俄罗斯金融战

一:俄股市一个月跌22%,央行抛售百亿美元苦撑卢布

乌克兰克里米亚地区周日即将举行公投,西方国家对此反应强烈,美、日、欧相继宣布可能会制裁俄罗斯,西方与俄罗斯之间正在经历冷战以来最激烈的对抗。

而在政客们的口水战之外,另一个战场也正在爆发激烈的争夺战,我们姑且将其称为俄罗斯金融保卫战。

自克里米亚局势趋紧以来,本就遭受新兴市场危机重创的俄罗斯股市出现了一波加速下跌,俄罗斯股市自2月18日高点已经大跌22%,进入熊市区域:

俄罗斯十年期国债收益率飙升…

俄罗斯央行周五维持一周回购利率在7%不变。而在3月3日,俄央行意外大幅加息150基点。除了加息之外,央行还大规模抛售美元支撑卢布,央行确认在3月3日当日抛售113亿美元干预汇市。在华尔街见闻网站此前的报道中,交易员形容当天的市场上央行是唯一抛售美元的对手方。而路透报道称俄罗斯央行在12日再度抛售26.6亿美元进行汇市干预。

尽管如此,俄罗斯卢布对美元的汇率仍然在3月份下挫2.3%,远超其他新兴市场货币:

巧合的是,美国周四意外宣布释放最多500万桶战略原油储备。尽管美国官员否认这与乌克兰局势有关,但这一消息重挫WTI原油价格。

而乌克兰危局也累及欧洲股市,德国Dax指数跌至5个月低点附近,近两周跌幅创2011年11月以来最大。

二:美联储托管外国机构美债持仓暴跌千亿,俄罗斯嫌疑最大?

截至3月12日当周,外国央行和机构由美联储托管的美债持有量(Treasury Securities Held in Custody for Foreign Official and International Accounts)暴降1045亿美元,降幅创历史纪录。此番大量抛售后,外国央行和机构由美联储托管的美债持有量为2.855万亿美元,创2012年12月以来新低。法兴银行分析师表示,这可能解释了为什么过去一周美元相对于主要货币走弱。

美债,美国,俄罗斯

在此之前一周,美债托管量减少了135亿美元。最近四周均值为托管量减少15亿美元。追溯地更远一点,上次美债托管量大幅减少发生在去年6月26日当周,是美联储FOMC会议之后的一周,托管量减少了324亿美元。这次究竟是怎么回事呢?截至3月12日当周发生了哪些重大事件呢?美国公布非农数据,中国一系列经济数据疲软,乌克兰危机持续。

分析师们猜测有如下几种可能:

1. 诸多分析师剑指俄罗斯抛售美债。克里米亚将于本周末就加入俄罗斯举行公投。美欧准备根据公投结果制裁俄罗斯。俄罗斯抛售美债,这样就不怕美欧冻结其资产。

2. 中国所为。中国抛售美债,同时买入欧元,使得欧洲从中国进口的商品相对更廉价。

3. 机构或央行并未大量抛售美债,只是更换了托管方。也就是说,持有机构转移了美债,交给其它机构托管,而非出售美债。

4. 一些分析师认为,也许是一些新兴市场国家央行抛售美债,为了提振本国货币。

下面我们就前三种情况进一步分析。

关于俄罗斯的可能:

诸多市场人士们猜测,这或许是俄罗斯为防备美国潜在的金融制裁。

克里米亚公投在即,美国国务卿克里警告俄罗斯称,美国和欧盟针对克里米亚公投,正在准备严厉的应对措施。具体实施什么样的应对措施,取决于届时俄罗斯的反应。俄罗斯不惧威胁反击道,俄方也会给欧美实施制裁。过去两个月的数据显示,俄罗斯在持续抛售美债。

此外,俄罗斯也可能通过抛售美债而支持卢布走强。

关于中国的可能:

Stone McCarthy公司分析师认为,中国和日本是持有美债数量最大的国家。截至去年12月末,两国分别持美债1.269万亿美元和1.183万亿美元。中国方面,美债主要为中国央行持有,中国央行不太可能抛美债,因为中国央行希望人民币贬值。

