安邦-每日金融-第3090期

分析专栏:企业必须适应更多汇率风险的新局面

关注类贷款增加意味着国有银行信贷风险隐忧    2
外界推测中国外汇储备中的美元资产比重占65%    3
银行协会关注贷款风险和违规揽储    3
国内车企整体上市都不想错过今年这一轮好日子    3
保险资金投资股权和不动产暂行办法正式出台    4
外商信用担保公司试水中小企业融资    4
中国市场概念将成为今后海外上市的重要题材    4
消费支出推动欧元区二季度经济超预期增长    5
汇金发债参与配股的收益率高达20%    5
推行变额年金险还是需要股指期货的辅助    5
铜价高企表明经济复苏前景依然乐观    6
上半年国内银行投行业务增速放缓    6
国有五大行齐聚潜力巨大的租赁市场    6
工行可转债受到各路资金的追捧    6
外资也对在港发行人民币债券跃跃欲试    7
新桥投资尽沽平安保险大赚137亿港元    7
美联储与雷曼兄弟的恩怨依旧难解    7
金融监管改革使投行发钱有所忌惮    8
 
〖分析专栏〗
【企业必须适应更多汇率风险的新局面】
自2007年外管局将强制结售汇制度改成意愿结售汇制度后,中国外汇管理的思路便悄然发生着变化。一方面,中国的外汇储备已十分庞大。另一方面,从全球产业分工看,中国“世界工厂”的角色还要扮演很多年,无需担心中国企业赚取外汇的能力。这意味着以往“重流入、轻流出”的管理方向已不符合现在的形势。8月27日,国家外汇管理局发布《关于在部分地区开展出口收入存放境外政策试点的通知》,决定自10月1日起,在北京、广东、山东、江苏四个省(市)开展出口收入存放境外政策试点。此前,一般情况下,出口企业货款结算时,须通过审核后汇入国内开户行,同时申报外管局,从国外汇入货款需要三天左右时间。新规的一个显著变化,是允许经审核的境内企业在境外开立账户,将具有真实、合法交易背景的出口收汇留存境外。
实行这一举措,当然有诸多好处。对企业而言,这些留存境外的资金将可用于货物贸易和部分服务贸易项下对外支付或经批准的资本项下对外支付,从而将有效减少企业的外汇资金跨境划转费用及汇兑成本,企业可更为灵活地进行资金调度与运营筹划,给予了企业更为灵活的汇率管理空间。另一方面,企业可根据自身的需要和所处市场环境的变化灵活地做出外汇投资决策。对于有丰富海外投资经验的企业来说,有望实现更高的投资效率。
但是,从当前的条件来看,许多企业可能没有意愿自行在海外持有外汇。在我国,存在大量专注于接单加工的中小企业,它们在海外投资方面缺乏必要的人才和经验,不要说实现较高的投资收益了,能在外汇波动中实现资产保值就不错了。面对外汇管理新政,这些企业更多暴露于汇率风险。因此,它们还是会更多地选择结汇,“躲”在国家提供的安全港内。对那些有丰富的海外投资和外汇套保经验的企业而言,也面临许多难题。目前,我国企业和个人到国外直接投资和直接购买金融产品仍然受到诸多限制,这使得可供选择的外汇投资品种和工具极为有限,而且收益率也不高。还需注意的是,虽然现在人民币升值预期比二季度时明显回落,但人民币长期看涨仍然是市场的共识。除非确有需要,企业有什么理由不持有熟悉的人民币资产,而非要到陌生的海外市场去一试身手呢?
