每日市场评析-2010-11-16

今日上证指数收阴,幅度3.98%,成交2216亿元,量能较前日放大。板块方面,医药生物、轻工制造跌幅较轻,有色、采掘跌幅居前。

注:连续三个交易日,上游有色和采掘板块大幅下跌,医药生物和消费股成为避风港。是否就这样结束了呢?重新回到喝酒吃药的行情,大家扎堆大消费,然后成交
一路下滑。没有啥是不可能的,但是放在全球流动性冲击的背景下,俺很难相信这样一种情形:市场尚未形成对资源和上游股票的一致偏好,就停下脚步开始歇菜。
俺也知道通胀预期可能引发严厉的调控措施,导致市场外围资金收紧,毕竟只是可能性,现在还不是事实呢。好歹也回踩到了年线,那俺就继续看多吧。

政策取向方面:偏空

1、 【传国家将打出组合拳控制价格过快上涨】

权威人士11月15日透露,近期食品价格上涨过快已引起高度关注,有关方面最近将出台政策控制食品价格过快上涨。国家发改委等部委及各地政府可能跟进出台
一揽子控制物价上涨的措施,具体可能包括限价、“菜篮子”市长负责制、价格补贴以及严惩囤积居奇等,尤其加大对炒作棉花和玉米行为的惩罚力度。
  上述人士透露,价格上涨,特别是食品价格上涨过快是当前国家经济形势中最主要的问题,此次研究出台的措施核心意图是要尽快遏制住价格快速上涨的势头,并将采取包括多种价格调控手段在内的“组合拳”方式,随后由各相关部委拿出具体方案,并由各地政府落实。
  此次组合拳可能包括在价格连续上涨过快并超过限定幅度时,采取行政措施限制价格继续上涨;此外,在各省继续强化“菜篮子”市长负责制,防止部分大城市
蔬菜自给率过低、蔬菜价格因供应不足而涨价过快。如果上涨幅度过大,地方政府或将利用蔬菜基地建设基金等对价格进行补贴,防止继续上涨。分析人士指出,根
据以往相关政策出台的程序,很有可能将在本周研究部署稳定物价的工作,然后由发改委等部门根据要求出台具体措施。
  上述权威人士还透露,对于资金炒作农产品的现象,将采取更加严厉的惩罚措施,尤其是针对炒作玉米和棉花。今年5月,三部委联合下发通知,称一旦确认为囤积居奇等行为,将进行多达5倍的处罚。
点评:价格攻坚战至少会分成几个阶段。

第一阶段:乱涨阶段,政府应对和反应不及;

第二阶段:政府出手,涨势稍缓;

第三阶段:涨价卷土重来,引发异常严厉的行政控制措施;

现在才到第二阶段初期呢,通胀带来的巨大压力,还在后面。

2、 【中国明年将首次以购买力平价换算GDP】

综合媒体报道,中国国际比较项目部际协调小组近日成立,由国家统计局、财政部和国家发改委等10个部门参与,国家统计局局长马建堂和财政部副部长李勇共同担任ICP部际协调小组组长。
  ICP是一项全球性统计合作项目,主要目的是测算各种货币的购买力平价(PPP),以便用PPP作为转换系数,将各国国内生产总值(GDP)转换为用统一货币单位表示,从而比较和评价各国的实际经济规模和结构。
  2011年为全球新一轮ICP活动的调查基准年。从2011年1月开始,全球约180个国家和地区同时开展ICP调查,整个活动预期2013年底结束。
  经国务院批准,中国首次全面参加新一轮ICP活动。按全球统一的时间要求,从明年1月开始,将在全国开展ICP调查。
  2011年开始的新一轮ICP项目主要有三个目标:一是收集、编制和发布购买力平价数据,进行支出法GDP及其构成项目的比较,满足国际社会分析研究
和决策的需要;二是测算贫困PPP数据,为“千年发展目标”的减贫监测提供统计依据;三是通过开展ICP项目,提高发展中国家统计能力,特别是国民核算和
价格统计能力,改善宏观经济数据的可比性。

点评:几年前,俺每次听说购买力平价估算中国GDP的消息,都来自于国外。隔三差五就有消息传来,国外某媒体按购买力平价估计中国GDP如何如何。但那时候,咱们是一律予以否定的。

短短几年时候,咱们为何从低调突然转向高调?年初的中段反导,亚丁湾护航常态化,国家领导人赴中东穿梭外交,G20会议大声指责美联储的放水政
策。。。。。所有的迹象表明,我们已经告别了“韬光养晦”的阶段,开始尝试在世界面前展示肌肉。国家战略的转变不可能凭空而来,这些措施的出台是人民币走
出去、中国影响力走出去的需要。人民币本质上就是一张纸,你想让别人相信这张纸是有用的,是有保障的。你就必须让人家相信,在地球村里你的拳头足够硬。这
个拳头不仅仅是军事能力,也包括经济和政治能力。

