每日市场评析-2010-12-14

今日上证指数收阳,幅度0.14%,成交1529亿元,量能较前日持平。板块方面,农林牧渔、信息服务涨幅居前,金融、采掘跌幅居前。

政策取向方面:偏空

1、 【发改委“食用油报道严重失实”说法遭驳】

12月13日,发改委网站刊文称:近日,《华夏时报》称“食用油企业大面积停产已现先兆,业内担心此情况会导致春节食用油供应紧张”。搜狐、新浪、《重庆晚报》、《第一财经日报》等多家媒体进行了转载。经我委核实,此报道严重失实,纯属主观臆测。
  《第一财经日报》14日发布声明称:“12月13日,本报刊出了《食用油企业再现停产现象》一文,经仔细对照和调查,现向广大读者澄清如下:一、该文
为本报记者独立采写稿件。二、该文中提到的“黑龙江部分食用油企业停产”,有确切信源和电话录音。三、对食用油企业的盈利状况,本报采访了某相关企业总经
理,并得到另一相关企业书面材料,表明如果按照限价令,食用油价格下调,而原料大豆价格保持不变,企业资金链将出现严重问题。为平衡报道,记者还采访了第
三方咨询公司,并引用中华油脂网分析师观点,指出食用油企业盈利现状不容乐观。”
  声明称,其报道内容有数据、文字和录音作为物证。“作为一份始终坚持“对时代负责”的报纸,我们对发改委的有关说法持保留意见。”。
点评:事情本身并不重要,重要的是如何看待限价。

还是拿食用油产业链条为例,如果终端限价,但是大豆价格居高不下,你就得补贴榨油企业,否则结果必然是供应短缺。如果你终端限价,同时开始严厉打击上游大
豆囤积,同时辅以必要的价格补贴,基本的供应就不会受影响。价格控制的过程中的代价就小,否则还真不知道会折腾成啥样子。

2、 【BIS:欧元区四国风险敞口超预期】

全球市场的注意力已从美国量化宽松的货币政策转向欧元区重燃的主权债务危机。针对这一局面,国际清算银行(BIS)12月13日发布季报指出,各国银行对爱尔兰、希腊、葡萄牙、西班牙四国的总风险敞口超出预期,总额为2.281万亿美元,而德、法为最大债权国。
  数据显示,截至今年第二季度末,法国银行业对希腊的风险敞口总额为831亿美元,其中包括573亿美元的外国债权和257亿美元的“其他风险敞口”;德国银行业对希腊的风险敞口总额为654亿美元,其中包括368亿美元的外国债权和286亿美元的“其他风险敞口”。
  对爱尔兰的风险敞口方面,德国以1864亿美元的风险敞口成为爱尔兰第二大债权国,仅次于英国;而截至第二季度末,英国各银行对爱尔兰的风险敞口总额为1875亿美元。
  随着欧元区债务危机不断“感染”其他外围市场国家,葡萄牙也已岌岌可危,并被市场普遍预测将成为第三个接受救助的欧元区国家。据BIS数据,西班牙的
银行业对葡萄牙的风险敞口最大,风险敞口总额达983亿美元。德国的银行业则是西班牙的第一债权人,风险敞口总额高达2166亿美元;法国各银行对西班牙
的风险敞口总额为2013亿美元。
点评:国际金融市场是健忘的,国际清算银行报告出炉,让大家再次记忆起还有欧债危机这档子事儿。

其实大家别被2.2万亿吓倒,这是债务总额。国家债务一般都是滚动的,就是说不会集中到期。假设这些债务分为5年到期,每年不过四五千亿。这些国家不可能一点都还不上,所以呢,如果每年能投个一两千亿帮帮忙。剩余部分借的借,勒紧裤腰带还的还,也就熬过去了。

3、 【美联储年内最后一政策会议料将维稳】

美联储定于当地时间12月14日召开年内最后一次货币政策会议。尽管最新公布的消费者信心和贸易数据均显示美国经济复苏的动能在增强,但各方普遍预计,在
高失业率以及低通胀的背景下,美联储此次不仅会维持超低利率水平不变,而且不会暗示将改变其饱受争议的6000亿美元公债购买计划。外媒还认为,美联储可
能在会上讨论近日“意外出现”的减税计划对经济的影响。
  汤森路透/密歇根大学10日公布的调查显示,12月美国消费者信心指数初值升至6月以来的最高水平,而且是2008年初以来的第三高水平。当天美国商
务部的一份报告亦显示,10月份出口劲升3.2%,进口略有下降,贸易逆差缩小程度超过预期,达到387亿美元。另外,14日早些时候将公布的零售销售报
告也会被本次会议所考虑,该报告料将显示零售销售连续第5个月增长。
  分析认为,在就业前景改善的背景下,消费者信心上升再度显示消费者愿意在假日销售季消费,而出口增长则有望提升第四季度的经济增长率。“这显示美国经济正在加速,”美国银行-美林的分析师内尔·杜塔表示。他把第四季美国经济增长预估提高到3%左右。
点评:利率动不了,量化宽松2.0也动不了,这是共识。

