每日市场评析-2010-12-07

今日上证指数收阳,幅度0.65%,成交1112亿元,量能较前日持平。板块方面,电子、有色涨幅居前,金融、交运跌幅居前。

政策取向方面:偏空

1、 【国家将建立健全基层医疗卫生机构补偿机制】

国务院总理温家宝12月6日主持召开国务院常务会议,研究部署建立健全基层医疗卫生机构补偿机制的政策措施。会议指出,去年8月份以来,全国已有超过50%的基层医疗卫生机构实施了基本药物制度,实行药品零差率销售,明显减轻了群众用药负担,但同时基层医疗卫生机构出现了较大收支缺口。因此,必须同步落实补偿政策,建立稳定的补偿渠道和补偿方式,保证基层医疗卫生机构平稳运行和发展,调动基层医疗卫生机构和医务人员积极性,确保基本药物制度顺利实施。会议确定四方面内容:
(一)实施基本药物制度后,政府举办的乡镇卫生院、城市社区卫生服务机构的运行成本通过政府补助和服务收费补偿。
(二)大力推进基层医疗卫生机构综合改革。
(三)多渠道加大对乡村医生的补助力度。
(四)通过政府购买服务等方式对非政府举办的基层医疗卫生机构承担的公共卫生服务给予合理补助,并将符合条件的机构纳入医保定点范围,执行与政府办基层医疗卫生机构相同的医保支付和报销政策。
点评:两个趋势,大家必须予以重视。

第一个:转移支付加剧的趋势。医改要让老百姓都能治得起病,二次房改要让老百姓都住的上房,农村改革要让农民富裕起来,稳定物价总水平的一揽子政策要让低收入者可以承受物价上涨带来的冲击,这一切的一切,都离不开钱。2010年保障房建设580万套,2011年要上升至1000万套,总投入1.4万亿。这一切的一切,都需要钱。

第二个:财政收入开源已经不可阻挡。简单来想一想,花钱的地方越来越多,你总得有来源吧?一方面,这个来源必须是财政收入增加,土地出让金增长空间已然不大,就得从财富持有环节想办法,同时呢。还可以调节越来越大的贫富差距,让社会结构趋于稳定化,我们都知道,两头大的社会结构稳定性巨差。财富环节征税正好一举两得,有数据估算,全国房产存量总规模100万亿,假设平均下来每年收税0.5%(考虑第一套房不收税,第二套起收,平均税率1-2%),那就是5000亿。再加上遗产税和资本利得税,每年多收的规模及其可观。另一方面,人民币国际化和走出去的过程,会带来中国负债空间和能力的极大提升。不说别的,就是每年的铸币税,也有个几百上千亿吧。更重要的是隐性收入—负债空间上升。上世纪六十年代,大家就说美国贸易赤字不可持续,一直说到今天,人家还不是好端端的。唯一变化的是国债发行总量,一路飙升至近13万亿美元。这些钱,都是借的。我们也一样,人民币国际化的进程,就是中国国家负债整体上升的过程。借来的钱,都可以国内用,哪儿钱不够就用在哪儿。否则大家想想,为啥美国人敢隔三差五就减税,人家不愁钱咧,借的到就借,借不到,人家自己印(学名叫量化宽松)。

2、 【基金网上销售占比有望3年增5倍】

首家获证监会牌照的第三方支付公司汇付天下日前正式签约10家基金公司,总裁周晔为这个行业提出了宏大的目标,预计在第三方支付介入后三年内,基金网上交易比重能提升5倍,占到市场三成份额。恰巧,央行也在日前公布了第三方支付相关细则,市场预计离其正式发放牌照为时不远,基金第三方支付及销售的产业大幕正式拉开。
第三方支付及销售是监管部门近年着力推动的一项新业务,为此在制度层面和法规建设上做了大量工作,并在今年实现破冰。不过,目前第三方支付大展宏图尚有隐忧,那就是央行对网上支付的清理整顿。此外,证监会日前发布了基金销售管理办法修订版的征求意见稿,其中有多项条款涉及第三方支付清算和销售,目前征求意见已经结束,预计很快将正式颁布。由此,关于第三方支付已经搭建起了一个初步的运行框架。
点评:在相对遥远的未来,中国基金销售的格局,很可能会发生动摇。

