开年不利 中国经济暴风雨将至?

今天公布的1-2月经济数据均滑落至多年来低点,意外疲软的数据令市场的担忧情绪越来越浓厚,与此同时,关于中国会放松政策以刺激经济的声音也开始出现。

2014年前两月规模以上工业增加值同比增加8.6%,不仅大幅低于预期,还创4年多来的新低。被纳入克强指数的经济指标——发电量也创2013年5月以来新低。

在固定投资方面,1-2月城镇固定资产投资同比增加17.9%,低于预期的19.4%,同期社会消费品零售总额同比增加11.8%,也不如预期的13.5%。

国家信息中心首席经济师范剑平点评道,与工业速度对应的GDP速度应低于7.5%,严峻开年,房地产降温和出口不旺是主因。

在房地产方面,前两个月的房地产开发投资增速比去年全年回落了0.5个百分点,占比最重的住宅投资增速回落1%。

更让人意外的是出口数据。作为三驾马车之一的出口数据是评价中国经济状况的重要指标。2月中国出口同比下跌18.1%,录得史上第二高的贸易逆差。1-2月出口同比下降1.6%。

此外,社会融资环比大幅下降且同比增速下行。下游地产、乘用车,中游钢铁、化工,上游煤炭等代表性行业景气程度均呈下行趋势。2月CPI创一年新低;PPI更是连续24个月同比下滑。

对于一个在2011年中期通胀水平飙到6%以上的国家来说,这是一个非常低的数值,甚至很多经济学家开始警告通缩风险。低通缩可能是经济滑向潜在增速下方的一个信号。

综合来看,今年开年以来,几乎所有的经济指标都令人失望,即使考虑到节假日因素以及数据失真的影响,2014年经济疲软的趋势也已经非常明显。此前市场已对中国经济放缓有了一定的预期,但经济冷却的速度如此之快还是让人惊讶。

想要实现7.5%左右的GDP目标看上去相当困难。国务院总理李克强其实也提到过,实现目标“必须付出艰辛努力”,因为“今年挑战依然严峻,而且可能会更加复杂。”

一些经济学家认为,从实质上讲,中国可能会达不到今年设定的GDP目标,这是多年来未曾发生过的事情。

为了应对经济下滑,市场开始流传,央行可能在二季度下调存款准备金率,并且继续执行现有的货币市场操作和通过国有银行进行的汇市干预。

但实际上市场上的资金已经相当宽裕。

虽然连续四周来央行净回收流动性,银行间市场利率依然非常低,周三七天回购利率跌至近22个月来最低水平,仅为2.23%。

不少人认为,央行引导人民币连续贬值的举措使得货币市场流动性过剩(华尔街见闻此前也曾解释过),而政府对这种情况的容忍实际上也被认为是一种经济刺激。

而许多分析师称,在更多的数据出炉前,中国不会考虑出台进一步的刺激措施。

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