安邦-每日金融-第3128期

分析专栏:明年中国货币政策的收紧是大势所趋

央行报告称将引导货币条件向常态回归    3
国内可能会即将推出特殊商业票据试点    3
未来3、5年将是地方融资平台贷款风险的爆发期    3
日均存贷款检测有望解决银行定期违规揽储问题    4
中国的政府债务状况尚属稳健    4
深交所通过窗口指导抑制小盘股炒作    4
证监会对基金业的监管重点将逐渐转向后续监管    5
保险业亟待实现基层机构的规范经营    5
中国银行业需要宽容的经营环境    5
工行1美元收购美国经纪公司进军华尔街    5
我国QFII投资总额度上限已达1030亿美元    6
香港抵御热钱冲击无需调整联系汇率制    6
德法态度是新一届欧洲央行行长人选的关键    6
印度和澳洲均宣布加息25个基点    7
高盛看好2010年中国经济与股市看空房价    7
美国四季度发债规模可能创两年来次高    7
美国新一轮量化宽松可能会冲击中国实体经济    8
 
〖分析专栏〗
【明年中国货币政策的收紧是大势所趋】
今年国内外的经济形势虽然异常复杂,但所幸的是,中国经济行至年尾,尚未出什么大的波折。如今时间已跨入11月,中央经济工作会议召开在即,明年经济政策的基调需要在会上确立。为此,中央现在正进行着一系列的调研讨论。作为经济调控的重要工具,货币政策的走向尤其引人关注。一些相关人士也就此表达了自己的看法。财政部财科所所长贾康1日称,我国货币政策已基本明确转向稳健,目前站在加息通道的第一个台阶上。他认为,下一步我国财政政策和货币政策不妨考虑“一松一紧”的搭配。2日,央行货币政策委员会委员李稻葵表示,在经济确定稳定增长时,可以考虑转向稳健的甚至谨慎的货币政策。由于流动性规模巨大,中国经济有形成资产泡沫的风险,央行可考虑通过收紧货币政策来抵御这种风险。他指出,货币政策应重点关注资产价格,在必要时控制资产价格波动。
在上述的言论中,无论是贾康还是李稻葵,都建议在未来收紧货币政策。当然,中国货币政策的最终走向,还是要依据中国经济的基本情况,并参考国际经济环境才能得出。从国际上看,主要经济体央行目前都保持极低的利率水平和宽松的货币政策。受困于日元升值和通货紧缩的日本率先开始第二轮量化宽松,公布了5万亿日元的资产购买计划。接下来,万众瞩目的美联储议息会议将在3日结束,现在市场人士几乎都认为美联储将于会议结束之后宣布数额巨大的资产购买计划。市场人士平均预期美联储将公布的资产购买计划总额为4570亿美元。在英国,削减财赤给经济增长带来的巨大压力让英国央行也准备实行量化宽松。而欧洲央行虽然声称暂未考虑量化宽松,却并未停止在公开市场上买入欧元区国债。
尽管主要经济体在宽松的货币政策上取得了高度的一致,但这并不意味着中国能够采取简单的跟随策略。目前在发达国家的经济运行中主要存在两大问题:其一,通货紧缩的威胁。其二,沉重的公共债务。在中国,情况恰恰相反:通胀压力日渐沉重,CPI节节走高,楼价居高不下,而政府的财政状况良好,债务占GDP的比例较低。此外,处于发展中的中国也确实存在基础设施建设不完善的情况,具备一定的财政刺激空间。于是,欧美等国采取的“紧财政、宽货币”的组合,到中国完全可以掉过头来,实行“宽财政、紧货币”,如此才有对症下药之意。
收紧货币政策固然可以抑制通货膨胀与资产价格泡沫,但不可避免地会在一定程度上影响到经济增长。中国经济是否可以承受这一冲击呢?1日发布的中国制造业采购经理指数(PMI)显示,10月份PMI为54.7%,比上月上升0.9个百分点,为连续第三个月回升,经济回稳的态势进一步明显。再加上“十二五”规划已确立了转变经济发展方式的主基调,经济增速的适度下降是完全可以接受的。另一方面,对于通胀何时见顶,各方还争议不断。退一步讲,即使CPI涨幅真能在近两个月达到峰值,短期内也难以回到3%以下。于是,在促增长和抑通胀的权衡中,抑通胀将考虑得更多一些。
至于收紧货币政策的具体操作,央行应该会价格型和数量型工具并举。数量型方面,存款准备金率目前已在高位,再上调的空间不大,因此还是以加大公开市场的净回笼为主。价格型方面,10月份央行已初试加息。虽然加息可能会吸引外围市场的国际热钱的涌入,但考虑到目前资本账户仍处于严格管制之下,套利资金进出不便,热钱的主要目的是追逐资产价格上涨带来的收益,而加息恰可抑制资产价格上涨。如此,能降低热钱流入的规模,反过来在一定程度上减轻人民币升值的压力,从而兼顾到央行的外部目标。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
