安邦-每日金融-第3133期

分析专栏:中国用不着指责美国的量化宽松政策

人民币年度升值的空间基本明朗化 3
公募基金股票仓位创2006年以来新高 3
2011年牛市出现与否将取决于三大因素 3
国资上市未来将重点锁定A+H模式 3
美国住房抵押贷款违约率时隔一年再度上升 4
上交所与中证指数公司12月2日将发布三个新指数 4
1年期央票收益率上涨可能成再加息前兆 4
部分房企资金链的紧缩正在到达临界点 5
美国信贷市场喜忧参半 5
国内期货投资者的专业化程度日渐提高 5
历史规律显示债市可能再度迎来持续寒冬 6
国内融资余额急速增长引起监管层关注 6
进出口银行再赴港发行人民币债券 6
9月中国对日本金融资产的净抛售量较8月大降60% 6
工银亚洲私有化几成定局 7
花旗告别“金融超市”回归银行本业 7
应对美国量化宽松的五大策略 7
中国评级机构下调美国信用等级 8

〖分析专栏〗
【中国用不着指责美国的量化宽松政策】
美国的量化宽松政策在世界各国引发了一片争议,遭到各国普遍质疑。中国财政部副部长朱光耀日前也表示,中方对美国的第二轮量化宽松货币政策(QE2)有关注、有质疑,并将在首尔峰会上坦率地与美方交换意见。
安邦首席研究员陈功却认为:对于美国的量化宽松政策,中国表示关注可以,但提出质疑则不正确,国内经济学家也不应跟着起哄。常识告诉我们,任何一个国家发行一定的货币,都是货币主权的问题。美国印6000亿美元,大约相当于4万亿人民币,这是美国自己的事情,不需要和其他国家商量。这和中国发4万亿的时候不需要和其他国家商量是一样的。所以,质疑未必有道理,表示严重关注以及要求美国承担起世界大国的责任,则有一定的道理。
美国为振兴经济不顾一切地推出6000亿美元的QE2,再一次给中国敲响了警钟。美元从2001年起的持续贬值,美元指数从2001年最高的121跌至目前的77。在这个过程中,中国持有的巨量美元储备损失巨大。但中国仍不断增加美元储备,对美国不负责任的汇率政策从未进行过有效的抑制,更没有反击。安邦首席研究员陈功指出:美国QE2导致的汇率变化,首先是人民币和美元挂钩早应预料得到的结果,其次是,要么接受,要么拒收美元,光质疑是于事无补的!早在上世纪70年代,美国财政部长的约翰•康诺利就讲过:“美元是我们的货币,却是你们的问题。”中国和其他持有大量美元储备的国家长期“忍气吞声”,其实纵容了美元贬值和本次的QE2。
美国自二战后建立世界霸权后,在国家利益问题上,从来没有和他国商量的习惯。目前全球经济仍在复苏过程中,并不能完全排除有更大的危机。即使上轮全球金融危机已完全终结,未来仍会有新的危机。中国应做最坏的打算应对美国可能的更不负责任的货币政策。1931年时,废除英镑金本位,并将当时作为国际储备货币的英镑贬值30%。法国果断抛售英镑避免了损失。而荷兰央行因持有大量英镑储备损失惨重,行长辞职并自杀谢罪。在1970年代美元与黄金脱钩前,法国和德国也曾不断地用美元储备去美国财政部兑换黄金,避免了布雷顿体系解体的损失。中国起码应考虑抛售部分美国国债,数量达到令美国谨慎推行“为所欲为”的货币政策的程度。否则未来中国外汇储备到了3万亿、4万亿、5万亿美元,美元贬值造成的损失更大。但在今年美国国债收益率持续收低、价格持续上涨的过程中,中国基本没有大的动作。
中国也应反思“囤积”外汇储备的诸多政策。中国国内资金非常充裕,但中国“十一五”期间累计吸收外商投资4200亿美元仍被当作一种喜报。在给外商投资企业超国民待遇的同时,中国的民营企业的发展却面临种种门槛。美元与人民币相对稳定的汇率制度虽然保护了中国的出口企业遭受较大的打击,但另一方面,正因为被汇率政策和出口退税政策保护,中国企业缺乏足够的动力摆脱对廉价劳动力的依赖,长期处于不保护不行的状态。在出口结构中,真正有较多利润的、附加值高的出口产品不少掌握在外资企业手中。关于热钱,早在2005年汇改之前,热钱就已涌入中国,但中国目前连热钱的数量都弄不清楚,但没有对热钱的涌入有过实质性的打击。外管局日前还表态,我国不存在大规模热钱流入的问题。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
