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贾也:危机大前夜

2018年5月16日 24 comments

5月伊始,500强企业盾安集团惊爆450亿元债务,A股上市公司,也是哀鸿遍野,频频出现债券违约潮,还有企业家、创业者,因为债务危机不堪重负,被逼上绝路。

气候转热,而经济凛冬将至,然而,最看不懂的是,中国的楼市却异常火爆! 又呈现冰火两重天的局面。

1、债务违约潮

1月25日,35岁的茅侃侃心灰意冷,在北京的家里开煤气自杀。他是80后的创业明星,由于所领导的万家电竞常年亏损,一直拿不到融资,工资发不出,电费付不起,房租交不了,最后物业还对办公场所断电。迫于压力,身负两千万债务的他,很显然已经走投无路,最后选择一死了之。

1月30日,大名鼎鼎的浙江金盾集团近百亿元债务爆雷[……]

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秦晖:21世纪的全球化危机

2018年4月16日 9 comments

【编者按】

2018年4月2日晚,清华大学人文学院历史系教授秦晖在上海喜马拉雅美术馆发表了题为“21世纪的全球化危机”的学术演讲。

秦晖教授认为,全球化在西方那里造成了社会不平等的加剧,在中国这里本来应该增加社会平等的一些功能,也没有真正能够落实。这样,全球化在全球都造成了不平等加剧的现象。秦晖教授提醒听众,在全球化进行了一段时间以后,如果我们说,以前中国改革决定的是中国的命运的话,那么现在,中国改革在某种意义上还决定着世界的命运,决定着全球化到底趋向于一种良性的进步,还是趋向于劣币驱逐良币。

澎湃新闻记者依据现场录音整理了部分演讲内容,该文本未经演讲者本人审阅,小标题为编者[……]

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全球资本市场正迈向风险高危期

2018年2月26日 4 comments

美国一直是全球资本市场的风向标。美联储在2月23日发布的半年度货币政策报告指出,包括股票和商业房产在内,一系列资产类别的估值压力继续高企。同时,报告还强调今年1月美股的市盈率“接近除上世纪90年代以外期间的最高水平”。
在美联储发布报告的第二天,巴菲特在投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)一年一度的股东信里面谈到,去年整个市场上掀起并购狂潮时,伯克希尔哈撒韦却找不到价格合适的收购对象。目前伯克希尔公司所持现金和美债为1160亿美元,再创历史新高。
再次,金融行业数据公司Preqin的一份调查显示,45%的对冲基金投资者都认为,美股已经触顶。而为了应对即将到来[……]

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房地产泡沫如何引发银行信用危机?

2018年2月24日 5 comments

不同国家的不同时期都曾经出现严重的资产价格泡沫,但当货币不断超发并实行外汇管制的时候,资产价格泡沫会更加严重。

无论房地产泡沫以日本的方式处理还是以伊朗的方式处理,最终都走向同一个结局,那就是银行面临信用危机。

未来的时期,更主要考验的是欧亚其它资产价格泡沫严重的国家或地区,如何处理自己的债务问题和必然带来的银行业失信问题。

最近有传言,伊朗发生了银行业的挤兑潮,很多银行营业厅开始排队取款,其背后的根源是什么呢?与伊朗的房地产息息相关。

“银行挤兑”在银行业中为固有名词,现在一般是指存款户集中地大量地到银行提取现钞。当一家银行的信用发生动摇,准备金不足,银行存款的兑现[……]

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有一种现象叫“金融风险”

2018年2月10日 6 comments

作者: 卢峰

从上周五开始的几个交易日,美股大跌了一千点,港股更大跌超过二千点,到昨天仍未稳定下来,先反弹八百点再倒跌近三百点,高低波幅过千点,后市会否继续大幅波动或急跌仍是未知之数;但投资市场已明显出现戒备心理,少了点一个星期前那种明天只会更好的亢奋心理。若果今次股市、债市大震荡能提醒投资者、金融机构、社会重新注视经济及市场风险,让“风险”两个字重新铭刻在所有人的心内脑内,那今次小股灾算是不枉甚至是值得庆幸的事,因为一个忘记风险的社会遇到的会是更大的挫折及损失,甚至难以翻身。

北水难敌外围风浪

今次小股灾事前没有什么预期或坏消息引发。上星期五美股大跌以前,各种宏观经济因素相[……]

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原财政部长楼继伟:中国金融风险比美国2008年前的更严重

