安邦-每日金融-第3089期

分析专栏:外储管理风险将触发一系列政策调整

银监会想让民资来为农村金融中的风险“买单”    3
知识产权质押融资的发展还得靠银行的努力    3
城商行上市前须先压缩员工权益    3
人民币在香港市场的发债步伐正在加快    4
各大外资银行认为目前中国加息的压力不大    4
监管层开始提高对上市公司环保责任的要求    4
各国央行对待黄金的态度暧昧难测    5
铁矿石交易金融化再添变数    5
股指期货的套保功能在震荡市中显现    5
央行办公厅主任金琦有望出任行长助理    6
保代这碗饭越来越不好吃了    6
农行在业绩报告中犯下低级错误遭到市场非议    6
欧盟要对股票和国债的“裸卖空”设限    7
大型银行在膨胀的外汇市场中地位下降    7
美元指数对宏观基本面的分析意义不大    7
美国国债市场因避险情绪减弱而走低    8
澳元受到经济基本面的强劲支撑    8
私募行业实力分化明显洗牌在即    8
美国银行业在“沃尔克法则”下纷纷剥离自营交易    8
 
〖分析专栏〗
【外储管理风险将触发一系列政策调整】
这两天,国内外金融市场被一则据称来自香港《明报》的谣言夺去了不少注意力。传闻称,中国各大银行和金融机构在美国“两房”债券上的投资亏损总额多达4300亿美元,包括央行行长周小川等在内的官员将因此受到惩罚。传闻甚至称周小川因对此巨额亏损负有责任而畏罪潜逃。这则传闻在中国大陆互联网上很快流传,并对周一沪深股市走势造成了一定影响。
对这则明显的假新闻,中国人民银行颇感无奈。央行网站8月30日迅速刊登了周小川在北京会见日本金融-邮政改革特命担当大臣自见庄三郎一行的消息,并刊发了照片。央行副行长胡晓炼在接受《华尔街日报》采访时表示,上述传言毫无根据。她说:“人们谣传周小川已经出逃——事实上他周二还主持了人民银行的党委扩大会议。”她对这样的谣言能够流传开来并在股票市场上产生影响感到“非常令人不解”。
这则闹剧虽然过去了,但它又揭开了一个老问题:中国如何管理巨额外汇储备?
中国的外汇储备已达2.5万亿美元,这是多年来中国发展外向型经济、参与全球化的一个结果。对于缺乏对外支付能力的国家来说,对外汇储备求之不得,但对中国来说,巨额外储已成为货真价实的麻烦。央行的外储并不是财政资金,而是央行的负债。虽然周其仁教授称,央行可以100%通过负债来形成自己的总资产,央行持有的外汇资产也可以几近无限,但当负债大到一定规模的时候,央行也要为外储的经营发愁。
中国的外汇储备都干什么去了?这总体上是个国家机密,但为外界知晓的是,中国是美国最大的债主:有相当一部分投到了美国国债,至今年6月底,中国持有美国国债8437亿美元。还有一部分买了美国企业债券(如“两房”债券)。中国到底持有多少“两房”债券不得而知。国内媒体曾报道,有国务院官员今年3月在“两会”期间曾透露,美国“两房”债券中,出问题的总金额达到5200亿美元,其中3/4为美国自己持有,1/4是海外投资者持有,而中国则占这1/4的大头。该官员还称,中国最高峰时曾持有3976亿美元的“两房”债券。但坊间有传闻称,这一数值超过了3700亿美元。此外,中国今年明显加快了外储投资的分散化。在连续数月减持美国国债的同时,中国最近就增购了日本、韩国等国的国债,同时也在增持欧洲国家的国债。
财政部曾发债购买了央行2000亿美元的外汇储备,成立了中国的主权财富基金——中投公司。但中投公司至今的对外投资一直为各界非议。尤其是中投对美国投资银行摩根士丹利的投资,投资两年来,总计亏损约9亿美元。美国金融市场仍面临着极大的不确定性,中投的亏损还可能有继续扩大。相信这也是一件让中投董事长楼继伟寝食难安的事件。
近期关于中国外汇储备资产投资亏损问题的一系列传闻,显示这一情况越来越复杂、尖锐。传闻事件再度显示,中国巨额的外汇资产不仅成为国家的麻烦,而且还给相关官员个人带来了政治风险。虽然此事表面上风平浪静,实际上很多圈内人士可能都会深受震动:中国的外汇储备资产管理,原来是个高风险的职业!
