安邦-每日金融-第3115期

分析专栏:四季度央行必再战流动性而股市上行动力极为充足

地方融资平台贷款的状况进一步明朗    3
外管局解释三季度外汇储备增长较快的三大原因    3
七成银行家预期三年后不良贷款将集中上升    3
发审应放慢步调,不要让创业板成为“第二主板”    4
家族企业的“环境决定论”    4
银监会放行第二批台资银行抢滩登陆    4
如两地股市资金能互流将推动A股风格转换    5
香港施政报告明确人民币业务发展的四大目标    5
中化收购加拿大钾肥计划可能已经失败    5
汇金增持三大行或成银行股的“政策底”    6
创业板面临获利丰厚PE抛售的考验    6
金融创新的需求让错误的理论创造出巨大市场    6
外资银行深耕中小企业市场的战略值得重视    7
安邦认为台币突破30元价位有可能    7
渣打银行配股融资应对监管新规    7
量化宽松预期让美国长期债券息差破历史纪录    7
摩根大通揭开银行业三季度财报序幕    8
 
〖分析专栏〗
【四季度央行必再战流动性而股市上行动力极为充足】
13日,央行公布的数据显示,9月份,新增信贷较7、8月份大幅反弹,达到5955亿元,远超出市场5000亿元左右的预期,较8月份增加了503亿元。按揭贷款重新抬头,成为助推9月份贷款走高的重要原因。在新增额连续回落3个月后,以房屋按揭贷款为主的居民中长期贷款9月再次走高,达到1526亿元,较8月份增加412亿元。另一方面,9月新增外汇占款为2895.65亿元人民币,较8月增加19.19%。与此同时,9月外汇储备激增1004.09亿美元,为1997年1月以来的月度新高。根据当天海关公布的数据,9月贸易顺差为168.8亿美元。考虑到外商直接投资(FDI)以往的数据一般都在100亿美元以内,若以80亿-90亿美元来计算的话,用新增的外汇占款减去贸易顺差与外商直接投资之和,大约有1100亿-1500亿元人民币的资金来源不明,比8月份翻了一番。
9月外汇占款大增的原因,与人民币升值预期的强化有关。随着美联储第二轮量化宽松渐行渐近,美元指数近期一路狂泻,非美货币在此过程中都相对升值。在此情况下,升值压力本已很大的人民币难免被各路资金“寄予厚望”。这从三个方面改变了市场主体的行为。第一,结汇意愿大增。在人民币升值预期下,企业手中的美元变得“烫手”,更愿意将其换为人民币。第二,跨境美元套利交易增加。企业通过境内外汇贷款或跨境外汇融资,使自身的外汇负债增加,从而利用人民币升值的“顺风车”实现债务削减。第三,短期投机热钱涌入。赌人民币升值的热钱在当前美元贬值的大背景下进入国内,持有人民币资产,近期国内股市的反弹相信有热钱参与其中。
实际上,热钱带来的干扰可能比数据反映的更为严重。在安邦首席研究员陈功看来,热钱能够统计的仅仅是其中的一部分,真正的热钱由于政策壁垒的存在,其实不会以流动的方式进入国内的,因而也无法被统计。比如说,老外有钱在国外,中国人有钱在国内;老外想来国内投资股市,中国人想到国外买个铁矿,于是两个人谁也别动,不用真的将钱汇进、汇出,而是我给你人民币使用,你给我美元使用,这样交易就完成了,而交易的载体——合同可以搞的五花八门,保证符合政策规定。于是,一大笔热钱流进了股市,股指也就上去了。所以,资金即使从统计上看不流动,但不意味着热钱就不存在,不发挥作用了。
由于信贷规模和外汇占款是我国广义货币(M2)供应量的决定性因素,这两者的大幅增长,将使国内流动性泛滥的倾向再次抬头。在新增信贷方面,按照全年人民币贷款新增7.5万亿目标来测算,由于前三季度已经发放了6.3万亿元,则四季度的额度仅为1.2万亿,四季度平均每月信贷增量仅为4000亿元,要守住这一目标还是有一定难度。在外汇占款方面,美元正处于下行通道,人民币升值预期一时难改,热钱在未来一段时间仍会继续涌入。虽然国内外的经济形势让央行暂时难以动用加息这剂猛药来应对,但考虑到国内的通胀形势仍比较严峻,央行在四季度应该会加大数量型调控的力度,利用上调存款准备金率和公开市场净回笼来冻结一部分资金,以免流动性泛滥成灾。11日央行对6家银行定点上调存款准备金率,可视作调控的序曲。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在人民币升值预期的驱动下,一度净流出的热钱卷土重来。而新增信贷恰在此时有脱缰之势,如此看来,四季度央行回收流动性的压力大大增加,股市上行的动力更为充足。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:地方融资平台贷款的状况进一步明朗】
