安邦-每日金融-第3109期

分析专栏:国庆长假期间全球金融市场的变化

国内推出房产税试点越来越近    3
美国施压人民币汇率必然两败俱伤    3
海外人民币的投资渠道明年有望扩展到香港股票市场    3
中国持续加大购买韩国国债以分散风险    4
第三方支付中沉淀资金的利息归属仍悬而未决    4
美联储出台“二次刺激”计划的可能性很大    5
日本意外降息加大量化宽松政策力度    5
中国消费市场在海外投资者眼中极具成长性    5
欧盟加入施压人民币升值的行列    6
鲁比尼详解人民币升值对中国经济增长的好处    6
内地证监会人士加入港交所担任要职    6
美联储高级官员对信息的价值深有认识    7
美元加速贬值催生“以物易物”    7
农行H股可能延续强劲势头    7
瑞士银行业可能面临高逾一倍的资本金要求    8
冰岛前总理因金融海啸遭到“清算”    8
全球市场现金充裕将带来并购潮    8
友邦IPO路演主要投资者出手爽快    9
 
〖分析专栏〗
【国庆长假期间全球金融市场的变化】
当国人正在享受“十一黄金周”长假之时,国际金融市场却显得热闹非凡。5日,美国股市大幅攀升,收于5个月以来新高,道指逼近11000点关口。道琼斯指数上涨193.45点,收于10944.72点,涨幅1.80%;标准普尔500指数上涨23.69点,收于1160.72点,涨幅2.08%。6日,道琼斯指数继续小幅攀升,收于10967.65点。黄金和其他金属市场也是一片欢腾。6日,纽约商品交易所12月交割的黄金期货上涨了7.40美元,收报每盎司1347.70美元,涨幅为0.6%。该合约盘中最高上涨至1351美元。在不到一个月的时间里,黄金期货有14个交易日创下新高。白银期货则突破每盎司23美元并创30年新高,钯期货创9年新高,期铜创两年多新高,铂期货创数月新高。国际原油价格继续走强。截至6日收盘,纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格上涨41美分,收于每桶83.23美元,涨幅为0.5%,盘中一度升至每桶84.09美元,为5月份以来最高价。
股票、黄金、石油市场近期迭创新高,与市场对美联储执行量化宽松的预期升温有很大关系。美联储主席伯南克4日表示,他认为进一步购买资产能够放宽金融环境,提振经济,这一言论暗示如果经济持续疲软,他将支持采取上述举措。伯南克此前曾承认,美联储内部在展开新一轮量化宽松的时机选择上分歧严重。现在看来,这种分歧似乎正在渐渐消弭。芝加哥联储主席埃文斯5日表示,美联储应该采取更多宽松货币政策以刺激迟滞的经济复苏。他指出,美国失业率下滑速度在过去几个月未达到应有水平,因此赞成实施较目前更加宽松的货币政策,扩大买进资产。美联储应考虑推高通胀的方法,以拉低信贷的实际成本。通胀率在一段时期内高于2%是可以接受的,希望实际利率进一步降低以对抗流动性陷阱。另一方面,美国联邦公开市场委员会4日加入两名新成员,两人都可能会支持伯南克若提出购买更多资产的量化宽松政策。
值此关键时刻,日本央行于5日意外宣布调降利率,将指标利率目标调降至0-0.1%的区间,这是日本央行时隔4年多再次实施零利率政策。此外,日本央行将创建基金用以购买日本公债和其他资产,以刺激疲软的经济。这使得市场对美联储展开量化宽松的预期进一步升温。在此情况下,一方面,黄金、大宗商品在通胀预期和美元贬值的推动下狂飙突进。另一方面,对美联储购买国债的预期升温又使得债券收益率不断走低。到10月6日,美国国债价格已连续第三个交易日上升,十年期国债收益率由5日尾盘的2.47%降至2.39%,盘中触及2.36%的低位,为2009年1月来的最低水平。此外,2-7年期国债收益率均触及纪录低点。
