安邦-每日金融-第3130期

分析专栏:美联储的量化宽松是一场牵动全球的赌博

中国首次明确资本账户下人民币自由兑换的进度    3
中国的外汇储备运用未来可能向股权投资转型    3
更严格的贷款限制将加剧房企资金链的紧张    3
英国央行决定维持基准利率和债券收购规模不变    4
保监会力促寿险公司完善风险管理机制    4
深交所出台新规治理创业板高管离职套现行为    4
银团贷款转让的制度体系初步建立    5
银行进入交易所债市将起到扩容效果    5
跨国公司接受人民币跨境结算是人民币国际化的重要进展    5
抑制房价泡沫,货币政策还有后手    6
货币政策委员建议改进中国的金融监管格局    6
业内估计外资人民币基金的多数将进入房地产市场    6
OECD建议欧美2012年再考虑利率正常化    7
美国住房自有率回到房地产泡沫形成前的水平    7
对场外衍生品交易的国际联合监管正在落地    7
不宜用纳斯达克曾经的泡沫为创业板高估值辩护    8
稀土热推动稀土企业上市潮    8
索罗斯旗下基金已获香港证监会限制性牌照    8
日本市场疲软推动三菱日联加大海外扩张    9
 
〖分析专栏〗
【美联储的量化宽松是一场牵动全球的赌博】
3日,备受关注的美联储议息会议结束。美联储决定推出新一轮量化宽松政策,到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债,以进一步刺激美国经济复苏。这一计划将在此后的各月中逐步实施,预计每月会购买750亿美元的美国长期国债。此外,美联储将延续把资产负债表中到期的债券本金进行再投资、购买国债的现行政策。同时,联邦基金利率仍维持在0-0.25%的水平不变。在此次会议前夕,调查显示市场人士平均预期的美联储资产购买计划总额为4570亿美元,因此这一结果略高于市场预期。当天道琼斯指数上涨了26.41点,收报11215.13点,涨幅为0.24%,创2008年9月以来的新高。
美联储主席伯南克初次透露有意实行新一轮量化宽松是在8月末,如今两个多月过去了,量化宽松如期而至。这一轮量化宽松的主要目的,是要防范通货紧缩,稳定经济复苏。从短期看,此次量化宽松推动了资产价格上涨,有助于稳定美国家庭的财富水平。然而,中长期经济增长中有诸多因素不在美联储的控制范围,量化宽松能在多大程度上推动实体经济的复苏仍有待观察。比如,美国劳动力市场存在严重的结构性失业,大批在制造业中失去工作的人员一时不具备从事其他工作的专业技能。大型企业手中也不缺乏资金,只是招聘意愿并不高。因此,当前较高的失业率能否得到缓解是一个大问号。要是再考虑到刚刚结束的中期选举使共和党重掌众议院,国会通过财政刺激方案的可能性较低,美联储的量化宽松就更显得势单力孤。
如果美国实体经济的复苏依然乏力,量化宽松带来的新增流动性就会大量溢出国门,涌向新兴市场国家。在此过程中,泛滥的美元流动性将推高新兴市场的本币价格和资产价格,从而激化贸易纠纷,并在资产泡沫破灭时对经济造成不利冲击。面对这样一股来势汹涌的美元大潮,许多国家都正在加紧“筑堤”备战。作为新兴市场的代表国家,中国自然难以独善其身。在政策选择上,中国将不同于美欧日等发达国家,而会更加倾向于新兴市场国家的做法。货币政策上,久未使用的利率工具已走出一步,数量型调控的力度正在加强,资产价格的状况也处于监管层的严密注视中。在外汇政策方面,一边是加强资本账户的管制,严防热钱大规模流入;另一边是放缓人民币升值步伐,从10月下旬至今,人民币甚至出现了一波小幅贬值。可以预见,未来一段时间中国的经济政策将表现得越来越有“个性”,与美欧日的差异也会越来越大。
安邦特约经济学家钟伟对此次量化宽松也有自己的看法。他表示,美国的经济前景非常黯淡,2011年的增长可能连1.6%也到不了。第一,目前美国国债余额大约13.5万亿,其中包括美联储、社保等政府部门或者公营基金持有4.5万亿,私人部门持有9万亿,从目前情况看,美国债务情况还将恶化下去,尤其是养老和医保的缺口巨大。第二,目前美国国债的年化收益,是1990年以来最低的,10年期国债大约在2.6%左右的收益率,偏离了4%-6%的平均水平,危险的低利率表明美国中长期国债有价格暴跌的压力。第三,这次量化宽松似乎主要是为了减少市场上的中长期国债并注入流动性,但美国金融体系的违约率,问题银行的数量和住房空置率没有任何好转,都处于50年来最糟糕的状况,量化宽松带来的流动性很可能推高股市或大宗商品的资产价格,而不是刺激实体经济。基于这样的判断,钟伟认为,新兴市场尤其是东亚,将面临本币升值压力巨大、热钱流入、股市升高、储备安全受损等一系列问题,尤其从中期角度看储备安全问题较大。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