尽管有诸多难题待解,但企业毕竟多了一种选择。实力不济、经验不足的企业可能继续依赖国家的“保护网”,但必然有一些先行者会积极扬帆出海,探索新的领地,而它们的经验又会引来同行的学习和效仿,企业进行海外投资和应对汇率风险的能力在此过程中将逐渐提高,持有外汇的意愿也会增强。从日本的经验来看,它从1980年开始实行外币存款自由化,外币借款自由化,允许自由外汇交易,经过近30年的时间,到2009年6月底,日本民间拥有的流动性外汇资产达3万亿美元。其海外投资的规模在此过程中日渐壮大,近5年每年海外证券利息收入在500亿美元以上,日本企业的资本利得及海外进账也极其巨大。由此可见,在允许企业将外汇留存境外的同时,还应拓展企业海外投资的选择,从而增强企业走出去的意愿。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
允许企业将外汇资金留存境外,只是中国政府部门平衡外汇流入流出的第一步。要想最终实现这一目标,还需赋予企业和个人更多的海外投资选择权。平衡外汇流入流出是一个渐进的系统工程,而企业今后将必须更多独自面对汇率风险了。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:关注类贷款增加意味着国有银行信贷风险隐忧】
关注类贷款是指债务人目前有能力偿还债务,但存在一些可能对偿还债务产生不利影响的因素,其介于正常类贷款和不良贷款中间。数据统计显示,二季度数家国有大型商业银行关注类贷款出现集中性增长。其中工商银行关注类贷款二季度上升了419.86亿元,中国银行上升119.33亿元,农业银行上升48.58亿元,交通银行上升27.08亿元。而一季度末,工、农、中、交的关注类贷款分别较年初下降了325.39亿元、110.58亿元、38.06亿元、32.45亿元。五大行中,仅有建设银行的关注类贷款在二季度环比是负增长,但五大行关注类贷款总体上升了539.97亿元,占比达到3.91%,增长了0.1个百分点。业内人士表示,“去年以来,商业银行关注类贷款基本保持一个稳步下移的态势,但是一季度这种趋势开始收窄,而到了二季度,几家大银行关注类贷款环比变动已经由负转正。”目前,主要商业银行关注类贷款余额是不良贷款余额2倍多。有分析人士称,二季度大型银行关注类贷款的增幅非常明显,在当前经济形势并不明朗的情况下,以及去年信贷激增,地方融资平台、房地产调控风险隐现的大背景下,更需要将不良贷款监控的触角提前至关注类贷款。(LCXS)返回目录
【形势要点:外界推测中国外汇储备中的美元资产比重占65%】
中国外汇储备的构成向来属于国家机密。不过,国内媒体近日在一篇报道中援引外汇管理部门人士称,全球外汇储备币种结构比重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日元3%,中国基本与全球情况接近。照此推理,中国外汇储备中的美元比重大概是65%。此前,中国央行并未公布一揽子货币中各币种的权重,不过篮子货币选取及其权重主要考虑商品和服务贸易的权重,以及外债来源比重结构、外商投资因素和转移类项目收支等,其中美元、欧元、日元、韩元等是主要的一篮子货币。央行副行长胡晓炼日前曾表示,目前在全球化的背景下,发展中国家不得不普遍选择积累大量外汇储备,若储备货币币值出现不稳定,发展中国家外储将面临贬值的风险。中国目前正着手改变外汇储备各币种的比重,除分散经营、实现保值增值的目的外,也有助于推动真正意义上的一揽子货币的有效汇率形成机制。(LCXS)返回目录
【形势要点:银行协会关注贷款风险和违规揽储】
对于贷款风险和银行间的一些不当竞争,中国银行业协会正采取应对措施。该协会2日称,协会第一副秘书长周永发在“中国银行业存款业务、个人住房按揭贷款业务自律公约”调研座谈会上表示,各会员单位要进一步加强贷前调查,严格执行“面谈”、“面签”制度,确保信息真实完整;要加强贷时审查,认真把好信贷审批关;要加强贷后管理,持续监控贷款风险。他强调,各银行要充分认识到违规揽存对银行业金融机构的影响,自觉遵守各项法律规章,从根本上抵制违规揽存行为,远离存款中介。协会还介绍了《中国银行业存款业务自律公约(修订稿)》和《中国银行业个人住房按揭贷款自律公约(修订稿)》的制定背景、基本框架及主要内容,通报了近期存款业务和个贷业务市场情况。按照工作计划,课题组将根据调研反馈意见,进一步对两份公约进行修改、完善。据悉,上海市银行同业公会8月16日出台《上海市银行业存款业务自律公约》,其中高息揽存、现金贴水、送礼等所有“打擦边球”的方式均被列为“违规揽储”。(RCY)返回目录
