安邦-每日金融-第3113期

分析专栏:从存款准备金率调整看未来货币政策

中国银行业的出路在于转型    3
上半年国际收支状况延续“双顺差”    3
“一参一控”大限将至引发券商股权密集转让    3
新股发行体制第二阶段改革即将正式开启    3
证监会收紧对借壳上市的监管    4
低息环境下全球经济将展开缓慢的调整    4
索罗斯对人民币汇率的指责只是一种偏见而已    4
信托PE借合伙制突破IPO监管    5
离岸市场首现人民币期权将推动人民币贸易结算    5
外管局警告下半年将继续出现不稳定的热钱流入    5
中国CDS下跌降低了债权融资成本    6
垄断行业服务收费或有必要为控制通胀而下调    6
海外市场回暖让QDII三季度业绩一扫颓势    6
沪铜短线可能继续高位震荡    7
香港市场上的A股ETF近期成交活跃    7
全球热钱涌入新兴市场埋下泡沫隐患    7
日本创建亚洲最大创业板市场    8
 
〖分析专栏〗
【从存款准备金率调整看未来货币政策】
自1月12日、2月12日和5月10日三次宣布统一提高银行存款准备金率后,10月11日,央行宣布:临时性提高四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行的存款准备金率50个基点,期限为两个月。调整后,大型银行存款准备金率已与历史最高水平的17.5%持平。本次调整冻结的资金规模近2000亿元。
新政策的推出可能主要为抑制信贷的增长及应对国际热钱重新涌入国内。
根据年初全年新增7.5万亿元贷款,四个季度分别按3∶3∶2∶2的比例投放的计划,9月新增贷款不能超过4200亿元,但据报道,仅四大国有银行就超过了2000亿元。从市场目前预期的9月新增贷款的数字来看,突破了均衡放贷的限制。招行与民生银行9月分别新增230亿和380亿元贷款,这是与大银行一同被调整的主因。对于以差别准备金政策来惩戒信贷增长过快的银行,安邦首席研究员陈功认为:差别化存款准备金率,解决不了市场问题,这仅是权宜之计,是一种政策态度和政策立场而已。但商业银行如不予配合,恐怕还需要推出新的政策。
中国金融机构8月新增外汇占款达2430亿元,远超8月外贸顺差及FDI之和,创出四个月来的新高。显示热钱在连续数月的外流后,已于当月重返中国市场。而9月由于国际社会对人民币的升值压力更大,或许更多的热钱已涌入国内市场,这将推动国内资产价格出现上涨。
不过,对于楼市和股市两个典型的资产市场而言,由于受国内政策影响,可能出现不同的结果。央行行长周小川日前表示,中国当前最紧要的问题除了抑制房价过快上涨,巩固经济复苏成果,还要降低通胀压力,为人民币后期升值寻找空间。提高存款准备金率,不仅有利于调控房价,还能减小原本投资于房产的资金在其他市场对价格的推动力。可见,楼市是当前政策的着力点。
就股市而言,在热钱流入之下,国庆节之后股市连续上涨。不过,在安邦首席研究员陈功看来,股市上扬是看好人民币升值的资金推动的一种结果,而不一定是国内政策有意识推动的,事实上,国内政策有没有这种推动能力是很难说的。
根据央行本次的调整政策,我们预期今后的货币政策可能出现如下情况:
一是央行年内加息的可能基本可以排除。一方面中国央行行长不久前已明确表示年内不加息;另一方面在美国可能重启量化宽松、日本意外降息和人民币升值压力较大的背景下,央行加息的可能性大大降低。
二是央行将力保全年新增贷款不明显突破7.5万亿元。去年激增的贷款超出了刺激中国经济的实际需求,不仅导致资产价格较大的涨幅,商业银行也背负了较大风险。今年信贷增量规模少于去年贷款增量及信贷的均衡投放都是纠偏的必要政策。如12月本次临时性政策到期前后,新增贷款总量增长过多,央行可能再次做出调整。
三是未来的货币政策仍将倾向于数量工具而不是价格工具。虽然中国9月份的PMI指标回升幅度较大,但实体经济未必能承受加息的压力。事实上,从2003年起国内几次出现的“负利率”,但央行对加息都是慎之又慎。