地方融资平台贷款是今年监管层和市场机构都关注的问题。消息人士12日透露,全国地方融资平台贷款清查基本结束。结果显示,截至6月末,地方融资平台贷款余额为7.66万亿元,其中发现有问题的地方融资平台贷款2万余笔,涉及贷款金额约2万亿元。上述人士指出,地方融资平台的风险隐患主要集中于地方财政的代偿性风险。依据清查结果,第一类能够依靠项目现金流偿还本息的融资平台贷款规模占全部贷款余额的24%;第二类是第一还款来源不足,必须依靠第二还款来源覆盖本息的贷款,有4万亿元左右,占比约50%;第三类贷款项目借款主体不合规,财政担保不合规,或本期偿还有严重风险,例如贷款挪用和贷款做资本金,占比约26%。该人士还透露,政策性银行和大型国有银行仍是平台公司的贷款投放主力,政策性银行贷款约占平台贷款整体的30%,大型国有银行约占4成左右,而中小商业银行中,股份制商业银行和城市商业银行平台贷款合计约占26%。某银行业内人士指出,目前商业银行已经按照监管机构要求充分考虑地方政府融资平台贷款潜在风险和预期损失,单独计提贷款损失准备,多家银行计提贷款损失准备的拨备覆盖率在200%以上。(RCY)返回目录
【形势要点:外管局解释三季度外汇储备增长较快的三大原因】
10月14日,外管局有关负责人就2010年三季度外汇储备增加等问题接受记者采访时指出,三季度外汇储备增长较快的主要原因,一是我国对外经济发展良好,三季度进出口顺差653亿美元,超过上半年553亿美元的规模;7、8两个月实际利用外资分别为69.24亿美元和76.02亿美元。二是部分境内大型企业境外上市融资调回结汇,如中国农业银行香港股票市场上市筹资100多亿美元。三是货币折算和资产价格变动增加外汇储备。人民银行公布的外汇储备中包含汇率、价格等非交易价值变动引起的储备变化,三季度主要非美元货币兑美元总体升值,特别是欧元兑美元大幅升值11%,使得外汇储备中非美元货币折算成美元,加上资产价格变动影响后增加了800多亿美元储备。而上半年欧元兑美元贬值15%,非美元货币折算成美元后减少了当期储备增加额。此外,储备经营收益也导致储备规模增加。该负责人还指出:以“新增外汇占款-贸易顺差-实际利用外资=热钱”测算热钱有失科学,不但漏掉了服务、收益、证券投资等国际收支交易项目,而且在没有确定外汇占款构成要素及形成机制的情况下,将不同范畴的统计数据进行比对,由此得出的结论也不可取,具有一定的误导性,不利于正确认识跨境资金流动情况。(LHZB)返回目录
【形势要点:七成银行家预期三年后不良贷款将集中上升】
14日,中国银行业协会与普华永道在京联合发布的《中国银行家调查报告2010》显示,71%的银行家认为未来可能出现不良贷款额集中上升的情形。但银行家普遍认为不良贷款率在未来三年内仍将总体维持在较低的水平上。该报告还披露了银行家对其他热点问题的看法:75%的银行家均认同“房地产市场的走势面临较强的不确定性”令其“在经营中感受到压力”。88%的银行家认为,2010年房地产业风险最主要在于信贷政策收紧给房地产行业的资金链带来的压力,一旦房地产开发贷款风险链条断裂,对上端的土地储备贷款、下延的住房按揭贷款都会产生影响。47%的银行家认为,地方融资平台贷款风险较大,主要原因在于其投资项目周期长、规模大,收益难以实现商业可持续性。银行业加强风险管理监管已经成为共识,针对目前风险管理体系和制度的缺失,45%的银行家认为,目前实施巴塞尔新资本协议的最主要的工作在于提高风险量化水平。谈及经营模式,银行家表示,要让银行的发展模式从原先的规模扩张型发展转向讲求财务成本、注重定价能力和资本节约的集约式增长,改变过去一味以“垒大户”为重点,经营范围和业务空间都会逐步调整。(RHZB)返回目录
【形势要点:发审应放慢步调,不要让创业板成为“第二主板”】
