每日市场评析-2010-12-27

今日上证指数收阴,幅度1.9%,成交1233亿元,量能较前日大幅放大。板块方面,采掘、金融跌幅较轻,信息设备、信息服务跌幅居前。

注:票据贴现从月息6上涨至7,shibor(1月期)上周五一天涨了11%。流动性环境持续恶劣,黎明前的黑暗,2011年后会好起来的。

政策取向方面:偏空

1、 【明年支农预算有望超过9000亿元】

涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台,这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。有参加中央农村工作会议的人士透露,2011年的支农预算有望超过9000亿元。至于这9000多亿元的投入方向,中央农村工作会议明确指出,财政支出重点向农业农村倾斜,预算内固定资产投资重点用于农业农村基础设施建设,土地出让收益重点投向农业土地开发、农田水利和农村基础设施建设。
上述消息人士称,2011年对“三农”的补贴,增幅最大的可能在农田水利投资方面。而水利部也将力争2011年农田水利基本建设总投资较上年增加10%以上,超过1700亿元。。
点评:亡羊补牢,为时未晚。

农村基础设施建设是个很宽泛的词儿,农田水利基本建设则是非常准确的词儿。说到这一块,基本上有共识。大家认为这个领域基本上是在吃老本,吃五六十年代的老本。农业生产率提升的慢,但是有个基本规律和工业一样,你投入和产出成正比。如果我们预计通胀会呈现长期化、恶劣化的特点,现在开始加大农田水利基本建设就没错。

2、 【发改委将加强双节期间市场价格监管】

国家发改委24日下发通知,要求各地价格主管部门加强元旦、春节期间市场价格监管,坚决打击恶性炒作和商品囤积行为,并将粮食、蔬菜、食用油等基本生活必需品,以及柴油、化肥等生产资料等作为价格监管的重点。
通知要求,各地价格主管部门积极配合有关部门组织好生活必需品的生产供应,加强货源的采购和调运,充实必要的储备和库存,确保市场供应不断档、不脱销,维护市场价格保持基本稳定,满足群众基本生活需要。同时,要密切关注城乡居民生活必需品价格的上涨情况,通过发放价格临时补贴以及提高最低生活保障等方式,妥善安排好低收入群体生活。
国家发改委表示,各地价格主管部门要依据新修订的《价格违法行为行政处罚规定》,加大价格监督检查力度,对恶性炒作和价格违法行为的查处态度要更坚决,行动要更果断,措施要更得力,坚决抑制不合法不合理涨价行为,切实维护正常的市场和价格秩序。要有针对性地选择粮食、蔬菜、液化气、食用油、肉禽蛋奶等基本生活必需品,当地群众喜爱的地方特色食品,柴油、化肥等生产资料,公路、水路客运和城市公交、出租车等交通运输服务,与旅游相关的住宿、餐饮、购物、停车、景点门票等领域作为价格监管的重点。
据国家统计局公布数据,12月中旬,全国50个城市主要食品平均价格呈现回升趋势,与12月上旬相比,约有六成食品出现上涨。其中,油菜和豆角的涨幅均超过4%。
点评:中国人千百年来的习俗就是好好过年。

眼睛一眨,又一年新春快到。每年这时候,东西都会涨价,这是惯例。用市场经济规律来解释,属于消费需求集中爆发,而供给刚性,最后以价格上涨获取再平衡。除非直接进入价格管制阶段,否则,俺看发改委的通知起不到多大作用。

3、 【水利部:明年稳步推进水价改革】

水利部部长陈雷12月24日在南京召开的全国水利工作会议上表示,2011将完善最严格水资源管理制度实施方案,在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示,要稳步推进工业和生活用水水价改革。
他表示,在最严格的水资源管理制度下,“水资源管理将成为政府部门考核、问责的重要内容之一。”
这意味着,国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上,水资源的稀缺程度并不逊色于能源。目前,全国年均缺水量达400亿立方米,近三分之二的城市存在不同程度的缺水,农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。
在当天的会议上,陈雷还对深化重点领域水利改革做出了部署。他表示,将积极争取将水利工程管理体制改革覆盖到基层水管单位。扩大农业水价综合改革试点范围,积极推行农业终端水价和计量收费,稳步推进工业和生活用水水价改革。
点评:改革是好事儿,打着改革的旗号涨价,就未必是好事儿。

