安邦-每日金融-第3153期

分析专栏:“热钱”担忧并未阻碍人民币国际化的步伐

全年新增信贷7.5万亿额度已被提前突破    3
中国可能禁止外资企业存人民币定期存款以抑制热钱    3
贷款拆分转让和理财资金直接买信贷资产被叫停    3
11月份CPI公布在即推高市场加息预期    4
明年地方政府的融资空间依然不小    4
福利彩票收入已成我国财政资金的重要来源    4
我国的金融标准化体系已初具规模    5
保监会出台限制人身险电话营销业务    5
国内的信用衍生品仍处于试验阶段    5
基金销售的渠道拓展到第三方支付平台    6
房地产企业在海外尝试多种新模式融资    6
国内基金经理的实际变动频率并非那么高    6
大商所有望推出粳稻等农产品期货新品种    7
“囤铜惜售”显示投行看好经济前景    7
全球投机级债券违约率11月降至3.3%    7
澳大利亚暂停加息步伐    8
抑制国内通胀还需削减进口成本    8
瑞士联合私人银行向麦道夫案受害者赔偿近5亿美元    8
美国经济再现通缩阴影    9
 
〖分析专栏〗
【“热钱”担忧并未阻碍人民币国际化的步伐】
今年6月,中国将跨境贸易人民币结算试点范围从2009年7月份启动之初的5个城市扩大至20个省区市,今年6-11月份,各试点地区银行累计办理跨境贸易人民币结算业务3400亿元,是试点扩大前结算量的7倍多。10月新增外汇占款高达5190.47亿元,创30个月来新高,环比大增79.27%。不少人担忧热钱涌入将阻碍人民币国际化的步伐。然而,央行6日宣布,将参与跨境贸易人民币结算试点的出口企业从365家扩大至16个省区市的67359家,大幅增加了180多倍!
这是人民币国际化进程中不小的一步。人民币国际化的好处多多,货币(纸币)本身是没有价值的,但要得到一种货币,必然要支付货币票面价值的对价,因此货币输出就相当于在全球征收铸币税。推动人民币国际化即使不奢望让中国享受铸币税的利益,起码可以减少对美元支付的铸币税。人民币国际化可以降低中国外汇储备的增长速度,缓解美元贬值给中国巨量外汇储备带来的汇兑损失。对于广大外贸企业,结算普遍使用人民币,还将降低汇率风险。正因为人民币国际化是中国的利益所在,因此即使热钱涌入中国的趋势非常明显,但仍不宜用堵的方式(事实上也未必堵得住),疏才是正确的方向。
在人民币国际化的具体做法中,首先是扩大人民币跨境贸易结算试点;其次是增加双边货币互换协议;还有就是一系列金融体制创新,包括国际板市场的推出、香港人民币离岸市场建设等。本次央行大幅度的政策松动,几乎相当于放开了所有人民币贸易结算的门槛,这是推动人民币国际化的一大进展。
在跨境贸易人民币结算试点企业增长180多倍后,人民币结算量也将毫无悬念地大幅增长。在目前国际市场有强烈的人民币升值预期的情况下,这当然会加大热钱流入的压力,但这只是影响的一个方面。
2009年以来,中国超发了较多的货币,而明年货币政策只是转为稳健,并未对回收之前超发的货币做出安排。在结算试点后,由于中国是对外贸易顺差国,这将增大境外对人民币的需求量,推动更多的人民币走向境外市场,这会大大缓解国内人民币超发带来的通胀和资产价格上涨的压力。中国企业“走出去”,已成为一种大趋势,这也将起到推动人民币向外转移的效果。因此即使有热钱进入,但出去的人民币也不少,中国市场上的人民币存量未必会明显增加。更何况,中国经济增速放缓已是共识,“适度”宽松的货币政策的终结,实际上都会降低人民币的升值预期。中国也完全可以通过进一步加强查处热钱的力度来抑制热钱的涌入。因此新政策未必会导致热钱如洪水猛兽般涌进入中国境内。更何况,要成为国际货币,既要享受权利,也要承担义务,中国早晚要面临人民币国际化带来的一些风险。
跨境结算试点大扩容后,由于人民币长期渐进升值的普遍预期,预计国外企业会比较青睐人民币,这将增加对人民币计价的股票与债券等金融产品的需求。预期这将加快香港市场人民币计价的股票的推出进程,并极大地扩容香港的人民币债券市场。