【形势要点:国内车企整体上市都不想错过今年这一轮好日子】
在行业整合的大潮下,国内各大车企纷纷准备上市融资备战。8月下旬,随着股东之一的首钢股份透露将发起成立“北汽股份”,北汽的上市平台终于正式浮出水面。此前,北汽已经通过收购萨博一系列资产,与重庆银翔集团签署了战略合作协议,北汽董事长徐和谊日前表示:整体上市方案即将确定。相比北汽,日子过得好得多的上汽则可能会直接参与到通用未来的建设中。鉴于目前上汽与通用的良好合作关系,上汽参股新通用IPO的可能性很大。一汽集团启动整体上市也有了新思路,最近释放出一汽将自行IPO的明确信号。广汽整整持续了8年的整体上市计划,已于8月30日借壳骏威汽车在香港联交所H股整体上市。从未来的融资实力上看,广汽登陆港股后将成为中国内地在香港上市的第二大汽车公司,仅次于东风汽车。比亚迪董事长王传福也表示,公司正申请到A股上市,预计下半年可以挂牌,公司倾向于到深圳上市。而在早些时候,民营车企力帆汽车宣布提交IPO申请,重启上市计划。再加上奇瑞、众泰等的有序推进,IPO大幕已经悄然拉开,新一轮车企整体上市再掀浪潮。要指出的是,国内汽车企业如果赶不上今年上市,可能会错过一个好时间——今年境内外股市虽然波动不定,但国内汽车市场还算不错,在去年高增长之后,今年的销售也还不错,如果明年市场开始变坏,上市的难度恐怕也会增大。(RCY)返回目录
【政策:保险资金投资股权和不动产暂行办法正式出台】
9月3日,保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》,允许保险资金投资未上市企业股权和不动产。《办法》中最大的投资亮点是保险资金可以项目公司股权形式投资房产企业。《办法》指出,保险资金以股权方式投资不动产,拟投资的项目公司应当为不动产的直接所有权人,且该不动产为项目公司的主要资产。保险资金投资不动产暂行办法要求,投资不动产的账面余额,不高于保险公司上季度末总资产的10%,投资不动产相关金融产品的账面余额,不高于保险公司上季度末总资产的3%;投资不动产及不动产相关金融产品的账面余额,合计不高于本公司上季度末总资产的10%。投资单一不动产投资计划的账面余额,不高于该计划发行规模的50%,投资其他不动产相关金融产品的,不高于该产品发行规模的20%。保险资金投资股权暂行办法要求,投资未上市企业股权的账面余额,不高于保险公司上季末总资产的5%;投资股权投资基金等未上市企业股权相关金融产品的账面余额,不高于保险公司上季末总资产的4%,两项合计不高于保险公司上季末总资产的5%。直接投资股权的账面余额,不超过保险公司净资产,除重大股权投资外,投资同一企业股权的账面余额,不超过保险公司净资产的30%。投资同一投资基金的账面余额,不超过该基金发行规模的20%。(LCXS)返回目录
【形势要点:外商信用担保公司试水中小企业融资】
解决中小企业融资难的问题需要多管齐下。中国首家外商信用担保公司——东莞外商信用担保有限公司9月2日正式挂牌成立。据介绍,东莞外商信用担保有限公司是经广东省政府金融办、广东省政府外经贸厅批准成立的一家综合性担保公司。该公司注册资本1亿元人民币,其中外资占七成。该公司与一般的民营担保公司最大的不同在于,除了有政府参股以外,还试图在业务范围、业务品种、经营模式、经营风格等多方面进行创新。据悉,该公司实际到位注册资本1亿元人民币,而且股东不抽走。其中,东莞信托有限公司代表市政府持股3000万元,占股30%;(香港)东莞外商投资有限公司代表境外19个投资人持股7000万元,占股70%,全部注册资本已于今年5月底到位。据介绍,成立该公司,是为了解决中小企业融资难的问题。银行贷款由于受国家的货币政策、信贷政策、贷款条件、审批效率等各项因素的制约,不能满足广大中小企业的融资需求,真正能够从银行得到贷款支持的中小企业还不到中小企业总数的20%。目前,东莞外商协会拥有的3000多家会员企业,将成为东莞外商担保公司独有的客户资源。(RCY)返回目录
