安邦-每日金融-第3154期

分析专栏:“高盛操纵A股论”太肤浅

银行明年的信贷结构将面临艰难调整    3
银监会再次强调不会放松房地产信托的监管    3
中银香港作为香港人民币独家清算行的地位恐不保    3
金融资本开始大举进军商业地产    4
中国近期开始重新增持日债并大幅购买韩债    4
券商开始砸钱备战资产管理业务    4
央视“热钱屯港”的报道给香港带来不小的困扰    5
中国移动应该被资本市场看空    5
银监会“红名单”尚无法起到实质作用    6
H股可能即将被允许选聘内地审计师    6
金融业内“诚信门”反映了国内人才制度漏洞    6
香港并不急于推出人民币股票    7
欧元区统一发债已提上议事议程    7
小额信贷模式在印度和孟加拉国麻烦不断    7
“两房”再次成为美国解决房贷危机的关键点    8
市场传闻农产品期货合约指数将大幅提高    8
新基金密集发行往往是市场阶段性顶部的前兆    8
高盛与瑞银对中国股市看法相左    9
 
〖分析专栏〗
【“高盛操纵A股论”太肤浅】
在经历了红火的10月之后,国内股市在11月12日遭遇当头一棒,当天上证指数暴跌5.16%。损失惨重的股民心中自然有一股恶气难平,媒体也不失时机地抛出“高盛操纵论”。进入12月,这一论调非但没有平息,还越发上纲上线。12月1日,《人民日报》发表了一篇名为《要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄》的文章,文章指出,11月12日股市的暴跌,除了市场本身调整的需要之外,上调印花税谣言和某国际投行向投资者发出卖出中国股票的邮件则是大跌的导火索。4日,最高人民法院副院长奚晓明在第一届“上证法治论坛”上表示,“例如近期发生的某机构对我国资本市场翻手为云、覆手为雨的行为,这种行为将使我们的资本市场不会成为强大的市场,亿万投资人不仅不能分享到改革开放经济高速发展所带来的成果,甚至面临巨大的损失”。6日,《证券日报》也在头版刊出《高盛“三屠”资本市场,不是“狼外婆”也是“吸血鬼”》的文章,语气严厉地批评“双面”高盛“一屠金融资本,二屠产业资本,三屠中小资本”。
面对铺天盖地的唾沫,高盛自然是忙不迭地解释。6日,高盛首席中国策略分析师朱悦在香港表示,此传言纯属市场臆测,高盛并未看空中国。高盛伦敦策略团队11月10日向海外投资者发出的一份报告中提到了建议2009年底买入H股的客户获利了结,原因是近期港股涨幅不俗,已经提前达到了2009年底建议客户买入时的设定目标,而且高盛预计中国将出台多项紧缩政策来应对通胀压力,短期港股可能受压。“报告跟A股毫无关系,由于通胀压力因素,我们认为三个月内A股可能表现平平,但从中长线角度看,我们依然看好A股的表现,不存在什么看空中国的说法。”
对此,安邦首席研究员陈功表示,将中国股市暴跌归咎于高盛的操纵是错误的。虽然陈功过去也指出高盛的问题很大,但现在说高盛操纵了A股,等于是承认,中国的监管部门在自己的权力机器的簇拥之下,居然弄不过一个外来户。这种阴谋论的说法,极具娱乐色彩。
陈功进一步指出,投资银行业务的本质是一个产业链!投行表面上是一个公司,但其实背后是一个产业链,有许许多多的人,许许多多的公司靠这个产业链为生。比如高盛在香港,它要发展,要卖产品出去,就要依靠很多小公司,这些小公司打着高盛的名义去做事,不仔细的话,根本分不清楚其中哪是真高盛,哪是假高盛,有些公司还真是从高盛出来的人开的公司,反正最终卖的都是高盛的产品。高盛赚了大钱,这些公司也跟着发了,但如果出了事情,通常都是谁的名气大谁兜着,所以自然是高盛来兜底。积少为多,高盛也就恶名在外了。
