安邦-每日金融-第3096期

分析专栏:“十二五”是一个加税时代

银监会监管银行还有哪些工具?    3
中国股市不需要社保基金当“先行指标”!    3
李书福暗示国内银行对“走出去”缺乏基本眼界    3
8月经济数据让国内债券市场承压    4
外资PE成为上海和北京的座上宾    4
易纲支持金融机构在碳交易中的积极作为    4
稳健的贸易状况推动BDI指数挑战3000大关    5
与中国经济增长关联密切的货币成为投资者首选    5
合资券商加入“小QFII”的抢滩大战    5
国内棉花期货市场规模仍在迅速扩张    5
铅期货推出将打开有色金属期指大门    6
国美管理层获得投票顾问机构的支持    6
新资本协议迫使欧洲大银行忙着再融资    6
“巴塞尔协议Ⅲ”的内容终于敲定    7
IMF认为全球经济复苏面临遇阻的风险加剧    7
敞开国债市场可能是日本的战略选择    7
希腊债务危机目前尚无根本好转迹象    8
 
〖分析专栏〗
【“十二五”是一个加税时代】
“十二五”在即,社会各界、内资外资都对“十二五”规划翘首以盼,他们希望从“十二五”规划中看到中国经济的方向、产业发展重点、资源投向以及潜在的市场机会。不过,他们可能想不到,“十二五”也将是中国的加税时代!
中国社会科学院财政与贸易经济研究所近日发布了《中国财政政策报告》。报告指出,“十二五”时期中国财政改革的重点是结构问题,应致力于把全部政府收支都纳入预算管理。在财政收入方面,应提高税收、社保收入、国有资本经营收益等在政府收入中的比重,相应降低行政事业性收费、专项收入和政府性基金在政府收入中的比重;支出方面则应收缩购买性支出、扩大转移性支出比重,并使资金向教育、医疗、社保、环保等社会发展薄弱环节和与民生有关的支出项目倾斜。同时,在税收改革方面,“十二五”时期应以实行综合与分类相结合的个人所得税制和开征物业税并结束财产保有层面的无税状态为突破口,构建适合中国国情的直接税体制;逐步增加直接税并相应减少间接税在整个税收收入中的比重,以实现直接税与间接税的均衡布局。
这份报告虽然不是政府官方文件,但基本代表了“十二五”财政改革的方向。从以上表述可以看出,提高税收、开征新税、费改税是其核心部分,这也验证了安邦此前在“中国将开始系统性的加税进程”一文中所作的分析。现在情况很明显,“十二五”将是一个新的加税时代!
之所以这么判断,有三方面的理由。
首先,中国“大政府”的管理格局决定了充足的、不断增长的税源是一切改革的根基。虽然中国向市场经济体系前进的步子已经迈了30多年,但实际上,在市场经济的资源配置上,是中央和地方政府,而非市场,在发挥着重要作用。既然政府将这么多的责任背负在自己身上,没钱可不行。今年上半年,全国财政收入43349.79亿元,同比增长27.6%,按照全年8万亿的收入预期,中国政府已经成为仅次于美国的全球第二富。但收入的增长仍然难以满足支出的需要,财政部部长谢旭人在7月份曾强调,财政支出压力依然很大,全年财政收支紧张的矛盾仍较突出。支出压力大怎么办?答案只有一个:增加税收。不然,近5000万吃财政饭的人怎么过?同时,政府主导的投资项目必须投入,众多的国企需要补贴,这些都得靠政府征税拿钱。
其次,经过30多年的增长,中国民间财富,如储蓄水平、房产保有量等,都已经具有相当规模,可以适当“剪羊毛”了。2008年,中国人均GDP就突破了3000美元,而国际经验表明,这是一个坎。在这个水平上,城镇化、工业化进程会加快,居民消费类型和行为也会发生重大转变;尤其重要的是,居民对财税改革的承受能力也得到质的提高。在这一点上,“十二五”与“十一五”是不同的。拿房产税来说,靠卖地来获得财政收入正激起越来越大的民愤,因为这关系到民生问题,而且是看得见摸得着的。但以北京、上海、广州等为代表的大中型城市,其房产保有量已经大得惊人,用存量开辟新的财源就成为最好的选择,而各地对于房产税的热衷就已经说明问题。
