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经济减速与明斯基时刻

2017年12月1日 6 comments

作者: 时寒冰

经合组织(OECD)在最新的报告中,对全球经济做了预警:全球经济或将见顶。

在全球沉浸在复苏的兴奋中的时候,经合组织的预警显得多少有点另类。经合组织在最新的报告中指出,全球经济增速或在2018年达到数年来的高峰3.7%,随后开始回落,而欧元区、日本和中国的顶峰将在2017年达到,从2018年开始减速。

经合组织的预警,呼应了笔者此前的几篇文章,尤其是11月16日写的《全球经济在雪地跳舞》中提及的观点。事实上,全球经济复苏大都是建立在超宽松的货币政策基础之上的。这本身就是一个巨大的泡沫。

经合组织提及中国时认为,中国经济增速在2017年达到6.8%,随后2[……]

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彭博社:中国已经处于金融危机的危险地带

2017年11月23日 6 comments

(博谈网记者郑皓然编译报道)据《彭博社》财经新闻报道,中国已经处于金融危机的危险地带。

在未来五年内,中国的债务会飙升,发生金融危机的可能性会大增。

彭博社的经济学家Fielding Chen和Tom Orlik 估计,到2022年,中国的债务总额将达GDP的327%,是2008年的两倍。届时,中国将成为世界上负债最多的国家之一。

在11月21日周二发表的一份报告中,经济学家们指出:‌‌‌‌“中国快速增长的高额债务已经使之陷入了金融危机的危险地带。在未来五年增加的债务相当于70%的GDP,这虽然并不意味着危机不可避免,但是这将严重降低避免危机的可能性。‌‌‌‌”

即将退[……]

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《金融时报》中国政府叫停包头地铁建设说明什么

2017年11月17日 7 comments

中国中央政府下令内蒙古一个小城市正在建设的总值305亿元人民币的地铁项目停工,这标志着北京方面愿意牺牲增长来遏制金融风险。
包头市原本打算利用银行贷款来支付该项目60%的成本,并在5月份举行了开工仪式,包头市两名高级官员曾出席了该仪式。
过去十年,地方政府一直依靠债务型投资项目来支撑经济增长。8月,国际货币基金组织(IMF)警告说,到2022年中国非金融部门债务与国内生产总值(GDP)之比将超过290%,去年该数字为235%。
但在上个月召开的中共全国代表大会上,中国国家主席习近平打破先例,没有提及政府官方经济增长目标,这表明他领导的政府对经济增长放缓的容忍度更高。
中国央行行长周小川[……]

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东北又惊魂:丹东港370亿债务大雷吓尿19家银行行长

2017年11月15日 8 comments

面包财经

导读

丹东港10亿元的债券(中期票据)违约震撼债券市场,一众金融机构正焦急等待着即将于本周召开的系列债券持有人会议。这仅是丹东港债务危机的冰山一角。

财报显示:截止2017年6月底,丹东港有息负债超过370亿元,其中超过170亿将于一年内到期。市场担心,后续巨额债券、银行贷款都存在违约的可能性。

此前发生的辉山乳业债务危机已经让一众债权银行深陷泥潭,苦苦煎熬。

旧伤未愈,又添新伤,公司财报显示,至少有19家银行给予了丹东港合计超过346亿元授信,截止2017年6月底,至少已经使用了其中200亿元。

给予丹东港大额[……]

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中国私人债务危机到底有多严重?

2017年11月6日 13 comments

作者:秦伟平

中国债务风险高企几乎是人人皆知的公开秘密,截止2016年底,中国的债务总额已经突破200万亿,去年同期GDP的270%。如果不出意外的话,2017年底的新数据更让全世界大吃一惊,笔者预计可能会突破250万亿,将是同期GDP的300%,创下历史新高,穆迪等国际评级机构应该会继续下调中国主权债务评级。中国政府当然知道去杠杆的重要性,但基于政治挂帅确保GDP增速和社会就业及稳定等多种因素制约,中国债务规模依然保持高速增长,完全无法自控,去杠杆也成了一个无法完成的任务。中国债务的负债主体主要是中央及地方政府和他们直接掌控并背书的国有企业,背负着超过80%的债务,相比私营企业负债寥寥[……]

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债务-通缩,还是债务-通胀?

