安邦-每日金融-第3102期

分析专栏:中国的资产证券化要结合国情

中央静观加息之争    3
证监会加强对券商股权结构变动的监管力度    3
人民币升值预期促使热钱8月份“由出转入”    3
职工持股不应成为A股上市的障碍    4
负利率环境下央行的调控形势不容乐观    4
人民币成为国际储备货币彰显长期升值前景    4
日本政府干预汇率可能是G20协调后的结果    5
人民币在五年后一定能实现完全可自由兑换?    5
国内再保险市场前景正引来愈来愈多的“狼”    5
中金公司确信开始走下坡路了    6
不能用创业板的短期问题否定其基本价值    6
北京对北汽上市的支持体现了地方政府的共同思路    6
美联储不费一兵一卒就基本实现了政策目标    7
泛滥的流动性堆出了垃圾债券的高价    7
亚洲股市将因高频交易而更加灵活多变    7
邮储银行开始在全国推进小企业贷款    8
上汽参股通用IPO的设想可能遭美政府反对    8
供应链金融在电子商务时代迅速成长    8
 
〖分析专栏〗
【中国的资产证券化要结合国情】
国内关于资产证券化的讨论其实由来已久。在次贷危机之前,这种讨论更多的是从推进国内金融创新的角度来考虑的。而在当前的环境下,资产证券化的讨论又多了一层现实意义。当初,中国为应对金融海啸带来的不利冲击,采取了宽松的货币政策和积极的财政政策。与此相伴的,是银行资产规模在这两年中急剧扩张。随着时间的推移,这些巨量信贷资产中的潜在风险逐渐暴露出来,比如流向地方融资平台的贷款就是引人关注的一类。另一方面,银行资产规模的扩大也带来了补充资本金的需要,因此,众多的银行都列出了再融资计划,给市场造成了巨大的压力。如何分散既有信贷资产的风险,同时为银行融资提供新的渠道,成了摆在中国银行业和监管层之前的一道难题。而信贷资产证券化,正是一种有效的解决途径。
在央行17日发布的《2010年中国金融稳定报告》中,央行称,正抓紧研究论证和拟定市政债券管理办法,及推进地方投融资平台贷款的证券化工作。对此,中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容表示,央行这次提出推进地方投融资平台贷款的证券化工作,意味着央行在操作层面上提出了调控地方性融资平台风险防控问题的具体方法,这对于分散和防范银行风险,降低贷款集中度,有重要意义。18日,全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵女士也在上海表示,我国信贷资产证券化刚刚起步,还没有做好,在这个方面还是要有更多的发展空间。她还指出,银行和住房按揭公司等非银行金融机构的住房按揭贷款证券化均应建立风险留存的原则,建立资本要求和风险拨备要求以控制道德风险和杠杆率。
由于资产证券化既能缓解国内银行面临的现实困境,又能促进金融创新,因此,推动国内资产证券化的发展可以说是大势所趋。不过,从国内金融市场目前的发育程度来看,资产证券化之路需步步为营。比较切合国情的选择,是先重点发展贷款交易。通过发展贷款参与、贷款转让与贷款更新产品,并建设完善贷款二级市场,以有效控制风险和规范业务。9月6日,国内首批信贷资产在天津金融资产交易所成功实现了公开转让,交易本金2.5亿元,称得上是信贷资产二级市场建设的又一进步。在贷款交易充分发展的基础上,就可以考虑更大范围地推行更为复杂的住房抵押贷款支持的证券化(MBS)和资产支持的证券化(ABS)了。
走到这一步时,需要更为审慎的金融监管和更为完善的市场体系。以MBS为例,若采用表外模式(美国模式),首先需要一个特殊目的载体(SPV)。在美国,充当SPV的正是问题多多的、有待改革的“两房”,中国的SPV该如何定位、如何建立,似乎只能自己摸索。就算绕开SPV,采用表内模式(欧洲模式),由发起人自己发行证券,仍然要考虑如何对这类产品进行监管和控制风险,此时吴晓灵女士提到的风险留存原则就显得非常重要。如果再把市场参与者考虑进来,又涉及到该产品的定价与交易,这也是一个需要逐步累积经验和培育市场的过程。由此可见,资产证券化其实是一个长期的过程,如果其发展速度超越了国内金融市场的系统环境,非但不能实现分散和降低风险的初衷,还可能带来新的风险。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
