每日市场评析-2010-11-18

今日上证指数收阳,幅度0.94%,成交1277亿元,量能较前日明显萎缩。板块方面,有色、电子元器件涨幅居前,公用事业、餐饮旅游涨幅落后。

政策取向方面:偏空

1、 【国务院常务会议研究部署稳定价格四大措施】

国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议,分析当前价格形势,研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。会议指出,7月份以来,受国内外多种因素影响,以农产品为主的生活必需品价格上涨较快,价格总水平逐月攀升,加大了城乡居民特别是中低收入群体的生活成本。
会议确定了以下政策措施:
(一)确保市场供应,促进价格稳定。进一步落实扶持农业生产的各项措施,保持农业稳定发展。把握好储备粮油糖投放力度,落实好小包装成品粮油储备制度。加大新疆棉外运力度。继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策,保障化肥生产供应。组织好煤炭生产供应,优先保证发电用煤运输,确保城乡居民生活和企业正常生产电力供应。增加成品油特别是柴油产量,确保敞开供应。
(二)完善补贴制度,安排好困难群众生活。各地区、各有关部门要根据实际情况,对优抚对象、城乡低保对象、农村五保供养对象发放价格临时补贴,增加对大中专院校家庭经济困难学生和学生食堂的补贴。各地区要尽快建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制,逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工资标准。
(三)增强调控针对性,改善价格环境。继续落实治理和规范收费的各项规定,取消一批不合理收费项目,降低偏高的收费标准。把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度。保持天然气价格稳定。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。
(四)加强监管,维护市场秩序。整顿主要农产品收购秩序,严格粮食收购资格审核,加强粮食收购资金监管,取缔无照收购、无证加工棉花的行为。关停违规建设的玉米深加工企业。加强农产品期货和电子交易市场监管,抑制过度投机行为,取缔非法交易。健全价格监管法律法规,加大对违法行为的处罚力度。强化执法,重点打击恶意囤积、哄抬价格、变相涨价以及合谋涨价、串通涨价等违法行为,严厉查处恶性炒作行为。完善价格信息发布制度,稳定社会预期。
会议要求,各地区、各有关部门要高度重视,加强协调配合和督促检查,切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制,确保各项政策措施落实到位。
点评:从国务院会议的内容看,现在问题还不大。

原因很就简单,文中有一句话“必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。”必要时进行价格管制,现在是否到了“必要时”,没呢。对于政府而言,控制价格靠第一条,比如增加供给之类是不行的,因为供给刚性存在。你说增加大米供应,每年地里就产那么点,怎么增加?第二条,比如增加低收入阶层的价格补贴,这是社会关怀的范畴,降低民怨的需要,跟控制价格没啥关系。第三条,这个是给未来价格失控时直接管制做铺垫,现在用处不大。第四条,这是当前措施的关键,核心是两个字“整顿”。用句老一辈人贼耳熟的话说,严厉打击投机倒把。

最后一段也比较有用,米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制。先把责任落实到具体人身上,以后管不住出了问题,嘿嘿,你看着办。

2、 【央行决策专家称应该尽快加息】

央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌17日表示,在目前物价上涨的预期之下,政府对楼市炒作不鼓励,有的还在限制。老百姓认为股市有风险,涨涨跌跌,有的能赚钱,有的赚不了钱。所以在这种情况之下,正常的还是储蓄存款、债券。
他表示,但是存款利率为负,债券规模、债券利率有限,规模市场也有限,在这种情况下就应该强调利率应该在物价上涨的压力之下,或者预期管理很难的情况之下,作为通货膨胀预期的管理,应该尽快使负利率成为正利率,就是加息,还是要加。

点评:俺观点:现在绝对不能加息。

夏斌所说加息的理由,无非是这么两个,一是负利率导致资金流入楼市,负利率导致通货膨胀。加息的负面作用只字不提。这是负责人的态度么?

先说楼市价格,加息的确可以打击楼价。但问题是,真的到了必须动用资金价格工具才能把楼价打下来的地步么?最立竿见影的办法,把限购令扩展到全国,每人名下只能有一套商品房,你看楼价降不降?更何况,海量的供给很快就要入市,从今年3月份开始,全国房地产固定资产投资累计同比增速一直维持在35-40%之间,加上保障房入市,有啥好担心房价的?

再说通货膨胀,俺理解不了负利率和通胀的关系。你把利息加上去,温州人就不去炒棉花炒人参炒大米了么?国内热钱会把这区区一两个百分点的钱看在眼里么?

加息的后果:

第一,热钱流入加速,加息是嫌热钱赚的不够多呢,嫌热钱流入的速度不够快呢;

第二,遍布全国的小厂们怎么办?你去东莞看看,老板们开工厂做生意利润有多厚,不过区区5%左右的加工利率,他们受得了几次加息?富士康这么牛的企业,加工iphone才10%的利润而已。

第三,资金成本上升后,经济转型难度会加大。老百姓不消费怎么搞内需推动?更何况,明年经济增长指望不上4万亿了,外需能有多大增长用膝盖都能想出来,经济增长怎么办?