四是尽管来自国际社会的压力较大,但人民币未来仍将会保持小幅升值的态势。全球量化宽松的政策已经开始成为国内货币政策关注的重要因素,中国在人民币汇率升值问题上会更加谨慎。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
本次央行临时性调整六家银行存款准备金率,基本排除了今年加息的可能。央行将力保今年信贷总量控制和均衡投放政策被严格执行。至于人民币汇率,央行将会在国际压力之下谨慎地保持小步上行的政策步调。(RHZB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中国银行业的出路在于转型】
央行11日通知工、农、中、建四大国有银行及招商银行和民生银行,将存款准备金率上调50个基点。今年以来央行已连续三次上调存款准备金率。此次提高后,大型银行的存款准备金率达到历史最高水平。之所以选择六家商业银行,可能与他们贷款投放过快有关,央行用差别存款准备金率对这六家银行予以警告。安邦首席研究员陈功认为,银行经营靠信贷利差,钱最好赚,但问题这条路越走越窄。毕竟中国没有那么多好项目,目前银行投放贷款的项目效率大成疑问。所以政策上对银行贷款的发放卡得越来越死。其实,这是必然的,承担历史责任的不是银行而是银行的监管部门,所以银行要自己想办法,努力实现转型,解决“卡死”以后的出路。安邦的观点是,今后政策投资方向会卡死,但是继续会向消费方向倾斜,鼓励不含房地产的消费贷款还是政策大方向,虽然困难一点,但消费贷款还是可以深耕细作,今后会有越来越大的市场,尤其是在广大的农村金融方面,更是如此。从效率低下的政府主导的大项目转向民营企业有效率的小项目,也是银行应当努力的方向。(RHZB)返回目录
【形势要点:上半年国际收支状况延续“双顺差”】
贸易回暖和人民币升值预期让上半年中国的国际收支继续保持“双顺差”局面。据外汇管理局消息,2010年二季度,我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”,国际储备资产继续增长。2010年二季度,我国国际收支经常项目顺差729亿美元,同比增长35%,其中,按照国际收支统计口径计算,货物贸易顺差595亿美元,服务贸易逆差45亿美元,收益顺差80亿美元,经常转移顺差99亿美元。资本和金融项目顺差258亿美元,同比下降68%,其中,直接投资净流入215亿美元,证券投资净流出95亿美元,其他投资净流入124亿美元。国际储备资产增加821亿美元,按可比口径同比下降17%,其中,外汇储备资产增加811亿美元(不含汇率、价格等非交易价值变动影响),在基金组织的储备头寸增加9亿美元。2010年上半年,我国国际收支经常项目顺差1265亿美元,同比下降6%;资本和金融项目顺差900亿美元,同比增长48%;国际储备资产增加1780亿美元,按可比口径增长8%。(RCY)返回目录
【形势要点:“一参一控”大限将至引发券商股权密集转让】
9月底,券商股权转让市场“再起风云”,包括国泰君安、申银万国、中银国际、世纪证券等券商的二十余笔股权密集挂牌于上海联合产权交易所。不仅如此,上述股权转让方中上海国资、国家电网等公司也再度亮相,估计是在为满足“一参一控”的政策条件做最后的冲刺。上海联合产权交易所相关项目负责人表示,“券商股权转让之前就比较热,最近更是出现了井喷的现象,这可能和‘一参一控’政策大限临近有关。”此前,为了避免同一股东旗下证券公司间的关联交易与同业竞争,国务院于2008年4月正式颁布了《证券公司监督管理条例》,即业界所称的“一参一控”政策。此后,监管层又规定,除汇金旗下的券商整合可以延迟至2013年解决外,其余券商均应在2010年12月31日完成。因此,目前距离政策大限只有不到3个月的时间,各家牵涉其中的公司也在为符合规定做最后的努力。而上述国泰君安与中银国际的股权转让目的或出于此。资料显示,两个项目的转让方国家电网公司和上海国资,均涉及上述“一参一控”问题。其中,国家电网公司除了控股英大证券,还参股西部证券、湘财证券、长江证券、国泰君安等;而上海国资除控股国泰君安,还是申银万国、中银国际等公司的主要股东。随着最后期限日益临近,解决这些股权问题正在成为此类公司的当务之急。(LCXS)返回目录