不过如果考虑到欧元,也不能排除这种可能。中国可以抛售美债,同时买入欧元,使得欧洲从中国进口的商品相对更廉价。这也符合过去一周的走势:抛美债,欧元走强。

关于更换托管方:

一些分析师认为是更换了托管方。为什么这么说呢?因为本周美债走势较好。如果出售这么多美债,美债会大跌,其收益率会上涨许多。

一些分析师认为,这很可能是俄罗斯转移美债,目的是为防备美国潜在的金融制裁。俄罗斯这么做,即使美欧对其制裁、冻结其资产,俄罗斯仍可以自由买卖资产组合。

不过,美国财经博客Zerohedge认为,如果与俄罗斯相关,那么俄罗斯不太可能只是更换了托管方。最新数据显示,俄罗斯持有美债约1390亿美元,超过抛售的1045亿美元。若俄罗斯指定不同的托管方,则很可能把1390亿美元都移走,而非其中一部分。

下周,TIC数据将会公布,不过只能看到1月各国持有美债数量。若要得知这一次究竟谁在幕后操作,要等到五月了。

三:俄美相互大规模撤资

在政客们口水战的同时,金融市场正在进行一场没有硝烟的暗战。由于担心克里米亚公投后美国可能对俄进行冻结资产等制裁,大批俄罗斯公司开始从西方银行撤离数百亿美元资金。同时,在俄罗斯“对称性制裁”的威胁下,美国银行也开始大量抛售俄罗斯国债等资产。

英国《金融时报》援引消息人士称,俄罗斯银行巨头Sberbank和VTB、能源巨头Lukoil正在将存款从与美国有业务联系的银行中撤出。VTB还取消了原计划下个月举行的美国投资者峰会。

目前,市场对3月16日克里米亚的公投非常忧虑,交易员和商人们普遍担心西方将在周一对俄罗斯进行制裁。

昨天,美国国务卿克里与俄罗斯外长拉夫罗夫在克里米亚公投前再度会晤,为克里米亚危机做最后一次政治解决的努力,但双方依然未能达成协议。

此前,德国总理默克尔表示,除非俄罗斯接受欧盟的建议,化解乌克兰危机,否则欧盟将于下周一开始进行制裁。默克尔周四在议会发表了危机以来措辞最为严厉的讲话,警告俄罗斯如果在接下来几天内不改变态度,那么可能遭受“巨大的”政治和经济损失。

俄罗斯经济部副部长Alexei Likhachev争锋相对地指出,莫斯科将以“对称性制裁”作为回应。

莫斯科银行界资深人士表示,如今90%的投资者都在为潜在的制裁做准备,他将其称为“审慎的风险管理”。

纽约联储数据显示,俄罗斯央行也在为潜在的制裁做准备。3月12日当周,国外机构投资者持有的美债大幅减少了1050亿。

据《金融时报》,分析机构Wrightson Icap的Lou Crandall表示:“我们只能猜测到底是哪些机构将证券从美联储撤出,俄罗斯显然首当其冲。”

根据美国财政部数据,截至去年12月底,俄罗斯持有美国国债数量共1386亿美元。

事实上,在俄罗斯资金撤离美国的同时,西方的资金也在逃离俄罗斯。

华尔街见闻此前也曾提到,俄罗斯联邦议会(上议院)正在起草一份法案,内容是如果欧美对俄罗斯实行制裁,俄罗斯将有权没收欧美企业及个人在俄资产。

周五,俄罗斯10年期国债收益率升至9.7%,相比之下1月份为8%。卢布跌至36.7,为史上最低。俄罗斯Micex股指也跌至近四年低点。

英国《金融时报》援引交易员评论称,美国的银行是俄罗斯债券抛售的主力。根据国际清算银行数据,美国投资者对俄罗斯的风险敞口为750亿美元。

巴克莱银行已经暂停了与俄罗斯VTB银行对能源公司Essar Energy的投资项目,目前正处于观望状态。

俄罗斯前财政部长、普京经济委员会成员Alexei Kudrin周四警告称,西方的制裁可能会导致俄罗斯每季度500亿美元的资金流出。

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