【形势要点:中国市场概念将成为今后海外上市的重要题材】
中国房地产门户网站——搜房控股有限公司已经提交了其在美国进行首次公开募股的计划。搜房计划发行2933238股美国存托股票,其每股美国存托股票相当于4股A类普通股。搜房网预计每股美国存托股票发行价约在40.5-42.5美元之间。目前搜房网股东结构为:澳洲电信持有50.5%股份;Media Partner、Next Decade、IDG等股东所持股份分别为14.1%、14.9%和12.6%;首席执行官莫天全所持股份为29.3%。搜房网估值大约在8.1亿-8.5亿美元之间,其2007年至2010年上半年收入分别为5790万美元、1.041亿美元、1.27亿美元和6820万美元;净利润则分别为1220万美元、2340万美元、5270万美元和530万美元。从1992年中国企业首次在海外上市后,海外上市正在成为中国企业重要的融资渠道和方式。而从2009年开始,国内更是掀起了新一轮的海外上市热潮。数据显示,2009年共有77家中国企业在境外9个市场上市,融资271.39亿美元;与2008年同期相比,上市数量增加40家,融资额则增加了2.92倍。因此,对中国这样一个规模巨大的市场来说,在可预见的时间内,中国消费都将是一个对资本市场有着持续吸引力的概念。未来仍将有更多的中国公司会到海外上市,而它们的共同特点就是都以中国国内市场为其主要的业务收入来源。所以,中国市场概念将会成为未来海外上市的一个重要题材。(LCXS)返回目录
【形势要点:消费支出推动欧元区二季度经济超预期增长】
今年二季度,债务危机让欧洲金融市场一片凄风惨雨,但欧洲的实体经济依然传来可喜的讯号。欧盟统计局2日发布了欧元区4-6月份GDP修正数据,并确认欧元区第二季度GDP较第一季度增长了1.0%。欧盟统计局将欧元区第二季度GDP的同比增幅向上修正至1.9%;初步数据为1.7%。欧元区第一季度GDP增幅由0.2%向上修正至0.3%。经济学家此前预计,欧元区第二季度GDP的环比和同比增幅都不会进行修正。欧元区第二季度的经济增速为四年来最快,并且已经超过了美国和日本同期的经济增速。欧元区的经济增长主要是受本地需求的推动。第二季度的消费支出较第一季度增长了0.5%,为2007年第三季度金融危机爆发时触及0.7%以来的最大增幅。此外,欧盟第二季度GDP较第一季度增长了1.0%,较上年同期增长了1.9%。这表明尽管全球其他地区的经济预计将会放缓,但对欧元区经济的影响并不像人们担心的那样大。(RCY)返回目录
【形势要点:汇金发债参与配股的收益率高达20%】
光大银行在近日的一份最新研究报告中表示,由于目前债券市场融资成本低,而金融股盈利能力稳定,预计汇金公司通过发行债券筹集资金入股工、农、中、建、光大五大银行的股份后,股本收益率减去债券成本后的净收益率将高达20%。2010年8月24日,汇金公司进行了第一期540亿元债券的招标,其中,7年期固息债中标利率为3.16%,20年期固息债中标利率为4.05%,由于认购超强,两个品种债券的中标利率均大幅低于同期限二级市场政策性金融债收益率约10个基点。报告称,汇金公司将在银行间市场发行1875亿元债券,其中工行、中行、建行三大行约占53%。从成本来看,当前国内债券市场较低的融资成本和宽松流动性非常有利于汇金公司筹集资金,其筹集资金的成本加权约为3.72%,较原先财政部给中投公司充当资本金而发行的10年期和15年期特别国债利率4.3%-4.69%还要低。从收益率来看,汇金入股的境内金融机构股权资本回报率相当高,资产赢利能力也相当好。光大银行资金部宏观分析师认为,单从汇金公司入股的工、农、中、建和光大银行5家看,2009年其股权资本加权回报率为19%,高出上市银行1.5个百分点。不仅如此,汇金公司入股的上述5家银行赚钱能力也较强。因此,按照目前经济金融的发展趋势,汇金公司股本收益率年均将远远超过20%。(LCXS)返回目录
【形势要点:推行变额年金险还是需要股指期货的辅助】