第三,“十二五”规划的一个大方向是结构调整,所谓有保有压,势必会触动到政府原有的收入格局。实际上,以结构调整的名义要求加税的呼声早在“两会”期间就已潮起。如北京、山东、浙江的“两会”上,代表委员建议开征物业税以抑制房价;上海的“两会”上,有人建议开征“绿税”,即生态环境保护税,保护崇明岛;而在甘肃的“两会”上,有人提案要求开征气候变化税、能源税、碳税、碳排放基金、碳信托交易基金;而北京的人大也向中央提出开征机动车环境税的建议。虽然这些都是尚未兑现的提案,但政府“闻税而喜”的态度已经表露无遗。对于中央来说,各种文件、讲话精神都需要各级政府来落实,如果将以前的税源都“调整”掉,是不利于安定团结搞建设的。所以,虽然相关部门声称税收改革是结构性调整,但发改委财政金融司司长徐林关于要“重点增强地方财政收入的能力”的表态还是抖出了真实意图:税收将是“增多减少”。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中国从现在起,已经进入到加税时代,而“十二五”规划则是加税时代的第一乐章。在政府增收的压力下,结构调整和财富存量将是税收改革的两个关键因素,未来加税的顺序可能是资源税、物业税,然后会有环境税,更远则会有遗产税推出。(RLH)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:银监会监管银行还有哪些工具?】
近日,一位接近监管层的人士透露,监管层拟对银行重要监管指标作出调整,并引进新的监管指标。在银监会新监管工具箱中,除了之前的资本充足率、拨备率进行细化、升级外,还引入了流动性指标、杠杆率等新指标。该人士透露,“事实上,上周传出的银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备,仅仅是银监会新监管工具箱中的一个子项。”资本充足率方面,监管层对银行资本的质量和总量都提出了新的要求,在最低资本要求方面,细分出核心一级资本、一级资本、总资本三个子项目,它们的最低资本要求分别为6%、8%和10%;此外监管层还引入了超额资本的概念,这部分比例在0-4%之间,必要时可以调整为0-5%。除了这些要求,对于那些在金融系统中有着重要地位的银行,监管层还增加了1%的附加资本要求,而对其他银行则无此约束。此外,新监管工具箱中,监管层拟引入杠杆率的监管指标,要求核心资本/总资产(含表外)达到4%,对于杠杆率的指标,监管层初步设定的达标时间为2011年开始实施。目前,大中型银行能达到4%的监管目标,小型银行约在3.5%左右。在流动性指标上,监管层要求,流动性覆盖率(LCR:优质流动性资产储备/未来30日的资金净流出量)应达到100%。目前来看,银行业整体已达标,大型银行情况优于小型银行。(LCXS)返回目录
【形势要点:中国股市不需要社保基金当“先行指标”!】
中国股市的“政策市”和“消息市”的特点,众人皆知。而市场上总是会有着各种各样的先行指标,诸如社保基金的加仓一度被认为是市场将出现转势的标准信号之一。但WIND数据显示,社保基金二季度共计增持180只个股,减持151只个股。其中增持的99只个股为社保基金带来浮盈,81只带来浮亏。截至上周五(10日)收盘,假设社保基金依旧持有,这些增持将为社保基金带来6.11亿元的浮盈。6亿元的浮盈显然不是一个小数目,但对于资产总量庞大的社保基金而言,则显得有些微不足道。某券商基金分析人士表示,一方面是因为市场整体震荡,而另外一方面则是在A股市场当中的资本力量越来越大,种群也越来越多,对后市的看法也有更多分歧,很难形成统一的趋势,所以当社保基金增持之时,其他机构并未一味跟进。“社保基金、QFII的这种市场指标意义显然是将消失的,这种指标意义的长期存在本身就意味着这个市场当中的某些不公平因素的存在。”对此,沪上某大型公募基金高管人士表示,“随着市场发展的逐步透明,消息获取的日趋公平,没有一个机构会充当指标。”也许,这种局面对于社保基金来说不是好消息,但对于中国股市来说,根本就不需要社保基金这样的所谓“先行指标”。(RLH)返回目录
