每日市场评析-2010-11-15

今日上证指数收阳,幅度0.97%,成交1970亿元,量能较前日大幅萎缩。板块方面,医药生物、食品饮料涨幅居前,有色、采掘跌幅居前。

注:1112大跌是多个因素累积的结果,既有市场连续六七周阳线累积的获利盘因素,也有美元指数反弹带来的预期动摇因素,更有中国进一步加息的预期因素。
从周末搜集的信息看,美联储基本战略没有转向迹象,国内市场利率暂时没有持续连续大幅上涨迹象,中国货币当局对价格工具也一直持谨慎态度。因此,俺给下跌
的定义是:踏空者的建仓良机,建仓对象:坚定选择通胀受益板块。

政策取向方面:偏空

1、 【G20峰会通过首尔宣言:避免竞争性贬值】

二十国集团(G20)领导人第五次峰会12日在通过《首尔宣言》后闭幕。与会领导人承诺将恪守前四次峰会达成的承诺,合作协调、共同努力,以使世界经济保持强劲、可持续、平衡发展。
  各国领导人在《首尔宣言》中表示,两年来,在二十国集团和国际社会共同努力下,世界经济正在缓慢复苏,但下行风险仍旧存在,各成员国经济复苏的脆弱性
和不平衡性进一步显现。宣言称,二十国集团成员国承诺采取宏观调控措施保证金融市场稳定,采取有利于维护价格稳定、推动经济复苏的货币政策,采取更多由市
场决定的反映经济基本面的汇率政策,避免采取竞争性贬值措施。发达经济体、特别是主要储备货币发行经济体应该对过度流动性风险和汇率无序波动保持警惕。宣
言强调各经济体在经济复苏过程中应该增加就业机会并加强社会保障服务,并同意就此采取一揽子结构性改革措施。
  二十国集团领导人12日在首尔就“全球经济形势和强劲、可持续、平衡增长框架”、“国际金融机构改革和全球金融机构安全网”、“发展”、“金融监管改革”和“能源、反腐败”等议题进行了五次全体会议。此外,与会领导人还讨论了贸易、气候变化和绿色增长等问题。
点评:本质上,首尔G20峰会是两条路线之争。第一条是美国人提出的贸易失衡路线,第二条是中国领头提出的国际货币失衡路线。从G20公告看,两条路线都有进展。

贸易失衡路线的进展比较大,“评估程序”启动意味着大家继续就这个问题谈下去,姑且不论最后结果如何。货币失衡路线进展较小,喊了下口号储备货币发行国要
注意云云拉倒。真正令俺这两天左思右想的是大宗商品走势,前几天都不动,偏偏周五开始暴跌。开会期间美元指数涨大宗不动,G20开完了大宗开始跌,俺只能
很小人的揣测:可能这是给APEC领导人会议(周六和周日举行)的见面礼,但是更可能是赤裸裸的给生产型经济体(发展中国家们)下眼药。要知道,周五大跌
后全球媒体出奇一致:中国加息预期才是导致全球风险资产大跌的真正原因。你想想,印度啊巴西啊这些国家会怎么想?哈,原来只要中国加息,全球风险资产就会
下跌,输入型通胀压力就会缩小,我们加息的压力就会减小。既然美国的放水战略无法对抗,我们影响中国的加息战略总可以吧!如果推断属实,未来几天我们很可
能会看到其他发展中国家拿“中国需求”说事儿。

最后我们去看美国国家战略转向的可能。美联储为啥要水淹七军?很简单,第一是为了间接刺激美国国内股市和楼市;第二
是为了冲击生产性经济体(中国为代表),给华尔街创造新一轮机会;第三是为了在全球战略被动格局中争取主动,既然中美矛盾依然是当前全球最主要的矛盾。流
动性冲击战略就会继续下去直至取得最终结果。迄今为止,俺看不到这三个立足点有动摇的迹象,那就继续维持原来的看法:

美元中期下跌格局不变,当前只是小幅反弹;