【政策:新股发行体制第二阶段改革即将正式开启】
证监会相关负责人12日表示,第一阶段新股发行体制改革的各项措施已经落实,推出下一步改革措施的市场条件已基本具备。相关改革措施将于11月1日开始实施,具体包括以下四方面内容:一、进一步完善报价申购和配售约束机制。在中小型公司新股发行中,发行人及主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设定每笔网下配售的配售量,以促进询价对象认真定价。根据每笔配售量确定可获配机构的数量,再对发行价格以上的入围报价进行配售,如果入围机构较多应进行随机摇号,根据摇号结果进行配售。二、扩大询价对象范围,充实网下机构投资者。主承销商可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者,参与网下询价配售。三、增强定价信息透明度。发行人及其主承销商须披露参与询价机构的具体报价情况。主承销商须披露在推介路演阶段向询价对象提供的对发行人股票的估值结论、发行人同行业可比上市公司的市盈率或其他等效指标。四、完善回拨机制和中止发行机制。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况,合理设计承销流程,有效管理承销风险。(LCXS)返回目录
【形势要点:证监会收紧对借壳上市的监管】
借壳上市是充分利用上市资源的一种资产重组形式。日前,证监会主席在证监会第三届上市公司并购重组审核委员会成立大会上表示,要进一步规范、引导借壳上市活动,统筹协调退市机制和ST制度改革。制定发布借壳上市的资质标准和监管规则,在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳定和持续经营记录等方面执行IPO趋同标准,要求拟借壳资产(业务)持续两年盈利。据悉,在停复牌制度和信披方面,增加停复牌制度的灵活性,促使上市公司及早公告、及时停牌,允许有条件延长停牌时间,解决信息不对称问题;明确并购重组行政审核与股价异动查处有机联动制度,实行“异动即核查、涉嫌即暂停、违规即中止”的监管措施。同时,还将深入研究并在条件具备时制定发布公司合并、分立、股份回购规则,推进定价机制的市场化改革,增强中介机构定价服务能力,区别情况、合理设定股份限售年限,提高监管的适应性、适当性和有效性。数据显示,2006-2009年共有141家上市公司进行产业整合重组,交易金额累计达到8866亿元,累计交易额是2002-2005年的40倍。上市公司并购交易额在境内并购交易总额的平均占比,已由2002-2005年的18.25%,上升到2006-2009年的48%。(RCY)返回目录
【形势要点:低息环境下全球经济将展开缓慢的调整】
各主要经济体央行曾经热议的退出现在看来遥遥无期。对此,“香港股神”曹仁超认为,人们开始相信低利率将长期化,这种想法在不断推高金价、楼价、股价,直到另一泡沫爆破为止。到10月10日,日元利率跌至零、美元利率0.25厘、英镑0.5厘、欧罗1厘,以上述利率水平,肯定会改变人类的思想行为,因为没有人再有兴趣存款收息,却会无视投资风险地找寻稍有回报的项目。企业则动用手上现金进行收购,并有大量企业上市集资。但低息环境却不必然带来通货膨胀。过去通胀十分简单,流通货币增加,物价自然上升;通缩亦一样,当流通货币减少,物价自然下降。现代社会情况变得十分复杂,信贷市场、流通货币的影响力可放大4-12倍,如流通货币增加、信贷市场萎缩,不但没有通胀,反而有通缩。为何信贷市场萎缩?就是因为抵押品(如物业或股票)跌价,其次是政府要求银行提升资本充足比率或存款准备金率,亦可限制信贷上升。在我们看来,全球性的产能过剩也是抑制通胀的重要原因。现在手握大量现金的企业正在积极并购,本质上是在消灭过剩的产能,但这又不利于就业。经济真正进入繁荣期,还需等到企业信心恢复,开始增聘人手之际。未来一两年全球经济很可能都处于这样一个缓慢而痛苦的调整期。(ACY)返回目录