外围市场持续的低息环境给中国货币政策的抉择带来了不少困扰。然而,从中国经济的基本面来看,货币政策从宽松回归中性的趋势将继续,明年的货币政策依旧会走在这条收紧之路上。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:央行报告称将引导货币条件向常态回归】
央行2日发布的《三季度货币政策执行报告》指出,下阶段央行将继续实施适度宽松的货币政策,把握好政策实施的力度、节奏、重点,在保持政策连续性和稳定性的同时,增强针对性和灵活性,根据形势发展要求,继续引导货币条件逐步回归常态水平。报告指出,今后要加强流动性管理,保持货币信贷适度增长。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况,综合运用多种货币政策工具,合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度,加强流动性管理,保持银行体系流动性合理适度,促进货币信贷适度增长。既要满足经济发展的合理资金需求,又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境,切实管理好通胀预期。下一步要执行好差别化房贷政策,促进房地产市场健康平稳发展。加强对金融机构的风险提示,加强地方政府融资平台公司贷款风险管理。探索建立和完善宏观审慎管理的制度框架,保持金融体系稳健,防范系统性风险,增强金融持续支持经济发展的能力。要按照人民币汇率形成机制改革的原则,进一步完善人民币汇率形成机制,坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。(LHZB)返回目录
【形势要点:国内可能会即将推出特殊商业票据试点】
据知情人士2日透露,中国将很快推出特殊商业票据试点,票据期限最长为9个月,最短仅为1天。这是中国政府为推进利率市场化所做出的又一努力。该知情人士表示,这种特殊商业票据将实行配额制度,发行人可在两年内进行筹资。这种新型商业票据将为企业提供短期融资的替代选择,降低对银行贷款的依赖程度,减少资产泡沫的滋生。该产品有望逐步推动中国贷款利率更多地反映市场需求。知情人士称,试点预计最早将于本月晚些时候启动,试点范围初步包括国家电网、南方电网等九家大型国有企业及中国铁道部。知情人士称,如果进展顺利,可能会有更多公司参与试点;并指出,中国银行间市场交易商协会将适时公布关于这种特殊商业票据的指导原则。超短期商业票据可以成为银行企业贷款的替代品,尤其是在商业银行有望成为这一新型产品主要投资者的情况下。一位知情人士称,企业将通过这种票据满足其运营资金需求。如果银行购买这种票据,企业实际上还是在向银行贷款,不过利息却要低得多。但与其他短期公司票据相比,这种新型特殊商业票据的审批程序更简单,因此显得更具吸引力。另有消息人士称,这种特殊商业票据吸引公司的另一个原因在于发售计划将不会计入公司发行在外债券项下,使公司得以规避发行在外债券总值不得超过净资产40%的上限规定的约束。(LCXS)返回目录
【形势要点:未来3、5年将是地方融资平台贷款风险的爆发期】
全国地方融资平台贷款清查工作已接近尾声。据《21世纪经济报道》引述来自监管层人士的披露,前三季度全国地方融资平台贷款清查结果显示,地方政府融资平台普遍患上了地方财政依赖症,据监管机构统计,截至2010年8月底,地方政府提供的财政性担保贷款大概有3.6万亿,占到7.66万亿地方融资平台贷款余额的47%。监管层高度重视如下几大类风险:一是地方融资平台借款人未来可用于还款的现金流,仍存在不确定因素。据统计,截至2010年8月底,地方融资平台贷款抵押物估值占全部平台贷款余额的49.4%,约3.75万亿元。二是过度依赖财政性担保。具体数字如前所述。三是平台贷款绝大部分为中长期贷款,而且普遍存在整借整还、风险延期暴露问题,还款相对集中。清查结果显示,54%的贷款期限在5年以上,且大多为整借整还的形式。四是法人性质的平台存在权属责任不清问题。清查结果显示,平台法人权属不清的平台贷款占比超过30%,约2.2万亿元。这些数字显示的情况相当严重,如此大规模的贷款,对政府财政的依赖度又如此之高,这无异于将地方财政与融资平台贷款捆绑在了一起。由于地方融资平台贷款大部分发生在2008年以后,从整借整还的贷款期限来看,未来3、5年,将是国内地方融资平台贷款风险的爆发期!(AHJ)返回目录