大宗中期上涨,过程中每次暴跌都是做多的良机;

A股继续上涨,下跌是建仓良机;

2、 【APEC将推动建立自由贸易区】

继11月12日二十国集团(G20)领导人第五次峰会在韩国首尔落下帷幕后,13日至14日,亚太经济合作组织(APEC)第十八次领导人非正式会议在日本横滨召开。
  APEC在14日会后发表了《领导人宣言》,表示APEC将继续推动地区经济一体化进程,以切实行动推动亚太自由贸易区的建设。但宣言并未设定具体时
间表。另外,宣言还称,APEC将致力于实施本次会议上提出的《领导人增长战略》,即推动亚太经济实现平衡、包容、可持续、创新、安全增长。
  此外,会议还发表了《建立亚太自由贸易区的可能途径》的成果文件。会议主席、日本首相菅直人表示,在推进亚太自贸区建设的过程中,APEC将继续发挥
重要作用,与东盟10+3、东盟10+6、《跨太平洋战略经济伙伴关系协定》等实现途径可以齐头并进,不存在哪一方主导的问题。
  此外,在汇率问题上,APEC会议各项声明只做少量阐释,即重申“继续推进更多由市场决定汇率机制”,并“避免竞争性货币贬值”,另外,发达经济体需
帮助新兴经济体减缓因过量流动性及资本流入带来的风险。APEC领导人还表示,欢迎G20首尔峰会的成果,将继续推动建设更为强大、弹性的全球金融体系,
反对贸易保护主义。与会领导人承诺,将加强经济技术合作,继续稳步推进APEC机制改革。

点评:俺就想不明白,美国、俄罗斯、中国和日本都参加的会能谈出个啥花样来。对于其他的小国家而言,APEC会议上能折腾出啥来?五大常任理事国中的三个集体与会,还有他们啥事儿?

至于说“自由贸易区”,这么多个国家在里面掺水,哪有那么容易。不说别的,就一个“主导权”的问题,就解决不了。菅直人同学说“不存在哪一方主导的问
题”,那是睁着眼睛说瞎话。有人的地方就有江湖,有江湖的地方就有秩序。秩序不可能是你一言我一语乱七八糟使力的结果,十个手指还有长短呢,必然有人声音
大有人声音小。美日和中俄声音不一致的时候,听谁的?往哪儿走?更何况,美国人是否真心实意的要搞亚太自由贸易区,还真不好说。美韩军事同盟这么久,号称
穿同一个裤衩,自由贸易区到现在还没谈妥呢。

3、 【银行业协会牵头向地方融资平台讨债】

目前,中国银行业协会已经制定了针对地方融资平台的债权管理工作方案,同时成立了分别由中国银行业协会和地方银行业协会牵头的政府融资平台债权管理工作领导小组。
  未来,将由中国银行业协会以及地方银行业协会牵头商业银行针对地方融资平台的风险贷款组建债权人联席会,定期与地方政府以及平台公司进行集体约谈,共
同协商化解融资平台的信贷风险。由银行业协会牵头的向地方融资平台信贷维权的工作已经在山西、湖北、甘肃、天津等省市展开。
  有接近地方银监局人士透露,地方融资平台直接根植于地方政府,所以话语权还是比较强的,单纯一家银行和这些平台公司对话就像和地方政府对话一样,主张权利很难取得实质性的进展。这也是协会介入的最主要原因。
  截至10月中旬,商业银行方面针对全国地方融资平台贷款清查基本结束。有地方银监局人士表示,尽管财政那边的数据还未统计出来,但是银监会和中国银行
业协会已经着手维权清理这2万亿的问题贷款。协会的主要工作就是组织银行和地方政府以及平台公司谈判,把融资平台贷款做实。
点评:要是把银行业协会换成银监会,效果会更好些。

不管怎么样,抱团和地方政府讨价还价,这是好事儿。只是呢,具体能谈成啥样子,还真不好说。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【欧元区第三季度GDP增长放缓】