2018年2月1日 20 comments

原中国财政部部长楼继伟在最近举办的一个论坛上发表讲话时指出,中国金融市场上的“综合经营”造成一系列乱象。名目繁多的中国特色衍生品层出不穷,使中国出现系统性金融风险的概率比美国在2008年全球金融危机之前存在的金融风险更大。

中国华尔街见闻网星期三报道,中国全国社保基金理事会理事长、原财政部部长楼继伟,在1月28日举办的第16届企业发展高层论坛上发表讲话时指出,由于中国货币环境的宽松,资金成本反而更高。名目繁多的中国特色衍生品层出不穷,而且相互重叠。结果是不断抬高资金成本,加剧实体经济的困难。

楼继伟还指出,同时,中国金融体系中的风险传染渠道极不透明。与美国十年前的金融市场相比,中国[……]

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中国地方财政危机显像化

2018年1月17日 9 comments

粱京

上周中国传播比较广的一条经济新闻就是地方政府纷纷修改经济数据,修改幅度之大,令人印象深刻。天津滨海新区政府将2017年预期的一万亿GDP调为6654亿元,调减幅度近三分之一。整个天津市2016年的GDP相对2015年萎缩幅度超过12%。内蒙也公开调减2016年一般公共预算收入530亿元人民币,占总量26.3%,核减2016年规模以上工业增加值2900亿元,占全部工业增加值40%。而此前已经有辽宁省政府承认财政收入严重失实。

地方政府如此大幅修改经济数据,相当罕见,但舆论反应并不强烈,因为公众早已知道政府数据泡沫严重。但为什么要选择这个时刻进行这种修正呢?修正后的数据是否就真的[……]

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似曾相识:伊朗银行业乱象

2018年1月3日 6 comments

据说,近期伊朗反政府示威活动最初是由马什哈德一家信贷公司或钱庄破产造成的。而刚刚在社交媒体推特上,一个关注伊朗局势的账号Raman Ghavami(以下简称R君)透露了一些有关伊朗银行业乱象的消息,揭露了伊朗银行业内部潜藏的危机。无论马什哈德之事是否属实,银行业的安危对于一国局势的稳定与否显然具有极端重要性。因此本通讯将R君提供的消息编译如下,以供读者参考。

首先是R君发布的一系列表格:

通讯君并不识波斯文,因此只能引述R君的说法:上述表格中的内容系伊朗贸易银行(Tejarat bank)半价出售该行不动产。伊朗贸易银[……]

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清洗低端人口 预告中国经济崩盘

2017年12月12日 11 comments

作者: 林忌

北京又再次粗暴驱赶外来户,终引发北京朝阳区附竹的费家村示威,过百人手持横额,高呼“暴力驱赶”、“侵犯人权”的标语,以至客货车也贴出抗议标语,抗议费家村暴力赶人;次日二营村就连新生婴儿的坐月妇人也驱赶,把这些交了租的外来户,连夜用暴力赶走,所谓“有中国特色的社会主义”,其残暴不仁的程度,引述一位受访的老太婆所言:“就跟当年日本鬼子进村似的”;有村民指当局行为已不是针对防火安全,连最标准的公寓设计,水电防火的新楼,也照样赶人离开北京。

最基本的问题,就是为何中共要选择在这个时刻,去加强清洗“低端人口”?中国短期内没有什么大型的国际活动(如奥运),这些农村来的人口只求三餐温[……]

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大萧条来临的前奏?

2017年11月15日 12 comments

作者: 吴菊生

最近半年来,国内国际舆论都有几分反常,焦点集中在“唱多中国,唱衰西方”。国内一片唱多完全可以理解——为某次大会造势。国际上的唱多唱空就颇堪玩味了,尤其是大量的西方媒体加入其中。依我之见,国际媒体心态复杂。美国川普上台以来,一系列不合常规之举,迎来西方世界大片反弹,于是拿中国做文章成了一种手段。虽说有“捧杀”中国之嫌,但其真意在警告美国及西方,照川普这种错误主张走下去,对西方的民主自由社会的巨大危害。当然,中共这么多年来对西方媒体的刻意渗透,花大钱买舆论支持也是一个重要因素。现在国际社会的华语媒体很少有不被渗透的,英文媒体恐怕也是“灾区”难免。谁让你们没有政府资金支持呢?人[……]