推进国内资产证券化的发展,符合银行等金融机构的现实需求,也有利于提高国内金融市场的成熟度。但是,资产证券化是一个循序渐进的过程,如果脱离实际、贪多求快的话,最后可能会事与愿违。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中央静观加息之争】
虽然政策面没有任何加息的迹象,但国内关于加息的争论仍十分激烈。利率调整是货币政策的重要内容,也是宏观调控的重要工具。在目前经济情势下,支持加息的人给加息赋予的意义,主要有四大方面,即对付流动性泛滥、管理通胀预期、推动楼市调控、改变负利率状况负面效应。而反对加息者的主要口实是,要以保增长为最重要的政策目标,故不能实施货币紧缩政策;通胀还没有实际威胁;负利率已持续相当长时间,对经济没有威胁;楼市调控与利率无直接关系。面对双方的争执,不论是国务院总理温家宝,还是主管金融的国务院副总理王岐山,对加息之争都不作任何表态。不过,央行的表现则被市场认为有一些“怪”,香港《经济日报》的评论认为,央行行长周小川等人的言论被解释为支持加息,但央行公布的中国金融稳定报告,宣布下一阶段继续实行积极财政政策和适度宽松货币政策,有人解读认为,既然是适度宽松,就不能加息。现在关于加息的讨论是,非决策者讨论激烈,而决策者静观其变。(BCY)返回目录
【政策:证监会加强对券商股权结构变动的监管力度】
中国证监会19日发布《证券公司行政许可审核工作指引第10号——证券公司增资扩股和股权变更》,要求证券公司增资扩股和变更持有5%以上股权的股东,应当依法报中国证监会核准,变更持有5%以下股权的股东,应当事先向住所地证监局报备。《指引》还规定,证券公司股东股权转让比例不到5%,但存在股权变更导致股权受让方持股比例达到5%以上;股权变更导致他人以持有证券公司股东的股权或者其他方式,实际控制证券公司5%以上的股权;股权变更导致境外投资者直接持有或者间接控制证券公司股权等情形的,应当依法报证监会核准。不具有独立法人地位的有限合伙企业也可以入股证券公司,但入股的证券公司家数不得超过2家,不得成为证券公司第一大股东、控股股东或者实际控制人,不得参与证券公司经营管理,不得推荐人员担任证券公司高级管理人员。《指引》重申,入股股东以及入股股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不超过2家,其中控制证券公司的数量不超过1家。不存在境外投资者未经批准直接持有或者间接控制证券公司股权的情形;境外投资者直接或者间接参股的企业入股证券公司的,按照权益穿透计算,境外投资者间接拥有证券公司股权权益的比例不得达到5%以上。《指引》明确,持有证券公司5%以上股权的股东应当净资产不低于实收资本的50%,或有负债未达到净资产的50%,不存在不能清偿到期债务的情形。(LLH)返回目录
【形势要点:人民币升值预期促使热钱8月份“由出转入”】
继4月份我国外汇占款增量超过2800亿元创年内天量后,8月份我国新增外汇占款达到2430亿元,创出年内次高。央行最新公布的数据显示,截至2010年8月份,我国金融机构外汇占款达210368亿元,较7月份新增2430亿元。这是近4个月来我国月度新增外汇占款首次突破2000亿元。近几年来,我国新增外汇占款量持续增加,今年3、4月份增量均超过2700亿元。但5月份新增量骤降至1300多亿元,6月份更是进一步下滑至1100多亿元,创下2008年11月以来新低,7月份新增外汇占款1709.51亿元,虽有所回升,但仍未突破2000亿元关口。外汇占款是银行收购外汇资产而相应投放的本国货币,通过外汇占款的变化,往往可窥视出热钱流动的轨迹。而从我国8月份新增FDI76.02亿美元,贸易顺差200.3亿美元,并按照8月31日美元兑人民币6.8105元的汇率来计算,我国8月份的热钱净流入约为80.48亿美元,与5、6、7月份平均净流出113亿美元形成了鲜明的对比。这是因为从经济基本面来看,我国经济复苏势头仍要好于欧美,此外也在于近期欧美对人民币汇率施压所产生的汇率升值预期。因此,在全球经济复苏迟缓的时候,对人民币汇率的压力将会一直持续,这正是流入我国的短期国际资本正呈现出“由出转入”格局的重要原因。(LCXS)返回目录