随着美联储公布新一轮量化宽松的规模和节奏,巨量的美元流动性将源源不断地被注入经济之中。如果未来美国经济复苏的颓势难改,这些资金将会加速溢出美国,在新兴市场中泛滥成灾。(NCY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中国首次明确资本账户下人民币自由兑换的进度】
央行行长周小川2日在国际金融协会(IIF)的一次会议上表示,中国将继续改革汇率机制,并逐步允许人民币用于贸易结算和跨境投资领域。在未来几年中,要以循序渐进的方式实现人民币资本账户下的可兑换。在2007年召开的中国共产党第十七次全国代表大会开幕式上,中国国家主席胡锦涛当时也曾表示,中国力争在2020年前的20年内最终实现人民币自由兑换。按周小川的讲话,中国不仅首次明确了资本账户下人民币自由兑换的进度表,而且很有可能提前最终实现人民币的自由兑换。上周央行宣布,新疆维吾尔自治区率先试点跨境投资人民币结算。央行三季度货币政策执行报告显示,第三季度,个案试点共办理人民币跨境投融资交易107笔,金额为274亿元。截至9月末,各试点地区共办理人民币对外直接投资等人民币跨境投融资交易166笔,金额为305亿元。其中,境外人民币项目融资已放贷金额为224亿元。(RHZB)返回目录
【形势要点:中国的外汇储备运用未来可能向股权投资转型】
截至9月底,中国外汇储备已达26483亿美元。从2006年至今,中国的外汇储备年增长率为28.1%。中国长期以来投资外汇储备的方式以保守的间接融资为主。早在爆发金融海啸前,中国外管局已尝试在全球能源、资源和金融公司中直接投资,并大多通过在港注册的华安投资公司进行买卖。外管局持有的海外公司股份包括英国石油、保诚保险、道达尔及力拓等,并首度投资私募股权基金。间接融资的劣势在于它令股权类资金供应严重不足,从而产生投资和生产领域中资金结构失衡的问题。不过,中国社会科学院副院长李扬日前透露,中国政府已部署在“十二五”期间,改采较为进取的策略,即改为采用股权投资为主的方式运用外储。这一说法从外管局的人员招聘上可见一些端倪。上个月国家外管局向市场公告招聘,涉及9个部门共35个职位,包括招聘资产配置、外汇、债券、股票等策略分析、债券投资组合管理、衍生品分析、新兴市场分析及信用风险分析等人才。考虑到中国外汇储备的规模巨大,即使很小比例的外储投资转向股权投资,也可能有不小的市场影响力。因此,未来五年,中国外储在国际股权投资市场可能成为一个逐渐受关注的新角色。(BZT)返回目录
【政策:更严格的贷款限制将加剧房企资金链的紧张】
据国内媒体报道,监管部门近日完成的对60家大型房企集团调查结果显示,房企资金链明显趋紧,并且随着市场的不断调整,企业贷款逾期现象可能会增加,为防范可能出现的风险,监管部门已强制要求房企贷款总额不得超过在建工程的50%。调查结果显示,60家大型房企集团中,有18家资产负债率超过70%;下属成员企业中,有64家资产负债率超过90%,资金链明显趋紧。并且,从贷款期限结构看,一年内到期的大额贷款占比为28.3%,2012年年底前到期的大额贷款占比为63.6%。从已公布的上市房企三季报来看,三季度主要房企的负债率均有较大幅度上升。其中,保利三季度负债率最高,达78.9%,同比上涨了10.3个百分点。其次是万科为73.7%,同比上6.4个百分点;金地负债率为72.3%,同比上涨2.7个百分点。尽管预售款占比高是造成负债率较高的主要原因,但扣除预售款项,房企的净负债率依然较高,表明房企资金来源中长短期借款的比重也较大。统计显示,前三季度房地产类公司共获得借款2315亿元,环比增加近50%。业内人士认为,今年房企平均负债率比去年要高,在信贷调控、直接融资受阻、预售款监管趋严的情况下,大大加重了房企资金链的紧张。如果房企不能顺利销售回笼资金,企业到期还款压力就会增加,资金风险就会显现。对此,商业银行应未雨绸缪,对房地产贷款风险提早防范。(LLH)返回目录