【学界观点:索罗斯对人民币汇率的指责只是一种偏见而已】
金融大鳄索罗斯日前在英国《金融时报》上撰文指出,中国必须解决全球汇率危机。对此,安邦特约经济学家钟伟认为,索罗斯的文章毫无新意并且令人失望,其中的判断只能用偏见来形容。第一,中国目前不是世界经济的决定力量,纵然外贸规模很大,但占全球贸易不足10%,如果扣除加工贸易,那么比例可能只有可怜的约4%,即便考虑到增量,中国对全球贸易的影响力也谈不上决定性的。第二,索罗斯把中国外向型经济的成功纯粹归结为汇率低估和税收优惠,这种判断实在过于天真了。德国和日本到目前为止都有几十年的贸易顺差,是因为其汇率和税制决定的吗?第三,次贷危机至今,中国是靠汇率渔利的吗?次贷危机最糟糕的时候,全球还曾感谢中国维持人民币对美元的稳定,以及4万亿元的经济刺激计划,现在为什么中国就又成为靶子了呢?更简单地,中国国际收支规模,以及国际收支顺差/GDP的比例,从2008年以来难道不是在下降?这说明中国经济明显地更依赖内需了。第四,中国的消费占GDP的比例不高,有统计体系的问题(例如租房等住房消费未充分纳入),也和中国人的人口结构、文化传统有关,索罗斯把美国人可怜的低储蓄率的原因,归结为中国人储蓄率高,再归结为人民币低估,逻辑上太可笑。难道在美国的华人不是高储蓄?第五,也是最荒诞的,全球经济失衡客观存在,这种失衡和各国政府治理效率、人力资源和技术进步、基础设施和产业政策、金融体系的有效性等的差异密切相关,中国靠的就是几乎比全球大国更强更好的综合表现才取得改革成果,而不是仅仅靠汇率。如果失衡问题仅仅是货币现象,那么IMF成立至今,在全球范围内协调国际收支失衡就不会是几十年如一日的失败。(RCY)返回目录
【形势要点:信托PE借合伙制突破IPO监管】
一种“信托PE+合伙制”的崭新业态正在稳步形成。信托业界寄望以此模式来突破当前监管部门否决存在信托持股的企业IPO申请的困局。而在顺利搭建“信托+有限合伙”这一条新线路后,近百亿的信托PE资金也可能随之迎来中途“换票转车”的可能。该新模式的具体运作方式是,由信托公司募集客户资金成立集合信托计划,并以信托计划作为LP(有限合伙人)进入有限合伙企业,由有限合伙企业进行私募股权投资。在治理结构上,投资公司作为GP(普通合伙人)负责投资管理事务的执行,而信托PE则作为LP不参与合伙企业的管理事务。信托公司长期活跃于直接投资领域,具有开展私募股权投资管理业务的优势,这是民间投资公司和其他金融机构难以比拟的。但监管部门明确拒绝存在信托持股企业的IPO申请,一直是当前制约信托PE发展的命门。据某信托公司人士表示,长期以来,参股企业的信托资金不得不选择延期、回购、转让等方式实现退出。但是,在“信托+有限合伙”这种新型模式下,PE就基本不存在IPO障碍。因为在该模式下,待上市企业的股东将体现为有限合伙企业,而不是信托。除非证监会对股权关系“严查到底”,否则信托参与其中不会影响到IPO。目前业内对此尚不存在担忧。(LCXS)返回目录
【形势要点:离岸市场首现人民币期权将推动人民币贸易结算】
离岸市场的人民币产品日渐丰富。虽然人民币离岸市场可能才几个月的年龄,而且流动性也还非常低,但可以在这个市场里做一些中国监管层还不允许在非离岸市场做的事情。汇丰控股8日说它已进行了人民币期权的交易,这可是中国境内外汇交易员们多年来都未获准做的交易。汇丰控股发表声明说,它和汇丰私人银行交易了一笔1个月期澳大利亚元兑人民币期权。另外它还跟一家企业客户交易了一笔1年期的美元兑人民币期权。实际上,用美元而不用人民币结算的人民币无本金交割期权(NDO)已经存在多年。但在今年7月份,香港金融管理局与中国央行达成协议,允许香港的银行以贸易结算以外的其他理由交易人民币,所以现在实际上已经可以用人民币来结算期权。此前就有人指出,中国鼓励境外企业使用人民币结算对华贸易的一大障碍,就是缺乏规避汇率风险的工具。境外企业不可以在中国本地市场购买掉期或远期产品,而作为替代的无本金交割远期(NDF)和无本金交割期权又不是特别理想。目前来看,境外企业似乎很快就可以在大体不受内地监管的情况下交易一系列以人民币计价的金融产品了。这还不足以说服多数出口商和进口商不再用美元作为贸易结算货币,但它是一个良好开始。(RCY)返回目录