对美国不负责任的QE2,中国不应该指责,而且指责也根本没用。中国应针对美国可能的更不负责任的货币政策采取实质性的应对措施,同时应在吸收外资、出口顺差和抑制热钱上适当改变目前的政策,结束对外汇储备的“囤积”。(RHZB)返回目录
〖优选信息〗
【形势要点:人民币年度升值的空间基本明朗化】
虽然国际社会最近针对人民币升值的压力因美国量化宽松政策有所减小,但人民币的升值空间始终是国内外政、商、学界都非常关注的问题。商务部新闻发言人姚坚上周表示,目前外贸盈利率大约在3%-5%左右,中国企业仍可承受汇率变化带来的压力。商务部国际贸易经济合作研究院院长霍建国在广交会开幕前建议外贸企业在报价和签约时,要预留3%-5%汇率升值空间。人行货币政策委员会委员李稻葵在10月29日也称,从历史经验看,每年让人民币升值3%-5%,基本上还可承受的。从近期各部门官员和学者的密集表态来看,在国际上对人民币汇率的压力之下,人民币的年度升值空间已基本明朗化:每年升值幅度大约在3%-5%,不会超过5%。这与安邦此前关于人民币升值是个中长期趋势,将会渐进、可控升值的判断基本吻合。(BZT)返回目录
【形势要点:公募基金股票仓位创2006年以来新高】
多家研究机构监测数据显示,上周基金仓位继续走高。海通证券报告显示,上周股票、混合型开放式基金仓位从85.43%提升至88.89%,增加3.46个百分点,创下2006年以来新高。据测算,在170只股票型和117只混合型开放式基金中,近六成基金选择主动增仓。半数以上股票型基金仓位升高,24.71%的基金仓位增幅在5%以上,其中13.53%基金增仓幅度超过10%,仅15.29%的基金仓位缩水;混合型基金的增仓幅度更为明显,67.52%基金仓位增加,近四成基金增仓幅度超过5%,其中增幅在10%以上的基金占24.79%,16.24%的混合型基金仓位缩水。至此,七成以上基金仓位超过90%。从历史情况看,当基金仓位接近或达到88%时,意味着基金手头已没有多少资金推动行情上涨,市场可能面临下跌风险,业内称之为“88%魔咒”。此次基金再遇“88%魔咒”,多数研究机构却乐观看待后市。他们认为,在经济企稳回升的背景下,后续增量资金将推动行情延续。其中中金公司称:近期新基金集中发行增加了市场资金供给,而增发、解禁等资金需求面短期压力已近尾声。但安邦认为,目前新募基金的规模与2007年百亿基金首日募齐的盛况根本不可同日而语。5日提前结束募集的华商策略基金已获得约119亿份的认购,是今年唯一首募过百亿的偏股型基金。(LHZB)返回目录
【形势要点:2011年牛市出现与否将取决于三大因素】
沪深两市大盘自9月末至今,摧城拔寨,技术上已经突破了2009年8月以来的旗形上轨,成交量的急剧放大和个股热点不断涌现具备牛市的特征。而美联储第二轮定量宽松货币政策,更好像一针兴奋剂,让全球市场为之一震。诸多专家机构也都认为A股将再次迎来一轮大牛市。在全球主要工业国家继续宽松货币政策环境的背景下,新兴市场国家股票市场未来两年内有望出现一波上涨行情。那么,如果牛市真的在到来,动力何在?是货币增发还是技术创新与公司管理能力的提升?没有大盘股的上升,就不可能有牛市。中国A股市场的牛市,需要大盘股启动。叶檀撰文指出,目前来看,偏多的因素是,有了三十年的改革财富打底,目前在资源、电信等行业的国企财大气粗,在高铁技术、新能源技术等方面有了赶超的能力,一些掌门人有远见、有财力可以一掷千金发展高技术。偏空的因素则是,国企的内部治理结构以及企业的制度架构仍然未能跟上市场的步伐。安邦特约经济学家钟伟也指出,推动2011年A股膨胀的主要动力将不是央企的财务表现。他认为,如果2011年的经济增长和上市公司绩效表现都不如2010年,那么通货膨胀预期,居民消费增长,以及国内外流动过剩三大因素是推动A股的主要动力。(RLH)返回目录
