每日市场评析-2010-12-15

今日上证指数收阴,幅度0.54%,成交1433亿元,量能较前日萎缩。板块方面,纺织服装、医药生物涨幅居前,建筑建材、信息设备跌幅居前。

政策取向方面:偏空

1、 【发改委:明年GDP增长8%CPI升幅4%以内】

全国发展和改革工作会议14日在北京召开。会议对明年发展改革工作进行了八方面重点部署。其中,会议要求,明年要颁布实施战略性新兴产业发展规划和配套政策,落实好房地产调控政策,此外要有序启动“十二五”规划确定的前期工作具备的重大项目建设。
据发改委主任张平透露,2011年经济增长目标将定为8%左右,CPI升幅目标则约在4%。他称,今年全年CPI增幅将超过3%,全年GDP增幅不低于10%。此外,4万亿元经济刺激计划已基本完成,成效显著。
会议强调,当前我国经济发展仍处在由回升向好向稳定增长良性循环转变的关键时期,国内外经济环境依然十分复杂,宏观调控任务依然艰巨繁重。会议要求,要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,增强调控的针对性、灵活性、有效性,把握好政策实施的重点、力度和节奏,统筹考虑短期调控政策和长期发展政策。
就明年工作,会议进行了八方面的部署:一是履行好宏观调控和运行调节职能,促进经济平稳较快发展。二是强化价格调控监管,稳定价格总水平。三是进一步做好“三农”工作,巩固农业农村发展和农民增收的基础。四是加快产业结构优化升级,提高产业核心竞争力。启动重大装备制造等行业现代产业集群建设。五是优化区域发展格局,增强发展的协调性。六是坚持不懈地推进节能减排,努力提高生态文明水平。七是深化改革扩大开放,加快构建科学发展的体制保障。八是着力保障和改善民生,建立健全基本公共服务体系。
点评:发改委提目标没啥,关键是咱们怎么看这个目标。

先说8%经济增长,保八的说法源于金融海啸。当时全球一片凄风惨雨,中央政府出台4万亿经济刺激计划,提出“保八”的增长目标。当时是多糟糕的局面,跟现在有可比性么?为啥会提这么一个异常保守的数字呢?俺以小人之心度君子之腹,这是在为极端情况做准备呢,啥极端情况?通胀失控的极端情况,到那一天。当局只能选择全力控通胀,能用上的手段全部上,紧缩到一定程度,经济增长想不受影响是不可能的。

再说4%的通胀目标,俺的看法是,这个数发改委说了不算,统计局说了也不算,即便是温总和胡总来。说了都不算,谁知道明年原油会涨到多高?高盛前些天发报告,说2011年油价会上100,如果到达150呢?如果到200美元呢?你连油价涨多少都不确定,如何确定明年的CPI?

2、 【住建部国土部:加快推进住房保障体系建设】

近日住建部、国土部传达学习中央经济工作会议精神,表示要加快推进住房保障体系建设,保障民生用地。
住建部表示,要加快推进住房保障体系建设,强化政府责任,调动社会各方面力量,加大保障性安居工程建设力度,加快棚户区和农村危房改造,大力发展公共租赁住房,缓解群众在居住方面遇到的困难,逐步形成符合国情的保障性住房体系和商品房体系。此前,住建部下发《关于报送城镇保障性安居工程计划任务的通知》,已经明确表示,2011年计划安排建设保障性住房和各类棚户区改造住房1000万套,远超过此前市场预期的500-600万套的水平。
国土部则在传达中央经济工作会议精神时表示,要加强和改善国土资源宏观调控,严把土地“闸门”,防止地方盲目铺摊子、上项目大量占用土地,同时为服务和改善民生做好用地保障。国土部还表示,要加大国土资源政策与财政、金融、产业政策的结合,形成调控合力,促进经济平稳较快发展。
点评:保障房的事儿,眼瞅着似乎越来越靠谱。

虽然启动速度比较慢,但是从中央经济工作会议的思路看,从各部委的施政方案看,从各地纷纷开启任务切分看,保障房的火热年代几年内就会到来。

3、 【统计局:12月上旬工业品价格多涨】

国家统计局周二最新公布的数据显示,12月上旬部分重点企业主要工业品出厂价格仍然多数维持涨势,水泥价格持续大涨。
能源方面,煤炭价格继续小幅上扬,无烟煤涨0.1%,炼焦烟煤涨0.6%,而一般烟煤则下跌0.1%。原油价格涨幅明显,达到2.9%,但成品油价格稳定,0号柴油价格下跌0.3%。
钢材价格稳步上升。普通大型钢材和普通中型钢材分别上涨2.2%和2.4%,普通小型钢材微跌0.1%,线材和无缝钢管均小幅上扬,仅薄钢板跌价0.8%。铁矿石价格涨势明显减缓,涨幅不足1%。
受期货市场反弹影响,铜价当期涨幅达到4.3%,锌价小涨0.8%,铝价则下跌0.5%。
化工产品则涨跌互现。烧碱和乙烯均上涨,后者涨幅更达到6.4%。而连续上涨的硫酸价格出现回调,跌4.4%,聚氯乙烯树脂和石油沥青价格分别下跌3%和0.4%。
水泥价格持续加速上扬,当期普通硅酸盐水泥大涨5.8%。
点评:唉,CRB现货综合指数创下历史新高,工业用品的价格怎能置身事外?