保险产品可能迎来新的成员了。2日,中国保监会内部人士表示,变额年金保险已纳入保监会的讨论范围。变额年金保险是一种年金与变额保险特性相结合之商品,保险公司把收取的保险费计入特别账户,主要投资于公开交易的证券,具有保底收益,并且将投资红利分配给参加年金的投保者,保险购买者承担投资风险,保险公司承担死亡率和费用率的变动风险。变额年金保险在欧美、日本等发达国家是投资型保险的市场占有率最高的产品。但对因此引发的外界热议保险资金投资股指期货问题,他表示即使推出变额年金保险,也不代表将允许保险资金投资股指期货。保险资金投资股指期货尚无时间表。对此,9月1日,中国人寿一位高管表示,目前,保监会正在就变额年金保险征求意见,但还没有开展试点。他进一步表示,即使试点开始,中国人寿也无意参加。另一位中国人寿高管当天称,变额年金保险存在保底收益条款,对投资的收益安全性有较高要求。而目前尚不允许保险资金参与股指期货的交易,在出现系统性风险时,保险资金的收益很难满足变额年金保险的保底要求。(RCY)返回目录
【形势要点:铜价高企表明经济复苏前景依然乐观】
在人们对经济前景尚存疑虑之际,铜价9月2日已悄然升至4个月的高点。铜对于全球经济强弱力度的敏感性,为其赢得了“铜博士”的绰号。一些人认为,铜价涨至距离两年高点不到400美元,表明市场对于二次探底的担忧有些过度。分析师表示,铜市场是在对需求强劲和供应趋紧的前景作出反应。许多人认为,未来数月铜价可能会强劲上涨,达到每吨逾9000美元的历史高点。“市场基本面已开始重申自己的主张,”瑞士信贷大宗商品分析师表示。“持续强劲的工业需求令许多人感到意外,因为自年中以来,金属的走势已超出了其他风险资产。而在今年上半年,金属与其他风险资产的走势高度一致。”1日公布的数据预示着制造业将有所好转,特别是在中国,这令交易员感到意外。对于中国经济增长降温的担忧,一直是致使市场紧张不安的一个原因。法国兴业银行金属分析师表示,在更长时期内,投资者越来越把中国及其他亚洲国家视为铜价的驱动因素。供应方面的制约也在推高铜和锡等工业金属的价格。2010年上半年,四大上市铜矿公司的总产量同比下跌了12%。这四家公司是FREEPORT-MCMORAN、必和必拓、斯特拉塔(XSTRATA)和力拓。结果,伦敦金属交易所仓库中的铜库存自2月以来已下降了28%,铜价升水也大幅提高。(RCY)返回目录
【市场:上半年国内银行投行业务增速放缓】
近年来国内的投行业务发展迅猛。2010年上半年各银行的投行业务虽然依然亮丽,但远没有去年的夺人眼球。从业绩来看,银行投行业务收入普遍呈增量放缓之势,差异化格局初显。银行业内人士认为,这主要因为商业银行的投行业务基数增大,而实际上同期投行业务增长依然良好。在已公布中报的16家上市银行中,仅中行、工行、建行、农行、中信银行、兴业银行、招商银行7家披露了投行业务具体数据。7家银行投行业务总收入同比增长率从21.3%-65.36%不等。这一数字总体好于同期上市银行净利润平均30%的增幅及利息净收入同比27%的增幅,但远逊于2009年上半年多家银行投行业务100%甚至400%的增幅。今年上半年企业债券发行量同比增速减少,这或许可以部份解释银行投行业务增速普遍放缓的原因。另一方面,分析中报可以看出,7家银行在年报中共同披露的唯一业务,是债务融资工具承销业务规模,也就是牌照类投行业务。牌照业务外,银行业没有放松投行业务中基础类业务的经营。建设银行、农业银行、中信银行、兴业银行和招商银行均公布了其财务顾问业务的收入情况,但四大行中仅有农业银行公布了其同比增长率。此外,农行是唯一披露银团贷款业务收入的银行。(RCY)返回目录
【市场:国有五大行齐聚潜力巨大的租赁市场】
中国的租赁业正处于快速发展中,诸多机构对此兴趣浓厚。中国农业银行9月2日发布公告称,其独资设立的农银金融租赁有限公司获银监会批准开业。注册资本为20亿元人民币,公司住地为上海。银监会批准农银租赁公司经营融资租赁业务、接受承租人的租赁保证金、向商业银行转让应收租赁款等多项本外币业务。此前,工商银行、交通银行、建设银行等都相继设立了全资或合资金融租赁公司。农银金融租赁有限公司的设立,意味着五家国有控股上市银行均已完成金融租赁公司的布局。由于金融租赁公司业务发展迅猛,母公司此后相继追加了投资。结合不同的母体资源,几家大型银行锁定不同的目标客户,提供差异化金融租赁服务。现在,银行系金融租赁公司的机构数量在不断增多。除前期已经设立的12家银行系金融租赁公司,2010年银监会再批准三家银行筹建金融租赁公司,农银租赁是其中之一,另外两家是兴业银行和光大银行。尽管金融租赁业蓬勃发展,但与巨大的市场需求相比,国内目前的金融租赁发展仍显滞后。数据显示,欧美发达经济体的租赁渗透率平均有20%-30%,而我国还不到4%。这还只是直接的静态比较。中国作为全球制造中心,制造业对金融租赁有着巨大需求。(RCY)返回目录