创业板在诞生之时曾被寄予厚望。“两高六新”是创业板开板时所打出的招牌,即成长性高、科技含量高,新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式。众创业板上市企业在其上市前的报表,均呈现高毛利率、高净资产收益率、高营业收入增幅等特点。然而,创业板公司上市后的盈利能力却呈现了“乾坤大逆转”。从创业板开板之初,一直有人宣称创业板将成为中国的纳斯达克,但从目前看来,无论是上市公司的质量还是发行方式,都让人对当初的这种说法产生疑问。一位市场人士指出,创业板当前的发展似乎正在远离当初的定位。而对比创业板推出这段时间内,在深圳中小企业板上市的近200家公司,不难发现,无论是在发行规模还是行业特性等各方面,都几乎无法做出区分。创业板的上市公司大多处于发展成熟期,传统行业的企业依然占据了重要位置,以轻资产为特征的“新经济”企业少之又少。说是创业板,上市之前业绩很漂亮,上市完毕原形毕露,业绩一落千丈,还是老问题。所以,安邦的研究人员建议,创业板的监管是个复杂问题,当前环境下并不容易抓出成效。但能够做的是控制发审,发审这一关极为重要,这方面步调慢一点比较好,慢比快好,步调一慢,尤其是拖一下,企业中的很多问题就可能暴露出来了。最终可能逼使创业板回归“创业”的初衷,从而杀出一条血路。(RCY)返回目录
【形势要点:家族企业的“环境决定论”】
在香港,有70%以上的上市公司由创始人或其家族成员控制。上周,香港最大的房地产开发商新鸿基地产宣布,其所有权结构发生重大变动。控股的郭氏家族的长子郭炳湘,也就是我们中国人最熟悉的“老郭”,被剔除出了控制公司股权的信托基金的受益人名单。郭氏家族曝出内讧以及激烈争执,至今已有两年时间了。在这场领导权争夺战中,郭炳湘的两个弟弟——郭炳江和郭炳联——成功接掌了已故父亲创办的这家地产公司。两个弟弟宣称郭炳湘患有躁狂抑郁症,不适合继续管理公司。郭炳湘在争斗中落败,丢掉了董事长之位。他的母亲接替了他的职位,他则改任无关紧要的非执行董事。然而安邦的研究人员注意到,这场家族内斗的最新风波,对新鸿基地产的股价几乎毫无影响,香港证券界对这次股权变动表现冷淡,新地研究报告涉及此事的也凤毛麟角。有香港分析员直言,这次纯粹是家族事件,郭氏属旧家族,因此证券界都避免发表意见。只有一名外资地产分析员关注继任人的问题,“究竟是由郭炳江、郭炳联联席出任,或者从外面找一个专业经理人都没问题,最重要是让大家知道有甚么计划。”他态度温和但有些抱怨地说,新地在营运上超越很多本地企业,但“一到继任人问题,又显得家族色彩仍浓厚。”安邦首席研究员陈功总结道,这个事情如果放到中国大陆,那一定不得了,一个进监狱的黄光裕尚且炒翻天,何况“百年老店”新鸿基呢,故事更多呀。陈功认为,在这个问题上,市场反应其实更有趣,香港市场反应冷淡与大陆市场可能的热闹,代表了两种不同的市场环境。家族企业是否真的有“私人色彩”,不是看“个人”,看的是市场环境。陈功认为,如果宗庆后的根基是在香港,绝对就不会发生与达能的内讧。所以,很多时候我们对私营企业的认识是形而上学的,总是以为私营企业的老板怎样、怎样,教导他们如何做人的这个说,那个说,多不胜数,陈功总结道,根本不是那回事!关键是环境,一个企业与环境比起来,简直太渺小了。(RCY)返回目录
【形势要点:银监会放行第二批台资银行抢滩登陆】
台湾银行业对两岸金融合作兴趣浓厚。中国银监会13日公布消息称,近日已批准台湾国泰世华商业银行股份有限公司筹建上海分行、华南商业银行股份有限公司筹建深圳分行,并批准台湾中小企业银行股份有限公司设立上海代表处。此前,银监会批准首批4家台资银行在大陆进行分行的筹建工作,台湾土地银行、第一商业银行获准在上海市筹建其上海分行,合作金库银行获准在江苏省苏州市筹建其苏州分行,彰化银行获准在江苏省昆山市筹建其昆山分行。这是继两岸签署《海峡两岸金融合作协议》、《海峡两岸银行业监督管理合作备忘录》后,两岸银行业交流与合作过程中取得的再次突破。银监会方面表示,希望近期两岸银行业的良好互动局面能够继续保持下去。分析人士则认为,在大陆筹建分行对竞争激烈的台湾银行业是个大好机会,同时也将为大陆的台资企业提供更多融资便利性,而且台湾银行业在中小企业贷款方面也积累了不少经验。(RCY)返回目录
【形势要点:如两地股市资金能互流将推动A股风格转换】