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
我们判断,此事件将会引发一系列的政策调整。这不单是一个外汇储备资产管理的问题,还涉及中国的对外贸易、金融对外开放等一系列问题。相信中国未来政策的调整,将会朝向如下几个方向:进一步抑制外汇储备增长,削减中国的出口补贴,“限制”外汇回流境内以及限制热钱流入,同时鼓励中国的资本“走出去”。这些政策的变化,将对相关企业带来巨大的影响。(AHJ)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:银监会想让民资来为农村金融中的风险“买单”】
近日,银监会出台《关于高风险农村信用社并购重组的指导意见》(下简称《意见》),要求各地通过并购重组加快高风险农村信用社风险化解。《意见》规定,境内银行业金融机构最高可按100%的持股比例全资并购,境外银行业金融机构持股比例应符合《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》等相关规定。民间资本中的单个企业及其关联方合计持有一家高风险农村信用社股本总额的比例由10%放宽至20%,因特殊原因持股比例超过20%的,随并购后农村信用社经营管理进入良性状态,其持股比例应有计划逐步减持至20%。《意见》指出,并购重组的对象为监管评级六级以及监管评级为五B级且主要监管指标呈下行恶化趋势的农村信用社(以县为单位)。商业银行、农村合作金融机构、非银行金融机构及优质企业均可作为并购方实施并购。并购方为金融机构的,监管评级至少在二级及以上,并购后并表测算主要监管指标不低于相应的审慎监管标准。企业应符合向农村信用社投资入股资本的有关规定。银监会表示,这是为了贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》的要求,而扩大金融领域对民间资本的开放,同时考虑加大优质企业参与力度有利于利用市场力量化解风险。实际上,以前民间资本进入农村金融领域存在诸多限制,这次的放开,还是为了将解决不了的烂摊子甩给民资去干,因为优质的资源并未松口。(RLH)返回目录
【形势要点:知识产权质押融资的发展还得靠银行的努力】
扶助中小企业融资的政策又添新丁。财政部、工信部、银监会、国家知识产权局、国家工商总局、国家版权局等六部门日前联合印发《关于加强知识产权质押融资与评估管理支持中小企业发展的通知》,要求相关部门指导和支持商业银行等金融机构根据国家扶持中小企业发展的政策,充分利用知识产权的融资价值,开展多种模式的知识产权质押融资业务,扩大中小企业知识产权质押融资规模。《通知》称要鼓励商业银行对中小企业以自主知识产权质押的贷款项目予以优先支持。各地银监部门要指导和支持商业银行等金融机构建立健全知识产权质押融资管理体系,创新授信评级,严格授信额度管理,建立知识产权质押物价值动态评估机制,落实风险防控措施。在知识产权的评估方面,六部门要求鼓励商业银行、融资性担保机构、中小企业充分利用专业评估服务,由经财政部门批准设立的具有知识产权评估专业胜任能力的资产评估机构,对需要评估的质押知识产权进行评估。在我们看来,知识产权质押融资首先要银行同意,如何质押?值多少钱?如何评估风险?做起来恐怕相当不易。六部委倒是省事,说句话就完了,但执行起来关键还是看银行。(NCY)返回目录
【形势要点:城商行上市前须先压缩员工权益】
从昔日无人问津的城市信用社改制,到成为今天雄霸一方的金融力量,城商行的上市之路可谓一波三折。被视为城商行上市最大障碍的员工持股问题有望得到解决,有消息称,由财政部和银监会共同拟定的城商行内部职工持股有关原则已经发出会签讨论稿,其中最关键的,当是厘定“自然人股东持股总数占总股本比例的不超过10%”。此前,北京银行、南京银行、宁波银行三家城商行上市引发的“造富争议”直接导致城商行上市搁置了整整3年。同时,城商行股东结构中自然人众多,根据《公司法》相关规定,“上市前公司股东不得超过200人,超过该数的企业不能核准上市”,大多城商行都存在此问题。2008年,银监会、财政部等开始就关于清理规范金融企业内部职工股有关问题进行讨论。此番“自然人股东持股不超过10%”的说法,或许与金融企业内部职工持股仍有出入,但已经释放了信号,即城商行上市最后的技术性障碍即将解除。城商行需要做的,只是为政策出台做好调整的准备。就三家排名最前的待上市城商行的情况来看,杭州银行在2009年完成新一轮增资后,自然人持股比例已降至5.09%;重庆银行截至2009年底的个人持股比例为2.81%,其中内部职工股持股1.40%;而上海银行,在今年5月份的股东大会中也透露,完成2010年法人股增资后,将保持内部职工股比例在7%以下。不过,对于其他同样想上市的城商行来说,现在要做的就是赶紧收回员工的权益了。(RLH)返回目录