当然,这种多个市场齐头并进的情况不可能永远持续。随着主要央行的政策逐渐明朗,有些市场将会出现必要的修正。现在看来,这种修正更可能出现在债券市场。6日,“股神”巴菲特在华盛顿表示,债券正处于泡沫阶段,现在是时候从债券投资回归到股票投资。他说,投资者购买债券是“犯了错误”,目前明显地股票比债券便宜,并且投资者对股市的信心正在逐渐地恢复中,因此他不能理解为什么有人想要购买国债。高盛分析师同意巴菲特的说法,认为随着经济的进一步发展,股票将提供更好的回报机会。有券商交易员指出,考虑到美联储可能将要实施量化宽松计划,从短期投资策略来看,买入债券是一个不错的选择,但是经过这次的金融危机,很多公司的效率都有了提升,所以从长远的投资来看,股权绝对是一个很好的选择。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
市场信心的逐渐恢复和稳健的公司基本面让近期的美国股市持续向上,而美联储似乎箭在弦上的量化宽松措施又让黄金和债券表现抢眼。在这一轮盛宴中,投资者在各个不同的市场都能找到机会,但也需要根据后期市场的变化,及时调整投资策略,防范风险。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:国内推出房产税试点越来越近】
备受关注的房产税传来最新消息,上海近日将会出台房产税征收实施细则。国家七部委日前发布房地产调控新政“国五条”,在政策落实、信贷、税收、供给、市场秩序等5个方面提出新的要求,其中不乏直接影响楼市的重磅条款。发改委财政金融司司长徐林日前表示,我国将推进房产税改革,“这个税种的开征可以为地方政府带来一个稳定的主体税种。”在改革方向上,财政部税政司副司长尹伯钦曾表示,加快推进房产税改革,可考虑差别税率,由按原值征收改为按评估值征收。易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭甚至在微博中透露,上海、深圳房产税已经获批,税率为0.3%-0.4%。这与早前业内人士猜测房产税税率0.3%-0.4%相一致。如果依此计算,假如房子购买总价为220万元,0.4%的房产税率即意味一年需交8800元。而财政部、国家税务总局有关负责人4日再次表示,对个人所有的住房恢复征收房产税是必要的,这既有利于调节居民收入和财富分配,也有利于健全地方税体系,促进经济结构调整及土地节约集约利用,引导个人合理住房消费,抑制投机性购房。业内人士分析,按照现行的房产税暂行条例,房产税依照房产原值一次减除10%-30%后的余值计算缴纳,税率为1.2%,没有房产原值作依据的,由房产所在地税务机关参考同类房产核定;房产出租的,以房产租金收入为房产税的计税依据,税率为12%。在我们看来,房产税不能只作为一个单一税种来征收,而应该作为房地产领域的税制改革来进行,配合房地产调控和转移地方对土地财政的依赖来进行。(RLH)返回目录
【形势要点:美国施压人民币汇率必然两败俱伤】
北京时间9月30日凌晨,美国众议院以348票赞成、79票反对的压倒性结果通过了HR2378法案,该法案允许国内工业对来自于所谓“货币根本性低估国家”(如中国)的进口商品征收反倾销税。安邦特约经济学家钟伟指出,美国在1929-1933年的大萧条之后,曾经采取过高关税的贸易保护主意措施,结果在全球导致60多个国家对美国采取贸易报复措施,全球贸易几乎停摆,经济衰退更深更久。这次如果美国把关税措施和汇率水平挂钩,这意味着:1、美国绕过了WTO机制,自己制定了具有涉外法权的国内法,它不仅可以针对中国,也可以针对美国看来汇率不恰当的任何经济体。2、目前中国对美的东向出口,大约占中国出口额的22%左右,美国对华的西向出口大约占美国出口额的6%左右,这样看起来双方爆发贸易冲突,对中国的影响较大。3、但是如果更仔细地观察则未必如此,中国从美国获得的贸易顺差在方缓,美国对华出口则在迅速增长,中国对美出口大约60%为加工贸易,中方对美输出的商品没有定价权,收益实际上被美国跨国公司、韩国、墨西哥等第三国转口方所获得。4、中国对美的出口商品如果受阻放缓,美国仍将从其他国家进口替代品,中国外贸企业的低薪就业岗位,也不可能转移到美国去。5、美国就人民币汇率撕破脸来行使关税报复措施,可能使得中国也无退路地采取更强硬的措施,双方经济利益都受损,这迫使中国加速转型,同时也使美国经济前景更加黯淡。总体上来说,如果中美就此爆发货币争执和贸易争执,必然两败俱伤,美方受到的损害并未见得小于中方。(RLH)返回目录
【政策:海外人民币的投资渠道明年有望扩展到香港股票市场】