【形势要点:英国央行决定维持基准利率和债券收购规模不变】
北京时间11月4日晚间消息,英国央行当天决定将其基准利率维持在0.5%的历史低点不变,同时维持其应急性经济刺激计划的规模维持在2000亿英镑(约合3240亿美元)不变,原因是英国经济复苏进程表现强劲,促使英国央行理事决定不像美联储那样买入更多政府债券。这符合大多数经济学家此前预期。彭博社调查显示,在接受调查的40名经济学家中,有38人预计英国央行将维持债券收购计划规模不变,其他2人预计为提高规模。另有调查显示,经济学家预计英国央行明年将采取更多刺激性措施。在英国经济连续两个季度的经济增长速度创下10年以来最高水平的情况下,服务业和制造业的增长动量和通胀率的上升已经促使英国央行理事暂停推出更多刺激性措施。不过,英国经济正面临着财政紧缩计划的威胁,这项计划将使该国就业人数减少50万人。报告公布后,英镑兑美元汇率上涨1%以上,截至伦敦时间12:50(北京时间19:50)报每英镑兑1.6266美元。债券市场上,基准两年期英国国债的收益率上升11个基点,至0.668%。全球各大主要央行正在陆续作出政策决定,在这场持续33个小时的“马拉松长跑”中,英国央行是第二家。美联储3日决定维持基准利率不变,同时推出进一步收购6000亿美元国债的计划;欧洲央行4日决定将其基准利率维持在1%不变,符合经济学家此前预期;日本央行则将在5日公布货币政策决定。(LLH)返回目录
【政策:保监会力促寿险公司完善风险管理机制】
保险公司的高速扩张让保监会把风险管理工作提到了新的高度。3日,中国保监会对各寿险公司、健康保险公司、养老保险公司下发了《人身保险公司全面风险管理实施指引》,以加强人身保险公司的全面风险管理。在风险管理组织上,《指引》提出,公司应建立由董事会负最终责任、管理层直接领导,以风险管理机构为依托,相关职能部门密切配合,覆盖所有业务单位的全面风险管理组织体系。公司应任命首席风险官或指定一名高管负责全面风险管理工作,首席风险官或负责全面风险管理工作的高管不得同时负责销售与投资管理,其主要职责包括制定风险管理政策和制度,协调公司层面全面风险管理等。而在风险计量上,《指引》要求,公司应根据自身的业务性质、规模和复杂程度,计量公司潜在的经济价值损失,直观反映公司的风险状况。保监会强调,各公司应创造条件,尽快落实《指引》各项要求。对于近期设立风险管理委员会、建立风险管理信息系统和运用经济资本方法确有困难的公司,应最晚在2013年10月1日前设立风险管理委员会,建立风险管理信息系统,并从2014年开始在提交的年度全面风险管理报告中运用经济资本方法计量公司所承受的风险。在此之前,可由审计委员会暂行风险管理委员会的职责。(RCY)返回目录
【形势要点:深交所出台新规治理创业板高管离职套现行为】
创业板高管离职套现潮造就了一批又一批的财富神话,然而这样的行为不仅对公司的长远发展造成了不利影响,更影响了众多中小投资者的利益。因此,为了遏制创业板高管的短期套现行为,深交所于11月4日发布了《关于进一步规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》,对创业板上市公司董监高股份管理以及董监高离任后减持本公司股票的行为提出了进一步的要求。通知的主要内容是,一是要求上市公司根据公司的发展战略,按照有关规定的要求制定适合本公司特点的董监高股份管理制度。二是规范上市公司董监高减持股票的行为,规定上市公司董监高在首次公开发行股票上市之日起六个月内(含第六个月)申报离职的,自申报离职之日起十八个月内不得转让其直接持有的本公司股份;在首次公开发行股票上市之日起第七个月至第十二个月之间(含第七个月、第十二个月)申报离职的,自申报离职之日起十二个月内不得转让其直接持有的本公司股份。三是鼓励上市公司董监高追加延长锁定期、设定最低减持价格等承诺。四是要求保荐机构重点关注上市公司董监高离职情况,督导董监高履行其承诺,并对董监高限售股份上市流通的合规性进行核查。(LCXS)返回目录
【形势要点:银团贷款转让的制度体系初步建立】