【形势要点:人民币在香港市场的发债步伐正在加快】
近期,随着人民币国际化步伐的加快,香港市场也是大潮涌动。据香港《信报》报道,市场盛传财政部最快本月内在港推出共100亿元(人民币,下同)的零售债券,并将于港交所挂牌买卖,成为首只以人民币交易和结算的交易所产品。对散户而言,申请认购的程序将更简单,基本上与认购新股无异:在分销银行拿取招股文件、递交申请表和支票、查阅配发结果、未能成功认购则由银行退款等。另外,正筹备在港发行人民币债券的中国开发银行(国开行),宣布在港发行存款证,这是首次有内地银行在港发行存款证。存款证年期1年,金额1亿元人民币,尽管金额不多,但市场人士指出,内地政策银行来港发存款证,可令市场更多元化,对长期发展有正面作用。国开行的1年期存款证,票面利率为1.95厘,主要让机构投资者认购,已于1日正式买卖,独家安排行为汇丰银行。国开行早在6月已宣布,为支持香港人民币业务发展,该行拟于香港筹集部分人民币资金,用于其在委内瑞拉的人民币贷款项目,筹集形式包括同业拆借、发行人民币存款证及债券。国开行在去年7月29日,在港成立首家营业性分支机构,当时已有不少评论认为,国开行将利用香港国际金融中心的融资能力,协助内地发展海外市场。(BLH)返回目录
【形势要点:各大外资银行认为目前中国加息的压力不大】
面对扑朔迷离的经济前景,市场人士也纷纷发表了他们的看法。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示,美国经济二次探底的可能性仅为30%,美银美林亚太区经济学家陆挺则认为出现这种情况的概率仅为20%,德意志银行大中华区首席经济学家马骏则预计美国明年GDP增长将在1.5%-2%之间。与此同时,中国国内通胀隐忧正在持续加大。马骏认为,中国已经错过了加息的最佳时期。他指出,今年一季度是中国加息的最佳时期,而目前中国的GDP增长速度正在放缓,加息的可能性很小。马骏同时指出,中国应该将货币增长速度降低到15%-16%,长远来看维持在12%-13%的水平较为合理,否则会带来通胀压力。陆挺认为,当前加息并不迫切,控制信贷才是遏制通胀的最有效解决方案。他指出,中国应该逐渐降低信贷增长率,明年应达到15%左右。王庆对中国经济的现状和未来都颇为乐观。他表示,欧美经济陷入通缩降低了中国CPI单一上扬的可能性,因此,中国加息压力并不大。(RCY)返回目录
【形势要点:监管层开始提高对上市公司环保责任的要求】
监管层对上市公司的环保问题正在收紧约束。继锡业股份环保核查未过关后,驰宏锌锗如今同样因环保问题未能及时解决而被环保部勒令整改,两公司的再融资权利也因此被暂时剥夺。驰宏锌锗2日披露,公司近日收到国家环保部《关于终止对云南驰宏锌锗股份有限公司上市环保核查的通知》。通知称,国家环保部于2009年7月对驰宏锌锗组织开展了再融资环境保护核查,期间要求公司对存在的环保问题进行整改。随后,环保部委托西南环境保护督查中心于2010年5月对公司进行了现场检查,发现公司所属的会泽分公司和曲靖分公司冶炼厂仍然存在部分环保问题未得到及时有效解决,环境安全隐患比较严重,国家环保部研究决定:终止对驰宏锌锗的环保核查,且在环境风险消除之前各级环保部门不再受理公司的上市(再融资)环保核查申请,并要求立即对现存问题进行认真、全面、彻底的整改,消除一切环境安全风险隐患,建立特征污染物日监测制度,进一步提高企业环境管理水平,认真做好重金属污染防治工作。值得一提的是,因筹划重大资产重组事宜,驰宏锌锗已于8月4日起停牌至今。对此,驰宏锌锗2日强调称,上述环保问题是否对公司目前筹划的重大资产重组事项构成影响,仍有待公司向相关部门进一步沟通核实。(RCY)返回目录
