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梁京:朝核危机与中国的真难题

2017年3月22日 6 comments

朝核危机已经不能再拖了,这是特朗普和习近平都非常不情愿,但又必须面对的现实,但如何解决,对两国的利害关系都太大。

此番美国新任国务卿蒂勒森首次访华,给外界猜测朝核危机解决的可能方式增加了一些新信息,主要有两条,一条就是美国不排除单方面出兵解决朝核危机的可能性;另一条,就是蒂勒森婉转表示,愿意接受习近平定义的美中新型大国关系,就朝核危机而言,这一表达的实质内涵就是,即使美国动手,也不会突破朝鲜南北分裂的现状,也就是说,美国无意借解决朝核危机改变东亚地缘政治的基本格局,北朝鲜仍将是中国的势力范围。

那么,美国的这种表态,是一种姿态,还是当真?我相信这次蒂勒森传达的最重要信息,就是美国绝[……]

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新疆汉族人口加剧流失,一个无法应对的死结

2017年3月4日 12 comments

作者:王陶陶

中国未来最大的祸患在哪里?

尽管南海问题备受瞩目,美日对华不吵不休,台湾香港时常鼓噪,这些问题看起来严重,但是长远来看,其对中国的实质影响是相当有限的,随着时间的推演,中国处理这些问题的筹码将越来越雄厚,解决此类问题的能力也将越来越强。

实际上,中国未来真正的祸患在于约占中国领土面积六分之一、却在内外交困中日益脆弱的新疆。因为,从长远来看,引发新疆问题的内外肇因或将愈来愈不可控,而该难题所造成的后果也将愈来愈严重。

一方面,新疆的地缘环境在未来十年内很可能急剧恶化,伊斯兰恐怖主义等不稳定力量将会在新疆周边国家越来越得势,并将通过广阔的边境向新疆[……]

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中国内部危机的风险是什么?

2017年3月1日 5 comments

作者: 梁京

美国深陷内部危机,令不少中国精英松了一口气。他们的逻辑是,如果你的竞争对手陷入困境,就意味着你会赢。著名经济学家张五常最近对天下大势发表的演讲在很大程度上代表了这种心理。

在张五常看来,美国的危机说明,只要不打仗,世界上已经没有力量能阻止中国先拔头筹,成为执全球牛耳的大国。我的理解是,张五常这样说可谓用心良苦,他是在委婉地劝诫当权者不要选择战争。但是,他的这个逻辑没有回答两个问题。靠扮演鹰派来谋私利的精英会问:既然中国已经强大,为什么要怕打仗?另一个问题,则来自对中国危机理解深刻的精英,那就是中国内部的危机本身恰恰是战争风险的一大来源,而张五常显然不想或不能正视这个风[……]

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2017年中国经济面临真正的五大风险

2017年2月22日 11 comments

作者: 马光远

这几天,一篇关于中国23个省市2017年固定资产投资目标达到45万亿的报道疯狂刷屏。我看了一下报道的来源,是华夏时报。原报道是这么说的:《华夏时报》记者根据各省公布的数据进行统计,至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标,累计投资超过40万亿元,如加上尚未公布的省份,今年投资不少于45万亿。

23个省市,45万亿的固定资产投资目标,算不算大?如果看一下去年固定资产投资的总额,其实并不大。根据国家统计局的统计,2016年,全国固定资产投资59.6万亿元,比2015年名义增长8.1%(扣除价格因素实际增长8.8%)。相对于去年近60万亿的投资总额,23个省市[……]

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我米危矣

2017年2月7日 18 comments

@性感玉米

媒体老师们还可以从雷军吹过的牛逼角度来分析。提供一些角度哈。

雷军崇拜毛泽东,所以他也喜欢和老毛一样,喜欢把一些策略缩减成简单的词,一方面便于传播,一方面在当时小米如日中天时,这样并不具体的策略,不管是媒体还是用户都会添油加醋的解读,增加可信性。

现在小米颓势已显现,退潮后,这些吹过的牛逼再翻出来,就可以看到小米是怎么在游泳的:

最开始时,”为发烧而生“,事实证明是为性价比而生。之所以吹嘘手机发烧友,只是为了给那些图便宜买小米手机用户一个理由,营造”我买小米不是为了便宜,是为了他的性能“的舆论,说白了是给用户洗脑。

米1收尾阶段,雷军提出了所谓三架马车[……]