我们认为,在人民币还未实现完全可自由兑换的约束下,金融政策部门也只能做到这些了。但要应对热钱问题和解决外汇储备资产贬值这一难题,未来最根本的解决办法还是加快推动人民币自由兑换,加快中国企业和个人对外投资的速度。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
跨境贸易人民币结算试点企业大幅增加,将显著推动人民币贸易结算量的上升。这未必会导致国内货币存量的明显增加,并增大通胀和资产价格上涨的压力。值得一提的是,新政策对香港的金融市场是一大利好。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:全年新增信贷7.5万亿额度已被提前突破】
据消息人士透露,截至11月末,全年新增信贷的总额已经超过7.5万亿元,据此推算,11月份新增信贷达到6000亿左右。而据业内人士称,今年表外新增贷款为1万亿左右,再加上新增的表内贷款,今年的信贷投放并不会明显少于去年的9.6万亿。近几个月以来,货币信贷出现反弹,信贷需求旺盛,信贷扩张势头较强。虽然信贷投放超过年初确定的货币信贷总量调控目标已成既定事实,但是观察今年以来的信贷投放节奏,可以发现,除了1月份信贷投放为13934亿元,增速较快外,其余月份均控制在5000亿-7000亿元左右,基本实现了均衡投放。此前,从11月份开始各银行已经开始收紧信贷额度。而新增贷款之所以能冲至6000亿元左右,一方面是因为实体经济对于信贷需求旺盛,另一方面或许要归因到市场预期明年信贷额度紧缩,很多企业提前采取借贷行为,银行则提前放贷抢占市场。当然,提前一月超标并不意味着12月份的信贷就停顿了,但在保证必须项目的前提下,各银行慎发慎放贷款已势在必然。(LCXS)返回目录
【形势要点:中国可能禁止外资企业存人民币定期存款以抑制热钱】
香港《苹果日报》7日援引未具名消息人士的话报道,中国央行已禁止外资企业将人民币存入本地的定期存款账户来获取利息。该报道称,中国央行最近已通知本地和外资银行,外资企业只能将人民币存放在本地的活期存款账户。中国目前的活期存款年利率仅为0.36%,远低于定期存款利率(1年期定期存款基准利率为2.5%)。中国央行发出这一禁令,主要是由于担心在中国利率高于其他国家利率且市场存在人民币升值预期的情况下,海外投机资金可能大量涌入中国。这些银行业人士还称,中国央行此举或许会促使外资银行将人民币存款转移到香港,这将会有助于缩小境内与境外市场的人民币汇率差额。报道称,香港市场的人民币需求强劲,而当地市场的人民币供应受到了限制,这一情况导致境外市场的人民币汇率高于上海市场的境内汇率。不过在安邦看来,这种内、外资企业存款方式差别对待的防堵热钱方式执行的可能性非常小。(RHZB)返回目录
【政策:贷款拆分转让和理财资金直接买信贷资产被叫停】
《21世纪经济报道》称,12月6日,监管层向包括国有商业银行、政策性银行等在内的金融机构下发关于规范信贷资产转让的有关规定,要求:银行业金融机构转让信贷资产应当遵守整体性原则,即转让的信贷资产应当包括全部未偿还本金及应收利息,不得将未偿还本金与应收利息分开;不得按一定比例分割未偿还本金或应收利息;不得将未偿还本金及应收利息整体按比例进行分割;不得将未偿还本金或应收利息进行期限分割。转出方不得安排任何显性或隐性的回购条款;转让双方不得采取签订回购协议,即期买断加远期回购等方式规避监管。同时,监管层对理财资金进入信贷资产转让市场再下重手,明文规定商业银行应当严格遵守信贷资产转让和银信理财合作业务的各项规定,不得使用理财资金直接购买信贷资产。一国有大行投行部人士透露,此前被转让的信贷资产中相当一部分是十年以上的中长期贷款,银行普遍做法是根据年限进行分拆,但按照上述整体性转让原则,这种做法就行不通了,下一步,只能转让短期贷款了。(LHZB)返回目录
【形势要点:11月份CPI公布在即推高市场加息预期】