香港特首曾荫权10月13日在特区立法会发表2010/2011年度施政报告时,列出了金融合作领域的四大短期目标:第一,内地或要以试点方式推进人民币资本项目可兑换,香港将争取先行先试相关的金融服务,如争取扩大企业在香港募集的人民币资金可在内地投资的渠道;第二,在人民币贸易跨境结算带动下,促进两地银行之间的资金流动,吸引更多外国企业使用香港人民币结算平台的服务;第三,争取更多内地、香港和外国企业在香港发行人民币债券;第四,加强两地股票市场的交易产品之间的联系,争取市场参与者与中介者的互相准入,扩大两地资金流动管道。虽然A股市场最近中小盘股走势明显不如大盘股,但目前A股的银行与保险股仍明显相对于H股存在折价。同时,截至10月14日收盘,代盘大、中盘股的沪深300指数只相当于2007年最高点的55%,而代表小盘股的中证500指数则与2007年的最高点相差无几。假设香港政府能有效推动两地资本市场资金互流,两地股票估值的差异,将推动A股市场高估值的小盘股的下跌和低估值的大盘股的上涨。(RHZB)返回目录
【形势要点:香港施政报告明确人民币业务发展的四大目标】
香港特区行政长官曾荫权13日发表了施政报告。在此次《施政报告》中,有关金融业发展的实质建议并不多,只重申要抓紧“国内”和“境外”的优势,加快中港两地金融合作,发展人民币业务。在人民币业务发展上,《报告》制定四大目标:争取让香港可先行先试,扩大企业在香港募集的人民币资金可在内地投资的渠道;在人民币贸易跨境结算带动下,促进两地银行之间的资金流动;争取更多内地及国外企业在香港发行人民币债券;以及争取市场参与者与中介者的互相准入,扩大两地资金流动管道。恒生银行副董事长兼行政总裁梁高美懿回应《报告》时指出,相信此等目标有助进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。她表示,人民币业务发展相当迅速,以该行为例,截至9月底处理之人民币贸易相关业务的累计金额为178亿元人民币,与8月底的累计金额113亿元人民币相比,录得大幅增长。此外,《报告》称将会深化与新兴市场的金融合作。除了伊斯兰金融商机外,也会开拓俄罗斯、中亚、印度等新兴市场,吸引更多大型企业来港上市。港交所发言人回应道,该所一向欢迎不同外企来港上市,近期的俄铝便是成功例子。(BCY)返回目录
【形势要点:中化收购加拿大钾肥计划可能已经失败】
据知情人士称,中化集团与新加坡淡马锡联手参与收购加钾的计划已经失败。此前,两家机构曾经拿出收购加钾的预算大约是400亿-600亿美元。不过目前,淡马锡已经开始与加拿大安大略省的一支养老基金开始商谈收购加钾部分股份的可能,该养老基金拥有大约800亿美元左右的资金规模。此外,中化在国内寻求资金支持的途径也几乎被堵死。外界曾猜测,中化可能会从中投或者国开行争取到用于收购的部分资金。但相关消息称,这两家国字号金融机构今年年内的资金计划已经安排完毕,相关政府部门希望中化参与此次收购的所需资金能够自己解决。中化集团曾上书国务院,并与相关部门沟通,希望能够获得支持。但至今,政府方面尚未对中化参与收购加钾一事做出明确的支持姿态。8月12日,必和必拓公司向加钾正式发出收购要约,欲以每股130美元、总价值387亿美元的现金价格收购其全部股权,该要约收购将于10月19日结束。加钾是目前世界上最大的钾肥生产商,必和必拓则是世界上最大的矿业公司,必和必拓收购加钾后可能垄断国际钾肥市场,而中国是全球最大钾肥进口国。(LCXS)返回目录
【形势要点:汇金增持三大行或成银行股的“政策底”】
今年以来,银行股的表现一直不尽如人意,不过汇金仍在买进。建设银行13日发布公告称,截至10月8日,其控股股东汇金公司对该行增持计划已实施完毕。汇金公司累计增持建行A股1613.92万股,约占建行已发行总股份的0.01%。增持计划实施完毕后,汇金公司共持有建行股份1334.07亿股,约占建行已发行总股份的57.09%。工行、中行12日也发布了类似内容的公告。至此,汇金增持工、中、建三大行股份的计划正式宣告完成。实际上,早在2008年9月18日,在市场极为低迷之时,汇金就曾表示,将在一年内增持三大行股份。随后一年间,汇金共增持工行2.81亿股,约占工行总股本的0.08%;增持中行8160.7万股,约占中行总股本的0.03%;增持建行1.29亿股,约占建行已发行总股份的0.06%。2009年10月汇金再度许诺拟在未来12个月内继续增持三大行,这被市场解读为汇金继续看好三大行发展前景。在业内人士看来,尽管汇金在过去的几个季度内未在三大行身上继续投入巨资,但汇金在不久的将来则要耗资近千亿参与三大行的再融资。信达证券策略分析师黄祥斌表示,汇金一直在适当的低位,增持股票,既维护了市场,又能够在以后赚钱,是一箭双雕的好事。对于资本市场而言,也算得上是个利好,可以被理解为银行股的“政策底”。(RCY)返回目录
