《南华早报》中国央行料重启逆回购 信贷紧缩不会重现

(彭博讯)关注中国人民银行的观察人士认为,为了保护经济复苏,中国决策者不会允许去年创纪录的信贷紧缩局面再次出现。

根据彭博新闻社对21位分析师和交易员的调查,衡量银行间市场资金充裕状况的七天回购利率6月份均值将为3.5%,比上年同期低331个基点。该利率周二报3.21%。 15位预测者认为,中国央行将向银行提供贷款,令他们可以扩张信贷;14位受访者认为,央行会重启1月份以来暂停的逆回购操作。

中国总理李克强5月30日主持召开国务院会议,称中国将降低社会融资成本,保持货币信贷和社会融资规模合理成长。彭博的另一份调查显示,中国经济今年的增速将是24年来最慢。去年6月份,季度末的现金寻求加上当局对表外贷款的打击,导致回购利率去年6月20日达到创纪录的10.77%,令整个金融体系债务拖欠状况进一步恶化。

「这场教训没有赢家,」野村驻新加坡的亚洲除日本以外利率策略主管Wee-Khoon Chong表示。 「为服从债务控制的大目标,中国央行去年下半年的货币政策指导思想明显偏紧。但此一时彼一时。现在的政策倾向是放松。」

定向降准

根据中国中央政府网站5月30日的公告,国务院决定加大「定向降准」措施力度,对发放「三农」、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适​​​​当降低准备金率。中国央行之前在4月份下调了县域农村商业银行和农村合作银行存款准备金率。

公告称,当局将扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模,增加政策性银行债券发行,为特殊项目筹集资金。中央电视台5月31日报道称,中国央行今年的再贷款额度为500亿元人民币(80亿美元)。

「定向宽松的想法是为了确保资金进入政府希望发展的领域,」三菱东京日联银行(中国)驻上海的首席金融市场分析师李刘阳在国务院5月30日发布上述公告之前表示。 「你可以想象后续政策将继续集中于某些领域, 再贷款和定向降准都在选择之列。」

人民币

中国将采取更多措施确保7.5%的年度经济成长目标;第一季度经济成长率为7.4%。彭博调查所得预期中值显示,中国经济今年将成长7.3%,为1990 年以来最低。

汇丰控股和Markit Economics周二发布的数据显示,中国采购经理人指数5月份报49.4。虽然这是四个月来最高,但依然低于彭博对分析师调查得出的预期中值49.7,也低于代表扩张与收缩的分水岭50。

经济下滑影响力企业的还债能力。中国十大银行2013年底的逾期贷款总额达到5880亿元人民币,至少是2009年以来最高水平。上海超日太阳能在3 月份成为本土债市首家债务违约的企业;此前在1月份,一个规模30亿元人民币的信托产品在最后11个小时得到了救助。

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