【形势要点:各国央行对待黄金的态度暧昧难测】
关于央行有意入场购买黄金的传闻一直是黄金多头最好的谈资,但央行的态度可能并非如此。央行金融研究所邹平座1日表示,当前受欧洲主权债务危机影响,国际经济面临更多不确定性,黄金投资者要警惕美国等海外国家央行因抛售黄金引发黄金价格暴跌。他认为,今年以来,黄金及其理财产品受到投资者追捧,主要是受通胀预期上升,投资者对实物黄金需求猛增。近期股市萎靡和房地产市场调控收紧,也使得部分投资者将撤出的资金转向黄金市场,力求实现资产保值。不过,对于海外国家央行抛售黄金的可能性,国内一家黄金公司负责人称,“美国抛售黄金的可能性很小,这从美国黄金储备的历史就可以看出。”美元是全球货币,由于黄金所具有的货币属性,美国以不断储备黄金为主,目前约有8000吨左右。安邦特约经济学家钟伟此前就指出,由于黄金对货币的支撑作用,美国不太可能大规模抛售。金融危机时期,世界货币基金组织曾出售过430吨黄金,但印度就接手购入了200吨。而根据中国国家外管局的数据,截至2009年末,中国黄金储备为1054吨,世界排名第五。(RCY)返回目录
【形势要点:铁矿石交易金融化再添变数】
金融机构和交易所对铁矿石交易金融化向来热情很高。8月31日,新加坡交易所(SGX)宣布将计划推出金属期货合约。虽然该交易所未提供任何时间表,但这暗合了金融机构对于未来一年铜、铁矿石、煤炭等大宗商品新型交易工具的热情。而面对矿业领域多种金融交易工具的推出,不久前,矿业巨头力拓CEO艾博年曾称:“我希望,采矿业的买卖双方,还是可以直接做交易,而非掺杂入其他的金融工具。银行总是找新的东西来进行交易。在五年前,他们就骄傲地向世人推出复杂的金融工具。但当他们推出这些自认具有独创性的金融产品时,也同时埋下了泡沫风险,并成为导致全球性金融危机的重要因素。”他表示,希望银行即使在推出铁矿石金融工具时,能够意识到对应的风险。“希望他们现在研发的计算模型是完善的,至少比当时次贷危机的模型要好。”在铁矿石金融化的问题上,必和必拓最为积极,早先三大矿山似乎也达成了某种一致。现在力拓作出新的表态,可能是因为最近受下游需求疲弱的影响,铁矿石价格开始走低。而中国的许多钢厂对铁矿石金融化感到陌生和抵触,力拓为提振铁矿石需求,态度于是发生了变化。(ACY)返回目录
【形势要点:股指期货的套保功能在震荡市中显现】
套期保值和风险管理是股指期货的一大功用。1日,中金所盘后公布的前20名结算会员持仓数据显示,已开展套保业务的多家券商系期货公司纷纷加仓空单。据接近中信证券高层的人士介绍,中信证券目前参与期指套保的保证金已达数亿元,而套保的额度可覆盖数十亿元的自营规模,此外,招商证券的套保额度最高时同样覆盖了13亿元的自营规模,需保证金达2亿元。海通证券也表示,海通证券已于7月28日获得证监会同意公司自营业务参与股指期货的批文,目前已介入期指套保业务。截至1日,国泰君安期货、中证期货、招商期货和海通期货持空单量分别达到4267手、2204手、2080手和1167手,持仓空单总量合计达到9718手,对应保证金规模约17亿元。从1日的动态加仓来看,中信证券旗下的中证期货、招商证券旗下的招商期货持仓空单量分别较前一交易日增加1113手和277手。而套保仓位较重的国泰君安期货结算的空单量出现获利回吐,减仓空单量达到539手,但持空单量仍然高达4267手。一位不愿具名的研究所所长指出,目前市场震荡有加剧的趋势,券商套保盘在此位置选择加大套保盘既能锁住利润,又能检验研究的理论成果,代价比趋势市小得多。(RCY)返回目录
【形势要点:央行办公厅主任金琦有望出任行长助理】