【形势要点:日均存贷款检测有望解决银行定期违规揽储问题】
继资本充足率之后,流动性指标将日益成为监管层的重要抓手。一位接近监管层的知情人士透露,“近一段时期以来,国内银行业的流动性风险开始出现上升的迹象。”第四次经济金融形势分析通告会上,银监会主席刘明康就此问题也做了特别部署。监管层内部数据显示,银行业金融机构流动性比例自2008年末以来一直在下降:2008年12月、2009年12月、2010年6月、2010年9月,流动性比例分别为49.8%、46.4%、44.7%和43.5%。“此外,伴随着2009年信贷的高速增长,中国银行业的中长期贷款占比也有了明显的上升,而同期定期存款占比却出现下降局面。”一位国有大行人士表示,一升一降,资产期限的错配给商业银行管理流动性带来了一定的压力。借鉴巴塞尔协议Ⅲ,银监会在新四大工具实施要求简表(讨论稿)中,也加入了流动性指标,要求(流动性覆盖率)LCR、(净稳定资金比率)NSFR需达到100%。不过,我国银行业贷存比等流动性指标多为月末、季末时点数据,而商业银行机构内部也以月末、季末为业绩考核的时点。在这种压力之下,每逢季末,吸收存款成了商业银行的工作重心。“许多银行‘规模情结’根深蒂固,热衷于市场排名和份额,片面倚重时点规模考核,导致高息揽储、违规吸存的现象屡禁不止。”上述知情人士表示。针对这些问题,监管层要求银行建立月度日均存贷款的统计制度,并按月度日均存贷款监测流动性水平。摒弃按月末、季末时点数据进行业绩考核的不科学做法。(RLH)返回目录
【形势要点:中国的政府债务状况尚属稳健】
地方债务的膨胀是今年各方关注的热点问题。根据今年7月银监会公布的数据,截至6月30日,地方融资平台贷款共7.66万亿。财政部财政科学研究所所长贾康2日在北京表示,除融资平台贷款外,加上公司债等其他形式的负债,地方隐形负债在8万亿出头,约占GDP的20%-25%。他指出,地方债的结构大量是决策分散,规范度低,透明程度不高的扭曲的负债。有关部门已经要求地方政府对融资平台上的债务进行排队,逐一标明风险等级,有助于控制风险。另一方面,中国公共部门负债率在50%上下,低于60%的控制线。2009年,中国财政赤字9500亿元,2010年达到10500亿元。和年度GDP相比,赤字所占比例为2.8%左右,实际上暗合欧盟3%的控制线。中国财政状况比较稳健,当前更应注意债务结构和运行机制。(RCY)返回目录
【政策:深交所通过窗口指导抑制小盘股炒作】
在创业板首批公司解禁的第一天,11月1日,创业板不仅未遭解禁股抛售而大跌,反而大幅上涨超过4%。当天,深圳证券交易所有关部门通过电话等形式对各大机构进行了窗口指导,要求限制买入创业板和中小板股票。据了解,深交所的要求主要有三点内容:第一,创业板股票当日涨幅超过5%即不能买入,最好在涨幅快到达5%时停止买入。第二,中小板股票不能以涨停价买入。第三,盘中不得有拉抬股价的行为。多位业内人士证实,在11月1日接到了来自深交所监察部的电话。令人关注的是,此次通知的范围不仅仅是公募基金,众多阳光私募基金等机构也都收到了相关通知。北京一位阳光私募负责人称,“我们是相关信托公司在11月1日通过电话通知我们相关内容的。”该人士还表示,已经要求旗下的基金严肃对待这次交易所的窗口指导。(LHZB)返回目录
【形势要点:证监会对基金业的监管重点将逐渐转向后续监管】
11月1日,证监会发布了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点方法》及相关配套规则、《基金销售管理办法》修订稿和《关于保本基金的指导意见》。值得注意的是,此次基金业三项组合拳的共同特点在于,将监管重点从准入监管转向日常后续监管。比如将基金管理公司设立专户理财业务准入条件中,不再设置具体指标门槛。取消关于管理证券投资基金2年以上、公司净资产不低于2亿元人民币、管理资产规模不低于200亿元人民币等条件。此外,一直让基金公司头疼不已的基金销售,此次也有望随着监管层出台基金销售方面的新规而改变。在新规之下,证监会调整了专业销售机构的准入条件——将组织形式放宽为有限责任公司或合伙企业;将出资人放宽至具有基金从业经历的专业个人出资人;将注册资金的要求从2000万元人民币降低至500万元人民币,将具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至10人。而一直发展缓慢的保本基金,则在投资比例限制上得到更大“自由”——允许保本基金参与股指期货,且投资比例不做明确规定。而且,根据新的规定,可进入保本基金担保机构的数量至少能增加一倍以上。(LCXS)返回目录