陈功分析道,就如同搞贸易的大公司一样,身处金融业的投行也是如此。与国内的银行门店式的体系运作不同,投行的运作更像是贸易公司的体系,大批发连着小批发,批发连着零售,最后产品出事了,当然零售的也要归结到大批发的头上。你要是问,当初某句话或是某件事,大批发是那样说的、那样做的吗?鬼才知道,反正大批发也有责任,这是不用说的,但是否真的是他说的、他做的,那也真的不一定。要怪就只能怪资本市场,这个市场游戏规则就是这样的,很多人已经看不顺眼了,但改起来也没那么容易。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中国股市今天的体量已甚为庞大,任何一家金融机构想凭一己之力操纵整个市场几无可能。不过,在投行独特的产业链体系下,像高盛这样的大型机构很容易被当成出气筒和替罪羊。(NCY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:银行明年的信贷结构将面临艰难调整】
在“十二五”规划确定了调结构的主线后,银行未来已不可能再一味依赖“铁公基”的后续项目以及房地产开发贷款。一些银行开始密集地对一些新兴行业进行调研。“我们近期集中对一些新兴行业进行了调研,包括一些动漫公司、私立学校、整容行业等。”某股份制银行信贷部门负责人称。此类新兴行业此前银行较少涉足。“调研主要是为了对这些新兴行业的经营特点和情况进行摸底,从而确定哪类企业可以支持、如何支持。”上述银行人士称。为了对新兴行业加深了解,该行还安排了专人对战略新兴行业进行研究。实际上,在地方融资平台贷款和房地产开发贷款仍将受限之下,明年大企业中长期贷款增速将下降的趋势或难以扭转。公开数据显示,9、10月份以来企业短期贷款新增额连续出现回升。某国有银行深圳分行集团客户部人士表示,从储备明年贷款项目的情况来看,大客户的信贷需求出现了一些下降。不过,对于新兴行业,目前观望的银行还是占大多数。“我们发现,一些新兴行业的企业,经营过程中变化较多,随意性比较大,这给我们风险控制带来难度。”上述股份制银行信贷部门人士称。(RCY)返回目录
【形势要点:银监会再次强调不会放松房地产信托的监管】
虽然目前不少房企资金紧张,但银监会仍无意让房地产信托对房企网开一面。12月8日,银监会网站公布了《银监会有关部门负责人就〈关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知〉答记者问》,指出:银监会对房地产信托业务的监管政策和要求,除最低资本金、二级资质、“四证齐全”外,还包括禁止向开发商发放流动资金贷款、禁止进行商品房预售回购、禁止信托公司以信托资金发放土地储备贷款,以及将投资附回购形式的变相融资行为视同贷款管理等一系列监管政策。针对近期房地产信托业务较快增长的趋势和个别信托公司存在不审慎行为,颁布了该《通知》。关于下一步对信托公司的监管方向和措施,银监会将继续密切跟踪房地产行业调控的最新变化情况,督促信托公司加强项目后期尽职管理工作,在依法合规和有效控制风险的前提下健康开展房地产信托业务,提示信托公司关注流动性风险,提前做好风险处置预案工作。银监会将积极落实国家房地产调控的措施,并基于国家宏观调控政策变化和经济形势的发展加强房地产信托业务的监管工作。(LHZB)返回目录
【形势要点:中银香港作为香港人民币独家清算行的地位恐不保】
近日,香港银行公会及汇丰先后就增加在港人民币清算银行数量的问题,提出了各自的建议和方案。有资深银行业人士认为,随着人民币业务在香港的不断发展,一直以来由中银香港独揽人民币清算业务的格局将会被打破。自今年6月人民银行宣布扩大跨境贸易人民币结算试点以来,跨境贸易人民币结算业务较快增长。由于人民币业务在港发展迅猛,目前香港的多家银行存放在香港唯一的一家人民币清算银行——中银香港的人民币存款,已经濒临内部设定的限额。由于具有人民币清算业务资格的仅中银香港一家,其他各家银行的人民币存款只能存放在中银香港。但按香港银行业内部指引,各银行资金存放在单一交易对手的数量不可以超出某个额度,以免风险过大。为了解决这个问题,香港银行业界提出了多项建议,例如:建议由官方机构(例如香港金管局)为存款做担保,或者干脆由金管局做清算行等。而香港银行公会在多项建议中明确提出,建议增加清算行的数目。而因香港人民币独家清算行的地位恐怕不保,本周前三个交易日,中银香港股价跌幅已超过6%。(BHZB)返回目录
【形势要点:金融资本开始大举进军商业地产】