今年以来,在成本推动和输入型通胀的共同作用下,CPI持续走高,已连续10个月出现实际负利率。国内关于加息的呼声和预测不断。13日,国家统计局将公布居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据,而且中央经济工作会议即将召开,届时货币政策转向稳健的具体内涵将更加明朗。参考央行此前在CPI公布之前加息的“惯例”,本周末前后可能将迎来一个加息敏感窗口。兴业银行资深经济学家鲁政委预计,11月CPI涨幅将达4.8%左右。这一变化已完全背离CPI的正常季节波动规律,呈现出食品和非食品同涨态势。预计明年上半年甚至全年,CPI都可能持续高企。面对持续向上的CPI,需要以加息来表明监管层坚定的反通胀决心。鲁政委表示,“不一定是本周末,我们预计7日到18日都有可能。”不过,持谨慎观点的人士则认为,已经出台的一系列政策措施效果还需观察。为抑制物价过快上涨,政策祭出“组合拳”,除了六次上调存款准备金率,一次调整存贷款基准利率外,近期发改委等部门也出台了一系列措施。此外,分析人士认为,央票利率持续走稳,这也显示央行意在维持利率的稳定。(LCXS)返回目录
【形势要点:明年地方政府的融资空间依然不小】
地方政府普遍有较强的融资冲动,而中央在这方面的政策现在看来似乎是明紧实松。11月末,央行副行长胡晓炼召集主要商业银行负责人召开形势分析会,要求各商业银行克制年末放款冲动,并讨论了明年的信贷增量。“基本在7万亿元。”一名与会的监管官员介绍说。一位接近央行的知情人士如是透露,“5万亿元是2009年以前的每年信贷的增量水平,也不少了。但经各方讨论,2011年还是定在了约7万亿元。”为何从5万亿到7万亿?银行人士认为,2009年信贷狂潮之前,一般公司贷款、中小企业贷款及个人消费贷款保持在5万亿元左右的增量,是保证基础投放、经济增长的规模,压缩空间有限。凭空多加的2万亿元,仍然指向了融资平台提供了持续融资空间。明年地方政府换届,许多基建还远未完备,为政绩考量,各地本届政府对续贷资金的渴求自然会传导至有关部委,资金的缺口也推算至2万亿元。另一个融资空间来自国家发改委近日正式下发的《关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》,标志着城投债发行暂停半年后即将重启。“乍一拿到《通知》,我们都懵了,但仔细一研究,仍大有可以操作的空间,没有实质性约束力。”一位承销商人士如此评价。(RCY)返回目录
【形势要点:福利彩票收入已成我国财政资金的重要来源】
我国的福彩发行规模近年来迅速扩大。中国福利彩票发行管理中心提供的数据显示,截至12月5日,中国福利彩票累计销量已突破5000亿元,达5001亿多元,筹集福彩公益金总量超过1645亿元,实现了历史性新跨越。这是中国福利彩票事业的一个重要里程碑。“十一五”期间,中国福利彩票共销售3367亿多元,筹集公益金1109亿多元,分别占23年来福利彩票累计销量及筹集公益金总量的67%;五年代缴偶然所得税80多亿元,占23年来福利彩票累计代缴偶然所得税200多亿元的40%。今年全国福利彩票年销量将突破900亿元,再次刷新历史纪录,其中截至目前仅广东省一省年销量就已突破百亿元,这是全国首个年销量突破百亿元的省份。在资金使用方面,国家现行政策规定,福利彩票筹集的公益金中有50%留在地方,主要用于“扶老、助残、救孤、济困、赈灾”等社会福利和社会救助性的公益慈善事业;其余50%上缴中央财政,在社会保障基金、专项公益金、民政部和国家体育总局之间按60%、30%、5%、5%的比例分配。(NCY)返回目录
【形势要点:我国的金融标准化体系已初具规模】
随着我国金融行业的发展成熟,国内金融业的标准化程度不断提高。中国人民银行日前发布《中国金融标准化报告2009》。该报告是央行正式对外发布的中国金融标准化工作的首个年度报告。《报告》全面回顾了中国金融标准化发展历程,介绍了金融标准化工作机制,分享了金融业在研究、制定标准、宣贯标准、采用国际标准和参与国际标准化活动等方面的成果,分析了中国金融标准化面临的形势和挑战,并提出未来一段时期内发展的基本思路。《报告》指出,截至2009年12月,共发布金融国家标准41项,金融行业标准77项,涵盖基础性数据元、术语、代码集、印钞造币、征信、银行卡、数据交换、信息安全等领域,其中银行卡类、统计类、信息安全类、征信类标准成效显著,印制行业标准已经处于国际领先水平。与此同时,金融国际标准采标水平大幅提升,通过加强金融标准化研究,共跟踪了国际标准化组织金融服务技术委员会(ISO/TC68)及个人理财技术委员会(TC222)已发布的标准85项,先后将75项国际标准列入采标计划,基本实现了对国际标准的同步跟踪与同步转化,及时为国内金融标准化工作提供了借鉴的基础。(LCY)返回目录
