中央「迷你刺激计划」未能提振市场

国务院于周三(4月2日)推出一系列措施稳定经济增长,内地投资者对此反应冷淡。

分析师表示,除了扩大针对小微企业的所得税优惠政策外,其它措施未能激发市场热情。市场早前一直期待当局推出更重大的宽松政策,以遏制经济放缓。

昨日(3日)地产股普遍暴跌,导致上证综指下跌0.74%。恒指表现略好,上涨0.18%。

花旗驻香港经济学家丁爽表示,李克强总理新措施的大部分内容,只是实施政府早前宣布的计划,根本不应被视为新刺激计划。

在李克强主持召开的国务院常务会议上,提出将为更多小微企业的企业所得税减半(现时这一政策覆盖120万小微企业),并将政策截止期限延长至2016年底,以支持私营企业发展,并稳定就业市场。

为了提高穷困人士及外来务工人员的住宅供应,中央还承诺进行更多棚户区改造。

国务院还表示,设立铁路发展基金及创新铁路建设债券发行品种和方式,并加快铁路建设,尤其在较贫困的中西部地区。

汇丰银行预测今年内地的国内生产总值(GDP)为7.4%,稍低于中央设定的7.5%目标。

汇丰的屈宏斌及孙珺玮发表报告称,刺激计划的规模不大,可能旨在实现GDP 7.5%左右的增长目标,而没有推出另一轮大规模刺激计划。这些措施有助改善现状,方便当局暂时推迟改革,因为改革必然会带来一些短期痛苦。

他们表示,今年首季度经济环比增长可能跌至低点,但预计未来几个季度有适度改善。

去年内地经济增长为7.7%,今年前两个月需求疲软,拖累了工业产值、零售业及固定资产投资增长。

由于中央专注改革经济体制,意欲纠正扭曲的资源配置、降低国家主导地位及治理污染,当局表示将容忍经济增速放缓。

不过中共领导人过去几周也表示担忧增长下行带来的风险,由此令市场进一步期待当局实施宽松政策。外界还臆测当局将降低银行存款准备金率,​​以释放更多现金。

交银国际中国首席策略师洪灏表示,李克强最新推出的「迷你刺激计划」欠缺新意。他举例说,当局未有降低存款准备金率,​​此举虽无助于提高实际需求,不过可以提振市场情绪。

洪灏表示,就连铁路建设计划也有些令人扫兴。尽管要兴建的铁路长度较去年增加了1000公里,但计划的投资金额从去年的6500亿人民币减少到今年的6300亿人民币(7920亿港元)。

不过分析师仍欢迎当局以市场为导向的方式,为铁路建设及社会保障性住房融资。

国务院计划设立一项基金支持铁路建设,基金总规模达到每年2000-3000亿元,并且向社会发行1500亿元铁路建设债券。国家开发银行获授权成立专门机构,发行住宅金融专项债券。

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