正在进行的楼市调控无碍各路资金的拿地热情。7日,位于北京CBD核心区的6宗地块进行第二轮投报。在Z15地块的投报中,中信集团和海航集团分别报出63亿和59.5亿元的价格,无论花落谁家,都将宣告新“地王”的诞生。按照最高报价计算,这6宗地块的出让总价款将达到238亿元,6宗地块的平均溢价率为44.5%。值得注意的是,在7日的竞标者中,传统房地产开发商占比不到1/3,参与了首轮投标的华润、首创、首开、恒大、九龙仓等房企均未现身。品牌房企中,仅有首轮成绩较好的万通、融侨、远洋分别参与Z3、Z4、Z6地块的竞争,但均以联合体的形式出击。尽管报价并无优势,但仍被一些业内人士看好。真正的主角是金融资金。除中信集团外,民生银行以29.96亿的价格独立投报Z4地块,大有志在必得之势。保险资金更是成为其中的主力。在Z3-Z6的4个地块投标中,均出现了保险资金的身影。泰康人寿、阳光保险、生命人寿、安邦保险等企业以联合体的形式多线出击,并在3个地块中报出最高价。险资涌动得益于政策利好。今年9月,保监会发布《保险资金投资不动产暂行办法》,规定险资可投资商业、办公类的不动产,这被认为将向商业地产市场释放4500亿元的资金。(RCY)返回目录
【形势要点:中国近期开始重新增持日债并大幅购买韩债】
据日本财务省8日公布的数据显示,中国在10月份净买入了2625亿日元的日本资产,这是中国3个月来首次增持日本金融资产。数据显示,中国10月份买入的大部分资产是日本债券和短期债。当月净买入306亿日元的中长期债券,净买入2319亿日元的货币市场工具(期限不足一年的债券)。此外,据韩国金融监督院近日发布的数据显示,中国11月份净购入5560亿韩元(约为4.9亿美元)的韩国国债,比10月份净购买额高出27%,也是近6个月来的最高单月净购入规模。今年前11个月累计买入净值为4.27万亿韩元。截至11月30日,中国持有的韩国政府债券增逾两倍,达6.14万亿韩元。法国兴业银行驻东京的亚太利率策略主管CHRISTIAN CARRILLO说,中国政府有充分的动机来实施外汇储备多元化配置,而韩国国债是一个很好的投资标的。他估计,韩国国债供应净额明年将会下降,但中国的需求将相对稳定,因此中国的需求对于韩国国债而言将变得更为重要。根据丰控股编制的一项指数,韩国国债今年的回报率为8.5%,除了10月份之外每个月均为正回报。(LCXS)返回目录
【形势要点:券商开始砸钱备战资产管理业务】
随着国内富裕人群的增加,资产管理市场在不断扩大。过去,由于薪酬偏低及激励机制缺失等原因,券商资管因其人员高流动性被业内戏称为基金与私募的“黄埔军校”。然而,随着年内券商成立资管子公司的制度“破冰”,券商在发展资管业务上的积极性显著提高,许多券商在业务投入尤其是人员薪酬上加大了力度。近三年来,券商资产管理业务受重视程度在逐年升高,各家券商新增产品数量都一直保持着一个较快的增长速度。尤其是在今年年中,东方证券成立业内第一家资产管理子公司以来,该业务备受券商关注。“从薪酬水平上看,资产管理业务的人员年度现金收入的增长率达到27.3%,这个数字虽然低于券商整体的平均薪酬增长率,但与其业务收入增量相对而言,它的增幅是相对较高的。”太和顾问金融行业HR数据咨询业务负责人蒲世林称。而作为资管核心人才的投资经理,“身家”自然也是直线攀升。上海某中型券商的资管部门负责人透露,公司投资经理的平均年薪已经过百万,“国内一线券商的相同岗位还要更高”。从境外券商发展历史的规律和趋势来看,目前国内券商的资产管理业务所占业务相对比重还有很大的提升空间。(RCY)返回目录
【形势要点:央视“热钱屯港”的报道给香港带来不小的困扰】