3、 【社科院:7年后中国劳动人口负增长】

在近期举行的2010年中国社会科学论坛上,中国社会科学院发布研究报告认为,预计在2017、2018年,中国总的劳动年龄人口将出现负增长。受此影响,中国的劳动力供求关系将进一步逆转,普通劳动者尤其是农民工的工资将进入快速上升的阶段。
  中国企业家调查系统于11月13日在北京发布了2010中国企业经营者问卷调查结果,“认为目前的人工成本比2009年末上升”的企业经营者占
94.2%,“认为下降”的仅占0.4%;前者比后者多93.8个百分点,这一比例明显高于2009年。其中,东部地区企业和中小企业人工成本上升较为显
著。
  根据中国数次人口普查的统计数据,中国社会科学院社会学研究所所长李培林发现,在2000年时,中国劳动年龄段人口占总人口的比例最高。自此之后,中国老年人加小孩占总人口的比例开始下降,老年人口比重正大幅提高。
  从不同阶层来分析,干部、管理者,以及企业主,专业技术人员,在整个劳动年龄人口的比重变化不大,但是农民工却出现巨大的分化:第一代农民工变成老年人,而新一代的农民工的加入使群体结构更加年轻化。
  数据显示,在1938年到1956年出生的人口中,农民占比达到57%,工人占比只有25%。而在1977年到1997年出生的人口中,工人占比增加了一倍多,达到55%,而农民占比则减少到25%。越是年轻人,种地的越来越少,进城做工的越来越多。
点评:人口结构对中国经济的影响会是多方面的。

先说房地产,啥叫劳动人口,说白了就是能赚钱的人,我们不可能指望退休的老人和未成年的小孩儿成为买房的中坚力量吧?前几天看到新闻说,买房年龄年轻化,
俺不知道这个数字是否经得起统计推敲。如果属实的话,绝对不是啥好消息。年轻人哪来那么多钱买房子,还不是“啃老”的结果,透支购买力和劳动人口拐点相结
合,会产生多大的利空?

再说收入分配格局,普通打工者一月收入两千块,无论从哪个角度看,这笔钱都不算多。未来的趋势,将是普通体力劳动和普通脑力劳动的收入均等化。如果谁有本事屯保姆的话,未来十年将是稳赚不赔的投资。

最后说城乡结构变迁。在1938年到1956年出生的人口中,农民占比达到57%,工人占比只有25%。而在
1977年到1997年出生的人口中,工人占比增加了一倍多,达到55%。工人这个词儿是和城市密不可分的,虽然打工者收入无法支撑他们对大城市房产的购
买力,但是他们已经习惯了城市生活。当他们打工赚来的钱拿回家的时候,第一选择不再是在乡下盖房子,而很可能就近选择城镇落户。从而构成强大的城镇化支撑
力量,考虑到未来几十年他们的收入增长速度会明显高于社会平均水平,城镇化的活力很可能会超预期。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【美国零售额创3月份以来最大增幅】

美国10月份零售额大幅增长、超出市场预期,受汽车销量表现强劲以及假日购物季到来之际多种商品支出旺盛所提振。
  美国商务部周一公布,美国10月份零售额增长1.2%。此前经济学家们预计,美国10月份零售额增长0.8%。
  美国10月份零售额增幅创下了3月份以来的最高水平,且连续第四个月实现增长。9月份零售额经向上修正后为增长0.7%,初值为增长0.6%。
点评:美国再库存周期继续向前推进,算好消息。

QE2.0也出来了,政府雇佣停止裁人,数据也到了可以好起来的时候。很快的,圣诞节就到了,中国将迎来出口的一个小高峰。如果不出意外的话,出口绝对值可能会创下历史新高。

资金及流向方面 :中性

1、 【存款准备金今缴款回购利率跳涨】

因存款准备金缴款,银行间市场基准回购利率周一(11月15日)收盘上涨。同时,由此引发的资金面紧张以及挥之不去的紧缩预期,使周一银行间国债成交价格收盘仍跌。
  
数据显示,银行间市场基准回购利率周一收盘上涨。货币市场基准利率——7天回购加权平均利率收报1.78%,较前收盘涨8个基点;隔夜回购加权平均利率报
1.60%,较前收盘涨6个基点。1年期央票收益率涨1.2个基点,至2.4230%;3个月期Shibor涨0.53个基点,至2.8870%。
  业内人士表示,短期资金价格走高,主要是受到金融机构存款准备金率周二起上调的影响。“要冻结3500亿元规模的资金,回购利率周二很可能还会继续上升。”某大行交易员分析。央行11月10日宣布,自11月16日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
  同时,因存款准备金率缴款在即,资金面略有收紧,加之投资者对后续紧缩政策继续出台挥之不去的担忧影响,二级市场现券收益率全线抬升。
  数据显示,周一成交的31只国债8涨1平22跌,成交总额529亿元,较前一交易日量能增加一成二。剩余期限9.84年的10附息国债31跌
1.88%,至94.52元,对应收益率3.97%。金融债价格亦走低,追随国债走势。剩余期限2.80年的08国开15跌0.03%,至104.03
元,收益率3.27%。上海证交所国债指数收于125.91,与前交易日收盘持平。
点评:昨天票据贴现利率微涨,今天票据贴现利率明显上涨。

过去一周时间,利率从3.7上升到今天的4.1,毫无疑问,存款准备金上缴已经开始影响到市场利率。但问题是,迄今为止的影响也就10%左右,今年以来无论观察票据还是shibor,这种级别的波动都只能算毛毛雨级别。

再说基金仓位,距离前高依然一段距离,尤为关键的基金集体换仓行为也尚未出现。

俺会持续密切关注资金及仓位方面的波动信息,如果持续出现不利的证据,会及时提出。

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分类: 经济 标签:
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