香港的人民币投资产品正日渐丰富。香港交易所行政总裁李小加5日表示,鉴于香港市场对人民币和人民币相关产品需求强劲,他希望最早于明年在香港推出以人民币计价的股票。他说,随着面向本地投资者推出的人民币计价投资产品的不断增多,凸显出香港发展为人民币离岸中心的迫切性,香港正在努力推进一项旨在提高本地市场人民币流动性的计划。该计划应会有助于鼓励投资者参与投资人民币计价股票,无论实际持有多少人民币;这样一来,发行商不会因为人民币流动性过低而面临上市股票估值偏低的问题。李小加重申了他的主张:投资者将可以通过一个专门创建的“人民币资金池”用港元投资人民币计价股票或其他人民币产品;当投资者结清头寸时,账户资金将被转为港元。“人民币资金池”将是一项临时措施,旨在促使金融系统的人民币流动性达到充裕水平相信中国决策者将会积极考虑提高香港人民币流动性计划,因为“人民币资金池”计划将有助于为中国大陆的贸易伙伴创造需求,促使其开始考虑以人民币为结算货币。不过,他没有就如何建立“人民币资金池”或将由谁来管理作详细说明。(RCY)返回目录
【形势要点:中国持续加大购买韩国国债以分散风险】
中国今年以来持续增加美元以外的投资,以实现外汇储备投资多元化,尤其开始大量买入韩国和日本国债。据韩国金融监督院近日公布的数据,截至今年9月底,中国投资者持有的韩国上市债券总额较年初增加175%,达5.1505万亿韩元,跃升至继泰国、美国和卢森堡之后的第四位。中国投资者去年底合计持有的韩国上市债券金额为1.8726万亿韩元。数据同时显示,单是9月份,中国净买入4070亿韩元韩国国债,净买入规模在海外投资者中排行第三。今年前9个月,中国净购入韩国国债的规模达到3.278万亿韩元,净买入规模在海外投资者中排行第二,仅次于卢森堡的5.5174万亿韩元。截至9月底,外国投资者持有的韩国债券总规模达74.6229万亿韩元,占市场总规模的6.7%。在股市方面,截至今年9月底,外国投资者在韩国证券市场的持股规模中,中国由去年底的1.4865万亿韩元增至今年9月底的1.9421万亿韩元,占外国投资者持股总规模的30.6%,居第二位。据美国数据显示,今年前7个月中国持有美国公债的金额减少5.4%。三星证券固定收益分析师Choi Seok Won称,中国继续把外汇储备从美元部位分散,以降低风险。同时,中国也想要阻止人民币兑韩元、日元升值,以保护出口。资料也显示,中国今年前5个月增持日本国债总额超过1.27万亿日元,成为日本最大的债权国之一。其后6月份购买4567亿日元的日债之后,7月份继续加大购买力度,购买日债的数量达到5831亿日元。(BLH)返回目录
【形势要点:第三方支付中沉淀资金的利息归属仍悬而未决】
今年以来,第三方支付行业的有关政策密集出台。央行日前发布了“非金融机构支付服务管理办法实施细则(征求意见稿)”,不过,央行此前公布的《非金融机构支付服务管理办法》中未明确的沉淀资金利息归属问题,在此次细则中也未有提及,这多少令业内有点失望。据一位知情者透露,央行的计划是将沉淀资金利息的支配权交给支付企业自行决定。事实上,在管理办法的讨论稿期间,其实已经形成过文字——将沉淀资金的利息收入归属于第三方支付企业。在操作上有个别的支付企业已经动用了沉淀资金收入用作其他用途。根据国际惯例,第三方支付服务中产生的利息都是归支付机构所有的,比如美国的paypal,客户备份金产生的利息都是归paypal所有的。另一方面,细则中明确将在途资金也纳入备付金管理,一位第三方支付企业的总经理表示,这一界定无疑增加企业的资金压力。以最大的第三方支付企业支付宝为例,其日均资金沉淀规模约为100亿元,备付金保证金可能需10亿元以上。除了备付金保证金外,第三方支付内部人士表示,现在调整的另一个难点是备付金只能存在一家银行一个账户,这会极大地加重第三方支付的运作成本,尤其是原来与各家银行谈判的打包费用优势将失去,这部分成本很有可能被迫让用户承担。(LCY)返回目录
【形势要点:美联储出台“二次刺激”计划的可能性很大】
