每日市场评析-2010-11-24

今日上证指数收阳,幅度1.12%,成交1478亿元,量能较前日持平。板块方面,医药生物、食品饮料件涨幅居前,商贸跌幅居前。

政策取向方面:偏空

1、 【中央经济工作会议酝酿提高通胀目标】

在今年CPI增幅不断提高及美国量化宽松货币政策的背景下,年底召开的中央经济工作会议可望在一定程度上提高明年的通胀控制目标。
  参与政策咨询的人士表示,中国2011年的通胀目标很有可能会提高到4%。在宏观政策上,则有可能不再强调政策的连续性、稳定性。自2008年危机以来执行的适度宽松的货币政策,将被重定为“稳健的货币政策”。
  按照惯例,中央经济工作会议只会初步提出明年的经济增长和物价控制目标,更重要的是为明年宏观政策的方向打好基调。具体的中国经济四大目标,经济增长(GDP)、居民消费价格总水平涨幅(CPI)、就业和失业控制目标、国际收支状况,都要到翌年3月左右的“两会”上正式给出。
点评:又到一年中央经济工作会议时。

今年不同去年,今年底可能成为一个转折点。适度宽松的货币政策可能被稳健的货币政策所取代。事实上,无论是为了经济转型,抑或是为了控制通胀,政策基调都有转变的必要。所以呢,静候中央经济工作会议定调的同时,我们要做的很简单,

2、 【民政部:尽快制定价格临时补贴方案】

民政部副部长罗平飞23日在“进一步做好城乡困难群众基本生活保障”工作视频会议上要求,要尽快制定价格临时补贴方案,保障城乡困难群众基本生活。
  罗平飞要求,各级民政部门要深入基层,扎实调研,尽快研究制定有针对性的办法和措施,努力将基本生活必需品价格上涨对困难群众生活的影响降到最低。要尽快制定价格临时补贴方案,合理确定发放数额和发放期限,已经根据物价上涨情况启动价格临时补贴机制的地区,可统筹决定是否增发补贴,既要避免发放不到位,又要避免重复发放。
  “要尽快部署落实,确保价格临时补贴随同11月份的低保金和抚恤优待金一同发放到困难群众和优抚对象手中。”罗平飞说,县级民政部门要集中安排人力,追踪政策落实情况,确保各项政策落实到人。
  关于逐步建立基本生活必需品价格上涨与困难群众生活补贴联动机制,罗平飞指出,各地要抓紧建立健全困难群众基本生活保障长效机制。当居民消费价格指数同比连续上涨超过一定幅度时,应及时为困难群众发放价格临时补贴;当价格临时补贴连续发放超过一个时期后,应及时启动低保标准测算调整程序,按规定调整、执行新的低保标准。
点评:维持社会稳定始终是头等大事。

既然物价上涨不是完全在政府的控制范围内,那就做到减少冲击。大米从55块上涨到60块的过程,有钱人是没啥感觉的。但是一个月只有几百块钱收入的那些人,就会叫苦连天。

3、 【标普调降爱尔兰评级】

汇通网11月24日讯——标准普尔(Standard & Poor’s)周三(24日)宣布将爱尔兰长期主权债务评级从“AA-”调降至“A”,短期评级由“A-1+”调降至“A-1”。 同时标准普尔称,将该国短期和长期债信评级纳入负面观察名单。此次调降亦适用于基于爱尔兰主权债信评级的其他债务评级,其中包括国家资产管理局 (NAMA)的发行人债信评级,以及爱尔兰银行发行政府提供保证的优先无担保债务的评级。标普称,评级下调归咎于爱尔兰政府借款将增加且规模高于预期,国际援助不会消除爱尔兰政府的负面宏观经济压力。标普称,爱尔兰内需在2012年前不可能复苏。
点评:标普的标准还真有趣。

国际援助没到的时候,爱尔兰评级不变;可以搞定银行系统问题的国际贷款到位,评级反而被下调了。呵呵,好比一个人得了重症,没吃药前呢,医生说你没问题。开始吃药后,确保半年内不会死之后,医生说你丫死定了,因为你吃药加重了肾脏功能的负担。

说完风凉话,咱们还得关注人家的逻辑。标普的逻辑是这样的:财政紧缩导致经济复苏力度减少,欧洲稳定机制导致债务总额增加,两者都不利于主权债务的信用能力,所以要下调。这是非常有杀伤力的论调,在这个逻辑下谁紧缩谁就该下调评级,谁借钱谁就该下调评级。欧美国家普遍赤字,国家债务接近甚至超越 GDP100%的背景下,有没有既能解决问题,又没有副作用的办法呢?借钱度过危机是不行滴,紧缩也是不行滴,那就只剩下印钞票一条路。汗,果然是有美国特色的评级逻辑。俺无语,彻底无语。

顺便说一声,必须对三大评级公司介入持以足够的重视。还记得上一次美元大幅反弹的起点么?恰好是评级公司下调希腊的主权评级。否则,你说这两天风险资产为啥会跌的稀里哗啦,代表避险资产的美元和黄金为啥会涨的噼里啪啦?

