效率、筹资成本和运营水平是不可想象的,必然砍掉大批的网点和人员,同时提高服务质量和效率。与之相关的,银行监管和系统结构的变革也为期不远。

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