【形势要点:职工持股不应成为A股上市的障碍】
职工持股问题是许多中国企业欲在A股上市时要过的一道坎。2006年开始施行的《公司法》规定,设立股份有限公司发起人人数为2人以上200人以下;同期颁布的《证券法》规定,向特定对象发行证券累计超过200人的为公开发行证券,并应依法报经证监会核准。这导致了两个结果:其一,许多企业为了满足有关规定,在上市前清退职工股以减少发起人数量,将原本属于职工的股份转让给风投、高管等,这使得长期为企业发展做贡献的职工无缘分享上市后的丰厚利润,对于企业激励制度的建设是个倒退;其二,还有一些企业退而求其次,绕道到海外上市,如百度、阿里巴巴、腾讯等这些企业因为大面积职工持股而不得不放弃A股上市,使得境内投资者只能对着这些高成长的优秀企业“望洋兴叹”。此外,成立职工持股会作为发起人也受到了相关法规的限制。目前,虽然也有几家含职工股的企业上市,如北京银行等,但这属于特例,数量很少,今后要想不处理好职工持股问题就在A股上市是难上加难。本来,职工持股计划是现代企业制度中重要的一环,对于员工的激励效果极大,同时也有其他作用,如企业创办期的筹资等。因此,职工持股计划不应成为A股上市的障碍。在目前不能逾越《公司法》的法律红线的情况下,监管层首先可以考虑放开职工持股会这类机构作为发起人的限制。(RYX)返回目录
【形势要点:负利率环境下央行的调控形势不容乐观】
负利率容易造成资产价格泡沫。央行19日公布了《2010年第三季度全国城镇储户问卷调查综述》显示,今年三季度,72.2%的居民认为房价“过高,难以接受”,该数字较二季度略降0.3个百分点,但仍远高于一季度房地产调控未开展时的51%。同时,自今年4月份启动的一系列房地产调控政策也并未扭转居民对于楼市价格上涨的预期。调查显示,36.6%的居民持上涨预期,比二季度大幅上升7.2个百分点,但仍低于去年同期水平4.9个百分点。与此同时,城镇居民对房地产市场继续持观望态度。调查显示,未来3个月意欲购房的居民占比为15.6%,与上季基本持平,依然高于2008年下半年时的最低水平,但低于去年同期水平1.5个百分点。此外,三季度居民储蓄、消费意愿双双下降。调查中,有44.4%的城镇居民倾向于选择“更多储蓄”,较上季下降1.3个百分点;16.8%的居民倾向于“更多消费”,较上季下降1.2个百分点;另有38.8%的居民倾向于“更多投资”,较上季提高2.5个百分点。在中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇看来,存款利率偏低是造成居民储蓄意愿下降的最主要原因。8月份居民消费价格指数(CPI)增速已经超过3.33%的3年期存款利率。居民实际存款已连续7个月为负,负利率局面进一步加深。(RCY)返回目录
【形势要点:人民币成为国际储备货币彰显长期升值前景】
近日,马来西亚央行已经买入人民币计价债券作为其外汇储备,标志着中国政府推动人民币国际化的努力取得重大进展。马来西亚央行此举也可能预示着,其他亚洲国家将进一步买入人民币证券以进行多样化调整。法国农业信贷银行驻香港策略师戴锐斯•科瓦茨(DARIUSZ KOWALCZYK)表示:“这将把人民币的可信度提升到一个全新水平。它将具有多米诺效应,首先是中国在亚洲的贸易伙伴,随后将逐渐扩展至全球范围。”