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【中俄将以本国货币实现双边贸易结算】

圣彼得堡消息:据媒体报道,在温家宝总理访俄期间,与和俄罗斯总理普京宣布,双方决定用本国货币实现双边贸易结算。中国有关专家认为,此举没有直接对美元造成挑战,且维护了双方自身的经济安全,说明了中俄关系得到进一步深化。中俄两国之前多用于其他货币结算贸易,特别是美元。但是自国际金融危机以来,中俄双方领导人多次就用本国货币贸易结算进行了沟通。目前,卢布在中国的挂牌交易已经开始,不久之后,人民币也将在俄罗斯挂牌交易。普京和温家宝总理还签署了包括能源合作的12项协议,但一位俄罗斯高级官员透露,中俄双方不可能向许多媒体希望的那样,就俄罗斯向中国出口天然气的价格达成一致意见。普京表示其中一项协议的内容是关于我国田湾核电站购买2座俄罗斯核发电机组。温家宝总理在记者会上表示:中俄关系到达了一个空前的高度,中俄也将永不为敌。中国将继续坚持和平发展道路,并支持俄罗斯复兴强国计划。温家宝总理将于周二晚些时候离开圣彼得堡,前往莫斯科,并将于周三会见俄罗斯总统梅德韦杰夫。
点评:咱们可以打个比方,来形容下当前的货币乱局。

地球村里一共有几十户人家,本来呢大家老老实实用村长家打的白条来做交易。突然有一天,村长和副村长家着火了,为了救火村长摊派全村户100块的白条,副村长每户摊派30块的白条。面对危机,大家也就忍了,救火救灾要紧嘛。没想到一年后,副村长开始节衣缩食为将来还白条做准备的时候,村长发话了:俺家要装修,每户再次摊派40块。这下大家傻眼了,感情村长同志是真不跟大家客气啊,摊派摊上瘾了都。咋办?大家眼冒金星,回家瞅瞅箱子底下压着的厚厚一摞村长签名的白条,不禁开始担心。于是就有几个富户想了个办法,以后买东西咱们以物易物,村长家的白条咱们能不收尽量不收。这就是中俄本币化贸易的背景。

资金及流向方面 :中性

1、 【部分银行因额度用尽暂停发放个人贷款】

昨日,有媒体报道指出,在北京,包括中信银行在内的部分银行本月对个人房贷业务已停止接单,华夏、深发展等银行的部分支行也不再接受新的房贷申请。消息称,这次停贷并非针对二套房、三套房,而是针对所有贷款,并且是信贷额度用完所致。“监管部门按月实行额度控制,一旦额度用光,什么贷款都发放不了。” 尽管多数银行否认贷款额度已经用完,但都基本坦言年底信贷已呈偏紧态势。记者了解到,建设银行、邮政储蓄银行已明显对个人房贷实施“选择性放款”。“今年监管层对各个银行各季度的信贷投放都是有控制的,全年都偏紧,年底更加如此。”中信银行有关人士向本报记者透露。
点评:今天探讨一下年末信贷额度的问题。

首先确定一点,年初各家银行都曾上报过信贷投放计划,这个可以从无数新闻中得到证实。

其次需要确认的是,未来一个半月,是否会出现无额度可用的情形?这个没有定论,但是我们可以沿着逻辑思路进行分析。年初上报信贷投放计划的时候,银监会有没有可能不管不顾?俺觉得这是不可能的,否则拿来7.5万亿之说?否则拿来17.5%广义货币投放增速一说?所以呢,大概率事件是有这样一个额度作为限制。结合前十个月银行信贷投放近6.9万亿看,银行年底无额度可用也是大概率事件。

因此,从信贷投放的角度看,年底前市场获取信贷资源难度不断攀升是可以预见的。这对年底前的股市可算不上什么好消息。

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分类: 经济 标签:
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