【形势要点:国资上市未来将重点锁定A+H模式】
李荣融之后的国资委如何确定未来国资的改革方向?8日,国资委副主任邵宁表示,国资委未来会继续推动国企到境外上市,下一步的改革重点就是鼓励整体上市,最终把大型国企打造成单一上市公司。邵宁表示,到香港的资本市场上市,等于把成熟、规范的国际资本市场机制直接引入到中央企业内部,保证上市前的重组和上市后的运作达到国际资本市场的要求,并使之受到严格的监管和成熟的投资者的约束,从而起到改革的作用。现在看来效果非常明显,到H股上市后,公司透明度非常高,不太可能再造假账。运作都比较规范,其他方面也很难干预。境外上市另一原因是,很多中央企业有很大的海外业务,在国际资本市场上有一席之地,对其扩展海外业务是有好处的。不过,邵宁也指出,境内资本市场需要一批优质规范的上市公司,所以现在无论是已经境外上市的,还是没有境外上市的,我们都希望创造条件,用A+H的模式在两地上市。对于资本市场在未来国企改革中扮演的角色,邵宁表示,国有企业改革的最终目标就是把大型国企打造成一个干干净净的上市公司。由于国有企业或多或少都有一些难以进入上市公司的不良资产,因而在我们现有上市模式下,上面是集团公司,控股一个很大的上市公司,后面还有包袱。以后要逐步把包袱消化掉,之后再把集团公司去掉,只保留中间做主营业务的上市公司,完全按照资本市场的要求进行营运。这就为以后的改革和结构调整创造了条件,假如一旦国家需要钱,通过资本市场可以非常顺利地变现。(RLH)返回目录
【形势要点:美国住房抵押贷款违约率时隔一年再度上升】
得克萨斯州证券交易商阿默斯特证券集团(Amherst Securities Group LP)8日公布报告称,美国住房所有人的首次抵押贷款违约率一年来首次有所上升。报告显示,根据定于9月份到期的还款日期计算,美国住房所有人的首次抵押贷款违约率上升至1.1%,高于此前一个月的1%。所谓首次抵押贷款违约率,是指此前从未逾期两个月尚未还款的住房所有人的抵押贷款违约率,这一违约率曾在去年初触及2.5%的高点,此后即使在美国失业率一直接近于26年高点附近的情况下仍有所下滑。该公司一分析师称,虽然首次抵押贷款违约率最近一次上涨的部分原因很可能与季节性因素有关,但同时也表明重新开始下跌的住房价格可能导致住房所有人暂停还款。他指出:“住房净值为负数是推动违约率上升的最重要的因素,未来几个月中这种情况还将继续发生。”美联储在上周公布了额外收购6000亿美元美国国债以刺激经济增长的计划,这项计划也是促使市场担心住房所有人违约现象增加的因素之一。伯南克曾在10月25日表示:“有20%以上的住房所有人的房屋价值低于欠债,另有33%的住房所有人的房屋价值仅比欠债高出10%或更低,这将使其在房价进一步下跌时面临风险。在住房市场仍旧表现疲弱的情况下,抵押贷款违约率可能仍将在未来一段时间里维持在较高水平。”(LLH)返回目录
【形势要点:上交所与中证指数公司12月2日将发布三个新指数】