3、 【未来两年全国将再建1300万套保障房】

有消息称,房地产行业“十二五”发展规划有望在本月底形成初稿。根据规划,2011年和2012年两年内,全国保障性住房建成量将达到1300万套。
房地产业“十二五”规划中,庞大的保障房供应规模将对商品房住宅形成挤压作用,从而对房地产行业格局和商业模式产生更为深远的影响。包括万科、绿城、华润、万达等公司在内,各地产商目前都在寻找自己未来的战略和新的赢利模式。
日前,一份上海房地产“十二五”规划方案外泄。根据该方案,上海“十二五”期间住房建设总量大约为1.25亿平方米,其中,中小户型商品房及商品住宅仅占比约30%,其余为包括廉租房、经适房、棚户区改造等在内的保障性住房,以及商业配套。
据了解,2011年至2012年,保障性住房建设将是政府力推的重点工作。2010年全国完成580万套保障房建设基本已无悬念,而2011年要继续建设680万套保障房,2012年要建设620万套保障房。除上海外,北京、广州、深圳等地也已制订详细的保障房建设方案。
点评:至少规划是出来了,很令人振奋的数字。

接下来,咱们静观保障房建设进度和落实情况。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【传明年新增信贷在6万亿至7万亿元】

年底将近,又到了规划明年信贷的时候。有消息称,从银行层面到监管部门,参与讨论的各方普遍接受明年信贷增量在6万亿元至7万亿元这个区间,分析指出,如果算上今年银信合作贷款出表的5000亿元,2011年的信贷规模会比2010年缩水1万亿元至2万亿元。
在为明年制定信贷规模时,银行依照央行规定,上报信贷规划,而各行信贷规划则是先由支行的公司业务部依照今年年底争取的客户,以及当年业务完成的情况,向上汇报;其后,银行总行再与央行进行沟通,确定总体额度,最后根据地区经济情况及行业发展情况,将规模分配予银行各个分支行。
央行研究局局长张建华15日接受媒体采访时再次强调,中国会尽快回归稳健的货币政策,而央行也会通过多种方式,利用各种政策工具,继续引导货币逐步回归常态水平。
点评:如果明年信贷投放只有6.5万亿,中国的货币环境还将再下一个台阶。

但是呢,如果明年成为经济的转型年,信贷投放必须降下来。否则我们就要重回信贷—工业化投资—产能上升的重工业化老路,而不是内需拉动型的新经济周期。

资金及流向方面 :中性

1、 【因美国数据低迷周三欧元兑美元走强】

因美国10月份CPI涨幅不及预期以及房屋开工数据疲弱支持了美国联邦储备理事会(FED)量化宽松政策,向投资者发出了重新沽出美元的信号,欧元兑美元周三小幅走强。
有关爱尔兰可能很快获得援助以解决其银行业和主权债问题的传言也扶助提振欧元,但因担忧爱尔兰问题可能扩散至其他欧元区国家而上行受限。
欧元稍早在电子交易平台回落至1.3450美元的低位,距离周二触及的1.3446美元的七周低位不远。交易商称,关键支撑位见1.3436美元,为8-11月升势的50%回档位,跌穿该水平将为跌向1.30区间开路。
纽约汇市周三尾盘,欧元兑美元上涨0.2%,报1.3519。投资者因担忧欧元区外围国家债务问题而削减欧元多头头寸,欧元/美元本月迄今累积回落约3%。
纽约CitiFX的高级汇市策略师Greg Anderson称,今日公布的消费者物价指数基本证实了美联储采取量化宽松政策是正确的,美联储不可能缩小购债规模。
美国10月消费者价格指数升幅不及预期,且核心CPI的按年增幅也为纪录最小,10月房屋开工数据也十分疲弱,跌至去年4月以来最低。受此影响美国公债收益率企稳,且看起来可能掉头下行,这提升了市场的风险情绪,Anderson称。
市场主要关注爱尔兰问题,该国高企的借贷成本和庞大的赤字可能引发出现希腊式危机的担忧。欧洲清算所LCH.Clearnet将交易爱尔兰公债的保证金要求上调至净头寸的30%,称爱尔兰公债与可比德债收益率差变大,之后市场的不安情绪升温。。
点评:美元指数将受到爱尔兰危机进程的影响。

明年年中之前,爱尔兰国债的滚动不会有问题,但是银行系统就不好说。金融海啸爆发后,爱尔兰地产崩盘,拖累银行业陷入不良贷款的泥潭。爱尔兰政府呢,很犹豫要不要跟欧洲稳定机制开口借钱,如果借钱,那也是给银行系统用,但是有副作用。欧洲稳定机制的贷款通常都附加有严厉的赤字削减和财政削减要求,拿人家的手短吃人家的嘴短。到时候政府就不得不按照欧洲稳定机制的要求去做政府支出计划,失去主动权很麻烦的,尤其是欧洲国家的政府,没有自主的货币政策,也没有自主的汇率政策,唯一剩下能调控经济运行的就是财政政策。现在告诉你,如果你需要援助,就得把财政政策主动权也拿出来,谁受得了?所以爱尔兰就用一个“托”字诀,我就是不申请贷款,反正国债明年年中之前都不会出现违约。至于银行体系,有本事大家都拖着,最后出问题了谁都好不了,银行体系可早就连成一片,问题严重到一定程度就是火烧连营的结果。更麻烦的是,德银首席经济学家说,爱尔兰银行业的问题无法科学估算。就好比大家都知道这里有炸弹,但不知道多大吨量,偏偏大家对拆弹价格无法谈拢,就等着滴答滴答时间往前走,谁心脏受不了,谁先让步。

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分类: 经济 标签:
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