马来西亚央行的举动与三个制度因素有关,一是在8月份,中国向外国央行开放了国内银行间债券市场;二是中国自2008年以来与阿根廷、白俄罗斯、香港、冰岛、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和韩国签署了双边货币互换协议;三是自8月19日起,中国银行间外汇市场开办人民币对马来西亚货币(林吉特)交易,这也是在非美元货币中首次通过询价确定中间价。当然,最根本的因素还在于国际社会对人民币长期走势的看好。实际上,本月中旬以来,美元对人民币汇率中间价迭创新低,人民币再度展开新一轮升值。但在这样的背景下,以往预测“踏空”的专家并不服气,他们坚持强调人民币升值不会一直持续,而且人民币实际汇率已经因为欧元贬值大幅上升了。但马来西亚央行,以及其他一些类似机构的举动已经清楚的表明,人民币长期升值是无须辩驳的事实。(RLH)返回目录
【形势要点:日本政府干预汇率可能是G20协调后的结果】
一边是人民币汇率连创新高,一边是日本政府进场干预日元汇率,最近的外汇市场显得十分热闹。高盛首席经济学家奥尼尔(Jim O’Neill)表示,日本入市削弱日元之举表明G20官员可能在协调后决定支持这一干预政策。奥尼尔说:“在日本实施干预的一周内,华盛顿正在鼓噪人民币升值问题,这很有意思。我认为幕后可能存在微妙协调。人民币已持续走强。这些场景背后可能蕴含G20决策者一些深思熟虑。”上周(13日当周),日本在美元/日元触及82.88这一1995年来最强位后抛售日元。在16日美国财长盖特纳称人民币升值步伐“过慢”后,人民币实现28个月来最大单周涨幅。盖特纳表示,美国将采取所有可用工具敦促中国加快人民币升值步伐。奥尼尔表示:“中国当局仅履行一小部分放宽人民币承诺。我的猜测是,中国当局非常聪明地控制了时机,他们希望行动时机能对华盛顿造成最大影响。”(RCY)返回目录
【学界观点:人民币在五年后一定能实现完全可自由兑换?】
在国际化的背景下,中国的金融改革有望加速进行。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求19日在深圳表示,金融危机后,中国必须建设一个能够维持内地跨世纪增长的、能有效配置资源、同时能够分散风险的现代金融体系。然国内目前的金融体系完成不了这个任务,需要进行彻底改革。他认为,从经济规模与经济密度、进出口贸易规模和结构、产业竞争力和经济金融化率四大指标来看,中国俨然已经成为全球经济大国。因此,“中国,特别是上海和深圳成为全球新的金融中心势在必然。”中国构建国际金融中心应该努力推动人民币的国际化和资本市场大发展,但人民币的国际化不应操之过急。对于近日中美就人民币汇率交锋升级的问题,他表示,美国人“太着急”,人民币的国际化只是时间问题,他确信,“到2015年人民币一定会成为完全可自由兑换的货币,到那个时候所谓的施压人民币升值就不会存在。”要指出的是,中国的资本账开放进程肯定会继续推进,但吴晓求放言2015年人民币完全可自由兑换则有些过于乐观。过去,只有中央领导提过2020年的时间表。即使有所提前,也不太可能在5年内即解决此问题。(RCY)返回目录
【形势要点:国内再保险市场前景正引来愈来愈多的“狼”】
当业务遍及亚洲的友邦保险准备出售给英国保诚集团(PRUDENTIAL)时,其首席财务官史蒂夫•罗德(STEVE RODER)辞职而去,而计划设立一家总部位于香港的再保险公司,试图筹集5亿-10亿美元的资金。在由少数欧洲大公司(如伦敦保险市场的劳合社和一些百慕大群岛注册的再保险公司)所主导的行业中,罗德的新公司可谓独树一帜。该公司的目标是利用一种越来越明显的趋势:更多的再保险业务留在当地承保,而非通过传统的大型再保险中心操作。新公司最初将着眼中国大陆、香港和台湾的财产及意外保险市场,随后再向其他亚洲新兴市场扩张。埃森哲(ACCENTURE)大中华区保险行业负责人许金莉(SHARON KHOR)表示,与欧洲和美国的成熟市场不同,亚洲再保险市场增长迅猛,尤其是中国大陆。实际上,中国的确是一个值得看重的市场。早在2002年,慕尼黑再保险和瑞士再保险等外资机构就进入国内再保险市场。然而受制于政策原因,外资再保险公司在中国的市场份额少得可怜。目前所有国外再保险公司在境内再保险市场占比总和仅为10%,其余90%均为中资公司所有。其中,中国再保险集团市场份额占到了约80%。但6月30日,保监会发布了修订后的《再保险业务管理规定》,不再强调“优先国内分保”,分析人士指出,这一言辞上的微妙变化意味着我国对外资再保险公司拓展境内业务松绑,这也就是罗德新公司的机会。可以肯定的是,中国再保险市场的竞争将会愈来愈激烈。(RLH)返回目录