据港媒报道,纽约联邦储备银行行长威廉•达德利2日表示,美联储很可能采取进一步措施,以应对美国经济形势暗淡、失业率居高不下的情况。这是迄今为止美联储理事呼吁向经济注入更多现金的最明确的言论。达德利当天发表讲话称:“美联储拥有一些工具,可以以看起来并不太高的代价提供额外的刺激性措施。美联储很可能采取进一步的行动,除非经济前景的进展能让我更加确信,不久以后我们将在就业和通胀两方面都能看到更好的成果。”纽约联储是美联储系统中最重要的地方联储,达德利拥有永久性的联储政策投票权。许多分析师预计,美联储最早将于11月2日到3日召开的下次货币政策会议上启动新一轮的债券购买活动。达德利说,通过收购美国国债或抵押贷款债券的方式来下调长期利率将对经济造成“重大”影响,原因是这种措施能对住房和股票价值形成支撑,从而使美国消费者更有能力购买住房和对抵押贷款进行再融资,还能降低企业的资本成本。达德利预测,美联储收购5000亿美元政府债券的活动将可为经济提供足够多的刺激,相当于将联邦基金利率下调50个基点到75个基点。(RLH)返回目录
【形势要点:日本意外降息加大量化宽松政策力度】
由于G7主要工业国家经济减速,复苏过程“摇摇欲坠”,加上通货紧缩阴影蔓延,美国、日本及英国等主要国家央行纷纷计划祭出大规模购买资产,成为2008年金融海啸爆发以来启动第二轮量化宽松的前奏曲。日本央行5日意外调降利率,将指标利率目标调降至0-0.1%的区间,原为0.1%。日央行的举动出乎外界意料,显示出日本央行担忧强势日元及经济增长趋缓正在拖累日本经济复苏。日本央行表示,政策委员会一致通过上述利率决定,将维持零利率直到价格企稳。同时,日本央行拟进一步放松货币政策,将创建基金用以购买日本公债和其他资产,旨在压低长期市场利率,降低风险溢价。日本央行表示,用于购买资产的资金规模可能在35万亿日元左右,将考虑在新资金池启动一年内,购买3.5万亿日元长期日本公债和美国公债。该央行指出,新资金池将购买的日本公债和公司债期限为1-2年,将考虑在新资金池启动一年内,购买约1万亿日元商业票据、有资产担保的商业票据和公司债。道明银行首席外汇分析师Shaun Osb orne表示,“日本央行采取更积极的宽松货币政策,对日元升值将起着一定作用。而此前的任何干预措施都不太可能成功。”他表示,预计汇价将升向84.10-84.40区间,今年年底时美元/日元将达到85.00。与此同时,亚太主要股市10月5日收盘多数下跌。(BLH)返回目录
【形势要点:中国消费市场在海外投资者眼中极具成长性】
越来越多的中国企业开始谋求海外上市。中国互联网服务供货商蓝汛日前登陆美国纳斯达克市场,获看好中国网络业前景的投资者追捧,刚上市即暴升近1倍,创下2007年来企业在美上市当天最大升幅纪录。蓝汛于1998年创立,总部设于北京,主要业务为向中国政府机构或企业提供网络内容,并协助管理网络流量。蓝汛过去5年从未录得盈利,去年收入更下滑,不过由于公司在中国同行业内的市场占有率高达一半,虽公司业绩不佳,仍吸引到很多看准未来中国互联网业发展的投资者。蓝汛国际控股此次在美首次公开招股(IPO),共发售6000万股美国预托证券(ADR),集资近8400万美元。公司1日开市后升势凌厉,早盘最高升逾115%,收市报27.15美元,较13.9美元招股价升逾95%。9月28日上市的重庆连锁餐饮集团乡村基,挂牌当日也大升76%。本周计划在美上市的6只新股中,包括两家中国企业,其中重庆大全集团计划集资1亿美元,北京环球天下教育科技集团则计划集资6700万美元。今年以来,美国10大表现最好的IPO中,超过一半都是中国企业,反映中国企业在美受到投资者的追捧。我们认为,重视中国消费市场,不仅是到中国市场卖产品,还包括买消费概念的股票。越来越多的中国消费市场概念的公司,开始被海外市场关注,表明了投资者对中国市场的乐观预期。(NCY)返回目录
【形势要点:欧盟加入施压人民币升值的行列】
中国与西方在人民币汇率问题上交锋不断,继美国最近频繁向人民币汇率施压后,在亚欧峰会期间,欧元集团领导人也加入施压人民币汇率的行列。不过,温家宝总理婉拒了欧盟促请人民币快速升值的要求。温家宝10月5日在布鲁塞尔会见欧元集团“三架马车”:欧元集团主席容克,欧洲央行行长特里谢,欧盟委员会负责经济和货币事务的委员雷恩,欧元区领导人呼吁中国允许人民币兑主要贸易伙伴进一步升值。在与温家宝就人民币汇率问题过招后,欧元集团主席容克在发布会上对媒体表示,中国人民币的实质有效效率仍被低估,欧元区决策者敦促中国允许人民币“有序、大幅并全面升值”。不过,温家宝在峰会前的一个工商界论坛上,呼吁欧盟不要再催迫中国加快人民币升值。他说若人民币汇率不稳定,又或者短期内大幅升值两至四成,不少中国工厂会倒闭,不但带来社会不安,对中国经济以至全世界都是灾难,温家宝强调中方会继续以循序渐进方式,增加人民币汇价弹性。(BCY)返回目录
