每日市场评析-2010-12-20

今日上证指数收阴,幅度1.41%,成交1466亿元,量能较前日大幅放大。板块方面,农林牧渔、家用电器涨幅居前,餐饮旅游、食品饮料跌幅居前。

注:密切关注朝韩局势,今日盘中大跌就与预期双方会动手有关。

政策取向方面:偏空

1、 【韩军方预计演习3点30结束未发现朝军有异常动向】

综合外电消息, 韩国国防部表示,海兵陆战队延坪岛部队20日下午2点30分开始了实弹射击训练。韩军当天用K-9自行火炮等向延坪岛西南方韩国方设定的海上射击训练区域(宽40公里,长20公里)发射炮弹,开始了实弹射击训练。训练时间不长,动员了编制内的所有火力。
韩国军队为应对朝鲜可能会发起的武力挑衅,部署空军F-15战斗机在西海待命,并将宙斯盾舰“世宗大王”舰(7600吨级)和韩国型驱逐舰(KDX-II,4500吨级)等10余艘舰艇部署在前方。据悉,F-15战斗机上搭载了射程278公里的AGM-84H“斯拉姆”空地导弹和射程105公里的AGM-142“瞪眼”空地导弹。
韩国军方称,演习将持续一到两个小时,演习预计在北京时间2点30到3点30结束。报道称,演习用的火炮是上月韩国军事演习剩余的火炮。上月演习2300枚火炮使用了300枚,所以今天会使用的火炮预计有2000枚。现在韩国国内民众情绪正常,未影响民众生活。演习结束后,韩国军方将会在首尔发布相关消息。目前暂时还没有朝鲜方面反应的消息。
韩国军方表示,目前还未发现朝军有异常动向,但进一步挑衅可能性很大,因此韩方在密切关注。朝方也有可能在训练结束后发起挑衅,韩军计划继续维持戒备态势。韩国军方还针对朝鲜在军事分界线一带、东海等地发起挑衅的可能性,加强了警戒。
点评:咱们先回顾一下过去一段时间里朝鲜半岛到底发生了些啥。

11月23日,韩国在延坪岛实弹演习,朝鲜炮击韩国军事及民用设施,并造成人员伤亡。李明博紧急下令“控制事态发展”。第一轮比赛以韩国率先眨眼睛告终;

12月16日,韩国宣布将在18日至21日期间某一天在延坪岛一带举行实弹射击训练。朝鲜表示:你敢射击我就打你。中国和俄国出面劝韩国,描述为“朝鲜半岛局势千钧一发”,希望韩国放弃实弹射击,韩国不听。联合国19日召开紧急闭门会,中美观点不一致,未能取得有用的结果。

12月20日,韩国正式开始延坪岛实弹射击。朝鲜不发一言,似乎在第二轮比赛中率先眨眼睛。但是谁也不敢肯定,结果是否如此。大家都知道,韩国实弹射击期间,军备等级提到最高,把人疏散到防空洞,同时军舰、飞机全部到位。如果我是朝鲜,也不会傻到对手全力戒备的时候动手。但是呢,晚上会不会动手?明天会不会?谁都不知道。

朝鲜半岛的事情从来都不是朝韩之间的事情,为啥他早不紧张晚不紧张,偏偏选中美战略对峙的时候突然快速升温到“千钧一发”?为啥他早不紧张晚不紧张,偏偏选朝鲜准备启动东北亚经济一体化的关口快速升温到“千钧一发”?事情的原委现在公说公的理,婆说婆的理,俺不在现场,睁不明白那细节。但是俺明白一个简单的道理,准备老老实实启动大规模经济建设的国家,是没有兴趣去玩“千钧一发”游戏的。只有那些陷入战略困境,希望翻盘的赌徒,才会选择走钢丝。无论从哪个角度看,中国当前的国际战略处境都和困字不沾边。可以对号入座的恰恰是日暮西沉的美国,俺这么说美国估计很多人要反对,美国不是好端端的吗?这个得从美国全球安全框架开始讲,全球一共两大基点,亚洲是韩国和日本,中东是以色列。现在以色列日子很难过,除了美国大家隔三差五就拿他来说事儿,一会儿是核问题,一会儿是巴以通道问题,欧盟甚至放风准备承认巴勒斯坦建国。韩国和日本则高举“政经分离”的大旗,一方面密切与中国的经济往来,一方面跟着美国人折腾。至于美元的地位,经过两次量化宽松后就更是尴尬。首尔G20会议开成19+1的批斗会,人民币议题被丢到一边,令多少人大跌眼镜。

谁都不敢说未来局势能否得到有效控制。站在现在的时点上,有一点是可以确定的:这一次是真的可能打起来。

2、 【发改委:稳健货币政策不等于简单收紧】

国家发改委主任张平在全国发展和改革会议暨十二五座谈会上表示,明年将采取的“稳健的货币政策”并不等同于简单的收紧,将合理安排货币和信贷供应。
张平说,今年信贷规模突破年初预计的7.5万亿元目标;明年国家将采取稳健的货币政策,中央预算内投资也有所减少,但并不意味着紧缩。他说,这两年信贷规模较大,总体市场流动性是比较充裕的,能够满足经济发展的合理需求。明年要按照“总体稳健、调节有度、结构优化”的要求,合理安排货币和信贷供应,坚持有扶有控,使货币政策更好地服务于“保持经济平稳较快的发展”。。
点评:奇怪,发改委突然开始畅谈“货币和信贷供应”?