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姜超:长夏已尽,凛冬将至

2017年11月7日 5 comments

一、经济:制造业景气回落

1)制造业景气回落。10月全国制造业PMI为51.6%,较9月小幅回落,指向制造业景气转弱。主要分项指标中,需求、生产、价格均回落,库存状况转差。而从中观高频行业数据看,终端需求仍较低迷,工业生产明显走弱,均指向4季度经济开局偏弱。
2)内外需同步转弱。10月新订单大跌至52.9%,新出口订单创年内新低至50.1%,指向内外需同步转弱,一定程度上也与9月PMI基数较高、十一长假等季节性因素有关。
3)生产明显降温。10月生产回落至53.4%,与年内低点持平,印证10月发电耗煤增速大跌至17%,生产下滑主要缘于需求转弱,以及环保限产来袭。
4)库存周期尾声。[……]

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时寒冰:大趋势正以令人恐怖的力量回归

2017年10月27日 11 comments

我此前讲过,只要特朗普的医改、税改、基建计划有一项能够向前推进,美元就将结束调整,重新步入上涨轨道。事实上,从今年9月初特朗普表态绕开医改力推税改的时候,美元就开始逐渐结束调整。

美国时间10月19日晚上,美国参议院通过了为税改铺路的2018财年预算案,允许因税改在未来十年减少1.5万亿收入。特朗普难掩激动之情,他说:“美国参议院今日通过预算案是落实大规模减税的第一步。”

10月22日,我写了《巨变:特朗普税改与美元荒》一文,认为,未来,随着美元快速回流美国,将出现美元荒。这已经不仅仅是美元上涨的问题了。

当特朗普改变策略,绕开医改直接推动税改,就已经开启了一个光明的前景。这[……]

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荣剑:灰犀牛来了?

2017年9月15日 2 comments

狼来了,是小时候接受的危机教育,其前提是诚信教育,人不能说谎,说谎必遭致危机。现在不喊狼来了,而是喊灰犀牛来了。这是米歇尔·渥克的新著《灰犀牛——如何应对大概率危机》给人们提出的警告。该书认为,以黑天鹅比喻小概率而又影响巨大的事件,人们事先难以预料,而以灰犀牛比喻大概率且影响巨大的潜在危机,则是在人们已经预见到的情况下,任其发生而不予以事先控制。那么,是什么原因让那些政治家、CEO以及其他的领导者在面对迫在眉睫而且是可以预见的危机面前经常故意视而不见呢?这是一个极有深度的问题,如一个评论者所说:我们为什么会需要一本书来告诉自己去注意和防范那些明显的、高概率的危机事件?因为我们会毅然决然地避谈和[……]

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陶冬:独轮车上的世界经济

2017年9月8日 1 条评论

今年全球经济增长的势头,比年初时市场预测的要好。美国劳工市场超级旺畅,中国企业的订单和盈利总水平也有改善,不过最大意外在于欧洲和日本经济的强劲反弹,其增长势头纷纷超过了本轮复苏的旗手美国。

欧日复苏,还没有什么特别的指标性事件发生,个人消费就反弹起来了。笔者认为,这次复苏是靠央行QE浸出来的,流动性超发了这么久,有一天消费者的危机恐慌心理消退,花销就多了起来,这一点和几年前的美国消费很相似。但是消费的反弹并没有带起企业投资的热情,商界领袖对没有改革的经济复苏持怀疑态度,固定资本投资就未能跟上。全球贸易有改善,不过比起危机前的水平还相差甚远。

笔者看来,这是独轮车式的复苏。靠央行宽松[……]

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《苹果日报》台湾政经体系隐忧深重

2017年8月26日 5 comments

台湾是个令人艳羡的地方,不少港人考虑移居台湾,或到当地长期居留,领略那份自由自主的气息、人文风情。但近期发生的两件事反映台湾隐忧深重,政府管治力量薄弱以致有点失效,基建设施更岌岌可危。若果台湾朝野只懂恶斗而不能改善政府管治能力,并尽快提升基建质素,台湾跟中国大陆的力量对比越来越悬殊,自保能力将越来越弱。

第一件事是世界大学生运动会进场仪式被抗议改革年金民众滋扰阻挠,令部份运动员不能顺利进场,让台湾政府及主礼的总统蔡英文面目无光,真可说是丑出国际。

台湾因中国大陆打压已成国际社会孤儿,要在国际盛事中露脸不容易(连世卫大会的观察员身份也被褫夺)。今次正是难得的好机会,让全球官民在世界地[……]

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