【学界观点:鲁比尼详解人民币升值对中国经济增长的好处】
人民币升值是一把双刃剑,有利有弊。有“末日博士”之称的纽约大学经济学教授鲁比尼上周在吉隆坡表示,中国需要重估人民币汇率水平,这不是因为不这样做将损害美国利益,而是如果人为地压低人民币汇率,未来两三年将使中国经济撞上危险的“增长之墙”。他认为,人民币汇率较低让人们买不起许多外国商品,从而保护了那些本已受惠于低利率的国有企业。这是因为压低人民币汇率需要中国人为地把利率维持在较低水准上。这两种效应使大量收入从家庭流到企业。由此而产生的结果是,中国1/4的GDP是企业的收入或留存利润,而多数企业是国有企业。这些资金不是通过股息的形式分派到更多人手里,而是最终成为房地产和新的生产设施等资产。鲁比尼驳斥了中国不能负担人民币升值的说法。他说,尽管出口会下降,但家庭实际收入将增加,他们将消费更多。中国出口会减少,但消费会增加。撇开一些传递效应不说,经济增长应该不会受到影响。他指出,人民币升值还有其他好处:中国可以抑制国内通胀,能更有力地控制货币政策,这将帮助中国避开上世纪90年代严重损害日本经济的资产和信贷泡沫。为自己着想,中国也不得不如此,否则中国经济增长将崩溃。(RCY)返回目录
【形势要点:内地证监会人士加入港交所担任要职】
随着香港与内地金融业务发展拉近,愈来愈多内地财经官员或有内地背景的人士来港任职或担任顾问,在推动两地金融事务交流及人民币国际化中发挥着重要的角色。港交所6日宣布,委任任职中国证监会10年的杨秋梅,出任市场发展科高级总监兼副主管,暨市场发展科辖下内地业务发展部主管。这是继今年6月金管局借调中国人民银行前金融市场司司长穆怀朋为高级顾问后,再有内地高级官员出任香港监管机构要职。经济学家关焯照表示,这些官员更熟悉内地政策、经济及金融形势,将为香港推动人民币产品等金融业务发展带来方便,对于香港同内地加强经济、金融交流与合作,均有积极帮助。有关委任消息在9月已传出,内地传媒当时称,杨秋梅将协助港交所行政总裁李小加发展人民币产品业务。事实上,李小加去年10月履新港交所行政总裁兼董事会成员,也打破了港交所历史上由香港本地人担任行政总裁的惯例,是港交所首位具内地背景的行政总裁;港交所在其资讯科技部门重组中,聘请了曾协助发展上海交易所交易系统的人士加盟。杨秋梅任职的市场发展科,正是港交所为捕捉中国有关业务机会、配合中国业务发展而全新成立的部门。(BCY)返回目录
【形势要点:美联储高级官员对信息的价值深有认识】
美联储是美国货币政策的决策中枢,对全球金融市场都有巨大影响。美联储靠什么来决策?一般人会认为,美联储是基于经济学家们的研究来决策,很多研究人士在求职时都会亮出“美联储经济学家”这块金字招牌。其实这是个障眼法,唬的是不懂行的人。美联储真正的决策是基于信息分析!美联储的决策层会根据掌握的各种信息,来确定未来的货币政策。因此,说美联储是个信息分析机构也不为过。正因为如此,美联储官员对信息的价值深有认识,不仅有认识,还有人身体力行,通过贩卖美联储的会议记录来大赚其钱。据路透社披露,美联储前理事迈耶(Larry Meyer)利用曾经是局内人身份,在美联储公开市场委员会(货币政策的决策机制)议息后仅9日,就向客户提供包含会议记录内容的客户通讯,比正式的市场渠道快了两个星期。本身任职于经济预测机构Macroeconomic Advisers的迈耶,不仅能获得美联储的秘密信息,还颇有生意头脑。他借着有关资料,向每位取得通讯的客户收取高达7.5万美元费用。事实上,迈耶一直是一名活跃的分析员,每份通讯内,除了有美联储的信息外,还包括他自己对经济的预测。其实,迈耶事件显示了美联储内部存在的灰色地带——未明确规范局内官员与私人投资者接触,防止消息外泄。事实上,美联储一向有传统花费大量时间,派人与投资顾问、经济学者及市场策略师等交流,讨论经济形势,甚至会预先通知银行将推行某些政策。有分析人士称,美联储可能默许旗下官员或前官员于非正式渠道放风,使市场能顺着其政策而走,从而达到操控市场的目的。(BHJ)返回目录
