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陶冬:美国离衰退有多远?

2018年7月5日 5 comments

如果数经济扩张周期的话,美国经济目前处在战后第二长的周期,根据以往情形增长照理应该很快进入下行周期了,但是似乎又看不到衰退的踪影。

美国经济离衰退还有多远?根据NBER数据,战后以来美国经济总共经历过十二次经济周期,平均经济扩张期(从谷底到顶部)为54.8个月,本周期却已经扩张了73个月。从这个意义上看,结论自然是美国经济离出现衰退不远了,但是也许根本不应该这么计算月份来预测下一个衰退点的发生。

1983年之后,美国的经济扩张期明显延长,最近三个周期中有两个分别排名第一和第三长的扩张期,现在这个目前名列第四。图表显示,最近的经济周期与过去有明显的差异,也许将战后12个周期的长度平均[……]

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姜超:点评5月经济数据——内需显著下滑,全靠地产托底

2018年6月19日 9 comments

  摘 要

  6月14日,统计局公布了5月经济数据:5月工业增加值增速6.8%,1-5月固定资产投资增速6.1%,5月社会消费品零售增速8.5%。我们的观点是:内需显著下滑,全靠地产托底!

  一、工业生产稳中略降

  5月规模以上工业增加值同比增速6.8%,较4月微幅回落。今年以来,工业增加值同比增速基本稳定在7%左右,主要原因有三个:一是地产投资持续高增长,拉动工业需求。二是“规模以上”口径调整,导致样本数据表现好于整体。三是春节错位导致开工偏晚,以及环保限产暂告段落,令生产集中释放,而这也使得发电耗煤等中观高频数据表现好于工业整体。

  工业生产稳中略降,在中微[……]

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618最大“悬案”:商家流量比去年跌了50%

2018年6月18日 19 comments

“今年618流量下滑得出乎意料。相比去年同期,店铺流量下跌了50%,不知道别人家怎么样。”一位快消品品牌的电商负责人向亿邦动力爆料。

618年中大战,电商经理人们一边埋头准备“二选一”的答卷,一边又不得不正视另一大难题:大平台的流量增长遭遇瓶颈。

这两大问题都是各大品牌必须要闯的“鬼门关”。大家也都心知肚明,单纯靠吃电商平台流量红利、攻城掠地的时代已经一去不返了。

不过,今年流量的情况更加不容乐观。

“该花的钱都花了,该上的位置也上了,但流量还是不及预期。目前还没有感受到618大促节点带来的流量优势。”一位眼镜品牌的电商负责人非常无奈,“流量都去哪儿了?”

与此同[……]

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陶杰:报纸的死因

2018年6月3日 4 comments

全世界都说印刷传媒,以报纸为首,正在衰落,而且死路一条。

美国全国报纸,七十年代末期日销六千五百万,今日报纸连其收费网络客户,每日方三千五百万。

据说报纸印刷媒体,是老人阅读的过时产物,精英知识界和所谓的年轻人,全部低头看手提电话。

总统川普,年逾古稀,是一名符合标准的老人,但川普不但沉迷用推特,与年轻人和时代接地气,而且还帮你一齐推倒老饼的报纸印刷传媒。川普对纽约时报和华盛顿邮报穷追猛打,说这两家老牌报纸是Fake news,这位推特总统,与年轻世代站在一起,帮大家推倒老饼的传统,非常Young,非常有型。

但是非常奇怪,当川普日日用IT短讯的推特与全球沟通时,又轮到[……]

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《金融时报》互联网红利的终结

2018年2月8日 6 comments

2月初,各大市场调研机构纷纷发布了全球智能手机销量出现下滑的消息。值得注意的是,作为全球第一大智能手机市场,中国也历史性地第一次出现下滑。全球技术分析公司Canalys的数据表明,2017年中国智能手机市场年总出货量较2016年下跌4%,与手机厂商的热情投入呈现冰火两重天的态势。更有甚者,Strategy Analytics公司的一位分析师表示,全球手机市场的放缓主要原因是“中国手机市场崩盘”:中国手机市场出现了高达16%的暴跌。

不管是个位数的下跌还是两位数的暴跌,中国智能手机的下滑是确定无疑的。这个历史性的下滑之所以不寻常,是因为它不是一种噪音而是真正的信号。根据国家统计局的数据,凭[……]

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《纽约时报》是什么让一位法国名厨放弃了米其林星级?