央行可能迎来新的人事变动。1日下午,央行召开会议对央行行长助理候选人进行投票,而现任央行办公厅主任金琦是唯一的候选人。金琦能否升任行长助理将取决于这次投票结果。此前几天,央行已经在内部下发通知,要求央行各大区行、直属单位以及内部司局领导近期不准出差,更不准出国。央行内部人士透露,这个通知引发了一些有关央行领导的传言,但实际是为这次投票做准备。央行内部人士分析,金琦如果此次能获提行长助理职务,那么央行的行长助理将有3人,如果有副行长退休,不出意外,行长助理将会接替副行长职务。与此形成鲜明对比的是,银监会目前尚没有一名主席助理。据银监会消息人士透露,银监会已经有两名主席助理候选人即将正式获批。金琦这次如能票选通过,将是又一个获得提升的央行办公厅主任。此前,刘仕余、李超都是在办公厅主任的位置上被提升为行长助理,并再获提拔出任副行长。作为金琦的老同学,央行货币政策委员会委员夏斌曾评价他为“组织协调能力很强,又有很强的专业背景”。夏斌和金琦同为央行研究生部81级学生,同班的还有吴晓灵、胡晓炼等多名金融界知名人士。央行内部人士透露,组织部门在这次票选结束后,会尽快下发央行行长助理的正式人选。(RCY)返回目录
【形势要点:保代这碗饭越来越不好吃了】
最近,监管层目前正在出重拳整治保荐代表人队伍。在此次“整治”风暴中,保荐代表人执业中出现的频繁转会、执业不作为、专业能力差、IPO申报随意、PE腐败、保代资格等六大问题成为目前监管层关注的重点。在监管层的重拳整治下,投行圈内似乎有些风声鹤唳。一位保代感叹道,“保代这碗饭越来越不好吃了。”早在今年5月监管层召开的2010年度第二次保代培训会议上,监管层明确提出,今年要加强对保荐代表人的处罚力度。深圳一位保荐代表人在回忆上述会议时说,“监管层在会上不断强调保代责任与处罚,气氛要比以往的培训会严肃和紧张很多。”下半年,监管层逐渐将针对保代队伍的“严打”落到了实处。一个明显的例证是,7月份以来,监管层对保代的监管警示频率和处罚力度明显加强。在近期被曝光的一起受罚案例中,深圳某券商的一位保代因IPO和持续督导不尽责遭受了暂停执业一年的处罚。上述被曝光的案例还只是本次整治“风暴”中的冰山一角。据上海某保代透露,目前的情况是,一方面证监会在整治保代队伍;另一方面各地证监局也在严查保代的上市辅导和持续督导工作,查治力度甚至比证监会还要大。在保荐程序上,监管层也加强了保荐代表人的责任。据相关人士透露,从下半年开始,召开IPO预审会时保代必须到场接受询问;召开发审会时,将有一半以上的时间是由发审委员对保代进行提问,且必须要求保代一一做出解答。据悉,鉴于行业监管之严厉,甚至有深圳某投行的一位保代打算近期辞职转行。(RLH)返回目录
【形势要点:农行在业绩报告中犯下低级错误遭到市场非议】
作为史上集资额最多而荣登“全球新股王”宝座的中国农业银行,在8月27日公布了其上市后的首份中期业绩,业绩显示,农行中期盈利按年增长大升了四成,超过了另外三家国有大型商业银行。然而,这份长达200多页业绩报告的英文版,里面却是错误百出。通过报告中英文对比,农行英文版的业绩报告存在超过50处的纰漏,除了多处错登了个别数字和用语之外,甚至还将一整栏的2010年中期数据错当成2009年的中期数据。此后,农行急忙发出澄清公告予以解释,表示英文版与中文版之间存在的差异,源于排印错误所致。不过,有市场人士认为,以往的业绩报告就算有错漏,都只是按照英文版原文翻译成的中文版出现误译,像农行这次的重大失误极其罕见,因为按理来说,业绩报告在正式公布之前,都会在多个部门间有数次来回传递,经过多次严谨核对的,此次失误实在是不应该。(BCXS)返回目录
【形势要点:欧盟要对股票和国债的“裸卖空”设限】
据国外媒体报道,欧盟计划限制股票和国债市场上的所谓“裸卖空”交易,称这种交易可能导致“无秩序的市场状况,并有可能会带来系统性风险”。据彭博社获得的一份欧盟委员会文件显示,股票和国债交易商将被要求提交证据表明其有能力结算“裸卖空”交易。文件表明,欧盟委员会将要求卖空者表明其“能确保借到担保品,从而使这种交易的结算不会受到影响”。所谓“裸卖空”(Naked Short Selling),是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票,在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。进行“裸卖空”的交易者只要在交割日期前买入股票,交易即获成功。由于“裸卖空”卖出的是不存在的股票,其交易量可能非常大,因此会对股价造成剧烈冲击。文件还显示,欧盟委员会正在制定的草案还将强迫交易商向欧盟监管机构通知与“欧盟主权债务发行人有关的信用违约掉期的重大风险敞口”。今年早些时候,法国总统尼古拉斯•萨科齐(Nicolas Sarkozy)和德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)均已呼吁欧盟委员会加快限制金融市场上的投机活动,称一些针对股票和国债作出的押注应被禁止,原因是希腊主权债务危机已经导致市场变得更加具有波动性。(LLH)返回目录