【形势要点:美元加速贬值催生“以物易物”】
不久前,中石化集团以71亿美元,收购西班牙公司Repsol SA旗下巴西石油与天然气公司40%股权与资产,除了为公司与巴西勘探广阔的海上油田锁定了关键资金之余,也令市场关注中国全球的“寻油之旅”对商品以至货币市场的影响。自美国实施量化宽松货币措施之后,所有以美元计价的商品价格,全部无一幸免受到影响而急升,原因无他,供应有限而印钞无限,供求关系下商品价格上升已无可避免,金价更是一极佳例子。因此,中国以及其他商品大国现时面对的问题,反而是如何尽量减少美元的使用。然而,以美元作为“计价”,并不等于一定要以美元作为“结算”。不难发现,中国及其他发展中国家,很早就发现使用美元作商品结算货币,将会被美国占便宜,中国在过去一年大力推进人民币跨境贸易结算,固然是其中一个方法;但人民币仍未国际化,将其推广为结算货币也不可以操之过急,于是中国想出了另一法子——“以物易物”。以非洲为例,中国便通过协助当地的基建,例如农业、制造业、能源、交通、电信、城市基建、资源开发,以换取当地庞大的天然资源。此外,上周中石油与俄罗斯石油企业Lukoil Holdings签署一项合作协议,两家公司将考虑进行资产互换及可能向中国出口石油等合作机会,尽量减少美元的使用。(BLH)返回目录
【市场:农行H股可能延续强劲势头】
在香港市场上,“农行拥趸”Capital Researchand Management(CRM)近日又再出动,斥资3.77亿元增持农业银行。农行股票相对集中的情况有增无减,有市场人士表示,中资银行10月公布第三季业绩前,市场大有可能炒作农行业绩远超预期,因农行货源相对集中,将令农行股价向上变得轻而易举。农行H股因股票集中被抬升的效应,从该行A、H股上市后走势迥异可见一斑。自该行7月中上市以来,A股在跌穿发行价2.68元人民币后一直“潜水”至今;反观H股上市后股价拾级而上,以5日收盘价4.1元计,已较招股价3.2元累升28.13%。在这一波升浪中,中资金融板块仍跑输大市。中资银行将于10月公布第三季业绩,近日传出大行已四处通风报信,称农行第三季业务将高出市场预期“很多很多”,相信市场大有可能借消息炒高农行股票。(BCY)返回目录
【形势要点:瑞士银行业可能面临高逾一倍的资本金要求】
近日,瑞士政府专家建议,瑞银和瑞信应实施更严格的资本要求,要求该两大行遵守比最新的“巴塞尔Ⅲ”多近一倍的资本要求,以减低它们对该国经济及金融体系构成的风险,但此举可能打击两行在投资银行业的竞争力。有关计划也是全球首次向具系统风险的银行提高额外资本要求。该份由监管机关、银行高层及其他业界代表组成的政府专家报告,指出瑞银和瑞信应根据新巴塞尔Ⅲ以普通股形式持有至少10%的风险加权资产。此外,两家银行应持有额外9%的资本,这些资本可以是“或有可换股债券”(CoCo Bonds),令总资本要求增加至19%,而巴塞尔银行监管委员会公布的资本规定是10.5%。专家小组表示,两大行最迟应于2018年底前达到新资本要求,这与巴塞尔Ⅲ规定的时间一致。两家银行均有信心通过留存盈利符合新的国内及国际资本规定,尽管瑞银也表示,未来两年可能不会派发股息。瑞士伯尔尼大学商业法学院院长孔兹(Peter Kunz)表示,瑞士对国内两家银行实施较其他国家严格的资本要求是必要的,因为它们的规模对瑞士经济构成的威胁较大。两家银行的总资产是2.64万亿美元,相当于瑞士经济规模的逾4倍。但专家小组否决将两大行拆散,或直接限制其规模及坐盘交易等活动的建议。有关建议仍须待政府讨论及认可,以及国会通过方可生效。(BLH)返回目录
【形势要点:冰岛前总理因金融海啸遭到“清算”】