其实第三方通道销售基金的事儿,说了已经很久。证监会逢大会小会都会唠叨唠叨,基金销售渠道不能只受制于银行,但是呢,格局一直是银行一家独大。这个结果倒一点也不令人吃惊,理财兴起才几年时间。正是银行理财经理的服务,才让老百姓知道什么是基金,什么是财富配置。基金销售这事儿不是单独的一件事,而是属于专业化服务的范畴。买完基金,还有个后继跟踪的问题。好不好?要不要换?都需要人给出意见。所以,在国民理财意识和习惯的培育期,基金销售离不开银行渠道。

但是展望未来,中国老百姓的理财意识与知识储备达到一定程度后,中国老百姓网上支付习惯强大到一定程度后。借助专业化的分析团队、低廉的销售费用,很可能会有一批的第三方销售机构兴起。

3、 【匈牙利国债评级遭穆迪调降】

国际评级机构穆迪投资者服务公司12月6日宣布,由于匈牙利政府财政不稳定情况加剧,经济外部环境脆弱性较高,故将匈牙利本外币政府债券评级由“Baa1”下调两档至“Baa3”,评级前景仍维持“负面”。
穆迪称,匈牙利结构性预算赤字可能继续攀升,养老金系统的调整将对公共财政产生较长期的负面影响,若该国无力稳定财政实力,未来可能再度下调其评级。
穆迪还将匈牙利外币债券的国家上限评级由“Aa2”下调两档至“A1”,并将外币存款的国家上限评级由“Baa1”下调至“Baa3”;匈牙利本币债券及银行存款的国家上限评级则由“Aaa”被下调三档至“Aa3”。此外,由于匈牙利政府负有承担匈牙利央行债券支付的法律责任,匈牙利央行的外币债务评级也由“Baa1”被下调至“Baa3”。
渣打银行外汇分析师亨德森表示,尽管匈牙利并非欧元区成员国,但该国评级遭到下调的消息令市场对欧洲经济的担忧升级。
点评:这是值得大家高度关注的事件。

如果匈牙利危机升级,导致资本外逃、银行系统崩溃的话。欧洲债务危机将再次被推上风口浪尖,那么美元再度走强,大宗商品偃旗息鼓也是可以期待的结果。但是呢,如果匈牙利危机就此止步,后面不再进一步恶化。那么,美元中线继续下跌,大宗商品不断冲高也是可以期待的结果。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【纽约黄金期货周一创历史新高】

因欧洲主权债务问题存在不确定性因素以及市场认为美元有进一步下跌空间,黄金期货12月6日收盘创历史新高。
纽约商业交易所COMEX部门2月交割的黄金期货上涨了9.90美元,收报每盎司1416.10美元,涨幅为0.7%。突破了11月9日创下的1410.10美元的历史高点,盘中交易区间为1409.80-1429.40美元,后者为历史高位。现货金涨0.4%,报每盎司1,419.65美元,其在纽约尾盘曾一度升至纪录高位1427.01美元。伦敦金午後定盘价为1415.25美元。
美联储主席伯南克上周日的讲话暗示有可能提高当前的6000亿美元资产购买计划规模。欧盟领导人周一召开会议试图使债务危机达到控制。
白银期货收盘创30年新高。最活跃的3月份合约上涨了46美分,收报每盎司29.73美元,涨幅为1.6%。该合约盘中一度突破每盎司30美元大关。白银期货1980年1月创下每盎司50美元以上的历史高点。
期铜周一收盘小幅上扬,3月份合约上涨了1美分,收报每磅4.01美元,创自11月11日以来新高,涨幅为0.2%。3月份交割的钯期货下跌了18.70美元,收报751.40美元,跌幅为2.4%。1月份铂期货下跌了14.90美元,收报每盎司1713.60美元,跌幅为0.9%。
点评:自从开始每日写黄金评析后,不知不觉中已经很长一段时间没有在每日评析中分析黄金走势了。