今年中国的贷款转让市场出现了一系列的突破。继《贷款转让交易主协议》于9月下旬签署后,日前,中国银行业协会银团贷款与交易专业委员会在京发布了《银团贷款转让交易规范》。《银团贷款转让交易规范》对交易各方职责以及交易流程作了详尽规定。银行业协会同时还发布了《银团贷款参与各方行为规范》,明确了银团贷款参与各方的行为方式、信息披露机制及市场秩序要求,旨在规范银团贷款参与各方行为。银行业协会有关责任人表示,《银团贷款转让交易规范》是中国银行业首份对全行业银团贷款交易进行规范的自律性文件,与《银团贷款转让交易示范合同文本》共同形成了我国银团贷款二级市场中较为完善的自律制度体系,对于指导各家银行规范开展银团贷款交易、培育并形成我国银团贷款二级市场将产生重要而深远的影响。(RCY)返回目录
【形势要点:银行进入交易所债市将起到扩容效果】
中国债券市场主要包括银行间市场、交易所债市,其中银行间市场是最主要的债券交易市场以及中短期资金拆借市场,交易品种涵盖国债、金融债、央票、企业债、短期融资券、中期票据以及资产支持证券等几乎所有的债券品种。据中央国债登记结算有限责任公司最新统计数据显示,中国债券市场10月末本币债券托管金额19.9万亿元,托管债券2226只,总市值20.3万亿元。细分数据进一步显示,银行间债市托管金额18.6万亿元,交易所债市托管金额0.27万亿元,柜台市场托管金额0.17万亿,其他0.83万亿元。10月底,证监会、人民银行、银监会联合发布《关于上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题的通知》,此举意味着上市商业银行在时隔十三年之后将重返交易所债券市场。数据显示,商业银行在银行间债市的债券托管量为13.95万亿元。业内人士估算的上市商业银行债券托管规模大约8万亿-10万亿元,是目前交易所债市规模的30倍以上。简单从数字对比,当前交易所债市无法消化上市银行在债券投资方面的需求。可以预见的是,在商业银行进入交易所债市后,上市公司的债券发行将会大扩容。(LCXS)返回目录
【形势要点:跨国公司接受人民币跨境结算是人民币国际化的重要进展】
汇改重启为跨境贸易人民币结算业务带来契机,因为人民币汇率弹性增加有利人民币更趋市场化以及企业测算汇率风险。目前,跨境贸易人民币结算的境外地域则由港澳、东盟地区扩展到所有国家和地区。中国人民银行统计,第三季人民币跨境贸易结算量较第二季暴增160%,达人民币1264.8亿元。同时,据第三季货币政策执行报告,当期人民币跨境贸易结算量占同期大陆进出口贸易总额7940亿美元的2.4%,而汇丰银行香港行政总裁马凯博(Mark McCombe)预期,这个比重将在五年后达到20%。人民币跨境贸易结算量大幅增加,部分是因为越来越多的外商开始接受度增加——世界最大手机生产商诺基亚、瑞典最大家具零售业者宜家家居、美国快餐业巨头麦当劳,以及将与富士康合作在上海开设首家大陆电子产品连锁店的德国零售业者麦德龙(Metro),全都开始在国际贸易往来中使用人民币。两岸最大工具机集团台湾的友嘉实业集团总裁朱志洋表示,该公司在大陆已从本月初开始实施人民币境外结算,初估一年至少可以省下新台币2000万元以上的汇差与手续费支出,不无小补。马凯博还说:“想想看,现在中国是世界上最大出口国,有增长最快的经济,人民币贸易结算至少会占它应有份额。”这些大型跨国公司开始接受人民币跨境贸易结算,是中国推动人民币国际化两年的一大进展。预计将来会有更多的跨国公司加入跨境贸易人民币结算业务,这将又进一步推进人民币国际化。(BZT)返回目录
【形势要点:抑制房价泡沫,货币政策还有后手】
据《证券日报》报道,3日,一位接近决策层的智囊团人士表示,如果房价依然保持较快的增长,决策层可能从明年起全面取消购房贷款优惠利率政策。一个星期前,部分银行传出首套房贷利率优惠幅度缩小的消息,尽管截止到目前为止,相关部门尚未发放有关文件,但银行风险自控的大门逐渐关闭,在首套房三成首付的情况下,房贷利率7折优惠的阶段已经走向历史,大多数银行都已将基准利率的0.85倍作为风险控制的最后关卡。银行针对购房贷款的优惠利率最初定为基准利率的90%,在上一个加息周期中,为继续鼓励房地产业的发展,优惠利率下调至基准利率的85%,在全球金融危机期间,进一步下调到基准利率的70%。这样即使央行未来不加息,仍有针对于房地产领域的货币政策空间。从中国房地产指数系统的数据来看,多数城市10月房价环比上涨:10月份全国100个城市住宅平均价为8418元/平方米,较9月上涨0.66%,其中76个城市价格环比上涨,24个城市环比下跌。(RHZB)返回目录