【形势要点:保险业亟待实现基层机构的规范经营】
目前中国保险业处于大发展的黄金时代,保费收入持续高增长,但部分保险公司基层机构管理失控成为一个亟待解决的问题。保监会近日下发给各地保监局和各家保险公司的一份通报材料,内容为今年所发现的涉案金额千万元以上的案件。部分保险公司的基层机构造假俨然已经成为了一种行业风气,有些案件的涉案金额甚至达到了上千万元,这些保险公司总公司、省级分公司对下级机构的风险控制管理制度成为了一纸空谈。更让人颇感匪夷所思的是,一些对案件负有失察之责,并被给予内部处罚的相关省级公司负责人仍获得异地任用,甚至提拔的机会。这些大案违规违法的手法有:以高息回报为诱饵对外借款;通过制作“鸳鸯保单”截留保费或采取收取保费不入账等方式侵占保费;私印保单、私刻印章,销售假的保险产品;利用过期的保费收据收取保费等方式进行非法集资。中国银行业基层机构管理混乱曾留下了不少不良资产,保险界应引以为鉴,尽快实现基层机构的规范经营。(RHZB)返回目录
【形势要点:中国银行业需要宽容的经营环境】
银行业曾因不良资产遭各方批评,而目前中国银行业利润持续大幅增长,不良资产持续“双降”,仍广受指责。以中间业务收入为例,有学者发现今年前三季度16家银行的手续费收入高达2360.26亿元,其中8家银行的手续费收入同比增幅超过净利润增幅,于是指责银行乱收费。但另一种批评意见则认为银行过度依赖存贷利差收入,应大力提高中间业务收入比例。这两种意见完全不同,却又全部是片面的指责。中国作为发展中国家,实体经济对贷款的需求仍比较旺盛,这和发达国家实体经济对贷款的需求较少完全不一样,这就决定了中国银行业不大可能在短期内将中间业务收入提至三四成的水平。且不论银行收的中间业务收入(如跨行转账费等)不少是付出了成本的,一概免费的呼声过于强调银行的义务忽视了银行的权利,而且就收入结构而言,大半的中间业务收入本质上仍是利差收入(财务顾问费、信贷承诺费、信贷资产转化的理财业务相关收入)。再看利差,质疑银行业高利差,为什么不考虑在中国放贷的高风险?收益理应与风险成正比。中国银行业的成长需要宽容的经营环境和建设性的批评。(RHZB)返回目录
【形势要点:工行1美元收购美国经纪公司进军华尔街】
据《华尔街日报》报道,中国工商银行已于10月29日出资1美元收购富通证券的一级交易商服务部Prime Dealer Services。通过这笔交易,工商银行将首次进军美国的经纪、自营业务。据了解,富通证券由法国巴黎银行控股,富通证券旗下这个部门规模并不大,现有客户仅75家。法国巴黎银行之所以要出售前述部门,主要是因为其经纪、自营部门与法国巴黎银行原来在美国的相关部门存在重叠。而这笔交易最后之所以定价为1美元,正因为法国巴黎银行不用再支付员工离职补偿费用,以及工行必须承担上述部门的全部负债。由于上述部门规模不大,有知情人士说,这笔交易不会使工行成为一家一级交易商,至少在短时间内不会,但工行希望以它为基地扩大自己在美国市场的证券承销业务。不过,也另有报道援引工行内部人士的话说,收购该部门,主要是为了配合工行在美国的纽约分行开展清算等业务。原富通证券首席执行长、现为工行新部门“工行金融服务公司”CEO的斯皮兰在评论上述交易时也说,这对于工行是一个独特的机会,一个良好的切入点。“工行金融服务公司为美国和欧洲的客户提供清算和融资服务。”斯皮兰预计,它将每年为工行带来大约1500万美元的利润。(LCXS)返回目录
【形势要点:我国QFII投资总额度上限已达1030亿美元】
中国证监会于11月1日表示,已于10月份核准香港金融管理局的合格境外机构投资者(QFII)资格。一位金融业人士表示,“这应该是外管局核准境外机构QFII资格的常规操作,当然对于香港金管局而言,它的外汇基金又多了一个投资渠道。”金管局总裁陈德霖此前在公开场合曾表示,有意投资内地市场。此番获得QFII资格,意味着香港外汇基金在获得投资额度后即可开始境内投资。不过,上述人士表示,“单家QFII的投资额度其实都很小,对日成交量达到几千亿的A股市场来说可能不会有太大影响,但这个意义还是很重要,毕竟金管局不同于一般的机构投资者。”截至2010年9月,证监会已经核准99家合格境外机构投资者资格,再加上证监会在近日核准了美盛投资(欧洲)有限公司以及两家台湾地区金融机构——富邦证券投资信托股份有限公司、群益证券投资信托股份有限公司的QFII资格,现在具有合格境外机构投资者资格的机构已经达到了103家。目前,单家QFII额度上限为10亿美元,103家的额度上限即为1030亿美元,这对国内证券市场来说已经成为了一股不可忽视的投资力量。(LCXS)返回目录