【形势要点:创业板面临获利丰厚PE抛售的考验】
10月30日,首批上市的28家创业板上市公司将迎来解禁高峰。目前创业板估值比较高,而入股创业板上市公司的PE又获利丰厚,创业板很可能将面临抛售潮的考验。至10月13日,根据WIND数据,创业板首发上市的28家公司,平均市盈率为69.66倍,超过45.89倍的中小板,远高于36.45倍的深圳主板。而另一方面,高估值给PE们也带来了高收益。28家上市公司中,有22家公司上市前有PE参与,其中突击入股拟上市公司的PE共有15家之多,共涉及49家PE,而这些PE截至10月12日的平均收益率已经高达7.55倍,浮盈超过40亿元。在这个时点选择落袋为安,当属上策。一位PE内部人士表示:“PE是否解禁就减持,除了估值因素外,还要考虑很多其他的因素。比如有的PE可能会跟公司大股东间有默契,看好公司管理层,有的甚至一些口头的承诺,帮助在解禁之后做一段时间的市值管理。而另一些公司则乘着价位不错赶紧减持,以期加速公司资金周转。”除了美国的纳斯达克,全球的创业板都不太成功。既然如此,为何中国的创业板自开板之初就带病出生?还好,最近证监会亡羊补牢,要求创业板上市公司招股说明书刊登前一年内入股的,锁定期从之前的1年延长至3年。(RHZB)返回目录
【形势要点:金融创新的需求让错误的理论创造出巨大市场】
诺贝尔委员会将今年的经济学奖授予了彼得•戴蒙德、戴尔•莫顿森和克里斯托弗•皮萨里德斯。对此,独立经济学家谢国忠认为,戴蒙德教授是现时真正配得起诺贝尔奖项荣誉的少数几个经济学家之一。他的研究成果将使那些基于高效市场假设构建漂亮数学模型,并被实践者滥用对世界造成巨大伤害的“聪明人”黯然失色。与理论世界不同,现实世界的表面崎岖不平,绝不光滑。忽视现实因素可能是致命的,正如上一场金融危机所验证的那样。最佳资产配置理论,或者说这一理论的衍生产品,资产组合保险理论,引发了1987年10月19日的股市崩盘。期权定价模型造成的伤害更大。每一位教授都会严肃强调这个工具在现实世界的适用性:它假设市场是连续的、无限流动的,也就是说,当市场从A移动到B时,人们可以以A和B之间的任何价格执行任何数量的交易。问题在于,当你最需要市场的时候,它却不在那儿。华尔街用错误的理论创造出巨大市场的过程中,学术有没有起到推波助澜的作用?不知道。市场之所以为市场,是因为太多人需要赚钱了。他们需要创造新的东西。理论不过是借口。即使没有这些理论,也会有其他的东西出来,而造成的伤害却是一样的。(RCY)返回目录
【市场:外资银行深耕中小企业市场的战略值得重视】
安邦研究人员注意到,国外银行都已经纷纷加强中小企业市场,原来我们推荐过渣打银行在中小企业客户市场的成功经验,现在看到花旗银行也在投入很大的力度这样做。来自台湾的信息表明,三季度末,花旗银行(台湾)税前盈余已达120亿元,全年获利更有机会超过150亿元(均为台币),创下花旗银行(台湾)在台的最佳获利纪录。花旗银行目前的获利贡献主要来自企业金融与消费金融两大业务,各占获利比重约五成。但台湾金融界的消息显示,值得重视同时,该行看好中小企业市场,花旗商业银行事业群负责人钟国强透露,近日已在各分行中打造中小企业团队,每一分行团队人数约五至六人,全台中小企业团队人数合计就已超过200人。据悉,在弹丸之地的台湾,花旗银行就在台北、桃园、台中、云林、丰原、台南、高雄建置了7个中小企业团队的区域中心,而且预计明年初还会拓展至新竹,建立第八个中心,以打造全台完整的中小企业服务网。(BCY)返回目录
【市场:安邦认为台币突破30元价位有可能】
最近,整个亚洲的货币都在不停的跳舞。台湾媒体的消息是,台币31元关卡,上演拉锯战!亚洲货币回档才一天,就又因美联储(Fed)可能祭出第二波的“宽松措施”,再度带衰美元。现在,国际美元走弱,加上日元、人民币续扬,带动韩元、泰铢、星币、马币等亚洲货币强力上弹。虽然日本央行干预的调门很高,但日元站上82元,却未见到日本央行干预。安邦首席研究员陈功笑言,日本央行在这场战斗中根本玩不起,也不配玩,他们根本不了解美元的底细,根本不清楚美元会贬值到什么程度,而这个权力完全在美联储手里。对于台湾货币而言,台湾金融界的分析是,国际货币大战还未停歇,未来变量主要看美欧是否延续,或对既有超宽松货币政策再加码。一旦美欧持续“印钞票”,热钱还是会不停的往亚洲窜犯,而在亚币走强的大势下,台币升值方向不会改变,但要破30元的机会不大。对此,安邦的研究人员认为,这种估计偏向保守,台币升破30元台币的可能性完全存在,市场绝对不容小觑这种可能性。(BCG)返回目录