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马光远:中国仍然面临可怕的人口悬崖

2017年1月25日 8 comments

全面放开二胎第一年,人口出生情况如何?国家卫计委前几天召开的新闻发布会给出的答案是:根据国家统计局发布的1‰抽样调查推算数据,2016全年出生人口达到1786万人,比“十二五”时期年均增加了140万以上,比2015年多出生191万人,成为2000年以来最高的出生人口年份。

对于2016年出生人口的明显增加,卫计委将此归结于“生育政策调整完善,带动了二孩出生明显增加”。根据国家卫计委的数字,2013年以前,二孩在全年出生人口占比中始终保持在30%左右,到2016年,二孩及以上超过了45%,提高了十几个百分点。根据卫生计生统计数据,2016年全年住院分娩活产数为1846万人。在育龄妇女总量下[……]

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弗朗西斯·福山:美国已成为失败国家

2017年1月19日 9 comments

唐纳德·特朗普从一位无人严肃对待、丑角般的外围参选者变身为当选总统,这是美国近期经历的最令人意外且制造心灵创伤的事件之一。

其影响尚不明朗,但在最坏情形下,可能造成美国完全放弃其全球领导地位,自由主义的世界秩序分崩离析,而自1950年代以来,美国为打造这一秩序已经耗费大量心血。

从雷杰普·塔依普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)的土耳其到欧尔班·维克多(Viktor Orbán)的匈牙利,特朗普牌民族主义的胜出,可以说与这些彼此截然不同的国家中威权主义的上升势头相映成趣。

同时,这些进展令民粹主义民主活生生地威胁到个人自由,甚至对西方所钟爱的理念构成更为根[……]

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《华尔街日报》中国金融业正在走钢丝

2017年1月4日 2 comments

中国监管机构2017年的首要议题就是解决金融系统过度依赖廉价信贷以及信贷水平飙升的问题。实行了多年的宽松货币政策已帮助推动了增长﹐但也造成令人担忧的资产价格大涨和其它金融风险。

监管层的最新目标就是规模达9万亿美元的债市﹐中国央行一直在逐步收紧短期信贷﹐以阻止众多金融机构藉此进行高风险投资。信贷收紧也有助于解决让中国头疼的另一个大麻烦:保持人民币汇率稳定以遏制大量现金流向国外。

法国投资银行法国外贸银行(Natixis,NTXFY)估计﹐2016年至11月底﹐可能有高达8,330亿美元的资金流出了中国﹐而2015全年为7,420亿美元。人民币汇率正徘徊在2008年以来的最低水平﹐2[……]

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《华夏时报》侨兴债牵出中国式“次贷”:互联网保险遭棒喝

2017年1月1日 2 comments

如果不能遏制中国互联网保险业务隐藏的风险,那么2008年美国“次贷”危机中轰然倒塌的AIG集团,就是未来国内某一家保险公司的前车之鉴。2016年12月,中国保监会对互联网保险业务连发数道监管函,从蚂蚁金服旗下招财宝销售的侨兴债违约产品涉及的信用保证保险,到叫停前海人寿、东吴人寿等公司的互联网保险业务,再到对互联网互助平台的肃清,一场大规模整顿互联网保险业务的监管行动已经展开。

“美国AIG集团的破产被政府接管,就是因为其所经营的信用违约保险在金融资产价格暴跌的情况下出现高达250亿美元的赔付,包括债券、房地产以及有价证券,风险敞口不断扩大致使公司所有现金流全部支出都无法填补黑洞。侨兴债本[……]

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监管部门出手干预,国海案60亿协议续签代持转为共同投资:“这成了对’萝卜章’行为的奖励”

2016年12月28日 1 条评论

【财新网】(记者 韩祎)12月26日晚间,国海证券( 000750.SZ )发布公告,称已与七家与会机构分别签订了相关协议,也会尽快与其他与会各方完成协议签订,落实协调会议共识,早日解决问题。

  监管部门的出手干预,国海证券代持违约事件貌似稍渐平息,一场即将爆发的针对非银机构的挤提风波暂时得到缓解,同业信心得到部分修复。但如何处理这些代持协议,如何解释责任共担,成为涉事机构和国海证券的谈判难点。

  据财新记者独家获悉,这七家机构分别是开源证券、华林证券、华创证券、财富证券、、东北证券、民生证券、中信建投证券,持仓量在22.8亿元到1亿元之间不等,共计59.4亿元。 部分机构只持[……]