【形势要点:中金公司确信开始走下坡路了】
曾经名满天下的中金投研团队现在呈分崩离析之势。“中金公司的宏观与策略都快要走光了”。9月15日,一位熟悉中金公司投研部门的人士说。据称,继哈继铭、沈建光、陆垠、高挺、贝多广等一批中金公司台柱子挂印封金之后,原来在这些“首席”或者“董事总经理”背后默默工作的员工如邢自强、王汉锋等也纷纷转投到新的东家。资料显示,首席策略分析师高挺所带领的研究团队曾获2008年第六届新财富最佳分析师策略研究最佳团队第一名。目前高挺已经在瑞银证券正式就职。此外,该人士还透露,同时离职的还有中金公司基础化工行业研究员时雪松,他曾获2009年第七届基础化工行业最佳研究员殊荣。近一个月中金公司多份宏观报告与策略报告的发布作者已经易人。中金公司作为合资券商中最本土化的投行,分析师既有海外工作经历又了解中国本土市场,受到了其他合资券商的追捧,所以,才有了中金公司多名优秀研究人员被挖角事件。现在,摩根大通与第一创业拟成立的合资公司正在筹备,即将退出中金公司的摩根士丹利与华鑫证券成立合资券商也已经提上议事日程,未来的挖角或将更加凶猛。在众多竞争对手的“围攻”下,中金投研部门想要重现辉煌恐怕很难了。(RCY)返回目录
【形势要点:不能用创业板的短期问题否定其基本价值】
创业板将迎来一周岁的生日,但是面对这一年来创业板的种种表现,并不是所有人都会感到快乐。不少人就质疑其不合理的高估值,质疑其业绩水平,质疑超募资金去向,质疑限售股解禁带来的高管离职潮。例如,中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求就直言:“创业板是中国资本市场极大的风险源。”他说,创业板本来是应当激励人们去创业的,通过创业使财富增长。而事实上,创业板成了“私募股权投资”在一夜之间暴富的机器。“如果只是让有钱的人去找一个项目迅速地暴富,而不是让那些长期的创业者有财富增长的机制,那这个制度的设计肯定出了问题。”吴晓求的看法在市场中很有代表性,但对创业板的评价要有一些历史感,正如我们此前所说,它开张还不到一年,还在襁褓期,需要不断淘汰、发展、修正。它有问题,但不能因此否定它的基本价值。如果说到“创富”,主板“吸金圈钱”的能力也不见得比创业板低。如果把主板上的各种问题集中到一起来看,创业板的问题其实是小问题。如果有些人反对创业板是因为创业板的吸金效应影响了其主板创富能力,那又另当别论了。(RYX)返回目录
【形势要点:北京对北汽上市的支持体现了地方政府的共同思路】
传闻已久的北汽股份公司已到“出生”倒计时阶段。北汽控股公司新闻发言人、常务副总经理韩永贵透露,北京市国资委已于近日正式批复同意发起设立北京汽车股份有限公司。据悉,北汽股份公司由6家股东组成,除北汽控股以51%的股比成为控股股东外,首钢股份有限公司以18.31%的股比成为第二大股东,北京市国资公司、现代创新控股公司及京能集团分别持股13.18%、7.75%和4.76%,而北京市国资委直属的投融资平台——北京国有资本经营管理中心也持股5%。随着北汽股份的股权框架完成,哪些资产将纳入其中也同步揭晓:北汽在建的乘用车基地、动力总成基地、新能源汽车公司、北汽在北京现代汽车公司的中方股权将作为首批资产,以发起的形式注入北汽股份;而北京奔驰的中方股权及北汽去年收购的萨博股权将以北汽股份公司向母公司购买的方式第二批注入。成立北汽股份是为公开上市,北汽股份将扮演北汽自主品牌乘用车融资平台的角色。目前北汽已规划了9个系列20多款乘用车产品,并计划在5年内形成60万-70万辆的产能。韩永贵并不讳言北汽股份上市任务艰巨,但他同时表示,“在上市之前,我们还可以通过定向增发及与私募基金合作的方式融资。”不过,随着中央对汽车行业产能限制政策的到来,未来区域间的竞争将越来越激烈,北京市政府推动北汽上市的做法代表了其他省市的共同思路。(RLH)返回目录