【形势要点:货币政策委员建议改进中国的金融监管格局】
国内对金融监管改革的讨论在金融危机后不在少数。央行货币政策委员会委员夏斌4日在央行《金融时报》发表署名文章称,基于目前中国“一行三会”监管格局的分工现状,有必要在此基础上成立一个宏观审慎管理小组或机构,统一向国务院决策负责。他认为,宏观审慎管理小组管理内容包括汇总搜集相关数据,研究制定具体的相机抉择目标,制定一系列政策指标,参与在宏观审慎管理上的国际合作等。在涉及中国金融体系的稳定上,既需要银监会的一系列对单个金融机构的审慎监管,同样需要包括逆周期政策在内的利率政策、汇率政策、资本管理政策等央行一系列政策的配合。中国既不要引领世界金融监管的潮流,也不要简单尾随成熟市场经济国家的做法。一定要学会“以我为主”式的思考。当然,在国内流动性过多、调控难度大的特殊时期,不排除可以采取对信用杠杆放大进行暂时性强约束的制度。目前关于全球金融治理的制度框架,是权威的,但未必是全面的,是针对自己国家所迫切需要的。不能满足于目前国际社会相关的治理政策,而是应以更积极的姿态,呼吁并参与改善国际货币体系的一系列行动,约束美元对内政策目标和作为国际货币应尽义务的不对称行为,寻求大国货币间的汇率稳定机制。(RCY)返回目录
【形势要点:业内估计外资人民币基金的多数将进入房地产市场】
正所谓“按下葫芦浮起了瓢”,今年持续两轮的房地产调控均未涉及到外资,这让近阶段外资进入房地产步伐开始加快。DTZ戴德梁行北京估价部董事胡峰指出,未来将会有超过80%的外资基金会在中国设立人民币基金,而其中绝大部分资金将会进入房地产市场。和以往不同的是,这次外资进入中国房地产市场主要以私募基金的形式进入。从3月开始,地产私募基金就进入活跃期,之后受宏观调控的影响,开发商融资渠道受限,参与到地产私募基金的资金迅速增加,竞争日趋激烈,至9月已进入膨胀期。“作为房地产市场的非传统融资渠道之一,由于其在操作的灵活性、投资策略的保密性以及运用财务杠杆的灵活性等优势,加之自今年5月底国务院批准公布国家发改委的《关于2010年深化经济体制改革重点工作意见》明确提出要加快股权投资基金(PE)制度建设的政策导向支持,地产私募基金在房地产融资市场上将始终占据重要的市场份额。”胡峰表示。据国家统计局发布的前三季度全国房地产市场运行情况数据,前三季度末房地产开发投资中利用外资部分的同比增长分别为-33.7%、2.8%、26%,呈快速增长的态势。由于中国经济持续增长,人民币升值的普遍预期,以及在中国内地投资房地产的高回报率,使得国际资本普遍看好在中国设立房地产人民币基金。随着人民币基金在融资市场上的份额逐步增大,外资设立人民币基金也将成为必然趋势。(RLH)返回目录
【形势要点:OECD建议欧美2012年再考虑利率正常化】
经济合作与发展组织(OECD)3日发布声明稿指出,若经济成长比预期更为不振,美国及欧元区央行应该进一步延后利率正常化行动的时程,“由于美国及欧元区经济成长乏力,加上通胀预期仍控制得比较好,应该等到2012上半年再真正推动利率正常化,而正常化的速度应该让货币政策维持宽松状态”。对于日本,OECE在建议中称,如果日本经济仍陷于通缩之中,那么“利率可能会维持在现在的水平直至2011和2012年,并且应实施进一步的额外宽松政策,以此来刺激经济增长”。在美联储公布将推行新的公债购计划几小时之前,OECD秘书长葛利亚就表示,“各国货币当局目前面临的挑战是,何时退出额外刺激计划合适。”OECD对其成员国经济预估的详细报告将于11月18日公布,该组织预计,美国今年经济成长速度料达2.5%-3.0%,然后明年会放缓至1.75%-2.25%。欧元区今明两年经济增速预计为1.5%-2.0%。今年日本经济增长率料在2.75%-3.25%,明年预计将放缓至1.5%-2.0%。OECD首席经济学家帕多安称,一些国家的政府控制资本流入的举措可能“产生不合作的环境,或出现保护主义措施,进一步拖累成长”。由于OECD成员国经济仍旧低迷,该组织认为政府改善公共财政状况的努力应侧重于削减非生产性支出,但“这无法避免增税”。(LCXS)返回目录