【形势要点:外管局警告下半年将继续出现不稳定的热钱流入】
国家外汇管理局在12日小幅向上修正了中国今年第二季度和上半年的经常项目盈余数据,并警告称,下半年将继续出现不稳定的热钱流入。数据显示,在第一季度下滑后,经常项目盈余在第二季度大幅反弹,表明中国仍面临降低对外部需求的依赖、重新平衡经济的挑战。外管局在一份公告中表示,人民币汇改不等于人民币升值,市场应适应人民币汇率的双向浮动。外管局称,中国今年第二季度经常项目盈余为729亿美元,较上年同期增加35%,也高于外管局此前公布的初步数据705亿美元。此次修正的主要原因是服务贸易逆差收窄以及投资利息收益等收入增长。外管局表示,今年上半年经常项目盈余为1265亿美元,较上年同期减少6%,此前的初步数据为1242亿美元。第一季度进口增速明显快于出口,经常项目盈余较上年同期下滑,而资本和金融项目则出现大幅盈余。第二季度经常项目盈余反弹,甚至超过了第一季度,但欧洲主权债务危机导致资本和金融项目下的资金流入减缓。外管局警告称,由于存在跨境套利,热钱流入状况在下半年及之后将延续,而且,现在的热钱流入采取了规避监管的方式,通过各种小型贸易和投资渠道进入中国。(LCXS)返回目录
【形势要点:中国CDS下跌降低了债权融资成本】
中国相对进一步实施量化宽松货币政策的欧美国家,在货币供应上相对稳定,更坐拥2.45万亿美元全球最大外汇储备,其国家信贷违约掉期(CDS)亦持续下降。根据市场的最新数字,中国国债的CDS目前为56点子,较英国的60点子为低,而与美国的46的点子,亦仅仅相差10点子。由于CDS的价格将会反映在债券的收益率上,这意味中国在债券市场收益率下降,价格随之上升,对于这会否影响到稍后中国财政部来港发行债券的定价,市场人士指出,中国的人民币国债只有在岸市场,目前仍未有离岸市场,日后财政部来港发债,息率主要是参考在岸人债市场,其定价应不会受中国的CDS大幅下降所影响。市场人士指出,尽管人民币债券的价格会受到在岸市场影响,但中国亦有发行美元债券,相信会有更多内地机构,在海外发行债券。不过,对投资者吸引力最大的,相信仍然是人民币债券。(BCY)返回目录
【形势要点:垄断行业服务收费或有必要为控制通胀而下调】
11日,北京市消费者协会向国家发改委、工信部正式提交《关于逐步降低固定电话基本月租费的建议》,认为降低固定电话基本月租费应提上议程。北京市执行的是固话基本月租费21.6元,首3分钟0.22元,以后每分钟标准为0.11元,这一标准已实施近10年。如果说垄断企业经营的天然气、成品油价格的上涨,是因为天然气和原油进口价格的上涨还有一定的道理的话,一些经营成本大幅下降的垄断企业服务收费不降就未必说得过去。随着电信技术的成熟与普及,规模效应的形成,再加上宽带参加电话成本分流、光纤大幅度普及、交换机价格大大降低等,电信运营企业经营固定电话的平均成本也随之大幅下降,而固定电话基本月租费用并没有体现这一趋势。移动资费近十年降幅就较大,从2001年到2006年,资费下降了62%,2007年实现了单向收费,2008年资费下调了11%,2009年也下调了13%左右。目前正值中国公用事业价格有普涨预期,并且一般商品与服务价格明显上涨之时,或为了控制通胀,以固话月租费为首的成本明显下降的垄断企业服务收费就有下降的必要。(RHZB)返回目录
【市场:海外市场回暖让QDII三季度业绩一扫颓势】
