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文章标签 ‘存款准备金’

中国央行降准逻辑变了?

2015年4月20日 1 条评论

中国华创证券宏观经济研究主管 钟正生

4月这个周末注定扣人心弦。4月18日,中国央行周小川在华盛顿出席国际货币基金组织会议接受采访时指出,“我们存款准备金率也有空间,我们的利率也没到零,空间肯定是有的,但需要仔细调整,不是说有空间就一定要用或者是用足”。话音甫落,中国央行4月19日宣布,自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。笔者不禁要问,除了在周日这个时点略感意外之外,这次降低存款准备金(以下简称降准)还有什么超预期的么?也许,这次降准试图对冲的冲击来源,已更多地从新增外汇占款的走低,转向地方债务置换的来袭。也许需要从财政政策与货币政策互动的视角,来[……]

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央行出手 上演“史上最强降准”

2015年4月19日 4 comments

在中国一季度经济增速降至六年新低后,央妈出手了。

中国央行宣布,自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,向经济注入流动性以提振银行贷款、应对经济增速放缓。这是中国央行两个半月内第二次下调存款准备金。中信证券邓海清称,此次降准堪称史上最强。

中国央行行长周小川昨天在华盛顿出席国际货币基金组织会议期间,接受彭博新闻社采访时表示,“货币政策有宽松的空间。我们存款准备金率也有空间,我们的利率也没到零,空间肯定是有的,但需要仔细调整,不是说有空间就一定要用或者是用足。”

为何此时降准?

受房地产下滑、工厂产能过剩和地方债务问题拖累,中国一季度GDP增速放缓至[……]

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央行官员:余额宝应实行存款准备金管理 以保证公平竞争

2014年3月19日 1 条评论

上周中国央行紧急叫停虚拟信用卡和二维码支付业务,媒体还曝出央行将推出严格限制移动支付的管理办法。昨日央行官员发表文章明确指出,余额宝本质为货币基金,不受存款准备金管理是其获取高收益的重要原因,这类货币基金的银行存款同样应受存款准备金管理,所有的金融业务都应遵循统一监管的原则。

中国央行调查统计司司长盛松成昨日的专栏文章从三方面阐明对余额宝的看法:

1、余额宝本质上是货币市场基金

支付宝公司不对客户和基金之间的交易承担任何违约责任,只是通过余额宝为基金交易提供支付结算平台。增利宝基金除销售以外的托管、投资等其他环节的运作均与一般货币市场基金相同。

余额宝并没有创造新的投融[……]

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存款准备金:被冷冻的猪肉

2012年5月31日 没有评论

我把通过外汇占款形成的货币供给比喻为新鲜猪肉,把通过过去数年,尤其是从2007年开始的连续上调准备金率形成的潜在货币供给比喻为冷冻猪肉。这个冷冻猪肉有多少呢?大致上,人民币迅速升值的开始,也就是2006年7月5日,存款准备金从7.5%上调到8%,之后开始了连续不断的储存冷冻猪肉的过程,这一过程在2008年曾经由于次贷危机被打断过,但是随着人民币的继续升值依然重启了冷冻猪肉的储备过程。现在的存准率是20%,每释放0.5个百分点的存准率将释放大致4000亿的人民币。中国是个农业思想的国家,储存的冷冻猪肉目前看来并不少,具体内容不展开了,请参考我前期的博文计划的货币和变化的市场 。中国央行2012年[……]

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完美风暴外加两个风眼

2011年9月24日 没有评论

美国刺激计划的事情到现在,告一段落了,该说的,该写的,也都差不多了。我们得把眼光移到下一个焦点上面了,让我们把目光转移回中国吧,这次经济问题,最终会形成一个完美风暴,鲁比尼之前提到完美风暴这个词,很透彻。但是,必须清楚的是,这次风暴有两个风眼,第一个,大家已经看到了,欧债危机,而第二个,就是新兴经济体增长熄火。这里,说好听叫做熄火,叫做经济停滞,说不好听,就是崩盘,从超过5%的增长率,降到接近0的程度。很多市场人士依然认为,我们的经济会放缓到7%附近,这觉得这些人是乐观到头了,我觉得2012年中,经济可能放缓到6%附近,到了2012年末,可能2%都不到了。    回到完美风暴这个词上面吧,当一[……]