面对全球资金的泛滥,香港特首曾荫权日前表示,香港必须顺时而行,不能逆理而动,否则会影响香港作为国际金融中心的地位:“香港不是要筑起水闸,对外资施加限制,这样做与香港赖以成功的自由开放理念南辕北辙,无疑是倒水时,连盆内的婴孩也倒掉。”他强调,资金流入并非洪水猛兽,香港是融资中心及资产管理中心,经历多次金融危机,最重要是如何以合适的渠道吸纳资金,包括香港一直提倡的吸引企业来港上市,以及拓展人民币业务等。他又指出,港府不会“无所作为”,并以击剑赛事作比喻,表示市场有失效的时候,政府必须于适当时候“还击”,准确到位。他认为香港必须认清自身优势,作长远规划,配合国家“十二五”规划的发展,以减低欧美经济增长缓慢的负面影响。港交所行政总裁李小加也认为,央视的“热钱报道”并不代表中央政策已转变,并笑言假如报道所言属实,“香港的资产管理应该会多赚很多钱”。李小加指出,“钱就是钱,没有分好钱、坏钱;冷钱、热钱”,香港属自由市场,只要“把闸门看好就行了”,外界不需过分忧虑。另外,由于此次“热钱屯港”之争起于中银香港经济研究员黄少明的言论,这令市场想起8年前中国银行旗下中银国际分析员的报告风波。当年中银的一份报告,点名要香港检讨联系汇率制度,结果被外界联想为是中央意旨,港汇在此期间大幅波动。最后要劳烦时任总理的朱镕基澄清,朱镕基当年曾称,“要考虑你地位特殊,不要以为你只是中银国际,他以为你是朱镕基的代言人呀!”正如上次的传闻给香港造成一些麻烦,这次央视报道的“热钱囤港”也给香港带来了不小的困扰。(BCY)返回目录
【形势要点:中国移动应该被资本市场看空】
工信部电信研究院院长杨泽民近日在“3G应用创新高层论坛”上表示,截止到2010年6月,全世界开通3G的国家和地区已达165个,占到全球国家地区总数的70%以上。具体来看,在整个3G商用网络构成中,有170张WCDMA网络,有129张CDMA2000网络,还有中国自主的3G标准TD-SCDMA,由中国移动运营。在发达国家,3G用户数在移动用户数渗透率大概是30%,在发展中国家渗透率达到10%左右。据日本NTTDoCoMo的一位负责人表示,截止到2010年10月底,日本的手机用户数已达1.159亿,人口普及率达89%,其中,3G用户数1.1388亿,3G占有率高达98.3%。日本四家运营商中,有三家采用WCDMA标准,WCDMA网络用户占整个3G市场的72%。反观中国3G用户的发展,有统计数据显示,截至10月底,中国3G用户已达3864万,与此同时,我国移动电话用户累计达到8.42亿。以此计算,我国3G用户在整个移动用户数的占比为4.6%,远远低于发展中国家的平均水平。3G用户太少,这恐怕是国内运营商们都没有想到的,这意味着,它们在3G领域的投资获利期会大大延长。在中国的运营商中,中移动面临的风险将会特别大,因为它拥有全世界最多的2G的GSM客户,但经营的3G网络却是TD-SCDMA网络!这使得中移动的2G客户升级时的难度和成本大大增加。此前中国联通的iPhone机锁卡事件,也与中国移动有关,中移动的剪卡服务,实际上是面对3G客户上客量少、中国联通竞争加强压力之下的下三滥招数。就此而言,资本市场应该大大看空中国移动。(AHJ)返回目录
【形势要点:银监会“红名单”尚无法起到实质作用】
自3月下旬央企“退房令”公布后,70多家主业非房地产的央企在清退房地产业务方面一直进展缓慢。为此,近期监管机构向商业银行下发了一份包含16家房地产央企的“红名单”,对红名单以外的央企,商业银行将停止发放新增房地产开发贷款,此前投放的存量贷款也要及时回收。不过实际上,商业银行可以停止对78家央企的房地产开发贷款,但无法停止对这些央企在其他项目上或其他子公司的贷款,而贷款发放后的具体用途很难直接监控。主业非地产的央企可以通过集团或内部财务公司进行资金调剂,将其他类别的信贷挪用至盈利前景良好的房地产项目上,这种做法一直比较普遍,而运作空间也较大。因此,对于信贷主管部门开始介入央企“退房”进程,有业内人士建议,首先应严禁非房地产主业的国有及国有控股企业参与商业性土地开发和房地产经营业务;其次,国有资产和金融监管部门要加大查处力度,商业银行要加强对房地产企业开发贷款的贷前审查和贷后管理。最后,信贷监管机构预先布防高风险房地产企业,同时积极配合国土资源部门开展土地核查处置工作,央企主要负责人向银监会或者相应银监会派出机构作出书面说明。如此,才能确保央企退房进程按计划展开。(LCXS)返回目录
【形势要点:H股可能即将被允许选聘内地审计师】