【形势要点:李书福暗示国内银行对“走出去”缺乏基本眼界】
吉利收购沃尔沃一事到目前为止,终于大功告成。在尘埃落定之后,吉利汽车的总裁李书福也开始不断透露收购中的故事。9月10日,在阿里巴巴网商大会上,李书福发表主题演讲时,透露了收购沃尔沃过程中曾遇到的困难。他指出,“这次并购很多人都说吉利这个钱哪里来的,那么多钱?这个话问的好像挺有意思,你们再反过来想,世界上那么多钱他们干什么的?我们为何不去用它?”李书福还透露,在收购资金方面,国内多数银行认为收购行为风险过大,容易导致资金无法收回,纷纷拒绝贷款给吉利。在此窘境下,反而是国外银行看好这一合作,愿意为吉利提供贷款。对此,李书福有感而发指出,在完成对沃尔沃的收购后,自己在资金上基本不想对国内的银行表示感谢。因为“除了建设银行,没有其他银行把钱借给吉利搞沃尔沃”。反过来外国的银行很多跑过来要借给吉利钱,全世界,香港的、欧洲的、美国的机构都把钱拿过来给吉利,都认为这个很好,但中国的银行认为都不好,风险太大,这个钱借给吉利,肯定是肉包子打狗。李书福指出,吉利当初所遇到的资金瓶颈问题,恰恰说明了国内企业“走出去”的艰难与不易。李书福同时表示,对那些想走出国门但遇到资金短缺问题的企业来说,要善于利用国外银行提供的资金渠道,解决燃眉之急。(RLH)返回目录
【形势要点:8月经济数据让国内债券市场承压】
国家统计局11日发布的经济数据好于预期。对此,业内人士称,债券市场面临的压力可能增大。首先,最新公布的数据显示经济运行总体态势良好,经济增速下滑的情况得到缓解。其次,虽然市场普遍认为CPI上涨并非由内部需求带动,不具有可持续性。但债市对通胀的心理预期受数据刺激有可能进一步升温,通胀担忧恐怕还将在一段时间内影响到债券市场。再次,8月份信贷数据高于预期也将不利债市流动性。撇开存款增速的问题,只有贷款增速维持低位时,债市才可能有走高的机会。信贷的增加将分流银行投入债市的资金,给债市带来负面的影响。此外,未来企业债发行供给预期的加大,也将对债市资金面产生影响。中信建投在报告中指出,2008年中国共发行企业债2367亿元,2009年发行4252亿元,如果按照发展改革委的“今年企业债的发行规模不低于去年”的标准,则后四个月至少要核准发行约2000亿元的企业债。考虑三季度后各机构配置需求有所减弱,债市可能出现供过于求的情况。总体而言,近期来看,考虑到中秋、国庆假期将至,以及季末银行面临考核等因素,资金流动性可能会比较紧张。但长期来看,受各方因素影响,债市虽然可能承受一定压力,小幅波动下行,但市场出现拐点的可能性不大。(RCY)返回目录
【形势要点:外资PE成为上海和北京的座上宾】
建设金融中心当然离不开金融机构的捧场。上海市政府金融服务办公室主任方星海13日透露,上海将致力于国际金融中心的建设,但仍需要央行等机构在政策方面提供便利。“年底前还有很多家PE会在上海落户,大概5-6家吧”。目前,全球知名私募股权基金正加速进军中国,例如黑石集团在上海浦东设立百仕通中华发展投资基金,募集约50亿元人民币;德州太平洋集团(TPG)此前宣布将成立其首只人民币基金,筹资目标50亿元人民币,已获上海浦东新区政府方面的出资承诺。在全国PE中心的争夺上,北京也是不遗余力。早在今年1月,《在京设立外商投资股权投资基金管理企业暂行办法》就明确了对外资PE在京注册设立和政策支持的条件。此前外资PE在京注册只能冠以“投资咨询”名称,业内人士指出,这标志着此前外资PE只有在上海才能获得名正言顺的“基金管理公司”称呼成为历史,尽管换个名字对于企业目前来说没有实质的利好,但是带来后续的法律身份上的改变和因此带来的后续政策优惠是主要意义。对此,外资PE表示欢迎。一家外资PE人士坦言,“对于外资GP(基金管理人)来说,最看重的不是结汇和税收优惠问题,重视的是身份问题。”(RCY)返回目录
