中国家庭财产过度集中于房产

香港——中国飙升的房价出现下跌可能不会令该国银行蒙受直接损失,但任何类型的房价暴跌都可能引发众怒,一项覆盖范围广泛的、新的家庭财务调查显示。

这项研究去年夏末对2.8万个家庭的9.9万人进行了调查,迄今为止是中国最大的个人财务状况学术研究。该研究发现,中国家庭把绝大多数积蓄用在购置住房上,而较高的首付比例和房价上涨过快相结合,意味着即使房价跌去一半,也仅有5%的住房价值低于尚未偿还的房贷余额。

但这项由成都西南财经大学进行的研究还发现,中国家庭把总资产的过多份额投入到了住房上,而分散投入到股票、债券和其他资产中的资产份额非常之少。中国的房价已经飙升了十余年,在一些突然通过高速铁路与大城市连接起来的小城镇,房价涨幅高达20倍,而大城市的房价也出现了大幅飙升。

如果房价下跌,“他们不会只是有点生气,而是会愤怒至极。”这项研究的牵头人、德克萨斯州农工大学(Texas A&M University)经济学教授甘犁说。

中国政府上周宣布,在经过多年的两位数百分比增长之后,房价增速出现减缓,上海和深圳股市应声下跌,上周一和周二大盘跌去4.5%,之后稳定在较低水平。中国政府已经采取了一些措施来减缓房价的上涨,比如迫使银行对首套房要求30%或以上的首付,对二套及更多住房则要求更高的首付,或者干脆不提供房贷。

官方媒体报道,一周前,杭州一些房地产开发商试图通过降价来减少大量未售出的公寓库存,遭到了高价位买入公寓的早期业主的抗议,要求撤销降价。还有一些迹象显示,占中国经济产出将近五分之一的建筑业的增长步伐也已开始放缓。

官方媒体《中国日报》周三发布了异常直率的社论,警告“中国政策制定者必须采取措施防止房价成为金融不稳定的一个因素,他们应该尽早准备应对房价下跌可能带来的社会影响。”

中国经济疲软的另一个迹象是,政府上周六公布的制造业采购经理人月度调查显示,今年二月的商业信心降至八个月以来的最低点。该指数从一月的50.5降至50.2。50表明制造业在扩张,低于50表明在收缩。

分析师们警告说,尽管银行可能已经限制了和家庭房贷有关的风险,但银行系统向房地产开发商、建筑公司和像钢厂这样的建筑供应商提供的大量贷款尚未偿付。自去年夏天以来,钢材价格就一直在下滑,这可能表明需求不足。

中国家庭平均把66%的资产投入到住房上,北京的这个数字现在为84%,西南财大的研究发现。美国的这个数字约为41%。

中国富裕家庭往往把资产分散投到其他资产上,比如私人公司的股份,因此住房资产的比例才没有被拉得更高。但中产阶层已经把几乎全部资金都投入到了住房上,甘犁说。

这项研究发现,87%的城市居民已经拥有自己的住宅,因此,支撑房价的首次购房者数量可能所剩有限。该研究还发现了城市化进程可能会放缓的迹象,因为已经有数量庞大的年轻人和受过教育的人从农村搬迁到了城市。

这项调查的资助方是西南大学和国有的农业银行。但甘犁表示,该调查是完全独立的,遵循了最新的统计标准。

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