【政策:保监会出台限制人身险电话营销业务】
7日,保监会网站公布《关于进一步规范人身保险电话营销和电话约访行为的通知》,限制保险公司人身险的电话营销活动,具体要求:各公司应当选择专用号码作为电话营销号码,并区别于普通电话号码。各公司电话营销专用号码应当逐步实现全国使用一个号码,2011年6月30日前实现全国统一号码。禁止保险营销员个人及其聘用人员随机拨打电话约访陌生客户,或者假借公司电话营销中心名义电话约访客户。各公司应采取积极管控措施,坚决杜绝个人盲目拨打陌生客户电话的行为。保险公司、代理合作机构开展电话营销,应当建立严格的名单使用管控流程,使用电话营销专业技术设备,设置准许拨打的时间。对客户明确拒绝再次接受电话销售的,应录入禁止拨打名单,不得再次滋扰。保险公司应当制定统一规范的电话营销用语,并向所在地保监局备案。各公司要加强对电话营销和电话约访行为的管理,建立权责清晰的内控管理体系,采取有效措施防止客户个人信息泄露,防止其他渠道销售人员假借保险公司的名义进行电话营销。对由于管控不到位出现误导、扰民等问题,保监会将从重追究公司的管理责任。这是保监会推出的又一项降低中国保险业保费增长速度,提高行业增长质量的新政策。预期保险电话“骚扰”将逐渐减少。(LHZB)返回目录
【形势要点:国内的信用衍生品仍处于试验阶段】
中国版CDS(信用违约互换)推出已有一些时日了。目前,农行、招行、中信银行等机构正在申请交易商资格。但与首批产品集中推出时9家交易商纷纷“抢头筹”相比,现在市场参与者积极性出现下降,达成交易的数量和名义金额也将下滑。一位交易商成员前台交易人士表示,“我们非常愿意继续尝试开展该新业务,但苦于没有交易对手。”据了解,第二批产品将以信用风险缓释合约(CRM)为主。虽然CRMA在交易结构和形式与CDS类似,但标的债务被限定为单笔贷款或债券。国际上CDS的标的则可包含同一类或同一发债主体的一组债务。尽管交易主体将有所增加,但依然集中于银行类金融机构,机构同质化程度较高,风险偏好一致。市场参与者交易的目的主要是“尝鲜”。事实上,首批开展信用衍生品交易的中资商业银行并没有完全做好准备,“仅仅是为做交易而做交易。”一位知情人士表示。标的债务中,贷款均为正常类贷款、债券信用评级均在AA级以上,这意味着此类债务出现违约的风险概率极低。因此,作为产品交易方的银行,并不存在真正的风险转移需求,而仅仅是为了熟悉新业务流程。未来一定时期内,个别监管部门仍对管辖机构参与该交易持谨慎态度。(RCY)返回目录
【形势要点:基金销售的渠道拓展到第三方支付平台】
基金销售渠道现在正逐步拓宽。日前,首家获证监会牌照的第三方支付公司——汇付天下正式签约10家基金公司。第三方支付及销售是监管部门近年着力推动的一项新业务,在今年实现破冰。汇付天下今年上半年率先获得了从事网上基金销售支付结算服务的资格,并牵手华夏基金推出相关业务。到11月末,汇付天下已正式签约华宝兴业、国泰等10家基金公司,目前支持280多只基金产品和工行等10家银行。接下来汇付天下还会陆续签约几家基金公司。除了汇付天下,越来越多的支付公司意欲加入这一市场,今年10月,通联支付也获准与上投摩根进行合作,开展第三方支付业务。该公司正在积极筹备与其他基金公司、发卡银行的合作,试图尽快做大做强。不过,目前第三方支付大展宏图尚有隐忧,那就是央行对网上支付的清理整顿。不过,业内人士指出,对于像支付宝、汇付天下等行业内的大公司而言,由于实力雄厚,且多处于盈利状态,拿到央行的许可证应在意料之中。此外,证监会日前发布了基金销售管理办法修订版的征求意见稿,其中有多项条款涉及第三方支付清算和销售,目前征求意见已经结束,预计很快将正式颁布。由此,关于第三方支付已经搭建起了一个初步的运行框架。(RCY)返回目录