2017年12月29日 没有评论

法国大厨布霍肖宣布放弃米其林之星,这个举动反映出“另一个法国”的沉重现实。在一些法国省份,人口流失、商店关门、失业率居高不下的情况相当严重。

法国蒙索莱米讷——就像放弃诺贝尔奖、拒绝奥斯卡奖、归还普利策奖一样:声名远扬、厨艺高超的大厨热罗姆·布霍肖(Jérôme Brochot)决定,将自己获得的米其林星退回。

他宣布放弃这个独具法国特色的荣誉称号。正是这个称号让他的餐厅有别于其他成千上万家餐厅,也是无数人毕生的梦想。但布霍肖的决定并不是因为傲慢、忘恩负义或恶意而草率做出的,而是出于一个平凡却又很重要的原因:他已经无力承担这个称号。

这个极端的举动充分说明了“另一个法国”的[……]

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智谷趋势:一个未富先老的中国

2017年12月24日 26 comments

这几年经常看到欧洲各种新闻,比如游行抗议政府削减养老金,比如推迟退休年龄,比如中东难民涌入欧洲,比如各种恐怖袭击,总之就是欧洲老龄化、少子化的人口问题几乎天天可以duang出新闻。创造了灿烂文明的欧洲,辉煌了几百年之后,似乎在摇摇欲坠。

这周末不小心看到了上个月人社部发布的《中国社会保险发展报告2016》,不看不知道,一看吓一跳。中国的人口问题绝对不比欧洲轻。

01

社保基金的窟窿有多大

这份报告讲了啥呢?

先看抚养比。全国平均是2.8,什么意思呢?就是每2.8个劳动力(缴养老保险)要养一位老人。这个数据在2014年是2.97,2015年是2.87,2016年降到[……]

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经济减速与明斯基时刻

2017年12月1日 6 comments

作者: 时寒冰

经合组织(OECD)在最新的报告中,对全球经济做了预警:全球经济或将见顶。

在全球沉浸在复苏的兴奋中的时候,经合组织的预警显得多少有点另类。经合组织在最新的报告中指出,全球经济增速或在2018年达到数年来的高峰3.7%,随后开始回落,而欧元区、日本和中国的顶峰将在2017年达到,从2018年开始减速。

经合组织的预警,呼应了笔者此前的几篇文章,尤其是11月16日写的《全球经济在雪地跳舞》中提及的观点。事实上,全球经济复苏大都是建立在超宽松的货币政策基础之上的。这本身就是一个巨大的泡沫。

经合组织提及中国时认为,中国经济增速在2017年达到6.8%,随后2[……]

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《争鸣》两项数据揭示香港衰落真正原因

2017年9月4日 14 comments

作者: 王律文

香港回归二十年来,整体上出现了持续的衰落,有人将此归因于大陆的对外开放使香港失去了作为大陆转口贸易中心的地位。然而,失去转口贸易的机会远不足以解释香港如此程度的衰落。二〇一五年至二〇一六年有关香港的两项数据,揭示了香港衰落的真正原因。

失去转口贸易非香港衰落主因

香港的经济起飞是从二十世纪七十年代开始的。从一九七〇至一九八〇十年间,香港的经济规模增加七倍,并因此与韩国、台湾、新加坡并称为“亚洲四小龙”。而中国大陆的改革开放是七十年代末才开始,利用香港进行大规模转口贸易是八十年代之后才开始的,此时香港经济已经高速发展了十几年。可见,转口贸易既非香港经济起飞的原因[……]

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天风宏观:我们在周期的什么位置?

2017年8月1日 1 条评论

今天(7月31日)所有的黑色都涨了至少5%,囤着1.4亿吨港口库存的铁矿石期货居然涨停。如果市场对供给收缩预期和资金面中性稳定的预期没有发生变化,那就最有可能的原因是——市场对黑色系需求的乐观预期太强了。

6-7月黑色涨,有色也涨。6月以来,铜价累计上涨了约10%,锌价上涨了3%,铝价上涨了4%。

2季度开始,中国经济复苏的短周期已经有了见顶迹象,但6月之后的黑色有色的大涨让我们不禁自问:我们到底在周期的哪里?

