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‘安邦咨询’ 分类的存档

安邦-每日经济-第5538期

2017年11月9日 没有评论

〖分析专栏〗
【搞自由贸易港要超越优惠政策思维】
十九大报告提到,实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策,全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度,大幅度放宽市场准入,扩大服务业对外开放,保护外商投资合法权益。凡是在我国境内注册的企业,都要一视同仁、平等对待。赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自由贸易港。
自由贸易港可以视为十九大之后新时代中国继续开放的重要象征。由于自由贸易港有着更加特殊和宽松的政策,能带来更多的投资和发展空间,因此国内不少地方在积极争取,希望自由贸易港能在本地落户。最早成立自贸区的上海已经行动,据商务部官员透露,正会同上海市和相关部门研究制定自贸港有关的建设方[……]

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安邦-每日金融-第4874期

2017年11月9日 没有评论

〖分析专栏〗
【法律差异造就了移动支付在中国的成功】
中国的移动支付发展在全球都是一朵奇葩。根据中国支付清算协会发布的数据,2016年银行业支付机构移动支付业务257.10亿笔,同比增长85.82%,金额157.55万亿元,同比增长45.59%,平均单笔金额6127.97元。非银行支付机构累计发生网络移动支付业务970.51亿笔,同比增长143.47%,金额51.01万亿元,同比增长132.29%,平均单笔金额525.60元。根据艾瑞咨询发布的数据,在过去5年里,中国第三方移动支付交易规模,从2011年达到0.1万亿元猛增至2016年的58.8万亿元,在移动支付和互联网支付总规模的占比中,[……]

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安邦-每日金融-第4870期

2017年11月2日 没有评论

〖分析专栏〗
【资本过剩透支了未来的市场空间】
一位投资界人士说道:“现在的资产价格太昂贵了。”让我们以美股为例,来看看美股到底有多贵。资料显示,现在每购买一个“单位”的标准普尔500指数需要美国工人平均工作95个小时,这比2007年的峰值时期要高出30%,几乎是2009年低点的两倍。那么,未来美股的收益如何呢?想必这也是很多机构和投资者关心的问题。
在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,未来美国股市的预期报酬将走低,甚至不会产生太多的预期报酬,因为资本过剩透支了未来的市场空间。为什么这么说?
我们现在正处于资本过剩的大环境中,这是不容置疑的事实。各国央行在2008年金融危机之后,[……]

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安邦-每日经济-第5534期

2017年11月2日 没有评论

〖分析专栏〗
【地方城投公司走向何方?】
中央政府收紧对地方债务的管理,地方隐性举债日益受到限制,这种压力也迅速传导到众多的城投公司,国内不少城投公司的转型被迫提速。
去年以来,城投公司宣布退出政府融资平台或不再承担地方政府举债职能的案例,频频出现。据《财新》统计,2017年以来,共有33家城投公司或者所属本级政府发公告称,城投公司退出政府融资平台或不再承担地方政府举债职能,高出2016年的25家和2015年的5家。这33家城投公司中,有6家来自湖南,5家来自山东,广西、河南各3家,安徽、新疆、浙江、山西、江苏、河北各2家,四川、黑龙江、江西、广东各1家。
众所周知,各地的城投公司与地[……]

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安邦-每日经济-第5529期

2017年10月29日 没有评论

〖分析专栏〗
【十九大之后怎么干?】
十九大结束,新的中央领导层确定,今后中国的发展要翻开新的一页。
对体制内的机构,将会进入到学习十九大精神、贯彻十九大方针的阶段,目的是统一思想,形成发展共识,为今后的发展进行一场思想动员和组织动员。对体制外的市场机构和独立智库(包括国外机构),则需要研究今后中国可能出现的变化,形成各自的发展判断和发展决策。总之,今后中国的发展将会带上强烈的十九大烙印。
对十九大后的中国发展,有两个问题可能是各界共同关注的:一是怎么变?即十九大之后,中国会发生什么变化。二是怎么干?即适应这种变化,市场或政府应该怎么干?
未来的中国将会怎么变?十九大的多种变化,都是[……]