说起来真是难以相信,11月初以来美元指数反弹近5%,代表大宗商品的CRB指数居然创下历史新高。美国失业率意外上升,中国货币政策从积极向稳健转向,一篮子调控措施纷纷出台,全球经济复苏前景不明。大宗商品居然韧性十足的开始向高点冲击,这让天天分析全球供求的人们情何以堪吖?

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【美联储维持利率和国债购买计划不变】

在为期一天的政策制定会议闭幕以后,美国联邦公开市场委员会(FOMC)周二发布了利率政策声明。在此次会议上,FOMC决定将基准利率和债券收购计划的规模均维持不变,符合市场广泛预期。
美联储声明称,自FOMC11月份政策制定会议以来所收到的信息确认表明,经济复苏进程仍在继续,但复苏的速度一直都不足以压低失业率。家庭开支正在适度增长,但较高的失业率、温和的个人收入增长速度、下滑中的家庭财富以及紧缩的信贷状况仍旧令家庭开支受到限制。公司在设备和软件方面的支出正在增长,但增长速度不及今年早些时候;非居住房屋方面的投资则继续表现疲弱,雇主仍旧不愿聘用更多员工,住房部门也仍旧保持在受抑制的水平。更长期通胀预期一直都保持稳定,但用于衡量基底通货膨胀的各项指标继续处于下行趋势中。
声明表示,为了促进更加强劲的经济复苏步伐和帮助确保长期内的通胀水平符合FOMC的使命,FOMC决定继续按照11月份宣布的计划提高其债券持有量。FOMC将维持现有的一项政策,即将来自于所持债券的本金付款进行再投资。此外,FOMC计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债,也就是每个月收购大约750亿美元。FOMC将根据未来获得的信息对其债券收购活动的步速和资产收购计划的整体规模进行定期回顾,并将在必要时候对这项计划作出调整,目的是最好地培育最大程度上的就业和物价稳定性。
声明称,FOMC将把联邦基金利率维持0到0.25%的目标区间不变,并继续预计处于较低水平的资源利用率、受抑制的通胀趋势以及稳定的通胀预期等经济状况很可能将使FOMC有理由在更长时期内将联邦基金利率维持在极低水平。
点评:看上去,这能算上今年以来最没有新意的FOMC会议声明。但是细想之下,却发现信息量异常丰富。

过去一个月时间,美国十年期国债价格跌了近7%,别小看这个咚咚。美国中长期贷款的基准利率就是十年期国债,你说他的影响大不大?耐人寻味的是,美联储对此一字不提。折腾出8500-9000亿(含到期回笼资金)的国债购买计划,结果前脚刚出炉,后脚国债价格就开跌。这么不跟美联储“讲政治”的事儿发生了,美联储这个大头居然一言不吭?怎么瞧都透着蹊跷。

结合CRB综合现货指数在美元反弹5%之后一不留神创下新高,俺忽然想到一种可能:美联储在制定流动性冲击战略的时候,或许早已想到今天的一幕。全球美元流动性上升,资金对硬资产的追逐必然开启,于是大规模的资产迁移发生。大家纷纷把钱从低风险的资产转移到高风险的资产上去,这是市场的力量,也是美元流动性战略的必然结果。美联储清楚的知道这一结果,所以他手握近9000亿美元的资金,却对此不管不顾。我想,如果美联储入市干预二级市场国债价格的话,至少会有相关新闻爆出来,美联储不可能弱智到一声不吭对抗整个市场。所以呢,在情况恶化到一定程度之前,很可能美联储手里的钱只会用于国债一级市场的认购。宁可推升美国国债利率,也要维持流动性冲击的政策,俺只能理解为美联储这次是铁了心要把开闸放水的政策进行到底。

资金及流向方面 :中性

1、 【史上最大规模银行再融资收官】

建设银行14日表示,通过H股配股筹资689亿港元(合88.6亿美元),其股东认购了共计157.1亿股H股配股,相当于H股配股股份总数的99.87%。该行还表示,通过A股配股筹资人民币22.4亿元(合3.3662亿美元)。
随着工行16日结束H股供股,史上最大规模的中国银行业再融资潮基本“收官”。到目前为止,中行、建行、工行、交行等10家银行在A股市场的再融资已全部结束,华夏和中信银行再融资也获通过。统计显示,今年以来,7家银行已经完成了A股的配股融资,合计融资金额超过1300亿元,3家银行通过增发获得超过500亿元的融资额。
在经历了今年的大“输血”之后,业内认为,2011年上市银行再融资压力将大大缓解。不过交通银行首席经济学家连平表示,“我认为有些银行在未来两年会产生再融资的要求”。连平认为,近两年来中国出台了大量的地方规划,这些都需要资金,都需要由银行信贷来支持,因此未来信贷的高增长是可以预期的,商业银行对资本的需求也将持续下去。
点评:大家想象一下,各家银行再融资完毕,手里捏着大把钱。明年会干嘛?

中国银行业的现状是利润大头来自于存贷差,用大白话说就是放贷款。你说银行们会不会憋足了劲儿嗷嗷叫想把贷款放出去。

可怜的银监,被迫充当拉缰绳的角色。资本充足率考核,贷款比考核,额度限制,一个接一个。现在都流行市场化管理,你总不好意思直接说不许放贷款吧?

所以呢,明年银监和银行的拔河很可能会升级。资本充足率是卡不住的,贷存比的重要性会上升。结果就是各家银行揽储大战很可能会升级。各家支行行长们,最好早作准备。

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济 标签: ,
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.