真正值得关心的,是美联储对美国经济的描述,以及当前主要矛盾的描述。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【中国11月份进出口值均创历史新高】

海关总署12月10日发布前11个月我国外贸进出口情况。据海关统计,1至11月,我国进出口总值26772.8亿美元,比去年同期(下同)增长
36.3%。其中出口14238.5亿美元,增长33%;进口12534.3亿美元,增长40.3%;贸易顺差为1704.2亿美元,减少3.9%。
  海关统计显示,11月份,我国进出口值2837.6亿美元,同比增长36.2%,环比增长15.9%,刷新今年9月份创下的2730.9亿美元的纪
录,月度进出口规模首次超过2800亿美元关口。其中出口、进口值同时创新历史最高纪录:11月份出口1533.3亿美元,增长34.9%;在进口量和价
格上涨的推动下,11月份进口1304.3亿美元,增长37.7%,进口增速比10月份快速提升12.3个百分点。
  在与主要贸易伙伴的双边贸易中,1至11月中欧双边贸易总值4338.8亿美元,增长33.1%。同期中美双边贸易总值为3468.9亿美元,增长
30.2%。1至11月,我国与日本双边贸易总值为2677.9亿美元,增长31.7%。其中,我对日本出口1091.1亿美元,增长24.9%;自日本
进口1586.8亿美元,增长36.9%;对日本贸易逆差495.7亿美元,增加73.6%。同期,我国与东盟双边贸易总值达2630.1亿美元,增长
40.6%。其中,我对东盟出口1244.5亿美元,增长33.6%;自东盟进口1385.6亿美元,增长47.5%;对东盟贸易逆差141.1亿美元,
增加17倍。
点评:不知不觉中,单月出口金额创下了历史新高。

不知道大家有没有注意到一个现象,今年中国国家领导人出国访问特别频繁。而且活动区域明显拓宽,从非洲到南美洲,再到中东和东南亚,密集出访几乎就没有停
过。有没有用呢?中美贸易摩擦不断,中欧贸易摩擦不断的背景下,咱们出口金额创下历史新高,当然,需要注意的是出口金额历史新高而不是增速。俺把累计同比
数据翻出来瞅了下,也不错。今年以来的增速基本维持在2005-2007年的区间中值。最大的贡献来自于谁?是欧美国家么?当然不是,虽然我们对日本对美
欧增速也不错,相比第三世界国家出口增速而言,那是小巫见大巫。

贸易是经济发展的产物,贸易也是和地缘政治密切相关的产物。

资金及流向方面 :中性

1、 【传明年M2增速目标降至16%左右】

权威人士12月13日透露,2011年广义货币供应量M2增速目标将在16%左右;金融机构新增贷款目标规模可能为7.5万亿左右,但这一目标规模目前尚
未最终确定。目前来看,明年货币政策的首要目标可能仍定位为保增长,预计货币当局将倾向于更多采取数量型货币政策工具调控宏观经济运行。
  目前明年新增贷款目标虽然尚未最终确定,但当前较多观点倾向于将这一目标定为7.5万亿左右。此前有关方面对于明年合理的信贷目标规模产生很大分歧,
主要是存在一些担忧,如果信贷规模连续第三年维持在较高水平,可能将加大通货膨胀压力,对此权威人士透露,目前中国经济总量很大,7.5万亿信贷规模不会
引起全面的通货膨胀。
  有关方面及商业银行正将明年信贷规模计划上报。从目前情况看,五大国有银行基本上维持今年的新增贷款规模,部分股份制银行的计划规模略有放大。权威人
士表示,明年通胀形势可能前高后低,通胀可能于2011年二季度见顶,因此未来3-6个月内政策仍会主要集中在控制通胀。但是明年的通胀压力不会像预期那
样大。因此货币政策将倾向于更多采取数量型工具来调控,加息将比较谨慎,除非通胀形势进一步恶化才会动用。
点评:7.5万亿的信贷投放,可以想象一下,对市场的支撑多用有多大。

顺便说一声,如果传闻属实的话。12月剩下的日子里,大跌就是买入的良机。

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