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高善文:本次债灾本质上是一场标准的银行危机

2016年12月26日 1 条评论

2016年12月13日下午,高善文博士召开电话会议,在线解读本轮债市风波及其他热点经济问题,并与客户交流。以下为我们整理的本次电话会议的正式纪要,供投资者批评和参考。

(1)这次债灾,表面上是内外宏观因素引发的利率水平上升,本质上是商业银行在同业科目下对非银行金融机构的一次大规模挤提,这导致了严重的流动性危机,并存在清偿力危机的潜在风险。
(2)这虽然发生在影子银行体系内,但从机理和本质上看却是一场标准的银行危机,与2008年美国金融危机的机理高度相似。随着中央银行的介入和干预,流动性危机得到控制和化解。但由于清偿力方面的不确定性和其他一些内在的制度缺陷,在未来影子银行去杠杆的过[……]

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《日本经济新闻》中国资本市场又一个“泡沫”破了?

2016年12月24日 2 comments

中国的金融资本市场又有一个泡沫破灭了。2015年夏季上海股市暴跌,而此次的主角是国债。连续上涨约3年的中国国债市场最近开始暴跌。虽然美国加息等外部因素也比较大,但国海证券公司前员工的非法交易和损失的曝光加速了市场崩塌。根据中国政府“治理泡沫”的行动,市场可能会受到进一步的冲击。

伪造公司印章进行非法交易

导火索是12月15日总部位于广西壮族自治区的国海证券通过上市的深圳证券交易所发布的声明。国海根据部分媒体的报道对公司内部进行调查,发现了两名前员工的违法行为。报道的标题是“债市下跌引发华龙证券5亿违约,国海证券一负责人失联”。

国海债券部门的前高管们伪造公司印章,在没有获得公司批准的情况[……]

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《纽约时报》中国债券市场危机显露,投资人惊慌

2016年12月22日 1 条评论

上海——去年,当中国股市令人兴奋地屡创新高时,中国官员欢欣雀跃不已,希望它可以成为一个新的资金来源,帮助解决中国的经济问题。然后,股市崩盘了。

现在,在中国庞大且日趋复杂的金融市场中,另一个快速增长的部门正在显露出危机迹象:9万亿美元规模的债券市场。

上周,国债和企业债券出现价格下跌,本周二抛售仍在继续。这种情况令投资者感到惊恐,他们敦促政府暂时限制一些交易,并向处于困境的金融机构提供紧急贷款。

当更多的中国企业需要货币来应对经济增长放缓时,债券价格下降导致了借款成本的增加。周二,债券收益率再次创下新高。

从一定程度上说,这也是中国正在对全球金融变化做出反应。随着美联储[……]

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《财经》债市平稳渡过信任危机 国债期货大幅上涨

2016年12月21日 5 comments

12月21日国债期货市场大涨,截至收盘,10年期国债期货上涨1.57%,5年期国债期货上涨1.09%,盘中一度触及涨停。10年期国债期货跌涨停板在2%,5年期货跌涨停板是1.2%。

国债市场在国海证券“萝卜章”事件的引爆下,最近几天波动幅度加大,债券市场一直处于下跌状态。国债期货市场上周盘中出现跌停,这是国债期货2013年上市以来唯一一次盘中跌停。

市场的波动带动了期货市场投机者的兴趣。最近期货市场的交易量也开始增加。债市波动幅度小的时候,国债期货交易活跃合约大概在5万手/天左右,而今天的活跃合约交易达到10万手。一手的名义交易额为100万。

中金研究所的数据是,21日全部合[……]

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下午收盘传国海证券最终认帐

2016年12月21日 2 comments

国债期货成交异常的激烈,波动很大;

虽然代持这事其实和国债期货的标的物没太大关系,但是这唯一一个能对冲还能投机一把的债券工具也成为了很多人对此次债券风暴的对冲点;

这四天的巨量,搞不好也是会计入史册的;

下午14:00托起来,市场开始传管理层直接过问国海证券债券代持的事情,广西证监局入场,各省证监会紧急排查,国海证券该商量的也都商量了,估计要认下来了;

不要给领导们找麻烦,之前已经说过了不认的后果很严重;

现在不知道谈好了什么条件,认救了大家,防范系统性风险;还不认真的引发系统性风险,那个时候政治错误就再加一个;[……]

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