牛刀:三个月内还会加息

加息,就那么0.25,值得你喝酒庆贺吗?是啊,0.25的存款利率,1万元存款一年才增加30元利息,那是可以忽略不计的。但是,宏观经济学上的加息,道理不在这里,作为一种货币工具,加息的的使命是调节经济发展的速度,而不是提高经济增长的质量。

经济的发展,就和发动机的运转一样,速度一块,就会发热。发热的后果是烧坏马达,轻则发动机被迫停止运转,重则造成工厂大火焚尽所有的机器和厂房。说起来很简单,但是,渗进了人的欲望的因素,一切就不那么简单。在经济过热中,人的欲火熊熊燃烧,根本就不知道是经济过热还是人的头脑过热,所以,每一次泡沫破灭,总有人排队跳楼。 这一次也是这样,从2005年人民币贷款利率从7.2高度下调以来,直接调到了5.6。此次加0.25,看上去是杯水车薪,实则是麦芒。因为现在还没有起大火,而是吹起了泡沫,那么,加息的作用,等同于用一根麦芒去刺破泡沫。这就有意思,中国经济的泡沫坚硬如铁,麦芒何以能刺破泡沫?从目前的经济状况来说,存贷款同时上调0.25,可回收流动性3000亿,宣告中国退出刺激经济计划,宣告人民币停止贬值,宣告投机炒作的高房价面临破产。这三条,每一条都很重要。

先说第一条,为什么加息等于宣告中国推出经济刺激计划?这一轮经济刺激计划源于2008年9月15日,美国雷曼兄弟破产,次贷危机爆发,美国在G20国家峰会上要求大家刺激经济,以避免全球经济陷入衰退。中国制定了4万亿刺激经济计划,并在2009年大肆印钞,使M2增幅到达29.74%,余额迅速突破60万亿。成为全球印钞最多印钞速度最快的国家,并且一举超过美国成为全球货币最多的国家,也是注定了成为全球通货膨胀的爆发地。并且,无论物价如何暴涨,央行就是不动用货币工具,一直到现在遮掩不下去了,才开始加息。所以,这等于宣告退出刺激经济计划。

再说第二条,为什么加息是宣告人民币停止贬值?这十年来是中国货币发行速度最快的十年,请看两个数据:一是货币总量增长400%,01年只有15.83万亿,现在是67万亿;二是名义GDP增长106%,扣除CPI39%,实际GDP增长为67%。货币贬值幅度是惊人的,而且一直在贬值。中国央行为什么持续7个月的负利率而不予纠正呢?因为现在负利率的幅度,央行一年对城乡居民存款的利率掠夺高达1.6万亿。 而加息0.25尽管没有完全消灭负利率,但是减少了负利率。贬值的速度降下来了。中国除了职业炒家以外,还有很多城乡居民,之所以在房价泡沫如此严重的时候,黄金价位如此之高的时候,去购买住宅和黄金,主要原因就是因为负利率越来越大,钞票缩水越来越严重,并引发了对纸币的严重不信任。央行加息,也是帮助持币人重新建立对人民币的信心。

再说第三条,也就是加息在短期发挥的最大的功能,就是宣告投机炒作的高房价面临破产。加息就是一根麦芒,现在这根不是很炫目的也不是很显赫的麦芒,正在刺向房价泡沫。今年4月13日以来,新一轮调控房价的措施陆续出台,很遗憾,都没有起到什么实质性的效果,包括二套房贷首付五成,只是刺破了结构性的泡沫,在投机炒作非常严重的区域,挤压了一把泡沫,但对全局房价的下降没有产生影响。 主要原因是各个地方政府有的根本不执行,有的是睁一只眼闭一只眼,该做的保障房不去做,该执行的政策去打马虎眼,所以,最后弄的这些流动性资金嘲笑调控,并且产生了豆你玩、蒜你狠、辣死你这样的炒作行为,并促使各种物价此消彼长。这种原因完全是货币管理失控,所以,只有采取会是流动性消灭负利率的货币工具,才能克敌制胜,因为只有货币可以影响全局价格,也只有持续加息,才能刺破房价泡沫、并遏制通胀。

可以想见,三个月内还有一次加息。在第三次加息后,中国房价泡沫破灭。一线城市和部分二线城市房价要跌去50%,三四线城市尽管投机炒作不是很严重,但是,因为跟风补涨的市场属性决定涨了不少,所以,也会跌去30%以上。这就是加息带来的效果。

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