【形势要点:易纲支持金融机构在碳交易中的积极作为】
在碳交易市场中,金融机构是重要一员。中国人民银行副行长易纲10日表示,在限额下进行的碳交易可以大大提高效率,减少整个社会的减排成本。他指出,金融在中国经济转型和发展低碳经济的过程中,能够发挥重要的作用。关键要加强政策引导,引入市场交易机制,促进金融资源合理配置于低碳产业。现在全世界都在以碳排放为龙头研究低碳。不论欧洲还是芝加哥的碳交易所,银行、基金管理公司、金融机构,都是参与碳交易的主要机构、做市商,也是价格发现者,金融机构在碳交易中扮演着重要的角色。我国上世纪90年代初的外汇配额交易市场的运行机制就非常类似碳交易市场的机制,提高了用汇的效率。只要能够设计出这样的正确的市场机制,市场主体会有很大的积极性在市场上进行交易。要指出的是,在迄今为止的涉及中国的碳交易中,中国企业都是受益者,而金融机构无疑是帮助中国企业受益的“媒婆”。(RCY)返回目录
【形势要点:稳健的贸易状况推动BDI指数挑战3000大关】
全球贸易活动持续火热。波罗的海干散货运价指数(BDI)已连续多个交易日上涨,交易商称这是受秋季对冲操作的支撑,不过目前尚未能突破3000点。10日,波罗的海干散货运价指数涨0.23%或7点,至2995点。该指数自9月初以来持续走升,8月底的小幅下跌可能是一种技术面上的多头旗形型态,过去这种型态多出现在夏末,正好是很多交易员结束休假、开始为即将到来的冬季进行对冲之前。“市场短线人气强劲,因为秋季的对冲操作提升船运需求。不过中长期而言,美国和中国存在景气滑坡疑虑,我认为这就是船运指数本周未能突破3000点的原因所在。”一位交易商指出。市场消息人士表示,目前的涨势是受到俄罗斯谷物出口禁令的推动,因其刺激了对海外供应的需求;而对于铁矿石合约价格下降的预期也提供帮助,因其应会增加钢铁产量。交易商表示,欧洲经济前景改善亦辅助该指数上升,尽管一些疑虑仍然存在。(RCY)返回目录
【形势要点:与中国经济增长关联密切的货币成为投资者首选】
中国经济增长在世界经济中一枝独秀,尤其是与美欧等“衰老的经济体”相比较。美国和欧洲2010年GDP预期增幅分别为2.9%和1.6%,而中国在可预期未来的GDP增幅估计为8%-10%。因此,追求高收益的外汇投资者把目光投向了澳元等与中国经济增长关联密切的货币。电子交易系统显示,10日澳元/美元从9日晚间的0.9234美元涨至0.9264;新西兰元/美元从0.7233美元攀升至0.7286美元。自今年春末欧洲主权债务危机达到顶峰之后,澳元一路上扬,澳元/美元自6月10日以来累计上涨了11.67%。外汇对冲基金KMJ CAPITAL的负责人表示,中国正从澳大利亚大量进口原材料,从而推动澳元汇率节节攀升,而这种状况应能持续下去。投资者认为,美国和欧洲的经济复苏状况无法为全球经济提供指引或保障,而中国仍将是经济增长的堡垒。为了推动本国工业的发展,中国将继续从澳大利亚、新西兰和加拿大等矿产丰富的国家进口原材料。那些满足中国工业需求的大宗商品输出国的货币将最有可能持续上扬。中国8月份进口增长2.1%,表明了中国的商品需求依然强劲。只要目前中国与欧美等国经济发展的差异持续存在,那么与中国经济捆绑得更为紧密的货币将是外汇投资者最佳的选择。(RYX)返回目录
【形势要点:合资券商加入“小QFII”的抢滩大战】
随着香港人民币离岸金融中心的建设日渐红火,各大金融机构纷纷秣马厉兵,准备抢占这一市场。正当中资资产管理公司瞄准“小QFII”寻找商机之际,中外合资基金也密谋在香港抢滩。现在正部署在港首设据点的,包括曾推火爆产品而声名大噪的上投摩根等,大有与10多家驻港中资券商、基金公司一争长短之势。近年在港冒起的中资银行亦不断壮大,其中招商银行在港的旗舰亦计划增聘百人,重点为“小QFII”作准备。除上投摩根外,市场传言国投瑞银,及交银施罗德等公司有意“走出去”,以便利用海外子公司的身份在港开业,申请投资内地股市、债券的QFII额度,以抢攻境外客户。现在香港已获批的内地基金公司共有9家、证券商则约有12家,连同银行及保险商属下的经纪行,市场预料,多家中资机构都有意申办“小QFII”。(BCY)返回目录