【形势要点:大型银行在膨胀的外汇市场中地位下降】
国际结算银行(BIS)刚发表的最新报告显示,全球外汇市场平均每日交易金额较3年前增加20%,达4万亿美元,创纪录新高。BIS每隔3年发布一次外汇市场报告。虽然近3年全球外汇市场增长不错,但远低于截至2007年4月底止3年逾70%的增幅,当时主要受惠于对冲基金交易和电子交易的首度推出。最近3年,则受惠于对冲基金、共同基金、保险公司和中小型银行交易大幅增长42%,达到每日1.9万亿美元。大型银行间的交易额虽然也在增加,但增幅小得多,平均每日交易额为1.5万亿美元。如果这种情况持续,由大型银行主导的外汇市场有可能发生重大转变。BIS报告指出,作为外汇市场中最基本的交易形式,现汇的交易额跃升近50%,达到每日1.5万亿美元。除现汇交易外,其他一些结构更复杂的外汇交易品种成交额也大幅上升,不过外汇期权的成交额下跌逾2%,降至约2070亿美元。散户投资者也开始增加外汇投资,将外汇作为投资部署一环。交易所买卖基金也令散户投资者更容易进入外汇市场。目前有44只外汇交易所买卖基金,远多于2007年4月的16只,而2004年时仅有1只。目前外汇仍是全球交易额最大的市场。(RCY)返回目录
【形势要点:美元指数对宏观基本面的分析意义不大】
美元指数是外汇市场的重要指标,在实践中应如何看待这一指标呢?北京经纬风云投资顾问有限公司的陈不同指出,在实践中,美元指数最重要的功能是作为非美元投资组合的套期保值工具。这一工具被机构投资者大量使用。但是,应充分认识到美元指数的局限性。目前流行的三种美元的构成成分均以欧系货币为主。以在纽约期货交易所交易的美元指数为例,欧元占57%的权重,英镑占11.9%,瑞郎和瑞典克朗合起来占7%,总共占77.3%的权重。但是,据美国统计局2010年2月公布的数据,在美国的对外贸易中,欧洲三大贸易伙伴国(德、法、意)加在一起,只占其进出口总额的13%,而美国在亚洲的主要贸易伙伴占其进出口总额的39%,如果不包括日本的话为29%。瑞士与瑞典在美国进出口总额中所占的地位连前十名都排不上,两国的货币却在美元指数中占了7%的权重。相反,墨西哥与中国分别是美国的第二大和第三大伙伴国,但是人民币和比索却在美元指数中不见踪影。由此可以看出,美元指数的这种先天不足使其在宏观基本面的分析中用处不大。它的价值更多地体现在为市场参与者提供了一种风险管理或投机获益的工具。(BCY)返回目录
【市场:美国国债市场因避险情绪减弱而走低】
随着避险情绪的减弱,美国国债终于显露出了一点疲态。1日,美国国债价格全线下挫。截至美东时间下午3:54,基准的10年期美国国债收益率上升约11个基点,至2.577%。30年期国债收益率上升约13个基点,至3.647%,2年期国债收益率报0.509%。国债卖盘主要是受全球经济两大增长引擎中国和美国的制造业数据好于预期推动。由于投资者纷纷买入高风险资产,国债市场结束两个交易日的连涨行情,美国股市则强劲上扬。其中,10年期和30年期国债表现最差,因为受到了政府即将发行新债的影响。按计划,美国财政部将于美东时间2日上午11点公布下周将发行的3年期、10年期和30年期国债的规模。(RCY)返回目录
【市场:澳元受到经济基本面的强劲支撑】
强劲数据重燃市场对澳息上扬的预期,刺激澳元重拾90美分关口,高见90.66美分,大涨1.8%,澳股乘势劲扬2.08%,成亚太区表现最佳股市。投资银行麦格理表示,二季度季澳洲经济极出色,尤以家庭开支远胜预期,估计商业投资将加速上升及带动未来一年经济增长,反映央行过去加息合理并排除澳息回落的可能性。去年10月至今年5月间,澳洲央行共加息1.5厘,至4.5厘后,受通胀温和及美日为首的经济放缓影响,投资者预计澳息见顶及可能将回落;但二季度强劲经济增长,大大扭转了市场这种预期,银行同业拆息期货急挫,显示市场大幅降低澳息回落的预期。尽管上季经济强劲,但由于愈来愈多信息显示全球复苏可能放缓,有经济师预期央行最快也须待明年初才再加息。虽然零售销售呆滞,但二季度家庭开支却为整体经济增长带来0.9个百分点贡献,令人大感意外,主因是受消费者在汽车开支大增11.2%带动。澳洲经济异常强劲,在很大程度上也拜共有20亿人口的中国及印度工业化所赐,因为这两国对拥有包括铜、煤及小麦等丰富资源的澳洲产生强劲需求。(BCY)返回目录