欧盟统计局11月12日称,欧元区第三季度本地生产总值(GDP)较第二季度增长0.4%,较上年同期增长1.9%。第二季度GDP增长了1.0%。
  德国仍然是欧元区经济增长最强劲的国家之一,该国第三季度GDP环比增长0.7%,第二季度增长2.3%。法国GDP环比增长0.4%,第二季度增长0.7%。
  在提供数据的国家中,希腊的经济状况最低迷,该国第三季度GDP环比下降1.1%,同比下降4.5%。西班牙第三季度经济增长停滞不前。葡萄牙第三季度GDP增长0.4%,增速是第二季度的两倍。
  欧盟第三季度整体GDP较第二季度增长0.4%,较上年同期增长2.1%。
点评:这几天俺一直在想:到底有没有一个共赢的国家发展路线?

在生产型经济竞争阶段,国家和国家之间的竞争集中在两个地方:市场和原料。每次碰到经济危机时,大家为了这两个东西大打出手,历史上第一次和第二次世界大战概莫能外;

在虚拟经济竞争阶段,国家和国家之间的竞争集中在两个地方:国际储备货币权和大宗商品的定价权。发达国家每次遇到问题时,总可以通过操纵国际货币发行量和
大宗商品价格波动来冲击生产型经济体,南美经济危机、东南亚金融风暴都属于金融领域大鱼吃小鱼的案例,战胜方很滋补,战败方拱手让出几十年积攒下来的财
富。如果我们把南美经济危机、东南亚经济危机比作是殖民战争的话,对垒双方实力几乎一边倒,这是没有悬念的战争。但是2010年上半年的欧债危机则具备完
全不同的性质,欧债危机可以归类为列强之间的战争,显然金融领域的战争在悄悄发生着变化。在可见的未来里,主要矛盾会在列强战争和殖民战争之间摇摆,最终
是否会演变为金融领域的世界大战,我们不得而知。

未来,始终笼罩在迷雾中。

资金及流向方面 :中性

1、 【中国将升息传言致欧美股市普跌】

美国股市上周五收跌,中国将升息的传言促使投资者锁定获利,并重新评估股市的看涨头寸。道琼工业指数收跌90.52点或0.8%,收报11192.58
点,周跌2.2%;标准普尔500指数收挫14.33点或1.18%,报1199.21点,周跌2.17%;纳斯达克综合指数回落37.31点或
1.46%,报2518.21点,周跌2.36%。
  欧洲股市收跌,之前有关中国将进一步升息的市场传言令投资者不安。泛欧绩优股指标FTSEurofirst
300指数收跌0.4%,报1103.99点,周跌0.66%。英国富时100指数收跌0.32%,报5796.87点,周跌1.34%;德国股市DAX
指数小涨0.17%,报6734.61点,周跌0.29%;法国CAC-40指数收低0.94%,报3831.12点,周跌2.19%。
  亚太主要股指收盘全线下跌,周线上多数下跌。日本东京日经225指数收报9726.92点,跌134.54点或1.36%,周涨1.05%,连涨两
周。韩国综合指数高开低走,收报1913.12点,微跌1.61点或0.08%,周跌1.33%,连跌两周。澳大利亚标普200指数收报4692.70
点,跌35.90点或0.76%,周跌2.25%。台湾加权指数收报8316.05点,跌120.90点或1.43%,周跌1.43%。新西兰NZ50指
数报3310.58点,跌20.92点或0.63%,周跌0.26%。
点评:中国加息导致全球风险资产大跌,俺信;中国加息传闻导致全球大跌,俺不信。

即便是扯淡,也要靠点儿谱吧。中国央行毕竟不是美联储,中国加息和美联储加息的意义完全不一样。打个比方,中国加息是扬汤止沸,美联储加息是釜底抽薪。毕竟,储备发钞权和大宗定价权都在人家手里捏着呢。

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分类: 经济 标签:
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