【形势要点:美联储不费一兵一卒就基本实现了政策目标】
距离美联储主席伯南克8月底关于新一轮量化宽松的讲话将近一个月了,全球金融市场的忧虑情绪已明显缓解,美国股市稳步向上,通胀预期再起,黄金价格迭创新高。21日,美联储将举行议息会议,这也是美联储在美国国会期中选举前最后一次决策会议。分析人士普遍预计,美联储将决定维持债券持有量不变,也不会采取新的宽松货币政策,并重申将在“更长时间里”维持低利率政策。这意味着,美联储仅通过量化宽松的“喊话”,而并没有实际增加货币投放,就提振了金融市场。近期,美国当局公布的多项经济数据都好于市场预期,也为美联储赢得喘息空间。在8月10日召开的货币政策制定会议上,美联储理事以9票赞成、1票反对的投票结果决定将其债券持有量维持不变,伯南克可能会在本次会议寻求内部意见的一致性。本周,美国将公布多项房地产市场数据,其中包括9月美国住房市场指数、8月新房以及旧房销售数据等。有分析人士预计,美联储一直将房地产市场回稳视为经济持续复苏的指标。当前,美国房地产市场已经呈现出企稳的迹象,8月住房销售数据将出现上升,美国股市也有望继续走高。(RCY)返回目录
【市场:泛滥的流动性堆出了垃圾债券的高价】
在债券市场的繁荣中,垃圾债券也受益匪浅。投资者对垃圾债券的强劲需求,已将此类公司债券的平均价格推高至2007年6月以来的最高水平,当时处于信贷繁荣的巅峰时期,企业能够轻松借到钱。被许多投资者用以追踪垃圾债券市场的美国银行美林指数,上周升至100以上,为信贷紧缩开始以来的首次。金融危机爆发之后,随着违约率飙升,许多垃圾债券价格暴跌。不过,近期价格升至100以上,意味着投资者假定这些债券平均而言将得到全额偿付。“资金正涌入这个资产类别,部分原因是许多投资者不看好股市前景,”巴黎银行资产管理公司的全球信贷策略师马丁•弗里德森表示。“投资者并不预期经济将重现繁荣,而是预计将增长缓慢。”需求强劲的证据还体现在新垃圾债券的销售情况,近几周企业加速发行新垃圾债券,使2010年迄今的发行总量超出了以往全年发行总量的最高纪录。截至上周,2010年向美国投资者发售的垃圾债券已达到1680亿美元,已超过2009年全年的总量。去年1640亿美元的发售额已刷新了年度纪录。许多市场参与者预计,今后3个月内发行活动不会放缓,尽管这些债券的收益率稳步下降,价格上涨。投资者仍争相投资这一资产类别,是因为这些债券和低收益率的政府债券之间的价差仍处于历史高位。(RCY)返回目录
【形势要点:亚洲股市将因高频交易而更加灵活多变】
在当前的美国股市中,纳斯达克、股票交易平台提供商Direct Edge以及BATS交易所均采用闪电命令的交易规则。以纳斯达克市场为例,投资者的买卖交易信息往往一闪而过便进入计算机的高频买卖集合中,这比在市场上向每个人公开要早0.03秒。但由此带来的难以监管和市场动荡让欧美开始反思,试图限制此类交易。但最近有迹象表明,亚洲正成为可以替代的市场。一方面,亚洲很多地区设想引进高频交易。如港交所行政总裁李小加曾强调,交易速度一定要加快,长远香港需要有高频交易。而港交所主席夏佳理亦指出,正研究通过新一代数据中心提供设备代管(co-location)服务,以增加经纪交易速度。李小加在上海表示,随着时代进步,不能抵抗交易速度要加快的大潮流,支持长远香港要有高频交易。同时,印度也正在加紧发展新的投资工具,以及提升技术水平吸引“高频”交易商。另一方面,高频交易领域日益激烈的竞争和监管迫使一些机构开始关注亚洲。一些业内专家认为,高频交易的黄金时期可能已经过去,因为高频交易集团数量的激增加剧了竞争,重要市场近期的不利状况,又加大了许多交易策略盈利的难度。而在亚洲,交易刚开始在各交易所和竞争对手间变得分化。高频交易商们喜欢彼此分立的市场,因为这样它们就能够在相互竞争的交易场所间交易,利用各交易场所交易系统及交易费用的差异牟利。可以想象的是,当高频交易商们都在亚洲市场安营扎寨之后,亚洲股市将更加灵活多变。(RLH)返回目录