【市场:私募行业实力分化明显洗牌在即】
2010年上半年,共有213只证券投资类信托产品成立,相比2009年下半年大幅增长27%。随着阳光私募的不断发展壮大,其业绩分化也越发明显,而逐渐现形的行业大鳄则正在行业内酝酿着洗牌风暴。朝阳永续的统计数据显示,截至2010年8月31日,正在运营的阳光私募一共有882只,旗下现有产品数量排名前十的公司共管理了207只产品,占比23.47%,平均每只旗下拥有20只产品。业内超过180家阳光私募旗下仅管理着一只产品,近60家公司今年才成立了第一只产品,而不少公司旗下唯一的一只产品是于2008年成立。业内人士称,越来越多民间高手、券商大佬、公募基金经理投身私募行业,甚至一些第三方研究机构也开始发行私募产品,这在很大程度上增大了私募行业的竞争力与影响力。在行业内,大私募凭借资金和品牌优势一方面加大了对人才的招徕,一方面也加快了新产品的成立速度。小私募如果产品规模很小,只靠提管理费和业绩报酬生存,基本上只能在生存线上挣扎。上元投资董事长孙志洪认为,有去年小牛市的积累,虽然今年的行情有所起伏,大部分私募仍能生存,但目前小公司压力骤升,无论是发行产品的数量,或管理的规模都难以和行业排名靠前的公司相比。(RLH)返回目录
【形势要点:美国银行业在“沃尔克法则”下纷纷剥离自营交易】
据外媒报道,有消息人士称,美国资产第二大银行摩根大通已通知商品交易员,其所属部门将结束,公司开始关闭俗称所谓坐盘交易的自营交易业务。据消息透露,美国政府致力收紧监管投资银行,摩根大通最终会关闭所有自营部门,不过摩通的决定还没有向外宣布。如果摩根大通结束商品自营交易业务,受影响的员工不到20人,其中一人在美国,其他有关员工在英国。为了防止2008年的信贷危机重演,美国国会今年通过法案监管金融公司,收紧对金融机构的限制,而以美联储前主席沃尔克命名的“沃尔克法则”,提出禁止银行进行自营交易及私人投资活动,限制银行进行过度风险投资。分析员指出,“沃尔克法则”可能令摩根大通盈利减少14亿美元,逼使摩根大通在美国市场外寻找增长机会。事实上美国政府收紧监管金融机构后,美国银行业纷纷想法子应付新的交易条例,比如有消息指花旗集团在考虑三个选择,包括把自营交易员转移至旗下对冲基金部门,改为担任对冲基金经理,并向外界投资者筹钱建立基金。此前,著名投行高盛在8月初也宣布了准备剥离自营业务的计划。(LCXS)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    9月2日    2655.78    +32.89(1.25%)↑
深圳成份指数    9月2日    11465.15    +146.41(1.29%)↑
上证B股指数    9月2日    255.17    +5.41(2.16%)↑
深成份B股指数    9月2日    5168.93    +100.62(1.99%)↑
沪深300指数    9月2日    2921.39    +37.35(1.29%)↑
香港恒生指数    9月2日    20868.92    +245.09(1.19%)↑
恒生国企股指数    9月2日    11688.84    +189.90(1.65%)↑
恒生中资企业    9月2日    4065.59    +51.33(1.28%)↑
台湾指数    9月2日    7720.82    +52.57(0.69%)↑
英国金融时报指数    9月1日    5366.41    +141.19(2.70%)↑
德国法兰克福指数    9月1日    6083.90    +158.68(2.68%)↑
日经指数    9月2日    9062.84    +135.82(1.52%)↑