【市场:国内棉花期货市场规模仍在迅速扩张】
今年国内的棉花期货市场异常火爆。在10日举办的“郑州农产品期货(棉花)高峰论坛”上,证监会纪委书记李小雪称,正处在由量的扩张向质的提升转变这一关键阶段的我国期货市场,去年商品期货成交量已占全球总成交量的43%,跃居全球第一。中国期货业协会公开的最新统计数据表明,今年8月及今年前8个月的各商品期货交易量相比去年同期增幅中,郑商所棉花期货分别以增长625%、1183%居首位。且7日以来,棉花期货日成交总量连续超百万手(每手5吨),10日持仓总量则已超40万手。郑商所有关负责人表示,截至2010年6月底,涉棉企业参与郑商所期货交易法人开户数达3300多家,与棉花期货上市时的160家相比,增长了20倍,已占我国涉棉企业总数的两成以上。路易达孚(北京)贸易有限责任公司董事长陈涛在上述论坛上称,目前棉花现货紧张,国际上12月货已采购不到。不过,会上也有专家认为,虽然前期的低温、阴雨和南涝北旱导致棉花长势不如去年,且目前国内棉花库存水平偏低,但全国性采摘也刚开始,各种不确定因素仍存在,现在谈市场仍嫌过早。今年以来市场上不同声音的争执不下,也正促成了郑商所棉花期货成为今年国内最具成长性商品期货品种。(RCY)返回目录
【市场:铅期货推出将打开有色金属期指大门】
中国期货业协会副会长张宜生12日表示,他们上个月已经与上海期货交易所和其他相关机构进行了会晤,最终确定铅期货的交易规则细节。铅期货交易最快可能在第四季度的最后两个月推出,最晚不会迟于明年第一季度。通常来讲金融衍生品的推出需经过三轮审查,目前铅期货正处于第二阶段的审查过程中。他指出,铅期货上市场意义重大,铅期货推出后,铜铝铅锌四个大宗有色金属品种都已登陆中国期市,其他品种可以通过与这四个品种的比价关系对冲风险,铅期货的推出进一步丰富完善了中国的有色金属品种系列化。就目前业界关心的铅期货合约设计的问题。张宜生表示,合约一手是5吨,基本和锌合约接近,不过还是有一些差异,比如仓库,持仓条件的差别,对交割品种品质的要求等。也将设计一些保护企业的条款,方便企业进行套保。分析师认为,铅期货上市,铅产业链的价格将呈现透明化,这有利于国内外传导机制更顺畅、价格更稳定;也有利于铅企业更好管理市场风险,而且为创立有色金属期货指数打好基础。(LCXS)返回目录
【市场:国美管理层获得投票顾问机构的支持】
引人注目的国美集团“内斗”已进入最后备战阶段。12日下午,权威机构股东投票顾问GLASS LEWIS发布报告,建议股东每项议案的投票都支持现任管理层,支持陈晓及孙一丁,反对黄光裕提名的董事候选人邹晓春及黄燕虹。该顾问机构也支持再次选任贝恩的3位董事,并支持此前股东大会通过的赋予董事会的一般授权,维持增发新股的灵活性。这是继独立股评人DAVID WEBB 7日撰文给予独立投票建议,支持陈晓留任后,又一投资权威发报告支持国美电器。作为专业机构,顾问公司主要为咨询服务客户提供委托代理投票情况下的投票建议。据悉,另外一家第三方独立投票顾问机构PROXY ADVISOR的报告也将于近日出台。届时无论结论如何,机构投资者们都将进入最后的选择时间。9月28日,国美将在香港召开股东特别大会,对黄光裕提出的议案进行投票表决。业内人士认为,GLASS LEWIS出台的投票建议将影响部分机构投资者的投票意向。对于GLASS LEWIS的不支持,黄光裕方面“表示遗憾,但这只是一家之言”,称“正在准备详细资料,阐述提出取消授权、罢免陈晓董事及主席职务和重组董事局的原因和依据”。(RCY)返回目录
【形势要点:新资本协议迫使欧洲大银行忙着再融资】