据上交所网站消息,上海证券交易所和中证指数有限公司日前宣布,将于2010年12月2日正式发布上证流通指数、中证等权重90指数和沪深300沪市指数。上证流通指数的样本由全部沪市A股组成,未完成股权分置改革、暂停上市的A股除外,以自由流通调整市值加权。上证流通指数可以表征沪市自由流通股份的股价变化,为投资者提供新的投资研究分析工具。中证等权重90指数样本是由上证50指数的50只样本股和深成指的40只样本股构成,指数采用等权重方式加权计算。截至2010年11月8日,中证等权重90指数总市值与自由流通市值分别达到12.97万亿元和3.72万亿元,分别占沪市A股总市值与自由流通市值的45.48%与35.33%。沪深300沪市指数反映沪深300指数中沪市股票的整体表现,由沪深300指数样本股中全部沪市股票构成样本股。截止到2010年11月8日,沪深300沪市指数的总市值和自由流通调整市值分别为15.47万亿元和4.48万亿元,占沪深300总市值和调整市值的84.36%和74.76%。据悉,已有基金公司正在开发基于中证等权重90指数和沪深300沪市指数的指数型投资产品。(LHZB)返回目录
【形势要点:1年期央票收益率上涨可能成再加息前兆】
加息之后,近期央票收益率的走势备受各方关注。央行于9日以价格招标方式发行了2010年第九十七期央行票据。该期央票期限1年,发行量为320亿元。具体招标结果显示,本期央票中标价格为97.71元/百元,参考收益率2.3437%,较上周再度上涨5.24个基点。“债还没有反应,IRS(人民币利率互换)非常明显,offer(收固定方)瞬间都没了。”上海一银行交易员表示。另有银行交易员称,“央票(发行收益率)上调,可能有机构理解为加息前兆了。”分析人士称,一级市场1年央票利率再度上行,反映了二级市场成交收益率先期上行的牵引作用。同时,由于该品种被认为是政策风向标,也在一定程度上体现了货币当局对日益严峻的通胀形势的关切。(RCY)返回目录
【形势要点:部分房企资金链的紧缩正在到达临界点】
11月9日,两家上市房企双双发布公告:渝开发将所持有的重庆渝开发珊瑚置业公司25%股份全部转让给嵊州市冠宇投资公司,8236万元的转让款将在今年年底之前入袋;滨江集团则选择与上虞市创恒实业投资公司共同出资设立一家项目公司开发地块,双方各占比50%,总出资额为5.05亿元。而上市房企的第三季度报告显示,虽然上市房地产公司现金状况环比有所改善,但从同比数据来看,其第三季度经营活动现金流量净额仍较去年同期的124.3亿元存在较大差距。而银监会近期亲自选择了60家大型房地产企业集团进行分析,发现了大型房企多头授信、内部关联结构复杂、负债率过高和贷款集中到期等诸多值得重点关注的风险点。知情人士透露,前述房企中,有18家平均资产负债率超过70%;60家大型房企集团共有4266个成员企业,其中有64个成员企业的资产负债率已经超过90%。从贷款期限结构看,60家大型房企集团在一年内到期的大额贷款占比为28.3%,2012年年底前到期的大额贷款占比为63.6%。很明显,在调控进入深水区后,尽管一些开发商仍旧选择“硬扛”,但分别位于重庆、杭州这两个房地产重镇的两家房企,一个选择出售旗下资产,一个则寻求合作开发房产项目,在我们看来,都是在释放一个带有转折性质的信号:部分房企资金链的紧缩正在到达临界点。(RLH)返回目录
【形势要点:美国信贷市场喜忧参半】
自2008年的金融危机以来,美国商业银行虽然渡过了危机,但始终不愿降低对企业和个人的放贷标准。美联储8月的报告曾显示,美国银行业在今年第二季度4年来第一次放宽了放贷条件。美国联邦储备委员会8日透露,10月份调查显示,总体而言,银行在第三季度向家庭和企业继续放宽部分贷款类型的标准和条件,主要受银行之间的竞争加剧及经济前景好转影响。然而美联储的高级贷款管理人员调查(SENIOR LOAN OFFICER SURVEY)显示,第三季度贷款需求,尤其是小企业的贷款需求有所下降,这表明经济依然疲软。另外,很多银行预计,依然紧张的信贷状况难以在可预见的将来恢复到长期平均水平。或许美国银行业降低放贷条件,导致了美国第二轮量化宽松的规模仅略高于市场预期的平均水平,并且是分期进行而不是一次性进行。(RHZB)返回目录