美国道琼斯指数    9月1日    10269.47    +254.75(2.54%)↑
纳斯达克指数    9月1日    2176.84    +62.81(2.97%)↑
标准普尔500指数    9月1日    1080.29    +30.96(2.95%)↑
最新外汇牌价:2010年9月1日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8117    丹麦克郎    5.8601    瑞典克郎    7.3647    台币    32.035
日元    84.234    加拿大元    1.0628    欧元    0.7871    澳元    1.1115
港币    7.7772    新加坡元    1.3531    瑞士法郎    1.0153    英镑    0.65

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.6537    丹麦克郎    7.4447    瑞典克郎    9.3563    台币    40.6979
日元    107.0126    加拿大元    1.3503    美元    1.2704    澳元    1.4121
港币    9.8802    新加坡元    1.7189    瑞士法郎    1.2898    英镑    0.8257
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)9月1日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25781    0.27469    0.29563    0.49625    0.83988
英镑    0.56875    0.62313    0.72609    1.02422    1.46391
日元    0.14688    0.18438    0.23250    0.43500    0.66875
瑞士法郎    0.13667    0.14833    0.16917    0.23333    0.50500
欧元    0.57488    0.67125    0.83000    1.10400    1.38550
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)9月2日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.04000    0.15714    0.25679    0.38714
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年9月2日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.9806    55.44↓
1周(1W)    2.4836    50.20↓
2周(2W)    2.5733    45.67↓
1个月(1M)    2.8017    10.00↓
3个月(3M)    2.5127    0.24↓
6个月(6M)    2.5452    0.17↓
9个月(9M)    2.5806    0.37↓
1年(1Y)    2.6443    0.13↓
NYMEX原油期货价格每桶73.91美元(9月1日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶76.35美元 (9月1日收盘价)
COMEX 金=1248.10美元(9月1日收盘价)
1人民币=4.703新台币  100人民币=11.5558欧元 100人民币=14.6807美元
[外币100] 美元680.03 英镑1049.76 日元8.0596 港币87.45 澳元616.95 欧元870.4
(中国银行2010.9.2)

 
声   明
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