次贷危机后银行监管有收紧之势。12日,全球主要经济体央行行长及银行监管机构负责人就“巴塞尔协议Ⅲ”进行了最后讨论,协议的核心内容为提高全球银行资本金标准。更为严格的新规引发了欧洲银行业的不安。德意志银行可能会通过配股筹集最多90亿欧元(约114亿美元)的资金,此举旨在提高该行资本金比率。消息人士透露,德意志银行可能于13日或14日正式宣布配股方案,这将成为2010年迄今欧洲规模最大的股票发行。德意志银行尚未就此置评。尽管欧元区银行有若干年的时间来满足新规的资本金比率要求,但大银行需迅速采取行动稳住市场,确保自身在竞争中处于有利地位。6月底时,德意志银行一级核心资本金比率仅为7.5%,低于瑞士信贷银行集团及高盛集团等竞争对手。同样,为增强财务实力,深陷困境的爱尔兰联合银行将向西班牙一银行出售其所持的波兰银行BANK ZACHODNI WBK的70.36%的股份,此交易价格为29亿欧元(约37亿美元)。德意志银行传出配股消息后,市场的担忧情绪加剧,10日欧洲股市下滑,银行股成为投资者大肆抛售的主要对象,当日泛欧道琼斯STOXX 600指数下跌0.2%。(RCY)返回目录
【形势要点:“巴塞尔协议Ⅲ”的内容终于敲定】
新版“巴塞尔协议”是后危机时代金融监管的基石。12日,由27个国家银行业监管部门和中央银行高级代表组成的巴塞尔银行监管委员宣布,各方代表就《巴塞尔协议Ⅲ》的内容达成一致。根据这项协议,商业银行必须上调资本金比率,以加强抵御金融风险的能力。根据《巴塞尔协议Ⅲ》规定,截至2015年1月,全球各商业银行的一级资本充足率下限将从现行的4%上调至6%,由普通股构成的“核心”一级资本占银行风险资产的下限将从现行的2%提高至4.5%。另外,各家银行应设立“资本防护缓冲资金”,总额不得低于银行风险资产的2.5%,该规定将在2016年1月至2019年1月之间分阶段执行。《巴塞尔协议Ⅲ》是近几十年来针对银行监管领域的最大规模改革。各国央行和监管部门希望这些改革能促使银行减少高风险业务,同时确保银行持有足够储备金,能不依靠政府救助独自应对今后可能发生的金融危机。预计二十国集团领导人将于今年11月在韩国首尔举行的峰会上批准《巴塞尔协议Ⅲ》。(LCY)返回目录
【形势要点:IMF认为全球经济复苏面临遇阻的风险加剧】
国际货币基金组织(IMF)近日表示,脆弱的全球经济复苏可能遇阻的风险已经加剧。IMF在全球经济前景展望报告中表示,主权债务风险,加上许多发达经济体的金融业仍较为疲弱,这给经济复苏带来巨大风险。IMF预计,欧元区成员国需要为未来一年半内到期的主权债务融资4000亿美元。主权债务融资出现任何的风吹草动,都可能令金融业处境更加艰难,并且将波及整个经济,导致出现新一轮信贷危机。IMF表示,最近数周金融市场的动荡局面已经减弱,这在一定程度上得益于欧盟和IMF提出的规模空前的救助计划,但是市场信心仍较为脆弱。IMF表示,上半年全球经济增长较预期略显强劲,不过今年下半年增长料将减速。失业率居高不下,加上家庭支出不振,这继续导致发达国家经济复苏乏力。新兴国家的经济增长预计仍保持强劲,不过下半年将有所放缓。IMF表示,经济复苏取决于国内和国际社会采取重新恢复平衡的举措。美国等存在贸易逆差的国家必须提高净出口,而出现贸易顺差的国家(尤其是中国)必须降低净出口。IMF表示,经济复苏面临的其他风险包括:美国房地产市场再度疲软,丧失抵押品赎回权的住房数量在不断增加,许多中小型银行的住房抵押贷款敞口较大,容易陷入信贷危机。(LCXS)返回目录
【形势要点:敞开国债市场可能是日本的战略选择】