原订于今年1月初实施的允许香港H股可选择聘用内地符合资格的审计师一事,早前因内地与香港监管机构在跨境监管及执法问题上未达共识,迟迟未能出台。据了解,在双方协商下,近期已取得进展,有关方面已达成一定共识,不排除在短期公布新的安排。根据之前的建议,以后“A+H”股不用再编制两份财务报表,只需编制一份财务报表,在港的H股亦可选择聘用内地的审计师。安排将会利便于内地注册的香港上市公司。目前,所有在内地与香港同时上市的“A+H”股公司,须编制两份财务报表,一份是根据中国会计准则(A股),另一份是根据香港认可的国际会计准则(H股),而A股须由内地会计师行审计,H股由香港会计师行审计。至于只在港上市的H股公司,亦要与香港上市公司看齐,由香港的会计师行审计。由于2007年12月,内地与香港已签署两地会计审计准则等效联合声明,内地亦已与国际会计准则接轨,港交所于2009年8月推出咨询文件,建议接纳在港上市的内地注册企业(主要是H股)采用内地的会计准则,及可聘用内地会计师事务所,并预期今年1月生效。不过,建议在今年1月未能如期推行。(BCXS)返回目录
【形势要点:金融业内“诚信门”反映了国内人才制度漏洞】
最近,某位业内经济学家因为一起多年前的旧债而在媒体上闹得沸沸扬扬。不仅如此,该经济学家的往事也被媒体接连曝光,称他早被取消了美国证券业的准入资格,而且在美从业期间曾有多起违规事件。在多方压力之下,这位经济学家最终不得不向其所在公司提出了辞职申请,并立刻被公司接受。照常理,这样一位在业界享有知名度的经济学家,其诚信水平也应当与影响力相匹配。但看来事实却并非如此。安邦首席研究员陈功表示,这里的问题反映的其实是一种趋势,在外国呆不下去的人,回到国内还可以混的很好。这里面有什么问题呢?一个是制度问题,我们的制度肯定是有问题的,空隙比较大,所以各色人等都有了空间。实际上我们的制度对各种在别的地方混不下去的人,并非是零容忍,而且很多时候还很欢迎各色“能人”的到来,这种心理就是大问题!而且这种心理也是制度调整的大障碍。还有一个问题是,这么多人欢迎这位经济学家,但他的观点也被证明是错的离谱的,为什么还有这么多人欢迎他?说到底,欢迎他的人,素质并不高,判断力和鉴别力都不够。(NCXS)返回目录
【形势要点:香港并不急于推出人民币股票】
人民币股票作为香港人民币产品的一员,一直处于酝酿之中。港交所行政总裁李小加6日指出,人民币股票的推出,最重要并非快慢缓急,而是能否形成机制,使之具有可持续性。“你做100个亿的(人民币股票),可能会比较累,如果是发一两个亿的,今天就可以做,但有什么意义?我们不愿意向谁交代什么时候可以做好,也不急着交作业。”他解释,如果一只人民币股票,处处受制于人民币流量不足等问题,产品将缺乏生命力,“不算完全成功”,故此交易所需要研究一个机制,令产品的推出不会受到有关问题的影响,而且具有可持续性,可以“每年都做”。他又称,港交所未收到人民币股票上市的申请,但正进行大量准备工作。事实上,由于小QFII(境外人民币透过香港中资机构投资内地市场)未见踪影,香港银行投资内地债市的审批又趋向缓慢,有银行界人士认为,内地市场开放的步伐已经处于停顿状态。不过,李小加强调,内地开放市场的大方向不可能改变:“我们没必要因为一时的事件(指热钱囤积香港报道)就起怀疑,要对政策制定者有信心。”他同意,在开放的过程中会“有反覆,有曲折”,而且货币从完全封闭到开放的过程亦将十分漫长。(BCY)返回目录
【形势要点:欧元区统一发债已提上议事议程】
日前,欧元集团主席容克与意大利财长特雷蒙蒂在英国《金融时报》上撰文详解了欧元区统一发债的问题。E-BONDS(即欧洲联合主权债券)将由一家欧洲债务机构(EDA)发行,而EDA将成为目前欧洲金融稳定安排的继任者。时间是关键所在。欧洲理事会(EC)至早可在本月就采取行动,创建这样一家机构,授权其将债券发行规模逐步提升至相当于欧盟(EU)及各成员国国内生产总值(GDP)40%的水平。由此它将具备足够大的规模,一跃成为欧洲最重要的债券市场,其流动性将逐步达到堪与美国国债市场匹敌的水平。但要确保实现这一目标,欧洲还必须采取两项措施。第一,EDA应为欧盟成员国不超过50%的主权债券提供融资,以便创造一个容量大、流动性好的市场。在特殊情况下,那些难以通过债市融资的成员国,多达100%的主权债券都可以由EDA融资。第二,EDA应提供一种E-BONDS与现有欧洲各国国债互相兑换的机制。兑换率将保持在平价水平,但在兑换时会计入一个折价项——某一债券承受的市场压力越大,它的折价就可能越高。事先了解到这种价差的来龙去脉后,各成员国就会有强烈的动机削减本国赤字。E-BONDS将遏止主权债券市场混乱,阻止负面溢出效应波及各国市场。(RCY)返回目录