【市场:渣打银行配股融资应对监管新规】
在2008年金融海啸期间率先作出配股决定的渣打集团,在业绩表现出色下,突然再度宣布以折让33%的配股价156.82元,以8股配1股的方式,筹集约32.58亿英镑,以应付巴塞尔资本协定Ⅲ所带来的改变。渣打银行(香港)行政总裁洪丕正更不讳言:“(以配股筹集资金)宁愿早了和多了,总好过迟了和不够。”渣打13日早上停牌,午后复牌股价跌1.3%,收报227元;股价其后在伦敦反弹,截至当天晚上11时30分,折算报232.2元,较港高5.2元。渣打13日公布中期管理层报告中表明,上半年强劲的业绩表现,在第三季持续,并较上半年优胜,带动2010年表现继续增长,相信未来在各新兴市场将享有超卓的发展机遇。在配股后,渣打核心资本充足率及一级资本充足率,将上升2百分点至11%及13.2%,成为全球国际银行最高水平之一。渣打宣布配股后,多家券商都认为有助提升集团的资本实力,但此举难免对渣打的盈利构成摊薄效应。高盛估计配股后渣打的股本会由原来20.84亿股摊薄约12.5%至23.44亿股。今明两年每股盈利会分别下降2%及10%,至14.7及16元。高盛表示,现在就渣打的盈利预测、投资评级及目标价进行评估。(BCY)返回目录
【市场:量化宽松预期让美国长期债券息差破历史纪录】
美联储局日前发布的会议记录显示,决策官员准备在“不久之后”实施第二轮量化宽松措施(QE2),主要集中于买入美债,并会引导通胀预期上升来刺激经济,消息令30年期及10年期美债收益率息差创新高。会议记录指出,若美国经济增长缓慢、在降低失业率未能取得满意进展,或通胀率持续低于当局的目标水平,大部分与会官员都认同届时应加推货币政策,意味联储局官员在推出QE2上已逐步取得共识。美联储也首度表示,考虑将名义国内生产总值(GDP)的水平锁定一个方向,作为提高通胀预期的方法。投资者预期美联储主要通过买入5-10年期的美债来实现QE2,令30年期美债与10年期美债间的息差扩大,前者收益率仅较后者高1.39厘,创自1977年有记录以来新高。不过,CMA的季度主权信贷风险报告显示,30年期美债上季的表现为全球第三差,在交易员眼中美债或已失去AAA最高信用评级。(BCY)返回目录
【市场:摩根大通揭开银行业三季度财报序幕】
美国股市进入三季报发布期。摩根大通13日为银行股业绩期揭开序幕,得益于信贷拨备继续减少,其第三季盈利超过预期。该行第三季盈利达44.2亿美元,较去年同期增长23%;每股盈利为1.01美元,优于市场预期的88美分。随着经济改善,按揭、信用卡及其他消费者贷款的拨备减少58亿美元。但整体贷款不见增长,令人质疑将来的盈利增长来源。摩根大通业绩佳,但对下周派成绩表的花旗集团及美国银行却构成压力,它们有可能因此给比下去。另一方面,摩根大通的投资银行利润下跌1/3至12亿美元,对下周公布业绩的高盛及摩根士丹利可能是坏消息。(BCY)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    10月14日    2879.64    +18.27(0.64%)↑
深圳成份指数    10月14日    12507.71    -95.28(0.76%)↓
上证B股指数    10月14日    271.74    -2.31(0.84%)↓
深成份B股指数    10月14日    5854.04    -9.11(0.15%)↓
沪深300指数    10月14日    3224.14    +6.56(0.20%)↑
香港恒生指数    10月14日    23852.17    +394.48(1.68%)↑
恒生国企股指数    10月14日    13575.95    +274.46(2.06%)↑
恒生中资企业    10月14日    4412.60    +46.68(1.07%)↑
台湾指数    10月14日    8215.45    +108.79(1.34%)↑
英国金融时报指数    10月13日    5747.35    +85.76(1.51%)↑
德国法兰克福指数    10月13日    6434.52    +129.95(2.06%)↑
日经指数    10月14日    9583.51    +180.00(1.91%)↑