冰岛前总理哈尔德成为全球首个因金融海啸而受审的国家领袖。冰岛国会前日投票通过将哈尔德交由特别法庭,裁决他是否需对该国2008年卷入金融海啸负上失职罪名,如果罪成,他面临两年监禁。国会5日以33票对30票,仅以3票之微通过有关决议,至于审判哈尔德内阁的财政部长、外交部长及工商部长的建议就被否决。冰岛法例规定,在“部长责任制”下,部长级官员若疏忽职守,可面临罚款或监禁。报道指,一旦哈尔德被定罪,最高可判监两年。59岁的哈尔德表示,此次事件是政治迫害。哈尔德2006年出任总理,他领导的政府被指监管疏忽,导致金融业过度扩张,使银行负债10倍于国家经济总量,最终冰岛三大银行在2008年底相继破产,令国家卷入金融海啸。哈尔德领导的联合政府因此倒台。(BCY)返回目录
【形势要点:全球市场现金充裕将带来并购潮】
第三季业绩期即将展开,投资者密切关注的是美国就业资料,欧元区和英国的货币政策决定,以及IMF决策者会议。企业和其他面临缓慢但稳定增长前景的机构,计划在年底前把大量闲置资金投入运营。MSCI全球指数在截至9月末的三个月上涨了13.8%,创出2009年第三季以来的最大季度涨幅;几乎所有资产类别都有良好表现,美国、亚洲和其他新兴市场股市及大宗商品都录得了双位的涨幅。美林财富管理公司的EMEA投资总监Bill O’Neill表示,所有欧洲股票领域都持有相对于总体资产的过剩现金,利息成本占税前盈利比率也处于数十年来的最低水平,“假设企业现金与资产比率保持10%的长期平均水平,他们就可能拥有可以动用2300亿欧元,相当于市值的4.6%”。购买其他公司并扩展业务,是花掉多余现金的一个方法,这种趋势正在增强。汤森路透资料显示,今年以来全球并购活动估计达1.678万亿美元,超过了2009年首三季的水平;第三季并购金额总计为5990亿美元,比去年同期增长25%以上,成为2008年第三季以来规模最高的一季。如果并购不成,则企业可以把现金以派息形式返还给股东,或者回购股票,这些做法将提高其每股盈利并增加对投资者的吸引力。目前股息呈上升趋势。瑞士信贷认为,如果净负债兑EBITDA比率低于两倍的所有企业调整该比率,则企业股票回购占市值的比例在美国和欧洲分别达到19%与22%。这将导致欧洲市场的每股盈利上升21%,美国市场则涨18%。(BLH)返回目录
【市场:友邦IPO路演主要投资者出手爽快】
集资逾千亿元的友邦保险5日登场,市场消息透露该只巨型新股首日路演,即告足额认购,市传更获“股神”巴菲特及AIG最大私人股东Fairholme的支持,分别认购15亿及11亿美元,加上6名基础投资者的19亿美元定单,已占去这次基本集资额30%。友邦最新成功引入6名基础投资者,包括斥资10亿美元认购的科威特投资局、认购4.2亿美元的国浩集团,马来西亚主权基金KWAP、九仓集团各认购2亿美元,同属郑裕彤旗下的新世界及周大福则合共认购1亿美元。友邦今次对主要投资者的“要求”甚高。据了解,要成为主要投资者的认购额需最少2.5亿美元,而且有别于大部分新股的安排,主要投资者只获承诺在分配时有优先权,但不保证可获分配全部或大部分认购股份。(BCY)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    9月30日    2655.66    +44.98(1.72%)↑
深圳成份指数    9月30日    11468.54    +244.68(2.18%)↑
上证B股指数    9月30日    262.77    +2.77(1.06%)↑
深成份B股指数    9月30日    5618.32    +127.81(2.33%)↑
沪深300指数    9月30日    2935.57    +60.76(2.11%)↑
香港恒生指数    10月7日    22884.32    +3.91(0.02%)↑
恒生国企股指数    10月7日    12738.07    -33.96(0.27%)↓
恒生中资企业    10月7日    4296.42    -40.90(0.94%)↓
台湾指数    10月7日    8283.92    -0.11(0.00%)↓
英国金融时报指数    10月6日    5681.39    +45.63(0.81%)↑
德国法兰克福指数    10月6日    6270.73    +54.90(0.88%)↑
日经指数    10月7日    9684.81    -6.62(0.07%)↓
美国道琼斯指数    10月6日    10967.65    +22.93(0.21%)↑