【形势要点:小额信贷模式在印度和孟加拉国麻烦不断】
因帮助穷人而首倡小额信贷模式,并因此而获得诺贝尔和平奖的孟加拉国银行家——穆罕默德•尤努斯最近的麻烦不断。所谓小额贷款指的是向小企业主发放少量贷款,被视为帮助穷人取得创业资金、打破世代贫穷的有效手段。但因为大量逐利资本的进入,小额贷款25%-100%的高利率已经使客户不堪重负。由于担心小额贷款借款人被高昂的利息压垮,印度政府已经开始加强对这一行业的管制措施,并力劝成千上万的小额贷款借款人开始停止偿还贷款。而在孟加拉国,小额信贷业则已经被孟加拉国总理哈西娜指责为“从穷人身上吸血”。批评者表示,咄咄逼人的放贷已经将小额信贷转变为穷人的陷阱,后者苦苦偿还利率在20%-50%的贷款,促使有关当局11月制定了27%的利率上限。此外,哈西娜还要求对小额信贷的先驱——乡村银行在上世纪90年代中期的一笔资金转移展开调查。哈西娜指责尤努斯在上世纪90年代中期玩弄“手段”逃税——他将欧洲为穷人捐赠的住房贷款,转移到乡村银行的附属机构Grameen Kalyan(为乡村银行借款人设立的一个社会福利基金)。哈西娜表示:“这是一个人如何骗取众人钱财的例子之一。”但乡村银行否认尤努斯或该行的九人董事会有任何不当行为。它称不当行为的指控“完全是虚构的”。(LCXS)返回目录
【形势要点:“两房”再次成为美国解决房贷危机的关键点】
据国外媒体报道,知情人士日前透露,美国抵押贷款巨头房利美和房地美(简称“两房”)正与奥巴马政府官员进行一场博弈,焦点集中在是否缩减那些所欠贷款已超过其房屋价值的债务人的抵押贷款余额。如果协议成功,将能有效降低因债务违约可能给美国房地产市场带来的威胁。当然,该协议的达成也必然会加剧已接受了纳税人1340亿美元资助的“两房”的损失。拥有或担保了全美约半数第一留置权抵押贷款的房利美和房地美一直很不情愿降低贷款余额,尤其是针对那些仍在如期偿还贷款的债务人。奥巴马政府正在通过主要监管机构、联邦住房金融局向房利美和房地美施加压力。据政府官员估计,约有50万-150万业主会从这项计划中受益。而截至今年6月30日,全美约有1100万债务人遭遇资产缩水,这一数字约占申请了抵押贷款的美国住房者的23%。房地产行业的高管们纷纷表示,如果不将房利美和房地美纳入该计划中,联邦房屋管理局的计划以及一项由联邦财政部发起的相关倡议仅会给房地产市场带来微小的帮助。这项计划在实施的前三个月里共接收了61份申请,完成了三项贷款变更。此外,房利美和房地美的参与也将会向那些大型银行施压,促使它们紧随其后。若没有“两房”参与,大型银行对这些计划并不感兴趣。此前房利美已明确表示不会加入财政部的计划,房地美表示仍在考虑之中。(LLH)返回目录
【市场:市场传闻农产品期货合约指数将大幅提高】
在国家下决心调控物价、控制农产品涨价的大背景下,期货市场已经迎来了一系列以减少投机交易为目的的管控措施。消息人士透露,目前期货市场或面临着影响更大的调控“杀手锏”——大连商品交易所或考虑调高农产品期货合约的乘数,也就是说提高合约的价值以抬高交易门槛。接近大商所人士透露,大商所目前正在与一些期货公司沟通关于提高合约乘数的问题,目的还是控制农产品价格以防通货膨胀加剧。在中国期货市场,农产品多以每吨价格报价,而一张合约通常交易的是一个品种的若干吨,这个合约价值和单位价格的比值就是乘数。目前,大连商品交易所的玉米、大豆、豆油等农产品期货的合约乘数都是10。按照玉米目前的价格和10%的保证金比例,2000多元就可以买一手玉米合约。“大商所甚至在考虑将这个合约乘数在现在的基础上放大若干倍。”消息人士称。也就意味着,在期货市场买一手合约所需要的资金要增加几倍。在这种情况下,交易量会有进一步的下滑。一家期货公司高层表示,如果此事属实,对于期货市场的打击将远远大于之前提高保证金比例和限制开仓等措施。“商品期货市场的门槛会立刻提高,许多散户将必须退出市场。”(LCXS)返回目录