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安邦-每日金融-第4865期

2017年10月29日 没有评论

〖分析专栏〗

【“缺口”不等于“赤字”,美国的实际赤字高9倍】
近日,波士顿大学经济学教授劳伦斯·克特利夫(Laurence Kotlikoff)的一个观点引起广泛重视,并在一定程度上形成了一种新的阴谋论。他认为,美国2017年的财政预算缺口将接近6万亿美元,比美国财政部上周宣布的6660亿美元赤字高出9倍。
劳伦斯·克特利夫的主要观点认为,“我们的国家正在走向破产”。他在匡算后预测,美国政府的债务总额已经超过200万亿美元,其中还不包括那些资金没有着落的债务。他表示:“我们的状况比俄罗斯、中国,或任何发达国家都要糟糕。”“更为糟糕的是,政府官员都清楚地意识到,美国很多债务和应记负债[……]

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安邦-每日经济-第5529期

2017年10月26日 没有评论

〖分析专栏〗
【从工资停涨看经济复苏的缺陷】
对于金融危机后的全球经济而言,工资增长不足是一个容易被忽略但实际比较严重的问题。全球经济迟迟不能从“大衰退”中恢复元气,经济学家为此提供了一系列解释,包括财政支出不足,政府监管过度等等。有人认为,世界经济已经陷入了一个长期的疲软增长周期。但一个经常被忽略的因素是工资增长放缓甚至停滞。
值得注意的是,工资停涨的现象正在当今世界变得普遍。在日本,劳动力市场正处于数十年来最紧张的时刻。失业率已经下降到2.8%,创下23年来新低;相较于求职者,空缺岗位数量已经达到自20世纪70年代初以来未见的水平。此外,严重老龄化,数量不断萎缩的劳动力群体,无力提供[……]

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安邦-每日金融-第4865期

2017年10月26日 没有评论

〖分析专栏〗
【全球将面临主权债危机】
在西方资本界一直就有人士认为,中国将是最终导致全球泰坦尼克号沉没的那座冰山,因为中国拥有史上最严重的过度建设和债务泡沫,更不用说显而易见的房地产和股市泡沫了。问题是中国政府对经济控制严厉,拥有更大的权威,绝不会听任其下滑,让问题大范围爆发。所以,中国不会是世界金融市场倒下的第一张多米诺骨牌。金融界人士认为,这一尚未确定的“殊荣”,有可能让可爱而迷人的意大利夺得。
在主权债务领域,除希腊之外,意大利的政府债务在欧盟最高:高达GDP的130%,而且还在上升。希腊的政府债务是180%,但至少希腊在不断获得救助,这主要是由于该国较小,对欧元不会产生什么影响[……]

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安邦-每日经济-第5528期

2017年10月25日 没有评论

〖分析专栏〗
【贫富差距重新成为世界性的问题】
传统上,贫富差距在发展中国家比较明显,发达国家拥有一个大比例的中产阶级群体,较小的贫富差距和较高的国民收入水平,成为发达国家在经济上的主要标志。不过,贫富差距问题目前在发达国家开始变得突出。
全球资管规模最大的对冲基金桥水(Bridgewater Associates)创始人达里奥(Ray Dalio)日前在一份观察报告中,提供了美国贫富分化加剧的证据:最富有的40%群体的平均财富是最贫穷60%的10倍,这一比例在1980年代还是6倍;在最贫穷的60%中,三分之一的人都没有存款,他们没有现金或者金融资产。根据美联储的研究,这个群体中的绝大多[……]

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安邦-每日金融-第4864期

2017年10月25日 没有评论

〖分析专栏〗
【浮动汇率的弊病被发现】
在国际货币基金组织的眼中,允许货币的价值由供给和需求决定的国家证明金融的成熟。但是哈佛经济学家Gita Gopinath的一篇新文章引起了震动,她认为,“新兴市场国家需要考虑采取更灵活的汇率制度,这有利于他们在经济上和制度上发展,因为浮动汇率机制的一些好处被夸大了”。
传统的想法是,一个小国可以通过让货币贬值来促进经济增长,因为这样做会使其商品在世界市场上更便宜。但是,Gopinath引用了新的研究证据,大多数情况并非如此,至少在短期内,不是这样!因为出口往往以美元而不是当地货币来实现的,开具发票的单位是美元。因此,让货币浮动的论据“比想象的更差”[……]