2017年10月25日 1 条评论

作者: 伍戈

从全球范围来看,目前中国是债务问题最严重的国家之一。根据BIS统计,截至2016年底中国非金融部门债务率(Credit to Non-financial Private Sector,具体指居民与非金融企业部门债务率之和,其中,中国非金融企业包括民营和国有企业)已达210.6%。该值远高于新兴市场国家的债务率平均水平,与日本90年代债务历史最高点持平,也高于美国2008年金融危机时的历史最高点。不少国际组织多次提醒中国的高债务或引致严重的经济金融问题。

事实上,2012年以来的相当长一段时期,中国面临着债务高企与通货紧缩的困境,并且债务-通缩之间还存在不断自我强化的恶[……]

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标普降级警告中国:债务增长太快!

2017年9月22日 14 comments

中国迅速增长的负债规模引起国际金融市场担忧。标准普尔周四宣布将中国主权信用评级下调为A+。分析人士认为这是在提醒中国当局攻克改革难关。

标准普尔公司(S&P)周四宣布下调中国主权信用评级,从原来的AA-下调为A+,展望从负面调整至稳定。标普称下调的主要原因为信贷的迅猛增长带来更多的金融风险。中共十九大还有不到一个月就要召开,此时正值政治敏感时期。

据悉,这是标普自1999年以来首次下调对中国的主权信用评级。今年6月,该机构曾表示“很有可能”给中国降级,最终决定要取决于中国是否有能力告别以信贷拉动经济增长的战略。此前,另一评级机构穆迪(Moody’s)已经在5月下调了对中国的主权信用[……]

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华尔街见闻:特朗普希望永久废除债务上限措施

2017年9月8日 3 comments

摘要:多名知情人士透露,特朗普与国会参议院民主党领袖Chuck Schumer同意在12月致力于达成协议,以便永久废除债务上限措施。特朗普和白宫随后予以确认。美国财长姆努钦和副总统彭斯提议重启“盖哈特规则”,当国会通过新财年预算时自动提高债务上限,不再需要单独投票。

周三令美国媒体哗然的新闻是,美国总统特朗普“叛党”了。

在白宫与国会两院两党领袖的联席会议上,特朗普直接支持了民主党领袖提出的方案:将对飓风哈维的赈灾拨款,与联邦债务上限和新财年开支临时动议延期三个月,捆绑在一起通过。

而此前包括美国财长姆努钦和众议院议长Paul Ryan在内的共和党高层,一致希望将债务上限延期[……]

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地方政府债务问题一下子就解决了,很简单嘛

2017年8月23日 15 comments

湖南地方政府一纸宣布所有担保函承诺函作废

华夏时报8月23日报道,网传一份宁乡县人民政府关于融资担保函作废的声明刷屏朋友圈,与以往撤函不同的是,这次地方政府撤函显得简单粗暴,直接宣布所有担保函、承诺函全部作废。从相关机构处证实了此函的真实性。从金融机构人士处获悉,不仅是宁乡、湘潭等地也有类似撤函,“现在撤函多的都见怪不怪了,湖南地区的撤函措词都基本一致。”

长沙8月24日消息,日前,宁乡县有关部门为贯彻落实国家六部委有关文件精神,以宁乡县人民政府名义下发《关于融资担保函作废的声明》,引起了社会关注。对此,宁乡县人民政府高度重视,迅速召开专题会议研究,认为该声明存在不[……]

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《金融时报》中国实际坏账比官方数字高6.8万亿美元

2017年8月21日 18 comments

最有影响力的中国金融体系分析人士之一认为,实际坏账比官方数字高出6.8万亿美元,并警告称,政府维持稳定的能力使根本的问题没有得到解决。
朱夏莲(Charlene Chu)曾效力于信用评级机构惠誉(Fitch),在那里建立了中国银行业分析师的声誉,她是最早警告债务水平不断上升(尤其是在中国的影子银行体系)带来风险的人士之一。
如今,她最先提出的很多观点,比如对于中国各银行把高风险信贷隐藏在资产负债表外的担忧,已成为分析师们的共识。
“大家都知道中国存在一个信贷问题,但我发现人们经常忘记问题有多大。这个问题对全球都很重要,”身在纽约的朱夏莲在接受电话采访时表示。
朱夏莲在2014年离开惠誉[……]

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当前中国居民的债务风险有多高?