【形势要点:房地产企业在海外尝试多种新模式融资】
政府接连关闭多项融资渠道,促使缺乏竞争力的中小开发商在融资方式上尝试了多个“首次”。在香港上市的瑞安房地产计划发行4亿元离岸人民币债券,这将是首只由房地产开发商发行的离岸人民币债券。花样年控股拟发行台湾存托凭证(TDR)筹集不超过13亿新台币(4000万美元),将成为第一家发行TDR的中国房地产企业。公司拟发行数量为1.2亿股TDR,相当于2.4亿股H股新股,年底前将启动交易。银行人士预计,台湾投资者将热捧该交易,不过也有观点指出:“最近发行的中国企业TDR挂牌当天都比其H股股价高出20%-30%,但现在都接近拉平了。”佳兆业集团控股选择了结构性股权融资渠道,在12月1日发行五年期附第三年末可赎回权的可换股债券,筹到15亿元人民币(2.25亿美元)。票面利率定于8%,换股价相当于较12月1日收盘价溢价20%。另一家中国房地产开发商明发集团11月24日通过私募发行15.5亿港元(2亿美元)2015年到期的可换股债券,息率定为5%,到期收益率为9.77%,换股价较当天该股收盘水准溢价16.94%。该公司同时发行了5000万美元的认股权证,行权价为4.36港元。然而,通过这些渠道融资的都是少数在香港上市的房企,因此内地广大资金紧张的中小房企普遍无法通过这些渠道融资(LHZB)返回目录
【形势要点:国内基金经理的实际变动频率并非那么高】
基金经理的频繁变动在中国已不是什么新鲜事,今年看起来似乎有增无减。天相数据统计显示,包括变更、离职以及增聘等各种形式的基金经理变动在内,截至目前,全年共出现了362起基金经理变动公告,平均每天发生一起。其中,2、4、5、6、8月的基金经理变更较为集中,分别有33、39、37、49以及31起。业内分析人士认为,基金经理的任职也是一种变动,由于今年新基金发行大大超过以往,这一因素造成的变动也不在少数。“由于新基金任职需要,有些公司必须对老基金经理做出一定调整,以使基金经理管理的基金数目合法合规。另外,为吸引投资者认购,有些基金可能以知名老基金经理的名义发行,运作一段时间之后增聘基金经理以及原基金经理卸任都属于变更,这难免涉及多起变动。”不仅如此,新成立的公司更需要有从业经验的“熟手”,从职业发展的角度,部分基金经理可能为更高的职位而离职。因此,单纯的数据增加并不一定代表全行业的基金经理真有这么多的实质变动,更不意味他们流出了公募基金圈。纵观多年基金经理的离职之路,离开一家基金公司通常有三个去向:一是去别家基金公司继续从事投研工作,二是投身私募基金管理,三是转入券商从事资产管理等。(RCY)返回目录
【市场:大商所有望推出粳稻等农产品期货新品种】
国家发改委联合农业部近日发文指出,要适时在大商所推出东北优势的农产品期货新品种,这为大连商品交易所上市粳稻等农产品期货品种提供了新的契机。经过20年的发展,目前国内农产品期货品种己经达到11个,2009年全国农产品期货交易量达到12.35亿手,占全国市场成交量的57.23%,成交额62.17万亿元,占全国市场份额的47.64%。在大商所,农产品交易量和交易额全占全所份额的84.92%和84.76%,大商所也一直保持着全球第二大农产品期货市场地位,并成为全球最大油脂期货市场。粳稻是我国的主要口粮之一。目前,我国粳稻的重点产区在东北,面积占全国的46%、产量占50%以上。今年东北三省种植面积要力争达到2.9亿亩,其中粳稻面积达到6000万亩,增加200万亩以上。近年来,随着粳稻市场商品化程度的不断提高,粳稻价格波动也日益明显,种植户和相关企业的避险需求也不断加大,市场呼吁上市粳稻期货品种的声音持续高涨。在国内农产品期货交易普遍上调保证金比例,并提高交易费用的情况下,新品种的上市,将进一步抑制农产品期货的炒作。(RHZB)返回目录
【市场:“囤铜惜售”显示投行看好经济前景】