【形势要点:国内期货投资者的专业化程度日渐提高】
国内的期货市场经过近些年的发展已渐趋成熟。日前,中国期货业协会兼职副会长、新湖期货董事长马文胜指出,目前期货市场的投资者结构中95%仍然是自然人,5%是法人,但是市场出现了这样一个特征:自然人专业化,法人机构化,而且这个特征越来越明显。在自然人中出现了一批专业的投资人群体,无论他们管理资产的规模、风险的控制能力、专业知识以及应用各种工具的能力,都已经形成了自己独特的、有核心竞争力的交易模式。法人机构化体现在目前的大宗商品投资里面,进入市场套期保值的企业在做套期保值的过程中,现在逐渐像一个小的机构投资者一样,很科学地参与期货市场,内部形成了流程和风险控制的能力。企业参与市场的机构化为这个市场的理性运作提供了很好的客户群。马文胜表示,期货市场的第二个变化是期货公司越来越有价值。据他了解,近期有家期货公司转让了40%股权,相对于其净资产大概溢价了10倍。此外,股指期货虽然只有5万名投资者,但这些投资者是中国资本市场上最精良的投资主体;目前,整个期指市场有着非常好的流动性,并有非常好的交易量和持仓比例结构,为大型机构投资者以及市场专业投资者提供了很好的运作平台。(RCY)返回目录
【形势要点:历史规律显示债市可能再度迎来持续寒冬】
时隔26个月,作为债市标杆的10年期国债,其二级市场收益率再度悄然突破3.8%的高位!中债收益率曲线显示,8日十年国债的收益率报3.84%,连续4个交易日保持在3.8%以上。市场机构大多预计11日即将公布的CPI数据将高企在4%以上,未来债市利空氛围正继续加大。国信证券指出,10年期国债收益率一举突破了3.7%的压力位升至3.85%附近,说明向上的空间已经被全面打开,未来预计债市在通胀压力和加息预期的压力下将依然维持弱势。不过也有乐观派认为,目前市场过于悲观。东方证券指出,目前收益率水平已经包含了再次加息所调整的幅度,债市收益率明显超调,但市场恐慌情绪严重,未来任何触发因素都可能导致收益率继续上行,市场信心有待恢复。事实上,历史上10年国债突破3.8%的收益率虽然只有两次,但每次持续时间都长达1年以上。第一次是2003年12月至2005年5月,第二次是在2007年5月至2008年9月,并且这两次10年期国债的收益率上行都伴随着经济过热和CPI的一路上行。时隔26个月之后,上周10年期国债的收益率再度突破3.8%,是否也意味着债市将持续寒冬,成了不少人心中的隐忧。(LLH)返回目录
【市场:国内融资余额急速增长引起监管层关注】
融资业务余额正在以周为单位跨越一个个10亿元级别的整数关口。从3月底融资融券业务推出以来,融券规模首次突破10亿大关花费了近两个月的时间,增长至20亿元规模花费一个半月。而10月份以来,融资余额快速跨越50亿元、60亿元以及70亿元三个整数关口,最近更是以周为单位突破整数关口。与9月初融资余额相比,两个月的时间融资余额翻了一番。按照近期的融资业务增长速度,最近单日融资余额将不难站上80亿元。与此相比,融券业务就显得“冷清”得多。11月5日两市融券余额为2811万元,仅为融资规模的0.36%。融资融券的大跨步发展也引起了监管层的关注,在大型券商云集的深圳辖区,深圳证监局对证券公司提出了四个加强的要求:一是要加强对业务技术系统的维护,二是要加强对维持担保比例的监控,三是要加强对担保证券的监控,四是要加强对客户交易行为的跟踪分析。有业内人士表示,融资融券业务监控非常严密,加上目前融资及融券两项业务的余额虽然增长提速,但总量依然较小,出现风险伤及投资者、券商的可能性极低。(LCXS)返回目录
【市场:进出口银行再赴港发行人民币债券】