【市场:工行可转债受到各路资金的追捧】
工行可转债的发行是当下市场关注的焦点。3日,中国工商银行发布公告称,8月31日该行发行的250亿元可转债吸引了网上、网下共2.61万亿元的资金参与,创可转债发行参与资金的历史新高。此次工行可转债发行向A股除控股股东汇金和财政部以外股东优先配售35.6亿元,约占本次发行总量的14.0826%;向网上一般社会投资者发行约4.137亿元,占本次发行总量的1.6548%,而网上有效参与认购的资金约为502.56亿元,中签率约为0.82%;本次网下向机构投资者发行约210.67亿元,占发行总量的84.2626%。同时,网下有申购资金为2.56万亿元,配售比例为0.82%。相比于此前中行发行的400亿元可转债,工行此次可转债在冻结资金上高于中行的1.74万亿元,以2.61万亿元创出新高。同时,工行约0.82%的中签率,也大大低于此前中行的约1.89%的中签率。上述公告中的网下申购机构名单与资金显示,共有67家机构获得申购超过10万手(每手1000元),而公告显示网下机构投资者最终获得申购约为2106.57万手,粗略估计这67家机构获得申购的手数占比在31.8%以上,而网下发行的有效申购单达到1962张,即有1962家机构参与此次申购。在上述67家机构中,保险系机构有28家,占比约为41.8%。作为稳健的投资者,工行此次发行的可转债被业界广泛认为“资质良好”,这自然是最吸引保险公司的地方。(RCY)返回目录
【市场:外资也对在港发行人民币债券跃跃欲试】
内地与香港签署人民币清算协议之后,香港发展人民币离岸市场的前景顿时光明起来。香港有关市场当局考虑推出多种人民币金融产品,也吸引了外资企业对香港市场另眼相看。日前,在香港上市的俄罗斯铝业表示考虑在香港发行人民币债券,并计划于两周内会晤潜在的债券买方。如果成事,这将是首家在港发行人民币债券的俄罗斯企业。香港特区政府日前刚结束俄罗斯访问,鼓励更多的俄国具有规模及有潜质的企业,例如铁路、矿业、银行等来港上市,也推介有中国业务联系的俄企来港上市,以及在港发行人民币债券等。香港特区政府还希望俄罗斯的银行来香港,采用人民币结算系统。香港财经事务及库务局局长陈家强在俄罗斯研讨会上表示,人民币的国际化将推动中国内地与香港金融市场发展,他相信在中国金融市场因为人民币国际化的变化中,香港可扮演重要的角色,香港在地理上有优势,香港市场发展应朝着三个方向进发,即是集资中心、离岸人民币中心及资产管理中心。(BHJ)返回目录
【市场:新桥投资尽沽平安保险大赚137亿港元】
平安保险日前宣布旗下平安银行与深圳发展银行合并方案后,其股份停牌在长达两个月后复牌,随即遭美国私募基金TPG旗下的新桥投资全部沽出手上持股,套现91亿港元;连同今年5月沽售的逾一半股份,两次合计套现近188亿港元。据深发展过去的公告,新桥于2004年斥资12.35亿元人民币购入深发行,其后又在两次股改中行使认股权证,合共持有深发行5.2亿股,按此计算,新桥入股深发展的总成本约45亿元人民币(约51亿港元)。粗略估计,新桥全部卖出平保的H股,在短短六年间已劲赚137亿港元。一方面有人离场,一方面有人进场。虽然新桥全部卖出平保股份,但在这一巨额配售后,却有一轮反常的强劲升势,主要推手是前日“闻风而沽”的对冲基金,碰上刚换马的长仓基金,两股动力汇聚,引爆平保股价上升至近70元的水平。从基金抢进的形势看,市场对平安保险的前景仍然看好。这背后,恐怕还是对中国市场的看好。(BHJ)返回目录
【形势要点:美联储与雷曼兄弟的恩怨依旧难解】