据外媒报道,今年10月以来,已有三家机构向美国证交会申请推出现货铜交易ETF基金,其中包括摩根大通。另有消息称,高盛和德意志银行也已有意。现货铜ETF基金并非只是一纸期货合约,而是允许散户投资于存放在伦敦金属交易所仓库的现货铜。这意味着ETF交易必须有实物铜作为后盾,而这必将推高铜价。业内人士指出,铜生产商和买家都很关注实际用户的库存状况,若当前库存被ETF这样的交易基金占据,生产商就不会投入生产,这种现象对铜市场来说非常危险,容易引起价格的大幅波动。而国际投行计划推出现货铜ETF基金的消息,使得近来神秘买家在国际铜交易市场大量囤积铜背后的原因浮出水面。伦敦金属交易所的交易记录显示,摩根大通在11月23日买入价值超过15亿美元的期铜,占该交易所库存量35万吨的50%-80%,最少在17万吨以上。此交易随即引发市场对铜供应短缺的忧虑,现货铜价格立刻被推高至每吨8700美元,创下2008年10月金融风暴以来的最高价。今年全球交易所的铜库存已下降了22%,为2004年以来的最大降幅。铜价有望再创新高的“钱景”使得高盛和摩根士丹利等国际投行都将铜作为首要投资对象,金融市场投资者已成为推高铜价的因素之一。一般来说,作为重要的基础资源,铜价对经济冷热程度有很强的敏感性。从某种程度上来说,目前各大投行囤积铜的举动也表明他们对未来的良好预期。(RLH)返回目录
【市场:全球投机级债券违约率11月降至3.3%】
穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service)12月7日发布声明称,全球投机级债券违约率上月降至3.3%,环比10月份的3.7%进一步下降,去年同期违约率为13.6%。今年年底垃圾债券违约率预计降至2.9%,到明年11月降至1.8%。这既是全球经济进一步好转的证明之一,在全球流动性充足的情况下,也是拉低垃圾债券收益率的动力之一,这将间接增加全球资本市场的吸引力。高收益债券违约率在2009年曾急剧上升,其中2009年前三季度美国违约率为13%,欧洲为10%。而美国往年的违约率一直徘徊在4.7%左右。2009年全球垃圾债的发行数目为996笔,总金额达到2578亿美元,史无前例地逼近2006年历史高位2764亿美元。(LHZB)返回目录
【市场:澳大利亚暂停加息步伐】
澳大利亚联储最新的议息决定牵动着外汇市场。澳联储7日表示,将基准利率维持在4.75%不变,符合市场预期。议息会议结束后,澳元/美元震荡加剧,但逐渐趋于平稳,汇价最新报0.9908。澳洲联储在议息会议后称,当前货币政策适当,并预计未来数季通胀料几无变动,但中期内将有所上升。国内方面,澳联储称,民间投资开始加速,家庭储蓄率明显上升,但家庭支出与借款仍存在一定的谨慎情绪,而贷款利率目前仅略高于平均水平。贸易方面,澳联储认为,贸易条件正处于1950年代初以来最高水平。澳联储预计,未来就业增长速度更温和。分析师指出,继澳洲联储主席史蒂文斯两周前表示利率在未来几个月中可能会持稳后,本次会后声明再次加深市场对于近期不会加息的预期,澳元为此承压。然而,该分析师同时表示,目前澳元的走势亦需关注欧洲债务问题和中国央行货币政策未来的动向。亚市早盘,受报载称中国本周末可能升息的消息影响,澳元/美元应声下跌。(LCY)返回目录
【学界观点:抑制国内通胀还需削减进口成本】
面对严峻的通胀形势,央行货币政策委员会委员周其仁日前表示,物价上冲时段的商品供应量不是不变的,而是可变的。很明显,变多了有助于抑通胀,变少了就是火上浇油。所以,在抑通胀的各项措施中,要特别注意刺激商品的供应量,决不能压制商品的供应。另一方面,出口导向带来的国际收支不平衡,不但对外“失衡”,而且对内也失衡。根本解决之道,不是人为压缩中国的出口,而是主动扩大进口。那么,是什么力量影响了中国进口的扩大?讲起来因素颇多,其中比较根本的,还是人民币汇率的形成机制。因为从进口的角度看问题,人民币汇率的水平决定着中国人花美元买国外商品劳务——进口——的机会成本。果不其然,人民币汇率一升再升之际,国人的海外代购、境外直购就流行了起来。国人购买外国货,对外有助于平息贸易保护主义,对内增加商品和劳务的供给,有助于抑制通胀。从这个角度看,对海外代购、直购严格税收的做法虽出于维系不同贸易通道之间的税负公平,但更为可取的做法,却是审时度势,适度平减进口税费和进一步提供进口服务便利。毕竟,每增加一块钱国外商品的进口,就是为平息国内通胀压力增添了一份积极力量。(RCY)返回目录