香港的离岸人民币市场吸引了不少内地企业参与其中。8日,中国进出口银行在香港举行人民币债券发行仪式,并宣布将于2010年11月9日至11月26日在香港公开发行不超过50亿元人民币固息债券。此次固息债券发售对象为机构和零售投资者,零售部分债券面额为人民币1万元,期限3年,该固息债券的票面年利率为2.65%。本次发债联席牵头行为中银香港、汇丰银行及渣打银行。这是是进出口银行第三次到香港市场发行人民币债券。从利率上看,2.65%的票面利率略低于国开行10月发行的人民币固息债券。10月,国开行曾在香港发行3年期固息债券,利率2.7%,总额30亿元。作为政策性银行,进出口银行国际信用评级与国家主权评级一致。而目前,国开行正处于由政策性银行向商业银行转型时期,银监会明确至2011年年底前,国开债仍视同政策性金融债,但此后,国开债债信尚未明确。内地金融机构赴港发债为人民币新增了回流渠道。算上此次发债的进出口银行,今年已经有3家内地金融机构赴港发行人民币债券,分别是中国银行、国开行和进出口银行。(RCY)返回目录
【市场:9月中国对日本金融资产的净抛售量较8月大降60%】
日本财务省(MINISTRY OF FINANCE)9日的数据显示,9月中国净出售价值7692亿日元的日本金融资产,少于8月份的2.018万亿日元。其中净出售了6243亿日元的货币市场工具,对中长期债券的净抛售额为1449亿日元。在2005年达到了2538亿日元的买入高点后,中国外汇储备中持有日本国债的数量已经连续4年出现递减。不过,今年5月份,中国新买入日本国债达7352亿日元,大大超过1-4月份5410亿日元的买入量,从而使得中国增持日本国债总额超过1.27万亿日元。当时中国对日本国债的增持一度增加了日元升值的压力。目前中国持有日本的国债数量在全球名列第二,仅次于英国。日本政府和中央银行曾在9月15日为干预日元升值,向外汇市场抛售了2.1249万亿日元,创单日抛售日元总额的最高纪录,但当时并未抑制住日元对美元的升势。中国对日本国债从净买入到净卖出,在一定程度上降低了日元的升势。(RHZB)返回目录
【市场:工银亚洲私有化几成定局】
工商银行以每股29.45港元私有化工银亚洲的建议,9日上午获工银亚洲特别股东大会高票通过。该行董事副总经理黄远辉表示,私有化获逾90%股东支持,未来工银亚洲品牌不变。持股工银亚洲72.81%的大股东工商银行此前宣布计划以每股29.45港元价格提出私有化,涉及资金逾108.2亿港元。9日黄远辉在特别股东大会后透露,90%的股东支持工行的私有化计划,私有化后,工银亚洲仍会保留现有的本地品牌,管理层及董事局的组成也暂无改变。黄远辉指出,私有化后工银亚洲的发展策略不会有重大改变,但发展速度会加快,尤其在人民币业务方面。他表示,过去半年工银亚洲的人民币业务市场占有率有所上升,未来会继续以此为主要发展方向。未来工银亚洲业务发展的重心将放在人民币存款、贸易融资及结算、汇兑等方面。黄远辉还透露,中期而言工银亚洲有资本补充的计划,但目前而言工行暂时没有向工银亚洲注入资本或资产的计划。未来该行会按发展步伐,考虑通过债券、存款证、票据等模式去集资。据了解,去年底工银亚洲核心资本充足比率为9%,属偏低水平,外界一直认为该行需要集资。工银亚洲是香港资产规模第六大银行,目前市值约为387.4亿港元。(LLH)返回目录
【形势要点:花旗告别“金融超市”回归银行本业】
一手发展出“金融超市”经营模式的花旗集团,在2008年金融海啸遭受重挫,市场一直关注其如何重拾昔日风光。花旗集团行政总裁潘迪特(Vikram Pandit)指出,花旗营运将重返基本模式,将不会再度成为“超市”。潘迪特表示,过去两年一直忙于从管理层至基层重塑花旗。自其出任CEO以来,首要目标放在三大项目上,包括财务能力、策略阐述以及文化转变。潘迪特表示,策略的阐述非常重要,花旗已决定重回银行基本业务。“我们不想再度成为‘超级市场’,而是成为一家银行,接受存款及承造贷款、提供支付及托管服务、贸易融资、通过交易及包销支持资金流动。”他重申,这些服务都是建立在以客为本的信念之上。包括亚洲在内的新兴市场经济快速发展,成为花旗未来的重点拓展地区。2006-2009年亚太区带来近450亿美元收益,净收入150亿美元。今年前9个月,花旗全球录得盈利90亿美元,其中35亿美元便是来自亚太区,比率高达38.8%。同时,花旗在亚洲的存款总额,也在今年第三季度突破1000亿美元大关。(BHZB)返回目录