今天为啥忽然开始提这个呢,一方面是显摆,三个月时间,黄金模拟交易盘的利润近50%。另一方面,也是想跟大家分享一下黄金中线预测的框架。黄金这东西很牛,为啥牛。因为它每年都在涨,是过去十年表现最好的资产之一。为啥涨?你可以罗列很多正面的原因,比如说SPDR买了一千多吨啊,比如说央行不再净卖出啊,比如说欧美老百姓都在抢着买金币啊。但问题是,为什么大家开始抢着要买黄金?因为美联储印钞票嘛,因为欧洲央行也印钞票嘛。那为啥次贷危机之前,银行们不搞量化宽松的时候,黄金依然连续上涨?这下估计很多人要卡壳,这么高难的问题,答不出来。其实,无论是危机前,还是危机后,黄金上涨的逻辑都在于国际货币格局。00-07年上涨,是美元欧元两强争斗,导致国际货币格局出现变动,不确定性引发黄金上涨。09年至今的上涨,是因为信用货币体系的根基发生动摇,发达国家为了应对危机,被迫放弃应有的货币纪律,从而严重动摇全球资金对信用纸币的信心。所以呢,这一轮上涨,强度会远远超过上一轮。简单打个比方,上一次是大家拿不准押注押谁带来的上涨,这一次是大家拿不准桌子会不会被掀翻带来的上涨。

资金及流向方面 :中性

1、 【央行:积极支持企业开展跨境贸易人民币结算试点】

中国人民银行网站消息,近日,人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合审定北京、天津、内蒙古、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、湖北、广东、广西、海南、重庆、四川和云南等16个省(自治区、直辖市)共计67359家企业参加出口货物贸易人民币结算试点。这些试点企业自2010年12月3日起可按照《跨境贸易人民币结算试点管理办法》开展出口货物贸易人民币结算试点,按照相关规定办理出口报关手续,并享受出口货物退(免)税政策。
自2010年6月跨境贸易人民币结算试点扩大以来,跨境贸易人民币结算业务平稳较快增长。从6月到11月,各试点地区银行累计办理跨境贸易人民币结算业务3400亿元,是试点扩大前结算量的7倍多,较好地满足了企业使用人民币进行跨境贸易结算的需求。
此次参与试点的出口企业从365家扩大到67359家,将进一步推动出口货物贸易人民币结算业务的发展,促进贸易和投资便利化。。
点评:其实,东南亚国家最好的办法就是把自己的货币与人民币挂钩。

东盟自由贸易区即将运行一周年,中国与东南亚国家之间的贸易往来不断攀升。大家都紧靠着中国这颗大树做点生意,干嘛去承担额外的汇率风险。还不如直接把本国货币与人民币挂钩,买卖都用人民币结算。虽然俺不知道明天美元值不值钱,但是俺很清楚,拿着人民币就能换到生活所需的几乎一切商品。这就是人民币区域化的基础。

对于美国而言,对于欧盟而言,为啥需要人民币?说实话,人家并不欢迎人民币。国际储备货币的舞台就这么大,多一个人分,桌上的人就得减小饭量。但问题是,欧盟需要拉上中国,才能有效地在全世界各地跟美元抢地盘,所以呢,欧盟持不反对的态度。美国人一门心思想把欧元整垮,毕竟,欧元是心腹之患,而弱小的人民币,怎么看都是疥癣之患。所以呢,美国即使反对,也不会那么大声。这就是人民币国际化的基础。

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分类: 经济 标签:
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