【市场:邮储银行开始在全国推进小企业贷款】
日前,中国邮政储蓄银行在河北省廊坊市召开“全国小企业贷款试点经验现场总结交流会议”。借此,该行小企业贷款将在全国范围内全面推开。据悉,邮储银行小企业贷款业务的主要对象是资产总额在人民币1000万元以内或年销售额在人民币5000万元以内的生产加工企业或商贸流通企业;这一新业务与前期开办的小额贷款业务的区别在于,申请贷款的主体由自然人变成了企业。该行小企业贷款最高贷款金额不超过500万元,主要采取以土地房产抵押、存货质押、应收账款质押三种担保方式。据悉,去年7月,邮储银行在河北保定市举行了小企业贷款业务启动仪式。此后,该项业务重点在河北、江苏和浙江等地进行试点展开,同时其他各省也在准备之中,并且也在陆续开展此项业务。目前,该行在全国批准成立的小企业贷款中心已有80多个,人员达到600多人,只有极少数的地级市还没有建立小企业贷款中心,已经具备了在全国推开小企业贷款的条件。邮储银行副行长吕家劲表示,小企业贷款是邮政储蓄银行实施“由小到大”的业务发展思路,实现从个人业务向公司业务转移的基础,将对邮储银行发展具有重要意义。(LCXS)返回目录
【市场:上汽参股通用IPO的设想可能遭美政府反对】
外电引述知情人士指出,中国上海汽车已接洽美国通用汽车(GM),以探究在GM今秋上市时参股的可能。据路透社报道,与GM有13年合作关系的上汽和GM的接洽属于非正式,而上汽有兴趣参股GM,但有可能会因为美国政府反对而很快胎死腹中。知情人士指出,上汽在非正式接洽中,表示有兴趣购入“个位数”的股份。美国财政部拒绝就谁可能会认购GM的IPO置评,但该部门17日首次澄清适用于GM IPO的法规。美财政部在其网站公布,有关IPO将向广泛的投资者开放,包括海外基金和美国散户。虽然GM的发言人未能联络上,但该公司曾多次拒绝就其IPO置评,因为涉及证券监管条例。知情人士说,GM及其顾问在未来几周将约见各主权财富基金,以打听他们是否有兴趣承诺认购,成为基础投资者。美国官员对外国投资者参股GM的IPO采取审慎态度,因为这类投资有可能引发政治反弹。截至本月初,美国财政部尚未决定如何处理外国主权财富基金可能参股的问题。倘若成事,将有助引发其他投资者的需求。(BLH)返回目录
【市场:供应链金融在电子商务时代迅速成长】
国内不少公司都有迫切的融资需求。供应链金融作为创新型的公司融资服务,越来越受到商业银行的重视,尤其是中小股份制银行面临大行竞争压力,更将供应链金融作为了对公业务转型的突破口。近日,供应链金融业务迎来了“革命”,线上供应链金融正式加入了商场竞争行列。目前,深发展已经正式推出了线上供应链金融服务,年初至今用户已突破1000家。这标志着作为行业领先的线上供应链金融服务平台正式迈入成熟运作阶段,也意味着中小企业可以享有更为便利的线上金融服务。“一切都是可见的、实时的,并且可以授权共享,”江淮汽车股份有限公司是深发展线上供应链金融业务最早的客户,该公司财务部部长洪礼悦说,“上下游企业在深发展有多少授信额度、还有多少库存、销量流转如何等,在网络平台上清晰罗列,这样我们采购、排产、销售就特别有底。”概括地讲,通过线上供应链金融的对接嵌入,供应链协同电子商务得以完整实现“商流-资金流-物流-信息流”的所有功能在线提供、在线使用,这种将金融功能无缝嵌入供应链实体经济流转流程的安排,对于供应链管理实践和电子商务的应用具有革新意义。(RCY)返回目录

〖调整与修正〗无

【中秋节放假通知】
尊敬的客户:根据国家和北京市有关今年中秋节放假的通知,安邦公司的节日安排如下:9月22日(周三)至24日(周五)为假期,共3天。根据惯例,安邦集团研究总部和信息总部的假期提前一天,从9月21日到23日放假,24日上班。节日期间信息产品将停发,从9月24日晚间起,所有信息产品恢复发送,产品中将包含假期中的信息。祝大家节日愉快,健康平安!