中国最近数月大举购入日本国债。日本政府数据显示,在今年前7个月,中国已购买了270亿美元的日本国债,是此前5年中国购买日本国债总和的6倍多。由于日本国债只有5%是由外资持有,亦因此外资持有多少日债,一般不受重视;然而,近期日本却改变做法,与美国一样,公布其他地区持有日债的水平。尽管今年中国“只”购入了270亿美元日本国债,相对截至6月底止,中国共持有24543亿美元外汇储备,数字可谓微不足道,但已对市场构成重要的心理暗示,要知道日债海外流通量不多,私人投资者发觉有“大买家”出现,跟风购进强势日元,亦属可预期。这可算是日本搬石头砸自己脚的行为,日本央行不可能完全没有预期数据对市场的影响,而且多年来都不公布上述数据,在目前日元炒得热火朝天之际,突然大增国债透明度,横看竖看都是有所为而来,可能是与中国在人民币汇率上谈判的筹码,亦可能是意味着日本国债市场会有改变,增加海外投资者的比重。IMF指日本处于接近“负债极限”的危险边缘,与其经济持续低迷及人口老化,大大削弱了日本人吸纳国债的能力不无关系,若日本能开拓海外市场,固然是上上大吉,但这亦会对日本封闭的国债市构成极大影响;对日本而言,中国此次大举投资日本债市,可谓“危”、“机”并存。(BCY)返回目录
【形势要点:希腊债务危机目前尚无根本好转迹象】
金融市场对希腊最终可能会被迫重组债务的预期,不仅将该国10年期国债收益率推至高峰,使该国政府进一步举债融资变得昂贵不堪,也使得很多投资者避之唯恐不及,宁愿不搅“浑水”。据悉,希腊政府本周将启程奔赴几大欧洲金融中心召开巡回推介会,试图说服投资者,希腊不应该为其主权债务支付灾难性的高利率。希腊并没有打算很快发行长期债券,此番大张旗鼓地展示其“减赤”成果和改革决心,是希望市场更加宽容,否则支付未尝债务的高成本将足以让希腊破产。数据显示,2012年希腊不得不为其国债偿还317亿欧元的本金和111亿欧元的利息——总计高达428亿欧元。2013年的本息支付总额为367亿欧元。一位希腊官员表示,尽管政府没有人提及任何债务重组的可能性,但对于国债溢价越来越高的担忧正在加剧。这位官员称:“我们会尽力改变这种局面,向投资者展现希腊经济在过去数月中取得的进步。”经济学家曾计算,如果希腊被迫重组债务,那么持希腊国债的投资者将不得不损失将近30%。这一潜在损失意味着,希腊政府将不得不使尽浑身解数说服和安抚投资者。而希腊政府试图“说服”投资者的急迫也正说明,希腊债务危机远没有到根本改善的地步。(RLH)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    9月13日    2688.32    +25.11(0.94%)↑
深圳成份指数    9月13日    11690.35    +159.36(1.38%)↑
上证B股指数    9月13日    261.05    +2.21(0.85%)↑
深成份B股指数    9月13日    5306.64    +100.49(1.93%)↑
沪深300指数    9月13日    2962.32    +29.77(1.01%)↑
香港恒生指数    9月13日    21658.35    +400.96(1.89%)↑
恒生国企股指数    9月13日    12088.51    +252.58(2.13%)↑
恒生中资企业    9月13日    4200.72    +78.98(1.92%)↑
台湾指数    9月13日    8091.30    +201.19(2.55%)↑
英国金融时报指数    9月10日    5501.64    +7.48(0.14%)↑
德国法兰克福指数    9月10日    6214.77    -6.75(0.11%)↓
日经指数    9月13日    9321.82    +82.65(0.89%)↑
美国道琼斯指数    9月10日    10462.77    +47.53(0.46%)↑
纳斯达克指数    9月10日    2242.48    +6.28(0.28%)↑
标准普尔500指数    9月10日    1109.55    +5.37(0.49%)↑