【市场:新基金密集发行往往是市场阶段性顶部的前兆】
随着三季度A股的反弹,基金发行又进入了密集期。这些增量资金会不会让市场有更好的表现呢?对此,上海某基金公司市场部人士表示,“现在大家都说新基金可以给市场带来1000亿元的新增资金,那都是胡扯。”从数据来观察,根据基金3个月的建仓期推算,12月处于建仓期的基金规模确实超过1000亿元。然而,这些所谓的新资金很可能是从别的老基金中抽出的资金。“许多银行都劝说客户赎回老基金而去买新基金,到了年末,这种情况更是加剧了。”基金新增可入市的资金确实是1000亿元,但是总池子并没有得到扩充。因此说新基金千亿资金入市是一个真实的谎言。更可怕的情况是,从历史经验来看,每次基金发行高峰结束,往往伴随着市场的调整。2008年以来,以月为统计单位,共计有5个月的新基金募资量超过500亿元。分别是2008年3月,10只基金共计募资583.83亿元;2009年7月,15只基金募资506.95亿元;2009年8月,11只基金募资511.12亿元;2009年12月,23只基金募资744.19亿元;2010年11月,22只基金募资700.28亿元。这些时间段中,市场往往是反弹行情。但上述5个时间段过后,上证指数表现不佳。(RCY)返回目录
【市场:高盛与瑞银对中国股市看法相左】
高盛日前在一份投资组合策略报告中指出,尽管仍看好中国股市,但高盛调低了明年在中国股市中的投资比重——由原本的超配调为标配,最主要的原因还是可预见的通胀会对市场带来的影响。而瑞银投资银行则发布报告称,由于盈利预测可望实现,加上股票的估值仍具吸引力,看好2011年亚洲股市的前景。不过,其分析师亦警告,2011年上半年亚洲本地生产总值的增长或回落至长期水平以下,下半年止跌回升。瑞银投资研究部首席亚洲经济师吴德恺预期,亚洲(日本除外)的本地生产总值增长将由2010年的8.8%,放缓至明年低于长期水平的7%。具体到亚洲的各个资本市场,瑞银建议投资者增持中国大陆、香港及印度股市的投资比重,持有韩国及台湾股市的中性投资比重,而对价格较高及规模较小的马来西亚、菲律宾及印度尼西亚股市,则进行减持。(RHZB)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    12月8日    2848.55    -27.32(0.95%)↓
深圳成份指数    12月8日    12615.41    -41.58(0.33%)↓
上证B股指数    12月8日    300.00    +0.09(0.03%)↑
深成份B股指数    12月8日    5933.49    +12.08(0.20%)↑
沪深300指数    12月8日    3171.88    -28.46(0.89%)↓
香港恒生指数    12月8日    23092.52    -335.63(1.43%)↓
恒生国企股指数    12月8日    12735.86    -186.38(1.44%)↓
恒生中资企业    12月8日    4201.32    -60.60(1.42%)↓
台湾指数    12月8日    8703.79    -0.60(0.01%)↓
英国金融时报指数    12月7日    5808.45    +38.17(0.66%)↑
德国法兰克福指数    12月7日    7001.91    +47.53(0.68%)↑
日经指数    12月8日    10232.30    +91.23(0.90%)↑
美国道琼斯指数    12月7日    11359.20    -3.03(0.03%)↓
纳斯达克指数    12月7日    2598.49    +3.57(0.14%)↑