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5月12日央行上调金融机构人民币存准率0.5个百分点

2011年5月12日 没有评论

李迅雷:【再度上调存准率的最大理由是热钱流入超预期】至今未公布4月份的外汇占款数据,而5月份到期的央票规模又不大,今日重启3年期央票,原本符合加大公开市场操作来对冲央票及外汇占款逻辑。如今还是提存,由此估计4-5月份热钱流入量不小,而央行又不想通过提高央票招标利率来扩大发行规模,导致加息预期增强

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负利率与市场的逻辑,七评货币调控与扭曲,通货膨胀与房价

2011年1月31日 没有评论

2011年的商品市场,将如何走?简单说,无法是上涨或者下跌。说下跌或者上涨,都有几乎50%的猜对的概率。那么,判断商品价格上涨或者下跌背后的逻辑是什么?我认为在中国国内目前已存款,股票,房产为主要理财手段的情况下,最具有指标意义的,还是一年期定期存款利率。一年期定期存款利率,所决定的无风险理财的市盈率(本金/收益),是股市,房市的引力。泡沫有飞涨的动力,但最后还是被存款对应的市盈率给拉回来。一年期定期存款利率升到3.5%,4%以上,最终会止住房价上涨,并最终把房子的收益率,往3.5%,4%拉。复杂点,还需要结合真实利率,2008年下半年,物价在下跌,一次降息1%以前,真实利率一段时间内达到5%[……]

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每日市场评析-2011-01-05

2011年1月5日 没有评论

政策取向方面:偏空1、 【央行将动态调整差别准备金率】消息人士透露,央行已制定一套规范的差别存款准备金率计算方法,2011年起央行将对各银行按月测算及实施差别存款准备金措施,考虑到商业银行调整业务结构需要一定时间,前三季度将给予商业银行依次递减的容忍度。此外,央行有意下调超额存款准备金利率以降低支出成本。业内人士表示,2011年是“十二五”开局之年,各地投资冲动较强。目前流动性较充裕,货币信贷控制压力较大。“央行将实施更加透明和规范的差别准备金动态调节,把信贷个体调节和总量控制结合起来。”接近央行的人士透露,央行差别准备金动态调整的基础是整个社会融资总量,特别是银行信贷与经济增长及物价指数[……]

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每日市场评析-2010-12-13

2010年12月13日 没有评论

今日上证指数收阳,幅度2.88%,成交1599亿元,量能较前日放大。板块方面,交运、有色金属涨幅居前,金融、食品饮料跌幅居前。技术上看,市场有向上突破的迹象。12月2日评析说“俺现在的初步看法是:明年一季度会有好的表现,12月份是大资金调仓的时间窗。大家密切关注12月1日至12月15日之间各板块的相对表现,可以这么说。明年一季度如果开涨的话,领涨板块应该会是12月1日至12月15日间表现最好的那几个板块。俺猜通胀受益板块很可能榜上有名。”当时一共两个猜想,一是明年1季度会有好的表现;二是12月15日前表现最好的版块很可能是通胀受益大类,而且他们会是明年一季度的明星。现在看,似乎已经兑现了一半。[……]

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热太阳:关于目前加息和提高准备金的一点看法~

2010年12月12日 没有评论

加息,是提高整体社会的资金借贷成本,增加存款者的收益,结果是让可借可不借的资金选择不借,可存可不存的存款选择存款。这样,银行里面留下的钱自然会增加,从这个角度看,加息的功能和提高准备金是一样的;但加息和提高准备金相比,具有双向的功能,既能增加对社会流动性的吸引力而吸收过剩的流动性,又能减少社会对银行信贷的需求进而减少释放流动性。而提高存贷款准备金,只是减少了银行释放的流动性这个渠道,并不能起到吸收社会多余流动性的作用。换句话说,提高准备金只是把银行放贷的大坝筑的更高,但并不能把之前放出去的水收回来,而加息是筑坝,而是相当于在银行这个大池子里放了一块磁力更大的磁石,让水流出去更慢,让流出去的水再[……]