今年前两季度,QDII基金的表现甚是糟糕。三季度QDII的业绩终于大为改观。据WIND统计,第三季度18只QDII基金的单季累计收益均为正,平均收益为9.29%。与此同时,QDII基金的新季度冠军亦再度变脸,上投摩根亚太优势以18.018%的成绩高居榜首,同时其也因第三季度的出色表现,领涨前三季度QDII业绩榜。具体来看,截至9月30日,9只老QDII第三季度的平均收益率为11.54%,其前两个季度的收益率分别为-8.9015%、-1.8668%。站上第三季度单季收益榜前三位的分别是上投摩根亚太优势、交银环球精选、华宝兴业中国成长,累计单位净值增长率分别为18.08%、14.18%、12.069%;同时,还有3只QDII基金的收益率也均超过10%。与此同时,9只今年成立的次新QDII在三季度里也有不俗表现,其中今年1月21日成立的易方达亚洲精选的收益率最高,为9.25%。QDII基金能够在三季度逆转前两季度的颓势,海外股市的大涨是“助推器”。以9月份为例,海外主要市场均以上涨报收,表现强于国内A股市场,其中道琼斯工业平均指数全月涨幅为7.72%;德国DAX指数上涨5.13%;英金融时报指数上涨6.19%;法CAC40指数上涨6.43%;香港恒生指数上涨8.87%;然而,同期上证综指仅略涨0.64%。(RCY)返回目录
【市场:沪铜短线可能继续高位震荡】
在经历了一轮凶猛的上涨后,伦铜11日晚高位盘整,不过铜价已企稳于8300美元/吨之上。美元的反弹是伦铜承压下行的主要因素,但意大利向好的工业产出月率则对伦铜起到了一定的支撑。盘面看,伦铜上涨的态势依然较好,后期仍有进一步冲高的空间。受此影响,12日沪铜也呈现高位震荡,当天内盘铜市的看涨意愿并不强烈。1101主力合约报收62220元,较上一交易日跌550元/吨。1101未平仓合约减少4576手,成交量收窄27%。进口成本方面,伦铜11日进口成本增加64元/吨至67188元/吨。进口贸易亏损5038元/吨,跨市套利亏损4305元/吨。沪伦比值上涨至7.57,11日沪铜的上涨带动了内外比值的走高。但总体看外盘表现仍远远强于内盘。现货方面,长江有色现货报价跌100元至62000元/吨。近月现货升贴水为贴水220-120元/吨。早盘期铜价格相对较低时市场成交较好,但午后随着铜价的突然拉涨,下游购货意愿受到抑制,成交出现回落。另外,内外盘库存亦出现了日内上涨的迹象,反映出需求开始有短暂性的放缓。因此,沪铜短线可能出现盘整,但在11日的跳空缺口处应该有较强的支撑,中长线则依旧偏多。(LCY)返回目录
【市场:香港市场上的A股ETF近期成交活跃】
在量化宽松的预期下,全球股票市场展开升浪,并终于唤醒A股这位“睡公主”。随着中国宏观调控风险的不明朗因素慢慢解除,外资11日共斥55亿元扫入A股上市基金(ETF),占大市成交额5.7%。香港挂牌的A股ETF约有21只,当中龙头A股ETF安硕A50中国基金当天成交额高达43.3亿元,成为最活跃港股,这亦是该基金自2009年8月30日A股“股灾日”以来,录得的最大单日成交。除安硕A50外,其他A股ETF都录得逾亿元成交,DBX沪深300、标智沪深300及安硕沪深300分别录得6.8亿、1.8亿及1.6亿元成交金额。对此,有基金经理指出,中资股(包括A股及海外上市的中资股)今年以来一直落后其他市场,但踏入第四季,投资者对中国宏调政策戒心开始降低,而且在进行环球或地区资产配置,中国估值水平及盈利前景都成为热钱流入的诱因。不过A股ETF并非人见人爱,安硕A50中国基金11日亦是“沽空王”,金额高达4.4亿元,占成交额10.1%,反映看淡后市的投资者认为安硕A50短线升势难持续。有对冲基金经理亦对部分A股ETF溢价逾10%为之咋舌,担心一旦溢价收缩,A股ETF将未完全跟随A股日后的升幅。安硕A50、标智沪深300及DBX沪深300当天收市价较资产净值溢价介乎10.5%-14.7%。(BCY)返回目录
【形势要点:全球热钱涌入新兴市场埋下泡沫隐患】