次贷危机现在进入了总结经验教训的阶段。美国国会在去年5月批准成立一个专门委员会——FCIC,负责调查此次危机的成因。2日,该委员会举行了名为“近期金融和经济危机的起源”的听证会,美联储主席伯南克在会上表示,他后悔没有在雷曼2008年倒闭后马上表态:美联储并没有足够权限和能力来挽救这家公司。他解释道,当初之所以不说“救不了”而说“不救”,是为了避免市场信心受到更大打击。让外界疑惑的还有美联储对雷曼和AIG迥异的立场。对此,伯南克解释说,AIG在“落难”时仍拥有价值很高的保险业务,足够让其获得贷款,拯救其陷入困境的金融产品部门。巧合的是,就在伯南克发表证词的前一天,雷曼前CEO富尔德也出席了FCIC的听证会,并全力抨击美联储听任雷曼破产的行为加剧了金融危机。愤怒的富尔德说,美联储本可以、也本应该拯救他的集团。在向FCIC提交的一份预先准备好的书面证词中,富尔德表示,监管机构当时迫使雷曼提交破产申请,并拒绝向其提供其他银行获得的美联储信贷安排。这是迄今为止富尔德为自己在掌管雷曼期间所作所为的最强硬辩护。不过,美联储的首席法律顾问阿尔瓦雷斯向FCIC表示,如果当时向雷曼开放信贷安排,美联储对能否得到偿付没有信心。(RCY)返回目录
【形势要点:金融监管改革使投行发钱有所忌惮】
在总结次贷危机教训的基础上,主要发达国家都不约而同地开始了金融监管改革。一份受到密切关注的行业报告显示,受到全球监管机构对银行薪酬打压活动的影响,投行用来吸引新员工的丰厚“保证”奖金(guaranteed bonus)计划已经大大减少。保证奖金指的是,公司承诺无论员工业绩或公司利润如何,都将向员工支付数额固定的奖励。根据行业游说团体国际金融协会的调查,2009年37家主要金融公司发放的奖金中,保证奖金占到约5%,这与2008年10%和2007年8%的平均水平相比大幅下降。调查还显示,各大投行已经几乎完全取消了所谓的“多年”保证计划,这种具有争议的操作事实上已经被多国监管机构认定为非法行为,包括英国金融服务管理局(FSA)。据统计,2009年发放的保证奖金中近99%为一年保证,2008年的比例是92%,2007年为91%。但同时,报告也揭露出,投行在将企业长期风险与薪酬挂钩,以及向股东披露有关奖金池规模和员工奖金分配的更多信息等方面,还有更多工作有待完成。尤其值得注意的是,只有不到40%的金融公司已经执行了金融稳定委员会在技术层面的所有指导原则,例如针对流动性风险和递延收益时间安排的影响进行调整。(RCY)返回目录
〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    9月3日    2655.39    -0.38(0.01%)↓
深圳成份指数    9月3日    11467.09    +1.94(0.02%)↑
上证B股指数    9月3日    258.64    +3.47(1.36%)↑
深成份B股指数    9月3日    5234.25    +65.31(1.26%)↑
沪深300指数    9月3日    2920.20    -1.19(0.04%)↓
香港恒生指数    9月3日    20971.50    +102.58(0.49%)↑
恒生国企股指数    9月3日    11767.41    +78.57(0.67%)↑
恒生中资企业    9月3日    4085.41    +19.82(0.49%)↑
台湾指数    9月3日    7830.21    +109.39(1.42%)↑
英国金融时报指数    9月3日    5428.15    +57.11(1.06%)↑
德国法兰克福指数    9月3日    6134.62    +50.77(0.83%)↑
日经指数    9月3日    9114.13    +51.29(0.57%)↑
美国道琼斯指数    9月3日    10447.93    +127.83(1.24%)↑
纳斯达克指数    9月3日    2233.75    +33.74(1.53%)↑
标准普尔500指数    9月3日    1104.51    +14.41(1.32%)↑
最新外汇牌价:2010年9月3日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8037    丹麦克郎    5.8082    瑞典克郎    7.2483    台币    31.97
日元    84.285    加拿大元    1.0549    欧元    0.7802    澳元    1.1016