【形势要点:香港抵御热钱冲击无需调整联系汇率制】
在全球热钱泛滥的当下,各种游资正在到处寻找可以生利的机会,亚洲地区的新兴经济体则正是他们的首选之地。目前,新加坡等国家已纷纷采取了资本管制等遏制热钱持续流入的办法。然而,作为自由贸易港的香港却无法进行资本管制,一旦周边国家采取更大强度的管制措施,香港无疑将面临更多热钱涌入的风险。根据业内人士估计,9月和10月,流入港股的热钱约有8500亿港元。与此同时,2个月之内,恒生指数上涨12.2%。香港楼价更是从2008年10月急速攀升了47%。由此,香港人士纷纷建议,调整港元与美元联系汇率制度以遏制热钱大规模流入香港。不过,香港金管局总裁陈德霖近日强调,港元盯住美元的联系汇率制度一直是香港经济稳定发展的基石,香港政府无意对该制度作出调整。此前,香港特首曾荫权也表态,在其任内不考虑改变联系汇率制度。事实上,香港特区政府见过大场面,也经历过大风浪。在1997年亚洲金融危机中,香港金管局曾动用外汇基金进入股市和期货市场,吸纳国际炒家抛售的港币,用一个月的苦斗,让国际炒家损失惨重。因此,如果目前这波热钱对香港经济造成了严重冲击的话,可以说,这就完全是现任官员能力的问题了。(LCXS)返回目录
【形势要点:德法态度是新一届欧洲央行行长人选的关键】
尽管欧洲债务危机最为恶劣的时期已经过去,但对于欧洲央行来说,当下仍然面临着可谓有史以来最为严峻的考验:除了债务危机风险仍存之外,欧洲经济疲弱复苏以及各成员国复苏进程严重分化等问题,无一不意味着未来的执政难度。而随着欧洲央行行长特里谢的任期将在明年10月到期,究竟谁会成为下一届欧洲央行行长,已经日益成为全球分析师感兴趣的话题。分析人士表示,在这个关键节点上,欧洲央行更需要一个强势人物来“掌舵”,而德国央行行长韦伯是一个适合的人选。除了韦伯之外,包括芬兰央行行长利卡宁、欧盟经济和金融总司原司长雷格林、意大利央行行长德拉吉、卢森堡央行行长梅尔施以及挪威央行行长魏霖克,都被各界视作下一届欧洲央行行长潜在的候选人。分析人士认为,除了各候选人能力以及国籍因素之外,各国政治上的运作手段也将决定谁会最终胜出。其中,决定最后任命的关键因素在于德国和法国,他们是欧元区最大和第二大国家。荷兰国际集团经济学家卡斯滕表示,“雷格林就任欧洲央行行长的几率可能相对高一些,除了因为参与应对欧洲债务危机的7500亿欧元援助计划而备受赞誉之外,关键他是一个德国人。”(LCXS)返回目录
【形势要点:印度和澳洲均宣布加息25个基点】
在美联储议息之前,澳大利亚央行2日意外宣布加息25个基点,将利率由4.5%调高至4.75%。此前市场普遍预测,澳洲央行将维持利率不变。消息公布之后,澳元兑美元从0.9879飙升,5分钟内大涨100点,最高触及0.9979,再度对1.0000平价发起冲击。澳洲央行在随后发表的声明中对通胀略感担忧,预期未来一年全球经济增长将放缓至趋势水平,而中期通胀风险将升高,此外,对于中国经济增长放缓程度高于预期的担忧,近来有所减轻。同日,印度央行也宣布,将其基准借款和贷款利率分别上调25个基点至6.25%和5.25%。这一决定基本符合市场的预期,这也是印度央行今年第六次上调基准利率。印度联储银行行长苏巴拉奥表示,基于目前的经济增长与通胀势头,央行认为短期内进一步调整利率的可能性较低。如市场预期的一样,印度央行维持6%的现金准备金率不变。印度9月份通胀由上月的8.5%上升至8.62%,而截至7月前,印度通胀曾连续6个月维持在两位数水平。作为亚洲第三大经济体,印度预计截至明年3月的2010-2011财年的经济增长将达到8.5%。(LHJ)返回目录
【形势要点:高盛看好2010年中国经济与股市看空房价】
