每日市场评析-2010-11-17

今日上证指数收阴,幅度1.92%,成交1587亿元,量能较前日明显萎缩。板块方面,金融、地产跌幅较轻,食品饮料、医药生物跌幅居前。

观点修正:俺今天回顾了一下A股市场走势,发现一个非常明显的规律:美元指数与国内市场资金价格走势共同决定A股的季度走势。一季度:美元涨,国内资金紧张度持平,市场小跌;二季度,美元涨,国内资金紧张度快速持续上涨,市场大跌;三季度前两个月,美元跌,国内资金紧张度下跌,市场涨;三季度后一个月,美元跌,国内资金紧张度上升,市场走平;四季度前半期,美元跌,国内资金紧张度下跌,市场涨。最近,美元涨,国内资金紧张度上升,市场跌。展望未来,年底前,资金紧张度持续上升是大概率事件,美元反弹持续度也可能超预期,因此,年底前不再看涨。需要声明的是,对于明年的走势,考虑到年初资金面通常较松,如果届时美元重回跌跌不休的老路,市场将会存在较大的机会,甚至很可能会出现一个泡沫化的过程。

政策取向方面:偏空

1、 【温家宝:正拟定措施抑制物价过快上涨】

11月11日至12日,11月14日至15日,中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在出席广州亚运会开幕式之际和赴澳门出席中国—葡语国家经贸合作论坛第三届部长级会议开幕式并视察澳门特区之后,在中共中央政治局委员、广东省委书记汪洋等陪同下,先后到广州市和珠海市的一些企业、社区、超市、科研院所考察,看望广大干部群众,了解经济社会发展情况。
11月11日至12日,温家宝在广州市走访了百佳超市、都府社区、广电运通金融电子股份有限公司、中科院广州生物医药与健康研究院、禾信分析仪器有限公司以及东濠涌水环境整治项目等。
11月11日晚,温家宝来到位于广州市区繁华闹市的百佳超市,了解市场供应情况。在蔬菜、水果等柜台前,温家宝向销售人员了解价格和供销情况。一位售货员告诉总理:“今年9月份以来价格上涨。但是我们通过长期采购控制成本,保证了供应。”温家宝说,市场供求和物价关系群众的切身利益,必须高度重视。国务院正在拟定措施,抑制价格过快上涨。他叮嘱地方有关负责人要千方百计保持供货渠道畅通,保证市场供应,加强监管,维护市场秩序。
11月14日傍晚,温家宝总理在出席中国—葡语国家经贸合作论坛第三届部长级会议开幕式并视察澳门特区后经由莲花口岸到珠海考察。15日,温家宝先后考察了格力电器股份有限公司、珠海汉胜科技股份有限公司和银通新能源产业基地以及中航通用飞机珠海产业基地。每到一家企业,温家宝都鼓励职工坚持走自主创新、节能减排的可持续发展之路。他说,关于企业生产,我现在最关心两件事,一是自主创新,一是节能环保。两者都关系到科学发展和可持续发展。企业要把科技创新放在重要位置,努力攀登新的科技高峰。要通过科技创新,不断推出节能高效的新产品,提高企业竞争力,赢得更大的市场。
点评:价格攻坚战继续,这两天相关部门纷纷表态。

央行周小川说价格上行压力需引起关注,温总说正在制定措施抑制物价过快上涨。看来昨天转发的新闻是有根据的,各部位真的是在制定抑制物价的系列措施。

2、 【中国连续三个月增持美国国债】

美国财政部(Treasury
Department)周二公布数据显示,9月份中国连续第三个月净买入美国国债,中国所持美国国债增加151亿美元,至8835亿美元,继续保持美国国债最大境外持有人的地位。中国在过去三个月净买入美国国债共计398亿美元,所持美国国债规模达到4月份以来的最高水平。
9月份日本仍是第二大美国国债持有人,所持美国国债从8月份的8366亿美元提高至8650亿美元。所有境外投资者9月份净买入美国国债共计783亿美元,此前一个月净买入规模为1171亿美元。英国则增持96亿美元,以4591亿美元的总量居于第三位。石油输出国9月也小幅增持39亿美元,总量位居第四;巴西也增持了105亿美元。加勒比地区9月份则减持150亿美元,中国香港也减持了19亿美元美国债。
央行等境外官方机构净买入美国国债规模达到395亿美元的历史最高水平,高于8月份的315亿美元。私有境外投资者净买入美国国债392亿美元,8月份为855亿美元。
9月份外国投资者净买入长期美国证券共计583亿美元,8月份为1118亿美元。
9月份国际资本净流入共计817亿美元,8月份为112亿美元。