美国道琼斯指数    10月13日    11096.08    +75.68(0.69%)↑
纳斯达克指数    10月13日    2441.23    +23.31(0.96%)↑
标准普尔500指数    10月13日    1178.10    +8.33(0.71%)↑
最新外汇牌价:2010年10月13日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.65420    丹麦克郎    5.29368    瑞典克郎    6.54909    台币    30.7655
日元    81.1243    加拿大元    0.99938    欧元    0.70956    澳元    1.00250
港币    7.75905    新加坡元    1.29341    瑞士法郎    0.94847    英镑    0.62317

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.37789    丹麦克郎    7.45708    瑞典克郎    9.22516    台币    43.3584
日元    114.330    加拿大元    1.40844    美元    1.40932    澳元    1.41284
港币    10.9350    新加坡元    1.82201    瑞士法郎    1.33669    英镑    0.87825
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)10月13日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25625    0.27297    0.28906    0.45500    0.76681
英镑    0.57125    0.62838    0.73913    1.02750    1.47469
日元    0.12750    0.15625    0.20063    0.40625    0.65063
瑞士法郎    0.13250    0.15500    0.17250    0.23833    0.51833
欧元    0.72500    0.77625    0.92200    1.17875    1.46000
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)10月14日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05036    0.24929    0.31964    0.44000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年10月14日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.6187    1.71↓
1周(1W)    1.9383    2.58↑
2周(2W)    2.0796    1.29↑
1个月(1M)    2.4583    8.67↓
3个月(3M)    2.6442    0.36↑
6个月(6M)    2.6272    0.40↑
9个月(9M)    2.6500    0.53↑
1年(1Y)    2.6843    0.12↑
NYMEX原油期货价格每桶83.01美元(10月13日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶84.64美元 (10月13日收盘价)
COMEX 金=1370.50美元(10月13日收盘价)
1人民币=4.62347新台币  100人民币=10.6720欧元 100人民币=15.0288美元
[外币100] 美元665.82 英镑1061.92 日元8.1611 港币85.8 澳元663.37 欧元934.91
(中国银行2010.10.14)

 
声   明
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