怎么看都奇怪,发改委不是央行和银监会的主管部门吧。既然不是,那就只能理解为代表实体经济层面的发展需要出声。或许,这就是7.5万亿风声的源头。

3、 【奥巴马签署8580亿美元减税法案】

美国总统奥巴马12月17日将一揽子减税方案签署成法案。美国众议院在16日深夜以277比148的投票结果通过减税方案,加上参议院15日业已投票通过,减税问题至此尘埃落定。
根据国会最终通过的版本,布什时期税率和减税措施将对包括富人在内的所有收入群体延长两年;遗产税税率今后两年恢复至35%且只对总额500万美元以上遗产征收;长期失业者救济金提供期限延长13个月。同时,美国社保税税率下调一年,并会对企业投资实施减税优惠。这次通过的减税和延长救济议案预计耗资8580亿美元。
这是国会近两年来第二次通过大规模经济刺激方案。上次是奥巴马政府2009年提起的8140亿美元政府开支议案。
奥巴马17日表示,减税法案对所有美国人来说都是好事,“这是货真价实的钱,将真正改变人民的生活”。
经济界人士警告,该法案未来10年将为美国再添8580亿美元财赤,使得美国已达1.3万亿美元的财赤攀上新高。长远来看,此举或恶化美国债务状况,最终对政府财务的负面影响盖过短期经济刺激取得的成效。
11月中期选举结束后,与国会议员在减税问题上的讨价还价一直占据着奥巴马的议事日程。起初奥巴马坚持只给中产阶级延长减税优惠,拒绝为共和党力挺的富人减税,双方一度僵持不下,但考虑到明年共和党在国会的势力更大,奥巴马决定妥协,同意将全民减税优惠延期两年。
点评:很多人可能并不清楚这背后代表的意义。

这是路线的选择,要么你开始节衣缩食做个对债务负责任的国家;要么你继续大手大脚花钱,能借则借,不能借就自己印,虽然印钱是会损害货币信用的。QE2.0,8500亿减税,朝鲜半岛局势骤紧,这些都是一脉相承的政策选择。毫无疑问,他们选择押上美元国际地位赌一把,他们选择押上美国全球第一的军事实力赌一把。

中国有一句古话叫得道多助失道寡助。美元流动性战略把美国放到所有发展中经济体的对立面,地缘政治冲突把美国放在所有希望和平的国家的对立面。俺不敢说这场愈来愈赤裸裸的竞争谁会最后胜出,俺敢说的是现在的局面不同于上世纪70-80年代,没有冷战格局做背景,没有北约作为组织后盾,再强大的村委会主任都很容易成为“全村公敌”。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【11月新增外汇占款3196亿热钱持续流入】

央行最新数据显示,11月新增外汇占款为3196亿元,较上个月5301亿元的高位明显回落,也略低于市场此前的预期。但是结合历史数据比较,3000多亿元的外汇占款仍处于偏高的位置,反映出近期外来资金大量流入的趋势仍在持续。
根据海关数据,11月份的贸易顺差和外商直接投资(FDI)分别为229亿美元和97.04亿美元。在外汇占款中刨除这两部分,无法解释的资金流入约1000亿元人民币,凸现了近期“热钱”流入依旧高涨。
业内人士透露,今年以来外汇占款对于M2的贡献率达到30%。数据显示,截至11月末,M2余额71.03万亿元,同比增长19.5%,增幅比上月高0.2个百分点。
对此,央行已经开始采取果断行动。11月以来,央行连续三次提高存款准备金率,并且推迟了部分银行差别准备金率的到期日。而明年的货币政策已经定调为“稳健”,中央经济工作会议也要求明年“把好流动性这个总闸门”。。
点评:11月份残差法计算的热钱较上月大幅回落。

11月份发生了什么?美元大幅反弹。资金流入的势头趋缓。

资金及流向方面 :中性

1、 【2010年A股融资规模创历史新高】

Wind资讯数据显示,截至12月16日,2010年A股市场募集资金规模为9346.44亿元,除去募资费用,实际募资规模达到9105.71亿元。这将成为A股有史以来最大的融资年份。此前A股募资规模最大的年份为2007年和2009年,分别达7985.82亿元和5115.48亿元。统计数据显示,融资规模最大的月份2007年9月的2228.3亿元,2010年11月的1517.2亿元排名第二。
Wind资讯数据显示,今年以来A股市场的IPO规模已经达到4693.63亿元,这将超过2007年的4469.96亿元,创历史新高。2010年已发行340只股票,力压1997年和1996年的207家和203家,排名第一。2010年首发股数已经达到577.921亿股,高于2007年和2006年的413.691亿股和394.828亿股,创出新高。
2010年之所以IPO创新高,得益于两方面原因。一是创业板的快速发行,今年创业板上市家数高达110家;二是年内中小板发行数量已经达到192家,全年数量将高达200家。
Wind资讯数据统计,历史上的新股发行市盈率最高的年份为1992年,当年发行市盈率高达65.49倍。2010年的首发市盈率58.33倍居第二位,这一数字高于2009年的53.33倍。
此外,2010年,A股市场配股股数高达383.413亿股,配股募资1431.861亿元,排名历史第一。这一规模竟然比2001年-2009年配股募资之和还要高。
点评:难怪说投行是最赚钱的业务之一。

俺敲了下计算器,平均融资成本高达2.6%。注意,这可是以融资总额为基数算出来的。

一年吸金9000亿,中国证券市场总流通市值才19万亿,全中国老百姓储蓄存款总额29万亿。如果明年M2增速被控制,货币增量只能满足经济增长和CPI增速所需,那么储蓄存款增长就可能停滞甚至出现负增长。

明年广义口径货币增速目标或许会成为关键性的指标。

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分类: 经济 标签: ,
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