经济短周期依然在顶部,处于将落未落的状态,这个顶被房地产投资给削平和拉长了。

4-5月,库存周期的正相关指标如制造业PMI、生产者价格指数PPI、产成品库存、基[……]

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《信報》日本陷入「低欲望社會」:不婚、不生、不買樓

2017年6月20日 10 comments

日本著名管理學家、「世界五大管理大師」之一的大前研一指出,日本已陷入「低欲望社會」。未滿35歲的日本人,從懂事以來就面對「失落的20年」,大多數人的心態不只是不願意背負房貸或結婚生子,所有的風險及責任都不想承擔。

日本自從1991年經濟泡沫破滅之後,經濟持續低迷,被稱之為「失落的20年」,有一說是「失落的10年」,從1991年開始到2002年小泉政治改革結束,經濟開始出現恢復,然而隨着2011年的東日本大地震,再度陷入低迷。

在連續的經濟低氣壓下,大前研一提出日本已經陷入了「低欲望社會」:無論物價如何降低,消費無法得到刺激;經濟沒有明顯增長,銀行信貸利率一再調低,而30歲之前購房的[……]

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路透社:全球经济增长已触顶 未来将每况愈下

2017年5月4日 1 条评论

就全球经济而言,情况不会变得比现在更好了,也就是说只会变差。

国际货币基金组织(IMF)预期明年经济增长略微加快,将增速预估上调了0.1个百分点至3.6%。而民间部门分析师的普遍看法显示,多数主要经济体的增速在今年初就陆续触顶。

预估显示美国经济将在第二季触顶,中国、欧元区、日本、英国和韩国均已在第一季达到顶点。只有印度、巴西和俄罗斯经济加速势头将持续至2018年。

这将是增长放缓,而不是经济衰退,但鉴于产业产能管理非常严苛,加上通胀上升进而推动加息,经济放缓势必来临。

尽管这不是灾难,但经济增长减缓以及通胀和利率上升并不是风险资产牛市的经典配方。

“我们认为,要[……]

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《纽约时报》衰落的21世纪

2017年2月23日 2 comments

戴维·布鲁克斯

我们大多数人都是在20世纪后半叶成长起来的,对于何谓“正常”的看法也在那个时期形成。总体而言,那是一个异常愉快的阶段。没有世界大战,没有大萧条,内战与灾害都比较少。

我们似乎难以再次享受到那样一个时代了。二十一世纪看起来更加棘手、更加艰难:民族国家主义抬头、对民主的信心下降,世界秩序面临破灭。

在所有这些问题之下,或许是经济增长的下降。尼古拉斯·埃伯施塔特(Nicholas Eberstadt)于本期《评论》(Commentary)杂志上发表的论文《我们可悲的21世纪》(Our Miserable 21st Century)颇具说服力,正如文中指出,在194[……]

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《华尔街日报》中国汽车市场2017年开局遇冷

2017年2月14日 1 条评论

2月13日,中国汽车工业协会发布了2017年1月汽车产销数据。数据显示,1月我国汽车产销分别为236.9万辆和251.95万辆,同比分别下降3.86%和同比微增0.23%。

《华尔街日报》报道,中国汽车市场2017年开局遇冷,春节假日早于往年和汽车购置税上调抑制了1月份需求。

中国汽车工业协会周一公布,1月份中国这个全球最大汽车市场乘用车销量为221.8万辆,同比下降1.1%。

整体汽车销量同比增加0.2%,至252万辆,受到卡车和其他商用车需求强劲提振。商用车销量增加11.3%,至301,000辆。

中国去年汽车市场销量破纪录,超过2,400万辆,较2015年销量增加[……]

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卷范儿:经济堕落之下,细支烟保全了东北人最后的颜面

2017年1月24日 8 comments

​◆文内含有烟草信息,谢绝未成年人访问 ​◆

全文共5300字,阅读大约需要10分钟

• “卷烟消费情况与消费指数是紧密勾挂的……它是反映当地经济变化一面最直观的镜子。”

• 在东北,中华烟的消费者正在群体性、结构性的流失……2016年销量相比上一年降幅为48.76%,近一半。

• 东北人为什么如此热衷细支烟,这背后究竟是怎样的核心驱动力?

撰文:烟幕实验室

从停车的位置走到家门口,马超用了2分钟。夜晚的哈尔滨有点冷,白天的雾霾隐匿在暗夜里,他在这2分钟内用8口抽完了在2016年最后一天的最后一支烟。马超从不在车里抽烟,尤其是他刚买不久的奥迪A4,他也不会在[……]

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