2017年7月12日 3 comments

作者: 易宪容

对于中国居民的债务风险,政府一向认为处于低水平,或者说,当前中国居民的债务水平不高,其风险也不太大。特别是与发达市场国家相比更是如此。其比较的指标有两个,一是家庭债务占GDP 的比重。从这个指标来看,中国家庭债务占GDP的比重在2016年底达到44.4%,认为中国居民的杠杆率并不是太高。比如,从历史经验上看,截止到2016年底,美国的家庭债务占GDP的比重为79.5%,日本为62.5%,英国为87.6%,这些国家都远高于中国居民的债务水平。

另一个指标是家庭的房贷支出与收入比。2006-2016年间,中国家庭房贷支出与收入比从33%上升到了67%。美国家庭房贷支出与[……]

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债务越来越多,中国人手里已经没有大量存款

2017年7月10日 7 comments

毋庸置疑,中国人是最爱存钱的民族之一,截止2017年5月,央行公布的境内居民住户存款62.6万亿,居民住户存款月月攀升,不过,更值得关注的一个现象是,境内居民人民币贷款已经从2010年的8.8万亿飙升到现在的36.4万亿。把境内居民的人民币存款减去住户的贷款后发现,中国人手里已经没有大量存款了,全国居民净存款仅剩26万亿!

全国居民净存款仅剩26万亿!

东方财富Choice数据统计显示,截止2017年5月底,境内居民存款62.6万亿,较年初增长12.97%,较去年同比增长18.79%。

从贷款来看,过去几年中国居民贷款已经呈现爆炸式增长。境内个人人民币贷款已经从2010年的8[……]

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被绑在一根绳上的乐视债权人

2017年7月7日 6 comments

文章来源:AI财经社

乐视的债务一切都混乱了。

7月6日下午13点48分,午休时间,乐视大厦的一层充斥着焦躁的平静。十几名前来讨债的供应商躺在紫灰色的瑜伽垫上,有的已经睡着了,有的翘着二郎腿平躺着玩手机,有的翻来覆去寻找舒服的姿势。

乐视大厦的前台人员站在柜台里面,也双手趴在柜台上睡着了。没有人交谈,没有人进出,只有“贾跃亭还钱”的喇叭声无休止回荡。

自银行申请冻结乐视财产风波开始,乐视资金危机的困难程度超过大众的想象,按照贾跃亭的说法,甚至也超过他本人的想象。随之引发了债权人的恐慌。

上门示威的供应商是此次“讨债战役”里最外显、最脆弱、同时也是数额相对小的那一批[……]

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华尔街见闻:供应商、银行讨债之后:近百家基金被拖入乐视泥沼

2017年7月6日 1 条评论

2017年7月5日中午,位于北京朝阳区的乐视大厦门口躺满了前来讨债的供应商。

贾跃亭终于为收购酷派手机,“内保外贷”逾期而付出了惨重的代价。

在7月3日贾跃亭家族12.37亿元资产被司法冻结的传闻被证实之后,7月4日晚,乐视又公告称,贾跃亭及乐视控股合计持有的股份5.19亿股,近160亿元的股权被冻结;持有的2.83亿股,近87亿元的股权被轮后冻结。

在公司融资链条上,银行当属最敏感、最有指标意义的一环。招行讨债、法院冻结几乎给了贾跃亭致命一击。受此传导,贾跃亭利用手中上市与非上市公司进行的股权债权融资或将遭遇赎回困难,近百家基金正被拖入乐视的泥债。

根据Wind资讯数[……]

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《金融时报》中国式次级债:“这次完全不一样”?

2017年7月5日 6 comments

在十年前的美国,随着房产价格的逐渐回落和利率的逐步上升,大量借款者无力偿还贷款,导致以房屋按揭贷款为基础资产的次级债出现大面积违约,于是引爆了次级债危机,加上各种的“杠杆”与“创新产品”大大地加剧了危机的传导。在这场危机之中,许多全球知名的一流金融机构被一举击倒,美国自身经济遭受重创,而且引发了一场影响深远的全球金融风暴。
从历史周期来看,全球经济周期基本上就是十年一轮回,危机-萧条-复苏-高涨,最后又走入下一次的危机,周而复始。那么,下一次何时会来?在哪里发源?我们从美国次级债危机发生的背景与成因加以分析。
从上世纪80年代末、90年代初起,美国房地产经历了长达十几年的繁荣。住房销售量不[……]

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