【学界观点:应对美国量化宽松的五大策略】
美国此次的量化宽松措施不仅招致世界各主要经济体的批评,就连美国自己的前官员也表示美国此次的量化宽松措施不妥。美国前白宫代表DanPrice指出:“美国可能愈来愈难号召各国向中国就人民币升值问题施压,因为不少人觉得,美国的量化宽松措施,本身就是导致货币错价及失衡的主要原因。”估计在即将举行的G20峰会上,美国会忙于应付此问题。有媒体给新兴经济体提出了五招来应对美国此次的量化宽松。1、加息,作用:为经济、资产降温,遏通胀;坏处:吸引更多热钱,随时火上加油。2、货币升值,一方面可减少日后升值空间,减少热钱回报,同时可减低出口,为经济降温;坏处:羊群效应下,反吸引更多资金涌入。3、行政手段,作用:收紧按揭或借贷等措施,有助遏炒风;坏处:很难长期有效,市场总能钻政策空子。4、收紧开支,作用:为经济通胀降温,减低资金流入吸引力;坏处:私营投资可能填补其空间,抵消收紧政策影响,另外现阶段政治不可行。5、外汇管制,作用:减慢资金进出速度及数量,防止泡沫形成;坏处:长期有效成疑,减低资金分配效率。相信个新兴经济体会根据自身的情况作出决策。(BZT)返回目录
【形势要点:中国评级机构下调美国信用等级】
中国私营信用评级机构——大公国际资信评估有限公司9日发布美国跟踪评级报告,将其本、外币国家信用等级由AA调降至A﹢,展望均为负面。大公国际认为,美国推出新一轮量化宽松货币政策,表明其实际偿债能力恶化和政府偿债意愿急剧下降。这是大公国际自今年7月11日发布50个国家的信用等级后,首次启动其独有的违约评级标准——币值稳定性分析,针对有意识地贬值本国货币转嫁危机的国家进行跟踪评级。大公国际称,此次下调美国信用等级的依据为:美国政府没有从战略全局上反思国家经济发展和管理模式问题,很难从根本上改变经济发展的被动局面;由美国经济发展模式所决定,信用危机远没有结束,美国经济将步入一个长期衰退期;经济持续低迷导致金融体系风险上升,美元贬值趋势将使金融体系吸引美元资本回流的价值转移能力受到削弱;新一轮的流动性注入无助于从根本上遏制联邦政府财政赤字和债务负担在长期内的扩大和增长趋势;美国政府采取美元贬值的实质是其实际债务偿付能力已经到了崩溃的边缘,因而从国家意愿上通过贬值行为减少债务,此举严重损害了债权人利益,世界将因此迎来一个利益格局急剧调整的时期。(LHZB)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 11月9日 3135.00 -24.51(0.78%)↓
深圳成份指数 11月9日 13714.29 -93.01(0.67%)↓
上证B股指数 11月9日 316.95 +2.43(0.77%)↑
深成份B股指数 11月9日 6294.93 +9.65(0.15%)↑
沪深300指数 11月9日 3523.95 -24.61(0.69%)↓
香港恒生指数 11月9日 24710.60 -253.77(1.02%)↓
恒生国企股指数 11月9日 14022.95 -181.18(1.28%)↓
恒生中资企业 11月9日 4436.84 -45.50(1.02%)↓
台湾指数 11月9日 8445.63 +15.05(0.18%)↑
英国金融时报指数 11月8日 5849.96 -25.39(0.43%)↓