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安邦-每日经济-第5527期

2017年10月24日 没有评论

〖分析专栏〗
【振兴乡村要让农民获得土地收益】
十九大报告提出实施乡村振兴战略,按照产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求,加快推进农业农村现代化。巩固和完善农村基本经营制度,深化农村土地制度改革,完善承包地“三权”分置制度。具体而言,中央提出保持土地承包关系稳定并长久不变,第二轮土地承包到期后再延长三十年。
实现农业农村的现代化,体现在多个目标:一是农民收入水平和生活水平显著提升;二是农业产业发达并不断升级;三是农村基础设施建设大幅改善;四是农村公共服务提高并接近城镇水平。在安邦(ANBOUND)的智库学者看来,要实现这些目标,解决多年未解的“三农”难题,不能将农村与[……]

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安邦-每日金融-第4863期

2017年10月24日 没有评论

〖分析专栏〗
【“明斯基时刻”的若干问题】
十九大报告强调守住不发生系统性金融风险的底线。十九大代表、中国人民银行行长周小川19日在中国共产党第十九次全国代表大会中央金融系统代表团开放日上表示,如果经济中的顺周期因素太多,使这个周期波动被巨大地放大,在繁荣的时期过于乐观,也会造成矛盾的积累,到一定时候就会出现所谓“明斯基时刻”,这种瞬间的剧烈调整,是要重点防止的。
周小川指出,防范系统性金融风险,在各个国家的情况不一样,风险点也不一样,但也有共同的东西。从全球来讲,都要防止恶性通货膨胀所造成的风险。另外要防止资产价格剧烈调整所导致的风险,资产泡沫既有可能出现在资本市场上,也有可能发生在房[……]

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安邦-每日金融-第4862期

2017年10月23日 没有评论

〖分析专栏〗
【耶伦的临别赠言,准备应对金融危机吧!】
特朗普正在遴选新的美联储主席,以便替换掉现任美联储主席耶伦。在全球市场而言,大家也都沉浸在分析和判断美联储未来如何缩表,如何加息,大致上几乎公认现在是执行紧缩货币政策的时候,只是规模和方式的区别。就在这样的时刻,即将离任的美联储主席耶伦却抛出惊人言论:未来美联储很可能重启包括QE在内的非常规货币政策,以应对金融危机的爆发。
耶伦的主要观点如下:
1、在正常情况下,短期利率仍然应该是我们的主要货币工具,但如果经济低迷导致,短期利率走低并失去调控作用,那么非常规货币政策可能会再次需要。大量的实证分析证明,中性利率(即既不刺激经济,也不[……]

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安邦-每日经济-第5526期

2017年10月23日 1 条评论

〖分析专栏〗
【中国经济要稳定均衡,不追求“破7”】
近期,中国经济增长的乐观信号再度受到市场关注。先是中国央行行长周小川称下半年中国经济增长可达7%。此后,习近平主席在十九大报告中提出了经济规模80万亿的目标。在最新发布会上,国家发改委主任何立峰再度强调中国经济今年要争取更高,达到或超过80万亿的规模。安邦研究团队估算,以2016年74.4127万亿元的GDP规模为基数,如果不调整核算口径,要实现这一目标,今年中国经济增速至少要达到7%。
根据国家统计局日前公布的中国经济数据,今年前三季度GDP同比增长6.9%,增速与上半年持平。其中,三季度GDP同比增长6.8%,经济连续九个季度运行[……]

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安邦-每日金融-第4861期

2017年10月21日 没有评论

〖分析专栏〗
【美联储大力施行泰勒规则的可能性有多大?】
特朗普的美联储主席候选人之一,斯坦福大学经济学家约翰·泰勒以他的“泰勒规则”(Taylor Rule)而闻名,这个泰勒规则是常用的简单货币政策规则之一,由斯坦福大学的约翰·泰勒于1993年根据美国货币政策的实际经验而确定的一种短期利率调整的规则。泰勒认为,保持实际短期利率稳定和中性政策立场,当产出缺口为正(负)和通胀缺口超过(低于)目标值时,应提高(降低)名义利率。这个经济学原则指出了美联储基准基准利率在哪里应该是现行条件。
事情可以追溯到20世纪80年代,美国联邦储备银行基本上接受了货币主义的“单一规则”,把确定货币供应量作为对[……]

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