地平线上的幽灵:金融市场的引爆点

经济类新闻全球层面毫无疑问愈发负面,而“暴风雨前的平静”,这种感觉弥漫于金融头条新闻之间,晦涩的主题,就象兴登堡凶兆,已是主线。

零散投资者继续逃离股票市场,舞台上的机构玩家不停歇地挤入感觉安全的收益工具,按任何已证标准来看,代价都极为高昂。就好比暴风骤雨中,试图购买一台抽 水机,人们愿意支付一切价钱。作为水手,他能够感觉到恶兆边缘,人们已经被盖紧在舱口中,准备地平线上清晰显现的暴风吧。可是,每个船员都在谈论,他们都 在为最终可能出现的事情检查准备情况。你又准备了吗?

作者:Gordon T Long

译者:海杲

如果这不是一场暴风,而是热带风暴,甚至暴风骤雨又会怎么样?和水手不一样的是,金融市场并不具备预测技术,在这种情形下保护自己。如今科技进步之前,好 的水手,使用天文历法来避免这种可能性,凭借对气候的精心观察和常识。不过,这些老水手,在如今的金融社群中,全部迷失了自己。穿越阴霾迷雾,我却看见了 地平线上隐现的即将来临的幽影。

自尼克松总统1971年抽刀断水金本位后,全球法币系统越来越呼吸局促。它不加抑制,不可避免地与世界工业生产、实体财富创造隔离开来。

你相信树能长到天上吗?或者,你认为自己足够聪明,能够逃脱下面这幅曲线图的崩溃吗?

通过纸币,制造了人为的临时的表面的合成财富。无论是美联储的借据(美元),还是担保的充公证券(国债),不要忘记,这些全都是废纸,并非财富,它只是其 它人支付基于感觉有价值的票面财富给持票人的承诺而已,在债务人需要兑现的时候。也绝不能忘记,法币不过是对应方债务责任而已。不是吗?

不幸的是,因为法币不再是价值储藏媒介,鲁莽印刷用于解决政治问题。你接受到的永远是原先交付价值的一部分。

在上幅表中,我们可以看到,指数扩展在.com泡沫爆炸阶段,看起来还按常规发展,之后加速发展。廉价的央行货币,证券产品中增加了未管理的、离岸的表外 资产,高达617万亿的衍生品市场,而信用产品的支配者,影子银行系统将我们带到更高“境界”。一个泡沫接着一个泡沫,不断驱使我们,正如最近的债券市场 泡沫,更是取代了之前的房地产市场泡沫。树不能长到天上,总有些事情会造成一个临界点,不稳的时刻,或说是关键的转变过程。突然,一切不再能够运转下去。

我已经在题为《掉期之王》的系列,还有《拖延假装》系列文章中,详细解释了发展中的临界点的清晰证据,毫无疑问已经显现于地平线上。你可以置风险不顾忽略它,但是,当风暴涌浪冲击而来,别说没人警告过你,还说没人看到这些。

在上述两个系列文章中,我们确认了这个趋势,梗概了失真现象,达成了下面这幅死亡螺旋“刷图”,法币机制的失败。

上面的这幅螺旋图,也被最近仍在揭示的事态发展所支持,可以一一对应到循环图中。

临界点映射表

我们列出临界点,过去几年已成充足证据,还将继续扩展下去。下面的排列,尽管也会变迁,我们认为还是相对稳定的季度基础。每个临界点分别具备催化刺激红色标记部分前进的功用,

序列与时间架构

我们从不可能确定任意特定临界点的序列与时间架构,就好比一屋子的卡片,你永远不知道是哪一张,或者说,是哪一个举动精确导致卡片跌倒。然而,你知道的 是,事情会发生——只要耐心等待。不幸的是,很少有人会有耐心,或者认为可以测定时间点,以获取更多利润。从来都是厉害角色的交易师,Jesse Livermore在从事过一段时间交易后曾经写道,其大部分最好的收益,来自于“正确购买、耐心等待”!
我们当前的临界点分析反应了下述情况:

确定清晰度 – 我们处在2010-2011的过渡阶段。

以下为良性循环的恶性螺旋上升。

现在,我们可以将此临界点覆盖到映射图上,得出以下结论。

A – 经济危机阶段退出

①商业房地产 – 最终被迫为市场估值一定程度上买单。

②住宅房地产 – 可调利率抵押期权到期,联邦住宅管理局、房利美、房地美、联邦存款保险公司将破产。

③企业破产 – 没有经费的福利基金的冲击,债务负载(传动)削减收入。

④州、城市与地方政府财政爆破 – 非应计养老金债务,税收的降低,以及年度会计计算的骗人把戏,都会打回原形。

⑤中欧与东欧 – 在欧盟的银行网络体系中,欧洲的次级债不久就会爆发,最近匈牙利与巴尔干国家的事情也印证了这点。

过渡:

利率方面会明显增加较高利率 – 主要的全球新闻聚焦

5万亿美元的量化宽松(QE II)紧急法案,很可能会因地缘政治事件或伪造运作事件触发。

B – 进入政治危机阶段

①权利支出危机 – 没有经费、资金不足的退休金猜谜游戏结束。

②信用收缩II – 信用急剧收缩。

③银行危机II – 银行破产不再能够隐藏。

④降级程度 – 跌落的资产价值与抵押要求,430万亿的利率掉期。

⑤政府支持项目 – 联邦住宅管理局、房利美、房地美、联邦存款保险公司,全部爆掉。

C – 撞击“到期墙”阶段

①借贷“到期” – 游戏结束

结论

零点基金撰稿人最近很好地概括了当前的环境形势:

{

美国存在着根深蒂固的破产问题,一幅图的价值远远大于一千句话。破产不是不能立即兑现,破产的意思是,收入不能承担债务负担。请注意掉下悬崖的事情:我相 信我们正在靠近临界点,只要一个催化剂。这里是连续的债券拍卖失败,那里是主权违约,巨量的流动性枯竭,更为糟糕……随便怎么说吧。这台引擎(量化宽松或 信用宽松)运行的烟雾正在减少。

}

这是老水手说的话:

夜晚红色天空,水手高兴。早晨红色天空,水手很是警觉!

每一天早晨都在发布下一批经济数据,指标越来越红。当然,市场起先下跌,然后出人意料地海量抬升。从2007年开始,我们潜在构建了最大的头肩顶部形成,以前从没见过。

这并非意味市场会立即下跌。意思是,你要一丝不苟,为每一个可能结果,果断应对你的金融舱口,检查你的期权。

“你不是不知道什么让你陷入了麻烦,但你肯定知道它不是那么一回事。”

—Mark Twain

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