高盛公司与高盛高华在11月1日发布了2011年宏观经济展望和股票策略,预测2011年中国GDP有望实现10%的增长,而沪深300指数成份股的盈利增长将达到19%,沪深300指数的市盈率将从目前的16倍上升至18倍。高盛给定的2011年年底前沪深300指数的目标点位是4300点,即在目前的位置存在约22%的上涨空间。在此基础上高盛看好银行股的价值向上重估,以及部分周期型股票。对于未来中国的房价,高盛高华证券同日却表示了悲观:继今年剩余时间交易量萎缩后,明年初交易量将有所起稳,且随着开发商开始降价,交易量将会逐步回升,但交易量的复苏力度不足遏制库存的持续增长。预计今年四季度新盘供应将同比增长40%左右。供应激增局面到明年上半年将会更突出,原因是2010年上半年施工面积较2009年大幅增加,导致待售项目规模较大。中国未来12个月房价将较当前水平下跌20%,2012-2013年房价年增速料达10%。(RHZB)返回目录
【形势要点:美国四季度发债规模可能创两年来次高】
美国财政部11月1日表示,今年第四季度拟向市场发行3620亿美元债券,规模为历史同期的第二高,但低于此前预期。美国财政部称,此次预期发行债券规模比一个月前的预期低170亿美元,部分原因是2010财年(截至今年9月底)美国政府的现金结余比预期多400亿美元。另外,也与经济复苏及各州政府证券发行数上升有关。但这一新债发行规模仅次于2008年第四季度的5690亿美元。2010财年,美国联邦财政赤字为1.294万亿美元,为历史第二高,仅次于2009财年的1.416万亿美元。美国政府预计,2011财年联邦财政赤字将升至1.42万亿美元。皮尔庞特证券公司(Pierpont Securities LLC)首席经济学家斯坦利(Stephen Stanley)表示:“尽管预算方面全是坏消息,但财政部债务管理者压力已有些许减轻。此前借款安排处于高峰时,财政部每年需应对约1.8万亿美元融资需求。”而居高不下的财政赤字问题成为美国经济的重大隐忧,也对全球经济复苏构成挑战。前不久在美国举行的国际货币基金组织和世界银行年会敦促美国等发达国家加强财政整顿。(LLH)返回目录
【形势要点:美国新一轮量化宽松可能会冲击中国实体经济】
美国即将公布新一轮量化宽松(QE2)的具体措施。不过,摩根士丹利亚洲非执行主席罗奇担心,美国经济根本不能承受QE2所释放的巨大流动性。罗奇表示,QE2是个大错误,“美联储继续沉迷于注入流动性,重走依靠资产泡沫的老路,这一做法是将美国和世界经济引入危机的根源”。罗奇表示,由于美国经济正处于去杠杆化之中,并不能吸收QE2释放出的巨大流动性,资金将涌向新兴市场,而中国必须警惕外部流动性扭曲资产价格,否则影响实体经济。国内独立经济学家谢国忠称,中国经济以制造业为主,一旦流动性潮水退去,商品价格将大跌,增加其竞争力,但中国银行系统却容易受到热钱冲击,目前国内资产价格普遍被严重高估,流动性冲击将导致中国楼市土崩瓦解,并可能削弱银行体系。瑞银首席中国经济学家汪涛认为,中国应在加强对资本流入的管制同时,放宽资本流出的管制,其次是允许人民币突然快速地以超出市场预期的幅度升值,大大增加随后汇率波动方向的不确定性,以打消或降低进一步升值的预期。汪涛又指出,内地应筑起多道防线去管理流动性,防止信贷过度扩张,最后是采取措施,降低资产和房地产泡沫积累的风险。恒生银行总经理冯孝忠表示,如果美国QE2金额超过1.2万亿美元,短期内可能会刺激高息货币和股市等有风险的资产向上的趋势,但“印钞票”对振奋实体经济的作用并不大。(BCXS)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    11月2日    3045.43    -8.59(0.28%)↓
深圳成份指数    11月2日    13646.46    -97.31(0.71%)↓
上证B股指数    11月2日    298.58    -1.33(0.44%)↓
深成份B股指数    11月2日    6187.88    -113.26(1.80%)↓
沪深300指数    11月2日    3463.13    -9.86(0.28%)↓
香港恒生指数    11月2日    23671.42    +18.48(0.08%)↑
恒生国企股指数    11月2日    13523.21    +15.04(0.11%)↑
恒生中资企业    11月2日    4275.53    +7.51(0.18%)↑
台湾指数    11月2日    8344.76    -34.99(0.42%)↓
英国金融时报指数    11月1日    5694.62    +19.46(0.34%)↑
德国法兰克福指数    11月1日    6604.86    +3.49(0.05%)↑