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    9月20日    2588.71    -9.98(0.38%)↓
深圳成份指数    9月20日    11150.33    -57.92(0.52%)↓
上证B股指数    9月20日    253.55    +0.42(0.17%)↑
深成份B股指数    9月20日    5362.23    -7.87(0.15%)↓
沪深300指数    9月20日    2849.83    -11.54(0.40%)↓
香港恒生指数    9月20日    21977.34    +6.48(0.03%)↑
恒生国企股指数    9月20日    12164.65    -6.54(0.05%)↓
恒生中资企业    9月20日    4254.04    +2.99(0.07%)↑
台湾指数    9月20日    8186.96    +28.63(0.35%)↑
英国金融时报指数    9月17日    5508.45    -31.69(0.57%)↓
德国法兰克福指数    9月17日    6209.76    -39.89(0.64%)↓
日经指数    9月17日    9626.09    +116.59(1.23%)↑
美国道琼斯指数    9月17日    10607.85    +13.02(0.12%)↑
纳斯达克指数    9月17日    2315.61    +12.36(0.54%)↑
标准普尔500指数    9月17日    1125.59    +0.93(0.08%)↑
最新外汇牌价:2010年9月17日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.7251    丹麦克郎    5.6932    瑞典克郎    7.0483    台币    31.681
日元    85.74    加拿大元    1.0307    欧元    0.7643    澳元    1.0629
港币    7.7656    新加坡元    1.3348    瑞士法郎    1.0101    英镑    0.6382

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.7987    丹麦克郎    7.4487    瑞典克郎    9.2216    台币    41.4498
日元    112.1779    加拿大元    1.3485    美元    1.3083    澳元    1.3907
港币    10.1601    新加坡元    1.7463    瑞士法郎    1.3216    英镑    0.835
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)9月17日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25750    0.27438    0.29156    0.47313    0.79363
英镑    0.57000    0.62406    0.72969    1.02813    1.46969
日元    0.14375    0.17625    0.22313    0.42750    0.66250
瑞士法郎    0.14667    0.16500    0.17833    0.25167    0.51667
欧元    0.57531    0.67250    0.82875    1.11500    1.40313
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)9月20日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.11107    0.22714    0.32536    0.45643
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年9月20日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.6446    19.16↑
1周(1W)    2.2433    24.85↑
2周(2W)    2.8457    5.07↑
1个月(1M)    3.2342    3.66↓
3个月(3M)    2.5689    0.45↑
6个月(6M)    2.5757    0.33↑
9个月(9M)    2.6037    0.24↑
1年(1Y)    2.6597    0.05↑
NYMEX原油期货价格每桶73.66美元(9月17日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶78.21美元 (9月17日收盘价)
COMEX 金=1277.50美元(9月17日收盘价)
1人民币=4.7109新台币  100人民币=11.3653欧元 100人民币=14.8698美元
[外币100] 美元671.1 英镑1050.14 日元7.8276 港币86.42 澳元630.86 欧元875.95
(中国银行2010.9.20)

 
声   明
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