【市场:美国住房自有率回到房地产泡沫形成前的水平】
美国人口普查局11月2日公布报告称,美国住房自有率维持在10年最低水平,原因是银行从抵押贷款违约的借款人手里收回了多余的住房。这些住房中包括度假屋以及正在整修或陷入司法程序的房屋。报告称,美国今年第三季度的住房自有率为66.9%,与第二季度持平,并创下1999年以来的最低水平。报告还显示,包括已丧失抵押品赎回权的房屋、待售住房和空置住房在内,第三季度中的空置住房总数量为1880万幢,少于第二季度的1890万幢。另外,根据美国财政部公布的数据,自2009年3月份以来,奥巴马政府的“住房可偿付调整计划”已经导致466708笔抵押贷款协议被永久性修改。此外,还有大约140万笔抵押贷款的协议被临时修改。众所周知,美国在新经济泡沫破灭后,持续降息至1%,并通过发放次级房贷导致房地产泡沫的膨胀。目前美国住房自有率重新跌回房价泡沫形成前的水平,或许说明美国楼市风险已基本释放。(RHZB)返回目录
【形势要点:对场外衍生品交易的国际联合监管正在落地】
据外电报道,11月2日,美国商品期货交易委员会(CFTC)主席GARY GENSLER与欧盟内部市场专员MICHEL BARNIER在芝加哥与行业官员召开会议后发表了一份声明。声明承诺,将支持出台强有力的新措施,监管规模达615万亿美元的场外衍生品市场。报道称,会议内容包括交易限额在防止单个交易者在商品市场持有大额头寸方面的作用,以及更好地在欧洲解决违规市场行为的方法。GENSLER称,基于欧盟委员会对于掉期市场监管改革的提案以及美国通过的多德-弗兰克法案,“我相信,我们将为欧洲和美国掉期市场带来持续而强有力的监管”。欧盟委员会主席巴罗佐今年早些时候表示,衍生品市场需要根本性改革,需要对信用违约掉期(CDS)交易予以特别关注,今年的希腊债务危机更是坚定了欧洲领导者的决心。而美国参院当地时间7月15日通过的号称“自1933年以来最严厉的金融监管法案”——多德-弗兰克法案规定,大型金融机构的自营交易业务将受到限制,衍生交易将被监管,银行投资对冲基金和私募基金的比例被严格规定不得超过3%。(RLH)返回目录
【形势要点:不宜用纳斯达克曾经的泡沫为创业板高估值辩护】
中国证监会研究中心主任祁斌2日在新浪金麒麟论坛上表示,创业板推出一年来,总体运行平稳,未来应继续完善创业板,逐步解决创业板发展当中遇到的各种各样问题。祁斌认为,这一年来,创业板非常成功,总体运行比较平稳。创业板市盈率偏高问题,在国外也曾经存在。例如,美国纳斯达克市场上世纪90年代的时候,很长一段时间很多公司的市盈率是无穷大,因为没有盈利,或者盈利为负。中国的创业板市场刚满周岁,尚不能下成功与否的结论。就全球而言,创业板市场只有美国的纳斯达克是成功的。但我们认为,美国纳斯达克市场自1968年诞生以来,并不是先天性的高估值。谷歌2004年发行时的市盈率不到10倍,微软1986年上市时的发行市盈率只有20倍。因此不宜以美国创业板崩盘前的市盈率与为创业板高估值辩护。难道中国创业板要步纳斯达克泡沫产生后崩盘的后尘?中国主板市场诞生时就先天不足,为困难国企融资和股权分治的先生性不足极大地影响了它的发展。中国创业板应重视高估值等先天性问题,争取第二家成功的创业板市场。如“中国创业板成功论”成为广泛的共识,只能使它的问题日积月累,最终积重难返。(RHZB)返回目录
【形势要点:稀土热推动稀土企业上市潮】
几个月以来,中国稀土成为全球的热点,同时也推动了稀土企业的上市潮。就在市场仍在期待包钢稀土出手整合甘肃稀土资产的当下,突然有消息称,甘肃稀土新材料股份有限公司将争取在年底前提交材料,并确保2011年上半年首发上市,这似乎意味着包钢稀土的收购计划已濒临流产。但知情人士透露,甘肃方面已做好了上市、重组的两手准备。甘肃稀土成立于2003年,前身是原甘肃稀土公司,始建于1969年10月,也称903厂。根据公开信息显示,公司集稀土冶炼、分离、产品深加工于一体,具有年可处理稀土精矿3万吨的稀土冶炼分离能力,氯化稀土分组及转型能力达2万吨,总资产7亿元,净资产约1亿元。另据第一财经报道,五矿集团内部人士透露,旗下五矿稀土(赣州)股份有限公司计划上市,该公司主打中重稀土,年分离能力为8600吨,2009年实现销售收入19.8亿元人民币。报道称,五矿稀土股东为五矿集团、江西民营稀土冶炼企业定南大华新材料资源有限公司和赣州红金稀土有限公司,各方持股分别为40%、30%和30%。上述人士并称,包括五矿稀土和集团所属的江钨拥有的5000吨年分离能力,五矿集团一共拥有13600吨分离能力,占到国内中重稀土市场的1/4左右。另外,早在今年2月,稀土产区赣州市金融暨企业上市工作会议上,赣州市就已经敲定,3家企业申报上市材料,2家企业进入上市辅导备案,5家企业完成股份制改造,8家企业得到重点培育,50家后备企业确定工作目标。(BHZB)返回目录