【形势要点:瑞士联合私人银行向麦道夫案受害者赔偿近5亿美元】
瑞士联合私人银行UBP日前同意向麦道夫案受害者支付最多约5亿美元,以了结有关协助麦道夫诈骗的指控。UBP将向麦道夫的资产清算受托人皮卡德(Irving Picard)至少支付4.7亿美元,若相关条件成立,赔偿金还将追加至5亿美元。皮卡德称,UBP的和解协议是迄今规模最大的支线基金和解案。UBP在开曼群岛设立一家名为“M-Invest Ltd”的附属公司,专门用于与麦道夫合作进行投资活动。UBP与M-Invest并未在和解协议中承认相关指控。皮卡德在向法院递交诉讼前跟UBP与M-Invest达成和解协议,否则他称可能将在诉状中向这两家公司索赔10亿美元。而根据联邦破产法,为了帮助麦道夫一案受害人追回损失的诉讼申请,必须在今年12月11日之前递交法院,而就在法庭受理截止日期到来之际,麦道夫一案受害人的代理人已经将摩根大通等金融机构陆续告上法庭。其中递交给曼哈顿联邦破产法庭的一份诉状称,汇丰通过欧洲、加勒比海以及中美洲的一个支线基金网引导价值超过89亿美元的欺诈性投资顾问业务,流向麦道夫公司,汇丰对麦道夫庞氏骗局中的欺诈行为故意视而不见。麦道夫虽然已身陷囹圄,但该案疑点重重,部分国际投行有可能要效仿UBP,为受害者买单。(LHZB)返回目录
【形势要点:美国经济再现通缩阴影】
在失业率居高不下之时,美国经济再遇难题。美国旧金山联邦储备银行6日公布的报告称,美国目前通货膨胀下降速度创出了1981年以来最大值。该研究报告进一步证明,美国原本就处于低位的通货膨胀水平正不断下降,距离彻底陷入通货紧缩越来越近。该报告称,现阶段通货膨胀下降速度之快为近30年来之最,但当时物价上涨速度下降主要是因为美联储积极开展抗击通货膨胀的行动,通过大力收紧货币政策来降低居高不下的通胀水平。而眼下情形则因为和经济本身发展相关而显得更为复杂。银行分析师Bart Hobijn和Colin Gardiner表示,通货膨胀下降压力相对较高的现象集中在构成核心通货膨胀的商品和服务上,在消费者开支中,比重超过1/6的商品和服务价格出现下降,比重达3/4的商品和服务价格升速放缓,截至10月份,消费者开支中比重达1/2的消费项目的通货膨胀率下降了至少1.2%。(LCY)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    12月7日    2875.86    +18.68(0.65%)↑
深圳成份指数    12月7日    12657.00    +234.21(1.89%)↑
上证B股指数    12月7日    299.91    +3.14(1.06%)↑
深成份B股指数    12月7日    5921.41    +4.37(0.07%)↑
沪深300指数    12月7日    3200.34    +34.77(1.10%)↑
香港恒生指数    12月7日    23428.15    +190.46(0.82%)↑
恒生国企股指数    12月7日    12922.24    +117.47(0.92%)↑
恒生中资企业    12月7日    4261.92    +22.85(0.54%)↑
台湾指数    12月7日    8704.39    +2.16(0.02%)↑
英国金融时报指数    12月6日    5770.28    +24.96(0.43%)↑
德国法兰克福指数    12月6日    6954.38    +6.66(0.10%)↑
日经指数    12月7日    10141.10    -26.13(0.26%)↓
美国道琼斯指数    12月6日    11362.20    -19.90(0.17%)↓
纳斯达克指数    12月6日    2594.92    +3.46(0.13%)↑
