《华尔街日报》中国监管部门尝试允许出现债务违约

据了解情况的政府官员说,中国监管部门正尝试通过允许出现一些债务违约,来约束不计后果的贷款活动,这是中国领导人推进中国金融系统改革的最新迹象。

与此同时,包括中国央行和证监会在内的监管部门正加大力度监控中国不断上升的信贷风险,因为在经济放缓之际,许多公司和政府借款人难以偿还债务。

3月初,中国出现了首例债券违约事件。上周,浙江一家房地产开发商未能偿还近6亿美元的贷款,这对一家房地产公司而言是较大的违约。官方的中国新闻社报道,周一江苏一农村银行在被传可能破产后出现罕见的挤兑潮。

江苏射阳农村商业银行(Jiangsu Sheyang Rural Commercial Bank)的一名管理人士周二在接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时表示,该行营业一切正常,储户想取多少存款就可以取多少。

中国证券监督管理委员会(简称:中国证监会)计划在本月底前成立一个新部门,负责监管公司债市场。按照惯例,证监会主要负责监管股市。中国的公司债市场是亚洲增长速度最快的市场之一。一名知情官员称,成立新部门的目的是为了更早地识别违约风险。

这名官员表示,新部门还将制定有关如何解决违约问题的规定。他说,基本原则是由市场来决定谁将破产、谁不会破产。

中国央行的官员在近期对市场参与者的讲话中也提到了这一原则。中国央行副行长潘功胜周日在上海举行的一个论坛上表示,在防范系统性风险的前提下,让一些违约事件顺应市场的力量而“自然发生”,这有利于强化市场纪律的约束,端正产品发行者和投资者的行为。

中国央行此前还表示,在中国银行业竞相揽储的情况下,央行将加大力度监控与银行业出售的高收益投资产品相关的风险。

证监会和中国央行新闻负责人周二未回复记者的置评请求。

中国领导层已经承诺将让市场在资金和资源配置方面发挥决定性作用。中国国务院总理李克强本月早些时候称,在具有挑战性的经济环境中,出现一些债务违约的情况是难以避免的。在这一表态做出之前,中国一家债务负担沉重的太阳能电池生产商便发生了无法支付到期债券利息的情况。

许多分析师表示,上海超日太阳能科技股份有限公司(Shanghai Chaori Solar Energy Science and Technology Co., 002506.SZ, 简称:超日太阳)的违约事件可以给不断膨胀的国内公司债市场带来一些警示。长期以来,这一市场被认为得到了政府的暗中支持。根据数据提供商数库(ChinaScope Financial)提供的数据,去年中国企业发行的公司债规模为人民币1.2万亿元(合1,930亿美元),较2011年几乎增长一倍。

然而,经济学家们称,中央政府还面临在允许一些违约事件发生的同时,确保债务问题不失控的严峻挑战。清华大学经济学家、前中国央行顾问李稻葵称,从纯粹的经济学角度看,可控的风险将是适宜的;可控的风险指的是局部的风险,投资者会感觉到,但是不会出现极大的溢出影响。

李稻葵建议,中国应为包括地方政府在内的问题借款人建立有序重组的程序。上周,超日太阳违约债券的托管人不得不推迟原定本周三进行的债券持有人会议,因为债券持有人登记情况不足以确定下一步行动。

近几周,在中国经济继续减速之际,中国金融系统压力一直在上升。中国国际金融有限公司(China International Capital Corporation Ltd.)在3月14日的报告中称,该公司认为信贷风险最糟糕时期远未结束。

中资银行目前受益于政府的一个隐性担保,即如果它们出现破产威胁,政府会提供支持。但预计中国政府今年将引入存款保险机制,作为放松金融业措施的一部份。预计这将确保存款人获得明确但有限的保护。

据某次会议的一名与会人员透露,央行行长周小川最近曾告诉外国到访者说,央行已经认识到应对道德风险的必要性。周小川多年以来都在带头推进金融领域改革。

据这名与会人员说,周小川认为当前的挑战在于顺序和时机。

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