点评:美国国债将近50%被全世界各处的资金所购买。

迄今为止,美国国债没有遇到没人要卖不出去的局面,也没有谁跳出来说要抛售美国国债。俺就奇怪了,美联储大张旗鼓准备未来8个月投入8500-9000亿美元购买国债是为了啥?俺只能很小人的认为,这是美国人在为自己上保险。为啥要上保险,很简单,美联储心里明镜儿似的,流动性战略是典型的以邻为壑型恶政,类似G19+1的事情保不齐就会演变为全球主要经济体联手金融反制。与其等事态发展到那一步,还不如先把架势摆开来,说不定大家一看铁板太硬,就怕了,不但不卖还跑来买呢。

3、 【十二五”将实施个税改革调减营业税】

财政部部长谢旭人在16日出版的《求是》杂志上撰文表示,“十二五”时期要稳步扩大增值税征收范围,相应调减营业税等税收,全面改革资源税,开征环境保护税,实施个人所得税改革,研究推进房地产税改革,完善财产税制度。此外,谢旭人日前在北京市考察调研财政工作时强调,财政部门不得违法违规举债。
在《求是》杂志上,谢旭人撰文描述“十二五”时期加快财税体制改革的总体思路。谢旭人指出,要实施个人所得税改革,逐步建立健全综合和分类相结合的个人所得税制度,加大对高收入者的调节力度。完善消费税制度,进一步发挥其调节收入分配的作用。按照强化税收、规范收费的原则,继续推进费改税,研究推进房地产税改革,完善财产税制度。按照适当提高社会保障统筹级次的要求,健全社会保障筹资机制。逐步健全地方税体系。在统一税政的前提下,赋予省级政府适当税政管理权限,培育地方支柱税源。
谢旭人还表示,各地要按照国务院有关加强地方政府融资平台公司管理的要求,对地方政府融资平台公司债务区分不同情况妥善处置、规范管理。要研究建立地方政府债务规模管理和风险预警机制,将地方政府债务收支纳入预算管理,逐步形成与社会主义市场经济体制相适应、管理规范、运行高效的地方政府举债融资机制。
点评:很开心,俺的猜测得到了证实,虽然只是口头的。

先重复一遍俺的猜测:十二五规划里,税收制度将启动“劫富济贫”的进程。

加大对高收入者的调节力度、研究推进房地产税改革、完善财产税制度,几乎涵盖了俺能想到的“劫富”所有方面。国家是暴力机器,为了机器能运作的更久,阶段性的损害部分阶层利益增加其他阶层利益,是符合利益导向的。

4、 【地方融资平台贷清理步入收官战】

近段时间以来,地方城市财政局、地方发改委、人民银行当地支行,以及地方银监局联合开展清理融资平台工作,清理对象为市国投公司、市城投公司、市交投公司、市产投公司等融资平台公司。这轮清理,主要是对融资平台公司的债务来源、余额、资产负债、在建项目等情况进行清理。
某地方财政局相关人士披露,该市清理融资平台工作已于10月底正式启动,全市的融资平台均在清理范围。清理工作预计12月10日之前全面完成。清理完成后,不符合举债条件的公司将不得再承担融资任务,目前这项工作已完成初步的数据统计工作,但具体数据还不便公布。“分解数据、四方(银行、政府、企业、相关担保方)对账、分析定性、汇总报表、统一会谈”,如果说这是对各地融资平台的清理规范的一系列步骤,那“现场检查”这一步无疑成了平台贷保卫战收官之前最后的冲刺。地方融资平台贷清理步入收官战。
点评:等到咱们看到清理结果,至少也要到年底。