欧洲、美国及日本等传统主要市场的经济裹足不前,令新兴市场对投资者的吸引力大增,大量热钱涌入,刺激巴西债券、中国楼市及印度股市等资产狂飙,资产泡沫迅速膨胀。国际金融协会(IIF)早前估计今年流入新兴市场的资金达8250亿美元,按年大增30%。亚洲开发银行行长黑田东彦表示,已有大量热钱流入新兴市场,并触发汇率争执,若热钱继续增加,情况将更加难以控制,因为投机性资金、银行贷款等热钱可以在短时间内被抽走,一旦欧、美、日的经济反弹,或新兴市场出现地区性危机,泡沫可能会随即破裂。然而,在经济增长乏力下,即使发达国家的官员意识到热钱所产生的问题,但均未敢收紧银根,以防经济再陷入衰退,因此,低息环境在短期内难以扭转。不过,若美国及日本进一步向经济“注水”,势必会加剧热钱流窜的情况,从而促使新兴国家央行加强干预汇市行动,引发汇市动荡。太平洋投资管理(Pimco)行政总裁埃利安10日在IMF及世界银行年会上警告,工业国家决策者战胜了全球经济衰退,但却输掉了和气,而且忽略了经济需要刺激措施以外的“疗法”,没有解决“结构性”问题,稍一不慎,发达经济体的复苏随时会陷入低增长、高失业率的“迷失十年”的困局。(BCXS)返回目录
【形势要点:日本创建亚洲最大创业板市场】
据日本共同网消息,日本大阪证交所合并创业板后全新创立的“新JASDAQ市场”12日正式启动,整个系统运行正常,交易顺利进行。由日本国内各股总市值计算得出的“JASDAQ指数”报48.08点,较上周末旧市场高出0.27点。目前新JASDAQ市场上市企业共1005家,总市值为88163亿日元(9月末两市场合计数据,约合7167亿人民币),超越韩国的KOSDAQ成为亚洲最大的创业板市场。新JASDAQ分为两个板块,分别是以拥有一定资产及利润的企业为对象的“STANDARD”(951家)及具有成长潜力的“GROWTH”(54家)。社长米田道生在致辞中表示:“希望新市场能帮助企业拓展海外业务,包括在有合作关系的美国纳斯达克上市。”比较起来,我国的创业板开业接近一年,至今仅有135家上市公司。在上市规模上远远落后,表明我国创业板还有一段很长的扩容之路要走。而创业板中存在的诸多问题,使我们在与亚洲同行的竞争上落于下风。(RYX)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    10月12日    2841.41    +34.47(1.23%)↑
深圳成份指数    10月12日    12373.28    +135.63(1.11%)↑
上证B股指数    10月12日    272.50    +0.42(0.15%)↑
深成份B股指数    10月12日    5857.02    +25.02(0.43%)↑
沪深300指数    10月12日    3172.73    +39.83(1.27%)↑
香港恒生指数    10月12日    23121.70    -88.84(0.38%)↓
恒生国企股指数    10月12日    12958.49    +6.59(0.05%)↑
恒生中资企业    10月12日    4285.02    -27.42(0.64%)↓
台湾指数    10月12日    8090.22    -86.54(1.06%)↓
英国金融时报指数    10月11日    5672.40    +14.79(0.26%)↑
德国法兰克福指数    10月11日    6309.51    +17.84(0.28%)↑
日经指数    10月12日    9388.64    -200.24(2.09%)↓
美国道琼斯指数    10月11日    11010.34    +3.86(0.04%)↑
纳斯达克指数    10月11日    2402.33    +0.42(0.02%)↑
标准普尔500指数    10月11日    1165.32    +0.17(0.01%)↑