日经指数    11月2日    9159.98    +5.26(0.06%)↑
美国道琼斯指数    11月1日    11124.60    +6.13(0.06%)↑
纳斯达克指数    11月1日    2504.84    -2.57(0.10%)↓
标准普尔500指数    11月1日    1184.38    +1.12(0.09%)↑
最新外汇牌价:2010年11月1日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.68270    丹麦克郎    5.34876    瑞典克郎    6.65420    台币    30.4800
日元    80.6089    加拿大元    1.01117    欧元    0.71745    澳元    1.00028
港币    7.75185    新加坡元    1.28922    瑞士法郎    0.98934    英镑    0.62320

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.31451    丹麦克郎    7.45600    瑞典克郎    9.27402    台币    42.4838
日元    112.355    加拿大元    1.40939    美元    1.39382    澳元    1.39422
港币    10.8047    新加坡元    1.79695    瑞士法郎    1.37897    英镑    0.86863
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)11月1日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25375    0.26859    0.28594    0.44563    0.76038
英镑    0.56875    0.62688    0.74100    1.03000    1.48038
日元    0.12563    0.15438    0.19750    0.39750    0.63813
瑞士法郎    0.13167    0.15167    0.16750    0.24000    0.51833
欧元    0.80375    0.86250    0.98875    1.22438    1.50688
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)11月2日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.07607    0.19857    0.25786    0.34857
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年11月2日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.5788    0.45↓
1周(1W)    1.8204    17.59↓
2周(2W)    2.0038    3.04↓
1个月(1M)    2.6510    0.61↓
3个月(3M)    2.8391    0.47↑
6个月(6M)    2.8654    0.45↑
9个月(9M)    2.8910    0.33↑
1年(1Y)    2.9310    0.53↑
NYMEX原油期货价格每桶82.95美元(11月1日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶84.62美元 (11月1日收盘价)
COMEX 金=1350.60美元(11月1日收盘价)
1人民币=4.56103新台币  100人民币=10.7322欧元 100人民币=14.9640美元
[外币100] 美元669.25 英镑1074.05 日元8.3008 港币86.33 澳元660.34 欧元930.69
(中国银行2010.11.2)

 
声   明
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