【形势要点:索罗斯旗下基金已获香港证监会限制性牌照】
索罗斯旗下基金终于可以名正言顺地在港大展拳脚了。据悉,今年3月在香港注册成立的SFM HK 11月1日获得了香港证券及期货事务监察委员会颁发的牌照,可正式开始在港进行资产管理业务。但此次索罗斯旗下基金获牌到港营业,香港证监会对该牌照附有两个条件,即基金只可向机构投资者提供服务和不得持有客户资产。SFM HK位于国际金融中心二期35楼,负责人为两位基金经理戴霁昕和Keith Thomas Anderson。资料显示,身为SFM HK董事的戴霁昕来自内地,早年毕业于复旦大学,后在美取得化学物理博士和MBA,已跟随索罗斯工作十年。对于索罗斯旗下基金名正言顺“杀”到香港,香港投资基金公会行政总裁黄王慈明表示,市场不应戴“有色眼镜”看待对冲基金。她认为,索罗斯在港经营资产管理纯粹是商业决定,显示出其对亚太地区特别是内地、香港市场的浓厚兴趣,业界对此事持中性态度。她同时指出,监管机构发出附有条件的牌照,是视申请机构和从业人员的背景而定,并非所有对冲基金都需接受上述条件限制。辉立资产管理基金经理陈煜强则表示,如今索罗斯在港业务受到香港证监会的监督,相信发动狙击可能性很小。他认为,如果索罗斯想要狙击,就根本不会在港设立公司。(LCXS)返回目录
【市场:日本市场疲软推动三菱日联加大海外扩张】
作为日本最大的银行业者,三菱日联金融集团(MUFG)正计划收购苏格兰皇家银行(RBS)的专案融资部门,这笔交易的金额估计达40亿英镑(64亿美元)。专案融资是指银行在整合诸多债务与股权后,为大型工业开发计划提供融资,银行业者则可从中收取顾问费,因而专案融资也成为银行的重要获利来源。在国内市场成长疲软的背景下,加强海外扩张是日本银行业的趋势。三菱日联是最活跃的业者之一,其全球银行部门负责人田中达郎先前受访时表示,公司可能会出资逾5000亿美元收购美国同业,希望能提升海外获利逾40%至1兆日元。三菱日联对苏格兰皇家银行的贷款资产,尤其是后者在欧洲、中东和非洲等地的基础建设贷款的收购,将有助于三菱日联在能源贷款和上述地区的基建贷款市场站稳脚跟。苏格兰皇家银行则在这笔交易中获得更多的现金,以买回英国政府对其84%的投票权。三菱日联和英国政府希望赶在年底前签订正式交易合约,明年上半年完成交易。(BZT)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    11月4日    3086.94    +55.95(1.85%)↑
深圳成份指数    11月4日    13595.73    +203.03(1.52%)↑
上证B股指数    11月4日    303.16    +6.23(2.10%)↑
深成份B股指数    11月4日    6268.65    +81.25(1.31%)↑
沪深300指数    11月4日    3480.51    +60.16(1.76%)↑
香港恒生指数    11月4日    24527.60    +382.89(1.59%)↑
恒生国企股指数    11月4日    13965.00    +144.05(1.04%)↑
恒生中资企业    11月4日    4354.53    +25.98(0.60%)↑
台湾指数    11月4日    8357.85    +63.95(0.77%)↑
英国金融时报指数    11月3日    5748.97    -8.46(0.15%)↓
德国法兰克福指数    11月3日    6617.80    -36.51(0.55%)↓
日经指数    11月4日    9358.78    +198.80(2.17%)↑