水资源保护可以通过涨价来实现?有可能,但是这个取决于你涨多少,涨一倍,估计是不会让俺家里少用水的。但是呢,影响却很恶劣,老百姓体验不好,水价和粮价一样,都牵动穷人的神经呢。忽然想起油价来,俺还是那个看法,垄断企业就该慎涨价。因为你不是单纯意义上的企业,垄断等于更多的社会责任。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【央行年内第二次加息股市上涨可能性高】

中国人民银行12月25日宣布,自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。上调后,一年期存贷款利率分别达到2.75%和5.81%。
这也是央行今年第二次加息,之前一次在10月份。央行同时也已连续六次上调金融机构存款准备金率至历史最高水平。央行日前表示,当前我国内外部流动性充裕 通胀压力不断加大,要把稳定物价总水平放在更加突出位置;货币供给总量回归常态是明年货币政策最主要的任务,要控制好货币总量,降至以往稳健货币政策阶段的一般水平,并保持贷款总量合理适度增长。
分析人士指出,虽然市场对央行将多次加息早有预期,但此次加息时间仍出乎意料。统计显示,2006年至今央行共有9次加息,而消息公布后的第一个交易日沪指均出现上涨。9次加息后的五个交易日股指累计也均出现上涨、20个交易日内有7次上涨。分析人士称,此前市场对加息已经有所预期,因此短期对市场或有刺激作用,不过很难形成趋势,小盘股或将继续弱势调整,而大盘股如银行等由于估值较低和年底基金做市值因素影响或有一定机会。
住房与城乡建设部12月25日发布《关于调整住房公积金存贷款利率的通知》称,从2010年12月26日起,上年结转的个人住房公积金存款利率上调0.34个百分点,由现行的1.91%调整为2.25%。当年归集的个人住房公积金存款利率保持不变;上调个人住房公积金贷款利率。五年期以下(含五年)及五年期以上个人住房公积金贷款利率均上调0.25个百分点。五年期以下(含五年)从3.50%调整为3.75%,五年期以上从4.05%调整为4.30%。同时,开展住房公积金支持保障性住房建设项目贷款试点的城市,贷款利率按照五年期以上个人住房公积金贷款利率上浮10%执行,并随个人住房公积金贷款利率变动做相应调整。
点评:12月25日,为啥加息?

上次加息是十月下旬的事儿,那时候大宗商品正撒着欢儿往上涨,国内农产品涨声一片,为了给通胀降温,第一次加息。这次呢?经济没有过热迹象,通胀压力舒缓,尤其是经过十一月下旬以来的菜价回落后,通胀压力明显减少。这是唱的哪出?

或许问题还得着落在楼价上,12月份以来,各地楼市忽然冒出一股暖意来,成交量蹭蹭往上涨,不知道的还以为小阳春又来了呢。

如果逻辑成立的话,控制通胀会加息,控制房价会加息。中国加息通道岂非已经打开?一旦进入加息通道,通胀水平根子又在国外,大家猜前面等着会是啥?中短期先不说,咱们只讨论长期,两到三年的长期,基本上除了滞涨找不出第二种可能。

资金及流向方面 :中性

1、 【今年新兴市场基金流入有望创新高-EPFR】

路透吉隆坡12月24日电—全球基金追踪机构EPFR Global周五称,新兴市场2010年资金流入规模有望创历史新高,今年迄今为止,新兴市场股票基金已流入925亿美元,较去年高105亿美元.新兴市场债券基金亦吸引525亿美元资金流入,为2009年资金流入总规模的近七倍。
点评:新兴市场热钱流入加剧是结果,值得探讨的是为啥?

上半年,欧债危机,欧元区资金外逃;下半年,美元跌跌不休,美元区资金外流。全球储备货币一共两个大头,欧元和美元。全都很开心的把利率压在地板上,实施宽松的货币政策。问题是,钱很多,但是实体经济不争气,复苏的那叫一个一波三折。资本逐利嘛,所以钱纷纷往新兴市场跑。

明年,明年会怎样呢?照这趋势下去,估计明年热钱流动还会加剧,新兴市场的泡泡或许还会吹的更大。

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