从搜集的信息看,大的策略是把一次爆炸转变为多次引爆,分阶段承受冲击

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【韩国央行加息25个基点至2.50%】

韩国央行周二将基准7天回购利率上调0.25个百分点至2.5%,这是该行自今年7月份以来首次上调基准利率。为扶持中小企业的总额限度贷款利率仍维持1.25%的水平。
韩国央行表示,由于农产品价格的大幅上涨,该国物价水平上升势头强劲。尽管,随着未来蔬菜价格回归稳定通胀率将有所放缓,但是近期通胀上行的压力会持续。数据显示,韩国通胀率在10月份跃升至4.1%,为过去20个月来最高,且高于该行通胀目标区间上限4%。
韩国央行还表示,在金融市场方面,随着热钱持续流入,韩元汇率和股市都现大幅上涨。而受高通胀影响,韩国长期市场利率也有所反弹。因此展望未来,该行金融货币委员会一致决定,收紧货币政策,以稳定物价,同时维持经济平稳增长。
由于央行加息抵消了遏制资本流入韩国带来的影响,韩元兑美元汇价一度从两周低点反弹。韩国、泰国以及台湾等经济体正在艰难应对当前的局势,一方面要控制物价上涨压力,一方面还要避免汇率升值损及出口增长。
HI Investment & Securities驻首尔的经济学家Park Sang Hyun表示,今天央行加息表明韩国正在致力于解决通胀问题,在考虑明年年初继续加息之前,当局将更多采取观望态度来监控国内外通胀和其他经济状况的走势。
加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)资深新兴市场策略师Brian Jackson指出,现在亚洲各国政策制定者都果断地把焦点从经济增长和外部需求疲弱前景转移至不断增加的通胀压力上。
点评:美元冲击,大宗商品上涨,引发全球性的通胀压力。

但是大家注意到没有,不同的经济体感受完全不一样。美国欧盟和日本舒坦着呢,中国印度澳大利亚和韩国就受不了通胀压力开始加息。真是有人辞官归故里,有人漏夜赴考场。

资金及流向方面 :中性

1、 【周二纽约金价大跌30美元】

受美元上涨影响,黄金期货周二大跌,创近两周新低。
美国PPI低于预期的报告也促使投资者卖出黄金。因担心来自中国需求将会下降,期铜暴跌5%以上。
纽约商业交易所COMEX部门12月交割的黄金期货下跌了30.10美元,收报每盎司1338.40美元,创自11月3日以来新低,跌幅为2.2%。
纽约商业交易所业主纽约商业交易所集团周一收盘后提高了黄金、白银、铂与钯的保证金要求。
12月白银合约下跌了86美分,收报每盎司25.23美元,跌幅为3.3%,创自11月3日以来新低。1月份交货的白金期价每盎司下跌40.1美元,收于1645.7美元,跌幅为2.4%。
当天衡量美元对一揽子货币比价的美元指数也上涨了1.2%,从上周开始,该指数已经上涨了近4%。美元汇率的上涨意味着黄金期货对于持其他货币的交易者来说变得更加昂贵,因此将减少国外投资者对黄金需求。
此外,有分析认为,市场预期中国将继续紧缩货币政策,以控制日益严重的通货膨胀,也对市场构成了利空。。
点评:今天需要做几个检讨,是关于美元和大宗商品的。

第一个检讨:低估了G20会议对美国战略的冲击力度,G20成为明显的分水岭,大宗商品深幅调整。G20开成G19+1一定出乎美国人意料,现实也让美国人明白过来,缺乏欧元的配合,单边流动性冲击战略很可能会得不偿失。经过这次G20会议,美国人应该心里有了谱,对抗全世界的事情会有多大副作用,而显然,这个副作用是美国不愿意承受的。

第二个检讨:基于第一个检讨,需要重新评估爱尔兰债务危机的冲击力。俺前几天说,爱尔兰危机掀不起多大浪。现在看,低估了把欧洲拖下水的好处。假设,经过一系列的运作,可以成功把欧洲央行拖下水,折腾出欧元版的QE2.0。那么在运用全球流动性冲击政策的时候,美国的阻力将小很多。当然,这只是一种猜测,咱们做判断不能凭臆测。是否会成为事实,我们只需关注一个标志:欧洲金融稳定机构是否会被三大评级公司调降评级。如果会,那就意味着欧债危机将在美国人的有意引导下不断升温;如果不会,那么爱尔兰主权危机很快会成为过眼云烟。

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分类: 经济 标签:
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