《华尔街日报》中国暗示已准备好采取刺激措施

中国国务院总理李克强称经济增长应“保持在合理区间”,再次暗示中国政府准备好采取刺激措施应对可能出现的经济进一步放缓局面。

今年年初中国经济数据表现疲软,已有经济学家对政府能否实现“7.5%左右”的国内生产总值(GDP)增长目标表示质疑。几家投资银行先后下调中国经济增长预期。摩根大通(J.P. Morgan)和美银美林(Bank of America Merrill Lynch)当前对中国今年GDP增长预测均为7.2%。

据中国官方媒体新华社报道,周三李克强在辽宁主持召开部分省市经济形势座谈会并做重要讲话时称,中国有能力、有信心、有条件,把经济运行保持在合理区间。

报道援引李克强的话说,不能忽视经济下行压力加大等困难和风险。他表示,通过综合运用多种货币政策工具、深化金融体制改革、发展多层次资本市场等措施,降低企业融资成本。

新华社的报道没有提供更多细节,但李克强讲这番话前,政府推出了一系列可能在短期内刺激经济的措施。

本月早些时候,国务院承诺将推进已经获批的基础设施项目的建设,加快预算支出,并采取其他措施扩大内需。当中国政府认为经济开始变得疲弱时,通常会加快大型基础设施项目的审批。

本周早些时候,监管部门宣布,企业将获准发行优先股来筹资。优先股是介乎股票和债券之间的一种混合资本工具。中国央行还允许国内流动性放宽,银行间利率降至一年多以来的最低水平,不过目前为止还没有推出任何正式降息的举措。

中国新推刺激措施对经济或许帮助不大

当前的一个重要问题是中国即将会推出更多刺激措施吗?分析师们认为,这只是时间问题。

在瑞士信贷(Credit Suisse)于香港举行的投资会议上,中国主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp., 简称:中投公司)的监事长李晓鹏为中国经济投下了信任票。李晓鹏表示,虽然第一季度增长显得疲软,但真正的增长出现在第二季度,因此不用担心。

瑞信亚洲区(日本除外)首席经济学家陶冬也在此次会议的媒体会上表示,对中国经济的信心正在增强,目前市场几乎一致认为中国经济将会复苏。

但他也说,这一预期隐含的假设是政府将推出大规模的刺激措施,不过本届政府推出刺激措施的门槛要远远高于前一届政府。他还说,即便推出刺激措施,对实体经济将有多大帮助,他还难下定论。

从某种意义上看,政府已推出了刺激计划。中国主要经济规划机构最近批准了五个铁路项目,另外当前货币市场的资金也很充裕。

在这些出台刺激措施的迹象出现前,今年截至目前中国的一系列经济数据都表现不佳。汇丰(HSBC)中国3月份制造业指数降至八个月低点,表明经济活动持续萎缩。

陶冬说,一些未被大肆宣传、比较低调的基础设施项目将会上马,以促进经济增长。他预计,中国央行将下调银行存款准备金率以放松货币政策。不过,为了对金融体系进行彻底改革,中国央行仍在努力保持对信贷条件的收紧。

更重要的是,中国正经历信贷周期的转变。陶冬说,在长达10年的信贷扩张之后,中国央行正逐步且和缓地从市场回收流动性,而最近银行短期拆款利率下降是一个季节性因素。他说,收紧流动性不会给实体经济带来太大损害。但陶冬说,如果认为中国可以不付出代价地进行改革,则未免过于天真。

所以,接下来的一个重要问题是:中国今年能实现7.5%的经济增长目标吗?

陶冬的回答是:显然存在风险。但他说,只要不引发社会动荡,政府就不会有太多担心。

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