标准普尔500指数    12月6日    1223.12    -1.59(0.13%)↓
最新外汇牌价:2010年12月6日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.64750    丹麦克郎    5.59008    瑞典克郎    6.83676    台币    30.1306
日元    82.6820    加拿大元    1.00454    欧元    0.75058    澳元    1.00859
港币    7.76335    新加坡元    1.30519    瑞士法郎    0.97957    英镑    0.63434

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.85652    丹麦克郎    7.45283    瑞典克郎    9.10926    台币    40.1433
日元    110.158    加拿大元    1.33836    美元    1.33231    澳元    1.34375
港币    10.3432    新加坡元    1.73969    瑞士法郎    1.30508    英镑    0.84514
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)12月6日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.26500    0.28250    0.30344    0.45969    0.78250
英镑    0.57813    0.63313    0.74375    1.04063    1.49625
日元    0.11875    0.14625    0.18250    0.35188    0.57625
瑞士法郎    0.13500    0.15500    0.16833    0.23833    0.52500
欧元    0.76500    0.85625    0.97125    1.20625    1.48625
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)12月7日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.07893    0.21071    0.28000    0.40000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年12月7日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.9858    10.58↑
1周(1W)    2.2078    87.93↓
2周(2W)    3.3467    2.86↓
1个月(1M)    3.5938    17.17↓
3个月(3M)    3.3940    2.00↑
6个月(6M)    3.0990    0.71↑
9个月(9M)    3.1212    0.73↑
1年(1Y)    3.1510    0.61↑
NYMEX原油期货价格每桶89.38美元(12月6日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶91.45美元 (12月6日收盘价)
COMEX 金=1416.10美元(12月6日收盘价)
1人民币=4.53262新台币  100人民币=11.2762欧元 100人民币=15.0432美元
[外币100] 美元665.65 英镑1045.6 日元8.0587 港币85.75 澳元656.84 欧元884.62
(中国银行2010.12.7)
 
声   明
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