最新外汇牌价:2010年9月10日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.7671    丹麦克郎    5.8526    瑞典克郎    7.2411    台币    31.874
日元    84.075    加拿大元    1.0317    欧元    0.7859    澳元    1.0823
港币    7.7686    新加坡元    1.3408    瑞士法郎    1.0212    英镑    0.6472

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.6101    丹麦克郎    7.4465    瑞典克郎    9.2132    台币    40.5549
日元    106.9728    加拿大元    1.3126    美元    1.2724    澳元    1.377
港币    9.8843    新加坡元    1.706    瑞士法郎    1.2993    英镑    0.8235
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)9月10日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25734    0.27438    0.29219    0.48969    0.82219
英镑    0.56750    0.62031    0.72469    1.02422    1.46516
日元    0.14625    0.18125    0.22875    0.43250    0.66750
瑞士法郎    0.14667    0.16333    0.17917    0.25167    0.51083
欧元    0.56938    0.66813    0.82344    1.10400    1.39750
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)9月13日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.04000    0.15929    0.25893    0.40000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年9月13日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.4963    6.20↓
1周(1W)    2.4008    12.26↑
2周(2W)    2.6000    29.93↑
1个月(1M)    2.8392    21.50↑
3个月(3M)    2.5418    0.30↑
6个月(6M)    2.5556    0.54↑
9个月(9M)    2.5906    0.82↑
1年(1Y)    2.6495    0.32↑
NYMEX原油期货价格每桶76.45美元(9月10日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶78.16美元 (9月10日收盘价)
COMEX 金=1246.50美元(9月10日收盘价)
1人民币=4.7101新台币  100人民币=11.6142欧元 100人民币=14.7774美元
[外币100] 美元675.09 英镑1039.13 日元8.0153 港币86.92 澳元628.92 欧元862.56
(中国银行2010.9.13)
 
声   明
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