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每日经济新闻:敏感时间窗口3年期央票停发 存准率上调预期骤升

2010年12月9日 没有评论

每经记者 贺麒麟 发自上海  根据周三(12月8日)人民银行最新公告显示,3年期央票重出江湖8个月后遭遇首次暂停。  业内人士表示,这可能意味着公开市场常规回笼工具的部分失效,加之11月份CPI指数同比涨幅预期高企,令市场紧缩预期骤然升温,但未来货币政策的具体走向仍需进一步观察。  3年期央票“缺席”发行公告  公开市场工具对流动性的回笼可能进一步陷入困境。为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,央行公告显示,周四(12月9日)将发行50亿元3月期央票;而例行发行的3年期央票却未见诸于公告。  Wind数据显示,今年以来央票合计发行4.22万亿元,相当于平均每周发行938亿元。尤其是今年[……]

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紫撼竹:据言这波加准备金是央行和总理商定的一个折中办法

2010年11月22日 没有评论

最近中央内部开了一系列协调会,对经济未来重点和现阶段问题进行部署。这贴只谈谈准备金一个月2次上调这块,其实央行一直想加息,简单明了,而且效果在历史上也能证明出来。而上调准备金的问题是它目前实在是太高了,在全世界看都没这么弄得,后果和风险完全不可控。不过温总理一直不赞成加息,他基于两点考虑,明年经济形式不乐观而且再加息大批热钱更多的涌进来。最后就是这样一次次的小幅度加准备金,给市场一个信号,希望市场能自我纠正一些。据言,如果情况进一步恶化,总理准备同意加息。发改委研究物价的表示说由于翘尾效应,明年年初CPI更高,所以总理底线是明年春节加息。如果在这之前加了,那只能说明一点,情况过度恶化,总理顶不[……]

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叶檀:上调存准率只有悲剧的象征意义

2010年10月12日 没有评论

10月11日,中国人民银行提高工农中建四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行的存款准备金率,提高幅度为50个基点。央行重新启用提高存款准备金率这一数量型工具,说明起码今年央行不会加息,而是致力于以数量调控手段控制信贷增量。

此次提高存款准备金率属于短期政策,灵活性增加,定时定点定向爆破。在两个月的时间内,暂时冻结3000亿元人民币的流动性。

国际货币体系信用基本崩溃,在美日大肆放松流动性的同时,中国央行悲壮地以上调存款准备金率的办法收缩流动性,有精卫填海的勇气。

看看全球吧。日本以30万亿日元干预汇市,而美元不花多少钱,一直维持着量化宽松的货币预期。在人民币升值的巨大压力[……]

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央行提高六银行存款准备金率

2010年10月12日 没有评论

据银行业人士消息,央行于10月11日上午通知四大国有银行及招行、民生银行,将提高上述6家银行的存款准备金率50个基点。市场人士预计,这项举措意在平抑流动性和控制通胀。至于为什么选择这6家银行,分析师认为,这6家银行9月份在信贷方面过于“激进”。

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西西河:央行上调准备金+银监会发威,银根太紧了!

2010年5月3日 没有评论

第一个动态5月2日发布。央行又上调准备金。某行贷审部门暗地传达最新精神:放慢审批节奏,严控表内业务,清理政府贷款。大意是这样。第二个个动态:银监会下发“三个办法一个指引”,严格规定了固贷、流贷贷后操作。最重要的两点是,“按需放款委托支付”。简单来说,就是企业付货款的时候银行才放贷,两天之内必须支付完毕,并且直接支付到供货商的帐户!抛开企业外循环不说,从此贷款再也不能带来直接衍生存款。这一点对银行的规模打击非常大。试想,以前1个亿的贷款放出去,至少可以带来5000万的日均存款;这5000万又至少形成投放4250万的规模…如此循环。银监会条例一出,就切断了这个循环链。目前,银监会正在开讲座、强[……]

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