港币    7.7728    新加坡元    1.3473    瑞士法郎    1.0125    英镑    0.6489

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.7206    丹麦克郎    7.4447    瑞典克郎    9.2905    台币    40.9775
日元    108.0323    加拿大元    1.3522    美元    1.2818    澳元    1.412
港币    9.9628    新加坡元    1.7269    瑞士法郎    1.2977    英镑    0.8317
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)9月3日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25781    0.27469    0.29281    0.49363    0.83488
英镑    0.56875    0.62313    0.72609    1.02547    1.46516
日元    0.14813    0.18188    0.23000    0.43625    0.67000
瑞士法郎    0.13833    0.15000    0.16667    0.23500    0.50667
欧元    0.57363    0.67125    0.82875    1.10650    1.38925
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)9月3日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.04000    0.16000    0.25964    0.39000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年9月3日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.9792    0.14↓
1周(1W)    2.3375    14.61↓
2周(2W)    2.5125    6.08↓
1个月(1M)    2.7500    5.17↓
3个月(3M)    2.5144    0.17↑
6个月(6M)    2.5448    0.04↓
9个月(9M)    2.5796    0.10↓
1年(1Y)    2.6424    0.19↓
NYMEX原油期货价格每桶74.60美元(9月3日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶76.67美元 (9月3日收盘价)
COMEX 金=1251.10美元(9月3日收盘价)
1人民币=4.6989新台币  100人民币=11.4671欧元 100人民币=14.698美元
[外币100] 美元679.73 英镑1046.75 日元8.0584 港币87.44 澳元619.36 欧元870.94
(中国银行2010.9.3)
 
声   明
安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。
鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象,特此声明:安邦咨询向正式客户提供的所有产品,只通过如下邮箱发送:anbound@anbound.com.cn、anbound@anbound.info、anboundmail@vip.sina.com ,客户也可从安邦官方产品网站(www.anbound.info)获得。从任何其他途径收到的产品,都不能代表安邦产品,安邦咨询概不负责。
©2010 Anbound Information Corporation. All rights reserved

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.