最新外汇牌价:2010年10月11日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.67390    丹麦克郎    5.39642    瑞典克郎    6.69540    台币    30.9600
日元    81.9461    加拿大元    1.01711    欧元    0.72396    澳元    1.02275
港币    7.76045    新加坡元    1.30887    瑞士法郎    0.97039    英镑    0.63038

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.21858    丹麦克郎    7.45816    瑞典克郎    9.25165    台币    42.7647
日元    113.191    加拿大元    1.40492    美元    1.38129    澳元    1.41271
港币    10.7194    新加坡元    1.80849    瑞士法郎    1.34039    英镑    0.87073
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)10月11日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25625    0.27297    0.28906    0.45656    0.76694
英镑    0.57125    0.62838    0.73913    1.02750    1.47375
日元    0.13000    0.16000    0.20438    0.41125    0.65313
瑞士法郎    0.13583    0.15500    0.17583    0.23833    0.51667
欧元    0.70656    0.76563    0.91438    1.17250    1.45675
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)10月12日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05107    0.25036    0.33107    0.45000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年10月12日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.6375    3.08↓
1周(1W)    1.9025    5.38↓
2周(2W)    2.0438    0.05↑
1个月(1M)    2.6390    12.41↓
3个月(3M)    2.6362    1.47↑
6个月(6M)    2.6176    0.41↑
9个月(9M)    2.6399    0.42↑
1年(1Y)    2.6811    0.26↑
NYMEX原油期货价格每桶82.21美元(10月11日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶83.72美元 (10月11日收盘价)
COMEX 金=1354.40美元(10月11日收盘价)
1人民币=4.63901新台币  100人民币=10.8483欧元 100人民币=14.9850美元
[外币100] 美元667.75 英镑1060.42 日元8.124 港币86.06 澳元653.01 欧元925.74
(中国银行2010.10.12)

 
声   明
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