标准普尔500指数    12月7日    1223.75    +0.63(0.05%)↑
最新外汇牌价:2010年12月7日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.65871    丹麦克郎    5.64914    瑞典克郎    6.93669    台币    30.1806
日元    83.8389    加拿大元    1.01325    欧元    0.75796    澳元    1.02222
港币    7.76786    新加坡元    1.31824    瑞士法郎    0.98984    英镑    0.63791

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.78503    丹麦克郎    7.45416    瑞典克郎    9.15697    台币    39.8182
日元    110.611    加拿大元    1.33681    美元    1.31933    澳元    1.34864
港币    10.2484    新加坡元    1.73961    瑞士法郎    1.30593    英镑    0.84162
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)12月7日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.26375    0.28125    0.30219    0.45719    0.78125
英镑    0.57813    0.63313    0.74375    1.04063    1.49625
日元    0.11875    0.14625    0.18250    0.35063    0.57625
瑞士法郎    0.13667    0.15667    0.16833    0.23667    0.52500
欧元    0.76625    0.85625    0.97250    1.20500    1.48875
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)12月8日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.12214    0.23786    0.29821    0.42714
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年12月8日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.0979    11.21↑
1周(1W)    2.5029    29.51↑
2周(2W)    3.2953    5.14↓
1个月(1M)    3.7625    16.87↑
3个月(3M)    3.4200    2.60↑
6个月(6M)    3.1072    0.82↑
9个月(9M)    3.1304    0.92↑
1年(1Y)    3.1568    0.58↑
NYMEX原油期货价格每桶88.69美元(12月7日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶91.39美元 (12月7日收盘价)
COMEX 金=1409.00美元(12月7日收盘价)
1人民币=4.53250新台币  100人民币=11.3762欧元 100人民币=15.0178美元
[外币100] 美元666.16 英镑1049.34 日元7.9708 港币85.79 澳元654.46 欧元883.46
(中国银行2010.12.8)
 
声   明
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