美国道琼斯指数    11月3日    11215.10    +26.41(0.24%)↑
纳斯达克指数    11月3日    2540.27    +6.75(0.27%)↑
标准普尔500指数    11月3日    1197.96    +4.39(0.37%)↑
最新外汇牌价:2010年11月3日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.67051    丹麦克郎    5.24123    瑞典克郎    6.52841    台币    30.2450
日元    80.9523    加拿大元    1.00542    欧元    0.70364    澳元    0.99107
港币    7.75108    新加坡元    1.28369    瑞士法郎    0.96664    英镑    0.61819

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.48003    丹麦克郎    7.45498    瑞典克郎    9.27815    台币    42.9838
日元    115.048    加拿大元    1.42889    美元    1.42119    澳元    1.40849
港币    11.0157    新加坡元    1.82521    瑞士法郎    1.37378    英镑    0.87856
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)11月3日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25375    0.26859    0.28594    0.44438    0.76038
英镑    0.56875    0.62750    0.73913    1.02750    1.47913
日元    0.12688    0.15313    0.19625    0.39625    0.63688
瑞士法郎    0.13000    0.15167    0.16750    0.24000    0.51833
欧元    0.80625    0.86813    0.99000    1.22813    1.50563
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)11月4日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.17857    0.24679    0.33786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年11月4日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.5592    1.46↓
1周(1W)    1.8210    0.27↑
2周(2W)    1.9523    0.73↓
1个月(1M)    2.6498    0.06↑
3个月(3M)    2.8448    0.36↑
6个月(6M)    2.8671    0.15↑
9个月(9M)    2.8964    0.23↑
1年(1Y)    2.9347    0.08↑
NYMEX原油期货价格每桶84.69美元(11月3日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶86.38美元 (11月3日收盘价)
COMEX 金=1337.60美元(11月3日收盘价)
1人民币=4.53414新台币  100人民币=10.5385欧元 100人民币=14.9928美元
[外币100] 美元667.08 英镑1073.4 日元8.2148 港币86.06 澳元668.91 欧元941.25
(中国银行2010.11.4)
 
声   明
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