德国法兰克福指数 11月8日 6750.50 -3.70(0.05%)↓
日经指数 11月9日 9694.49 -38.43(0.39%)↓
美国道琼斯指数 11月8日 11406.80 -37.24(0.33%)↓
纳斯达克指数 11月8日 2580.05 +1.07(0.04%)↑
标准普尔500指数 11月8日 1223.25 -2.60(0.21%)↓
最新外汇牌价:2010年11月8日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.67000 丹麦克郎 5.38521 瑞典克郎 6.74148 台币 30.1400
日元 80.8026 加拿大元 1.00606 欧元 0.72178 澳元 0.99077
港币 7.75182 新加坡元 1.28685 瑞士法郎 0.96389 英镑 0.62113

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.24104 丹麦克郎 7.45431 瑞典克郎 9.33315 台币 41.7579
日元 111.949 加拿大元 1.39386 美元 1.38546 澳元 1.37267
港币 10.7399 新加坡元 1.78213 瑞士法郎 1.33543 英镑 0.86055
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)11月8日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.25344 0.26828 0.28563 0.44250 0.75556
英镑 0.56938 0.62750 0.73850 1.02938 1.48038
日元 0.12625 0.15250 0.19500 0.39625 0.63250
瑞士法郎 0.13000 0.15167 0.16750 0.24000 0.51667
欧元 0.80625 0.87625 0.99250 1.23125 1.51250
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)11月9日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.17000 0.24000 0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年11月9日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 1.5208 0.80↓
1周(1W) 1.6396 0.56↑
2周(2W) 1.8749 3.59↓
1个月(1M) 2.6253 0.15↑
3个月(3M) 2.8575 1.05↑
6个月(6M) 2.8768 0.78↑
9个月(9M) 2.9044 0.62↑
1年(1Y) 2.9430 0.41↑
NYMEX原油期货价格每桶87.06美元(11月8日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶88.46美元 (11月8日收盘价)
COMEX 金=1403.20美元(11月8日收盘价)
1人民币=4.51874新台币 100人民币=10.8322欧元 100人民币=14.9925美元
[外币100] 美元665.8 英镑1071.07 日元8.1985 港币85.89 澳元674.4 欧元922.77
(中国银行2010.11.9)

声 明
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