纳斯达克指数    10月6日    2380.66    -19.17(0.80%)↓
标准普尔500指数    10月6日    1159.97    -0.78(0.07%)↓
最新外汇牌价:2010年10月6日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.689    丹麦克郎    5.3289    瑞典克郎    6.6656    台币    30.725
日元    82.58    加拿大元    1.0083    欧元    0.7148    澳元    1.0098
港币    7.7554    新加坡元    1.3045    瑞士法郎    0.9559    英镑    0.6291

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.3633    丹麦克郎    7.4571    瑞典克郎    9.3251    台币    42.9477
日元    115.1371    加拿大元    1.4106    美元    1.399    澳元    1.4126
港币    10.8497    新加坡元    1.825    瑞士法郎    1.3373    英镑    0.8801
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)10月6日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25688    0.27359    0.28969    0.46156    0.77413
英镑    0.57125    0.62838    0.73881    1.02750    1.47313
日元    0.13000    0.16125    0.20500    0.41250    0.65438
瑞士法郎    0.13917    0.15833    0.17750    0.24000    0.51500
欧元    0.68438    0.74500    0.89500    1.15750    1.44875
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)10月7日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.06107    0.25857    0.34750    0.45786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年9月30日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.5975    85.09↑
1周(1W)    2.8408    15.08↑
2周(2W)    3.1598    19.60↓
1个月(1M)    3.5067    25.25↓
3个月(3M)    2.6113    0.21↑
6个月(6M)    2.6090    0.54↑
9个月(9M)    2.6331    0.77↑
1年(1Y)    2.6793    0.38↑
NYMEX原油期货价格每桶83.23美元(10月6日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶85.06美元 (10月6日收盘价)
COMEX 金=1347.70美元(10月6日收盘价)
1人民币=4.5884新台币  100人民币=10.68欧元 100人民币=14.95美元
[外币100] 美元670.11 英镑1060.18 日元7.9999 港币86.35 澳元648.52 欧元913.29
(中国银行2010.9.30)
 
声   明
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